日独間の架け橋となることを目指しています。 ドイツ累計12年、現在デュッセルドルフ在住です。 YouTubeでも経済情報を中心に発信しています。
20240630 米大統領選TV討論についてのドイツメディアの報道ぶり②
★世論調査ではバイデンの支持率が前代未聞の大暴落。ニューサム加州知事への期待が急上昇。 https://www.realclearpolling.com/betting-odds/2024/president ja.wikipedia.org トランプ再選を他のどの国よりも恐れているドイツのメディアは、本件を熱心に採り上げており、気持ちのこもった書きぶりがなかなか面白いので、印象に残ったものを以下続報としてご紹介する＜第一報はこちら↓＞： dateno.hatenablog.com バイデンは、ワックスのような顔とうつろな表情で、アトランタCNNスタジオの演壇に上がった。彼の声はかすれ、ろれつ…
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20240629 週末のBloombergより（米大統領選TV討論など）
www.youtube.com ◆インフレの落ち着き、景気減速感の高まり、債券/金利ボラ低下継続を確認した一週間。少なくとも利上げのオッズはほぼ無視できる状況になってきた。◆但し、「データ次第」と宣言しているFEDが早期利下げを決断するほどの材料は、インフレ面からも景気面からも確認できていない。◆TV討論でトランプ優勢を確認した後の債券市場の反応を見る限り、財政悪化に伴うベアスティープニングを恐れ始めているように見える。◆金融市場にとってトランプとバイデンの最大の差は規制に対するアプローチ（トランプは規制緩和方向）。◆もしここから長期金利が上昇に向かうとすれば、それは恐らく強い成長と高めのイン…
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人生は死ぬまでの暇つぶし - Wikipedia <Japanese> 欧州サッカー選手権の試合を毎日ビール片手にTV観戦しているうちに、ふと「人生は冥土までの壮大な暇つぶし（time-killer）である」という言葉を思い出しました。食事や運動や睡眠と違って、動物として生きていくために必要な活動ではないという意味では、他人のスポーツをソファーに座って長時間TVで見続けるのは「暇つぶし」以外の何物でもないと思ったのです。それでも、レベルの高いプレーに対する感動や、これからどうなるかというワクワク感や、地元チームを応援する連帯感などは、人生の質（Quality of Life）向上に大いに役立っ…
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20240628 ドイツの気になるデータ5選（日本で喜ばれるドイツ土産など）
①日本で喜ばれるドイツ土産（ドイツニュースダイジェストのアンケート結果に基づくチョイス）～この中でいうと、個人的にはいかにもドイツらしい、ハーブティー、ミニサイズコスメグッズ（ここまでバラマキ用）とビールジョッキ（個別/自分用）がおススメ。 www.newsdigest.de ②就業者数（5月）～季調後前月比+2万人/前年同月比+0.3％と不況という割には堅調継続。団塊世代の大量退職による人手不足が深刻な中、企業は新規採用を手控えつつあるが、既存の雇用は大幅賃上げを受け入れつつ、必死で維持しようとしている。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemit…
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20240628 米大統領選TV討論についてのドイツメディアの報道ぶり
ドランプ優勢と評価され、当選確率格差は拡大。 6月27日夜に開催された、バイデン氏とトランプ氏による米大統領候補の第1回TV討論会についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： 異例に早いタイミングでCNN主催により開催（次回は9月10日にABC主催）。 今回の選挙で最初（2020年10月以来）のTV討論会。 厳格に規制された無観客の場で、経済情勢、中絶の権利、移民、ウクライナ戦争などが主な議題となった。 バイデン、トランプとも個人攻撃に終始した。 発言時間はトランプ氏41分2秒／バイデン氏36分12秒。 バイデンはトランプが嘘つきで、全てを誇張していると非難し、トランプを犯罪者（議会襲撃扇…
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20240627 ドイツの気になるデータ5選（欧州サッカー選手権オッズ一覧など）
①欧州サッカー選手権（EURO2024）優勝確率（2/26時点）～＜トップグループ＞ ①イングランド20.00％、②スペイン18.18％、③ドイツ17.93％、 ④フランス16.92％、⑤ポルトガル13.97％＜第二グループ＞ ⑥オランダ5.70％、⑦ベルギー5.47％、⑧イタリア5.37％、⑨オーストリア4.33％＜第三グループ＞ ⑩スイス2.52％、⑪デンマーク1.73％、⑫トルコ1.20％ www.compare.bet ②決勝トーナメント組み合わせ～ドイツ側の山は優勝予想上位4チーム（②スペイン、③ドイツ、④フランス、⑤ポルトガル）がひしめく激戦区。①イングランドは反対側（決勝まで当た…
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20240626 ドイツの気になるデータ5選（在宅勤務活用度、人口下振れ、浮気性など）
①GfK消費者信頼感～▲21.8と5か月ぶり小反落。市場予想比弱目。所得期待（12.5⇒8.2）と経済見通し（9.8⇒2.5）は（企業側、市場側の）景気先行指標の弱さと整合的。。一方、貯蓄傾向は急増（5.0⇒8.2）し、購入傾向は低いレベルにとどまった（▲12.3⇒▲13.0）。当指数担当者曰く「消費者心理回復には、インフレの継続的減速、次期政府予算の明確な見通し、実質所得の持続的な増加が必要。」 https://tradingeconomics.com/germany/consumer-confidence www.gfk.com ②在宅勤務（Homeoffice）活用度～過去4週間に1日で…
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20240625 ドイツの気になるデータ5選（賃金交渉動向一覧表など）
①賃金交渉動向～今年もマクロ経済全体で+5～6％の名目賃金上昇が見込まれている（インフレは2.5％程度なので実質賃金は+3％ペース）。 これまでの妥結状況 やや遅れて確認できる実際の賃金上昇率は、今年第1四半期時点で前年同期比名目+6.4％（インフレ差し引き後の実質ベースでも+3.8％）とかなりの上昇となっている。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/05/PD24_211_62321.html ②建設受注（4月）～前月比▲1.5％（青線）、トレンド（赤線）としても弱い。ECBの利上げで急減速した後、なかなか立ち直…
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①日々のニュースチェック～こちらのサイトのWEB翻訳一択。 www.deutschlandfunk.de ドイツ語が少しできる方はこちらの併用がおススメ。 www.tagesschau.de ②オフィスでのサバイバルドイツ語～難しいドイツ語をゼロからまともに勉強しようとするのはムダ。有益フレーズを丸暗記して、タイミングよく使うことでドイツ人同僚との心の距離を縮める（残りは英語で済ます）。 dateno.hatenablog.com ③ドイツ経済クイックチェック～足元のドイツ経済の状況を、日本からの出張者などに説明する時などに。 note.com データを自分の目で確認したい時はこちらを併用。 …
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20240624 ドイツの気になるデータ5選（ifo景況指数詳細など）
①ifo景況指数ヘッドライン（6月）～全体的に市場予想比弱目ながらも、他の景気先行指標の反落傾向と整合的着地。 dateno.hatenablog.com ②ifo景気サイクル～リセッション領域の中で小休止。回復局面への回帰はそう簡単ではなさそう。 ③ifo業種別ヒートマップ～景況感が良好（赤）なのは、芸術・娯楽（90-93）のひとつだけになった。 サービス業（右上）のみしっかり。建設（右下）は指数としては上昇も、水準は深いマイナスで、悪化度合いがやや軽減されただけ。 上記①～③のデータソース https://www.ifo.de/en/facts/2024-06-24/ifo-busines…
地域タグ：ドイツ
<Japanese> ドイツ連邦統計局（DESTATIS）が最近発表した国際比較データによると、購買力平価ベースでみた生活費（除く家賃、2021年時点）は、ドイツを100とすると日本は114と日本の方がやや高めになっています。日本の食費と通信費が高いためですが、アルコール飲料については、ドイツは日本の約6割（ドイツを100とすると日本は165）となっています。 上記の計算では恐らく購買力平価として1ユーロ120～130円が使われており、最近の円安ユーロ高によりその割安感の半分くらいが失われてはいますが、例えばスーパーでは0.5ℓの缶ビールが1本1ユーロ（170円）程度で買えますので、私のような…
地域タグ：ドイツ
youtu.be ◆弱目の小売などを受けて、FEDはバックミラーだけ見ていて利下げに出遅れているのではないか、といった期待が台頭。市場は引き続き9月利下げ6割を見込む。◆最初の利下げは、FEDが現行の金融政策スタンスをどう評価しているかを見極める上で極めて重要。その後どれくらいのペースでどれくらい深く下げるかは2次的な話。◆逆に言うと、本局面ではFEDが保険的にちょっとだけ金利を下げた後、ずっと様子を見るという可能性も十分あるので、長期金利のトレンド的な低下に期待し過ぎてもいけない。◆FEDは利下げ開始後も「データ次第」モードを継続する。断続的利下げとなるためには、インフレが多少減速するだけで…
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①総合PMI（6/21）～製造業の受注不振により、市場予想以上の大幅反落。水準的にはゼロ成長ペース。ドイツ連銀などのマクロ経済分析で広がりつつあった回復期待に水を差した格好。サービス業が積極的に値上げに動いており、ECB追加利下げの背中を押す材料にもなりにくい。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/b573096f94924b09bda7189c3356c7dd ユーロ圏全体でも（プラス成長水準は維持しつつも）ドイツ同様の失速が観測されている。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Hom…
地域タグ：ドイツ
20240621 独格付機関Scopeのマクロ経済見通しのエッセンス
https://www.scoperatings.com/ratings-and-research/research/EN/177299 ECBにも採用/認定されている在ベルリン格付機関スコープ社による世界経済見通し（リンク上添）のうち、ドイツ関連部分を以下抽出しておく： 世界経済は潜在成長率2.6％に対して今年+3.2％/来年+3.4％としっかり。高金利にもかかわらずソフトランディングに成功し、デフォルトは低位に留まる。 今年（暦年）の日本のGDP成長率は、自動車認証不正等の影響で▲0.3％を予想。 期待値の低い中国経済には上振れリスク（ドイツ経済にはサポート材料）あり。 ユーロ圏の商業用不…
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20240621 ドイツの気になるデータ5選（インフル流行、住宅価格など）
①インフルエンザ流行度合い～週あたり新規感染者数が人口比+6.1％（うちコロナ0.4％）と急上昇。患者数は推計510万人（人口の約6％）。病欠急増⇒労働時間（インプット）減少⇒景気下押しの恐れあり。 https://influenza.rki.de/Wochenberichte/2023_2024/2024-24.pdf ②欧州サッカー選手権～ドイツ代表は2戦2勝で予選突破第1号。明日スイスにも勝ってグループAトップ通過（グループCの2位：デンマークかスロベニアあたりと対戦）が期待されている。 gaming.uefa.com ③住宅価格（Q1）～前期比▲1.1％とまだ下げ止まっていない（前年同…
地域タグ：ドイツ
Kurzbericht: Konjunkturlage Deutsche Bundesbank 上記「経済概況」の目新しいポイントを以下抽出。6月7日に発表済の半年毎の中長期予測のエッセンスについては以下リンクをご参照。 dateno.hatenablog.com 6/7に発表済の中長期予測の軌道から外れるような材料なし（想定通りの動き）。 ドイツ経済の回復は続いており、第2四半期の実質GDPは前期比小幅プラス継続の可能性が高い（7/30速報発表、市場予想は+0.2％あたり）。 輸出回復に手応えあり。特にユーロ諸国からの資本財と消費財への需要が増加。 4・5月の車と観光は第1四半期比やや弱…
地域タグ：ドイツ
www.ifo.de 先ほどリリースされたifo研の最新ドイツ経済予測のエッセンスは以下の通り： ヘッドラインは他機関比やや良好（成長強め+インフレ低め）。今年の成長率は前回（3月）比+0.2％pt上方修正。 エネルギーコストは2020年並みに低下しており、製造業は高水準の受注残を消化できる状態になりつつある。 欧州サッカー選手権（EURO2024）の経済効果はクラウドアウトの（関連支出が他の支出の節約で賄われる）ためほとんど期待できない。 デフレギャップが残存するため、インフレリスクは乏しく、ECBは年内2回追加利下げできる（但しコアインフレ率は今年2.7％/来年2.2％）。 労働市場は景気…
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20240619 IMD国際競争力ランキング：ドイツ24位、日本38位
www.imd.org 在独ビジネスマンとして念頭に置いておくべき本報告書（スイスのビジネススクールIMDの国際競争力比較、毎年発表）のエッセンス： 日独共通の強み： 科学インフラ、タイトな雇用、健康や環境面での先進性 日独共通の弱み： 改革意欲（柔軟性、適応性など）、物価（上昇度合い+絶対水準） ドイツの強み： マクロ経済全体としての健全性、安定感（特に財政と対外収支） ★但し、近年は産業立地の魅力が急低下しており、対内直接投資急減 ドイツの弱み： 租税・社会保険関連負担がとにかく重い ★近年は、複雑な規制や煩雑な行政手続きがこれに上乗せされている 日本の強み： 足元の国内経済の（他先進国比…
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ドイツの気になるデータ5選（受注残、国際競争力ランキングなど）
①製造業受注残（4月）～「新規」受注低迷継続を素直に反映して、実質べースで前月比▲0.5％/前年同月比▲5.6％とじりじりと減少継続。但し、直近の平均月収の7.1か月分と、受注「残」の水準自体はまだまだかなり高い。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/06/PD24_234_421.html ②ZEW景況指数（6月）～最近の回復基調自体は続いているが、ヘッドラインである期待指数が47.5と市場予想50を大きく下回った。本指標はifoやPMIのように企業に聞くのではなく、金融アナリストに聞いているものなので、直近のフ…
地域タグ：ドイツ
20240618 ドイツの気になるデータ5選（景況感、住宅着工許可件数など）
①ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI～GDPナウキャストの一種）～四半期実質GDP前期比（3m/3m）ベースで+0.5％とかなりの堅調を維持。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ＜構成要素説明の英語サイト＞ www.bundesbank.de ②住宅着工許可件数（4月）～4月単月で前年同月比▲17.0％、年初来累計では前年同期比▲23.7％と悲惨なくらいの低迷継続。但し、ドイツ住宅最大手VONOVIAの株価は底打ち回復基調。 https:/…
地域タグ：ドイツ
20240617 ウクライナ平和サミットについてのドイツメディアの報道ぶり
スイス・ビュルゲンシュトックで開催されたウクライナ平和サミットに対するドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： このスイスでの首脳会談は、ウクライナとロシアの間で将来起こり得る和平交渉の基礎を築くことを目的としている。 主催国スイスのアムヘルト大統領は「参加国の大多数が声明に同意したという事実は、外交が忍耐強い努力を通じて何を達成できるかを示した。」とポジティブに総括。 声明は、国際法遵守、ウクライナ領土に対するロシアの攻撃拒否、核兵器による脅迫非難、ザポリージャ原発の保護、穀物輸出海路の確保、捕虜全員の交換、拉致されたウクライナ人の子供の返還、などを要求。 参加約100か国中約80カ国の声明賛…
地域タグ：ドイツ
youtu.be ◆FOMCのプロジェクションのメジアンは年内の利下げ1回のみとややホーキッシュだったが、CPI・PPIとも予想以上に落ち着いていたので、市場の織り込みとしては9月開始6割、年内ほぼ2回近くで越週。◆FEDは利下げを全く急いでいないが、次の一手が利上げではなく利下げということなので、年内2回程度の市場織り込みは十分正当化できる。特に最近の求人数急減はFEDも少しは気掛かりなはず。◆不動産でも消費者周りでも、弱い部分では綻びが目立っているが、これらはずっと前から見えているもので全体としてはむしろ持ち堪えている。悪影響が他に波及していく感じはまだない。◆FEDメンバー達（来週多数の…
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20240615 EURO2024開幕戦、ドイツ5-1で快勝
dateno.hatenablog.com <Japanese> 昨夜ミュンヘンで始まったEURO2024（欧州サッカー選手権）の開幕戦は、ドイツがスコットランドに5-1で快勝し、先発/途中出場選手双方の良好なパフォーマンスもあって大いに盛り上がりました。私は自宅のTVでアルトビール（地元デュッセルドルフの名物）を片手に観戦していたのですが、スタジアムの広告にやたら漢字が出てくるのが気になってちょっと調べてみたところ、本大会の国際スポンサー13社のうち5社が中国企業となっていました（自動車のBYD、スマホのvivo、家電のHisense、オンラインショッピングのAliExpress、決済のAl…
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20240614 ベルリン研（DIW）ドイツ経済予測のエッセンス
www.diw.de 先ほど発表されたDIW（ベルリン研、ドイツ5大研の一角）のドイツ経済予測のエッセンスは以下の通り： 表題：「経済低迷の終焉: ドイツ経済は軌道に乗りつつある」と慎重ながらもポジティブなトーン。 世界経済は予想以上に堅調。今年+3.7％/来年+3.6％成長見込み。ドイツ経済もその恩恵に預かる。 実質所得の上昇とECBの利下げが貯蓄選好に歯止めをかけ、今年・来年と個人消費がGDP押上げに寄与しそう。 欧州サッカー選手権（EURO2024）のドイツ開催は、サービス業と消費財にややプラス。 構造的プライマリーバランス（赤線）はほぼ均衡しており、財政は十分健全な状態にある。 「債務…
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20240614 ドイツの気になるデータ5選（政治家人気トップ10、EURO2024など）
①ZDF/Politbarometer政治家人気トップ10～ショルツ首相が9位まで後退 https://www.forschungsgruppe.de/Aktuelles/Politbarometer/ ②前倒し総選挙に対する国民の考え方～欧州議会選惨敗を受けて、ショルツ政権は来年秋の総選挙までもたないのではないかという見方が3割（左）。（フランスのようにいっそ）前倒し総選挙に打って出るべきと考える人たちが5割（右）。 （注：首相に事実上の解散権がある日本と異なり、ドイツでは下院での不信任成立が前提となるので、総選挙前倒しは実務上非常に困難/過去にもほとんど例がない、という点には注意が必要） …
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20240613 ドイツの気になるデータ5選（キール研とエッセン研の経済予測より）
①本日発表のキール研、エッセン研の最新経済予測を含めた最近のドイツ経済予測ヘッドライン一覧 IfW（キール研） https://www.ifw-kiel.de/de/publikationen/deutsche-wirtschaft-im-sommer-2024-erholung-kommt-muehsam-in-gang-33009/ RWI（エッセン研） https://www.rwi-essen.de/presse/wissenschaftskommunikation/pressemitteilungen/detail/rwi-deutsche-wirtschaft-kommt-lang…
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20240613 中国EV関税引き上げについてのドイツメディアの報道ぶり
中国のEVは政府補助金の力を借りて（2割程度安い価格で）ダンピング輸出されているとして、EUが最大38.1％の懲罰的関税を既存の10％に上乗せしようとしていることについての、ドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： 基本的に関税は、貿易を阻害し、より優れた製品の価格を吊り上げ、自国消費者を苦しめるだけのものであり、できるだけ回避したい。 しかし、本件は不公正な競争から欧州の自動車産業を守るために必要な措置であり、間違っていない。 中国政府が国の資金でEVの開発と製造を大規模に支援しており（年2000億ユーロ程度）、自国自動車産業に不当な競争上の優位性を与えていることをEUは確認済み。 もともと不…
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20240612 ドイツの気になるデータ5選（生活費レベル感国際比較など）
①生計費水準（PPPベース、2021年）～ドイツを100とした場合の物価水準。米国はドイツより7％高く、中国は24％安いということを示唆。市場の為替レートではなく購買力平価ベースであることと、その後のインフレを反映していないことなどによりやや違和感あるも、（円安修正後ベースで）日本の食品、酒、通信費が高く、たばこが安いのは実感に合う。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/06/PD24_N026_61621.html ②IMF購買力平価～足元のEUR/JPY＝169円はユーロを4割過大評価。 https://www…
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https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2406.htm 【国際金融総合】 米ドルは国際金融の各市場（右）において引き続き圧倒的シェア（FXは合計200％なので2で割って見る）を有する。 ①経済や貿易に占める高い地位、②流動性高く分厚い金融市場、③信頼感の高い財政・金融政策、④通貨の安定性などが評価されている。 ユーロは経済規模や貿易量対比でやや大きめのシェアを占めている。 英ポンド、日本円、スイスフランは、概ね経済規模や貿易量相応のシェア。 人民元は完全な兌換性がないので、中国の経済規模や貿易量に比べると利用シェアが極端に少ない。 【国際銀行債権①】 リーマン…
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20240611 ドイツの気になるデータ5選（景気先行指標類を中心に）
①ifoCAST～Q2（上）は前期比+0.37％、Q3（下）は+0.46％の予想。足元のゼロ成長ペースを抜け出し、当面順調な回復が続きそうな感触。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～実質GDP四半期換算ベースで、足元モメンタム（3m/3m）は前期比+0.4％まで上昇。最近急速な改善が続いている。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ③SENTIX景況感指数（6月）～ユーロ圏にラ…
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20240610 欧州議会選についてのドイツメディアの報道ぶり
欧州議会選結果についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： 【今回の選挙における最も重要なインプリケーション】①プーチンシンパであるワーゲンクネヒト氏の台頭、②スキャンダルをものともしないAfDの躍進（特に東独）、③ショルツ政権崩壊リスクの高まり（特にFDP）、④Greenの政策に対する拒絶反応顕在化。 【今回の選挙における主な争点】①難民問題②ロシア/ウクライナ問題③環境問題/脱炭素 ドイツ政府にとってはほぼ事前の予想通りの悪い結果となった。 欧州議会選挙は常に、EU全体の政治というよりは各国国内政治に大きく左右される。地域固有の問題に大きく左右される州議会選や市町村選よりは、欧州議会選…
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●グループ割～開催国ドイツ（FIFA16位）はグループAを比較的楽に突破できる見込み。最大のライバル：スイス（同19位）とは3戦目に当たる（6/23）ので、開幕戦のスコットランド（6/14）と次のハンガリー（6/19）に連勝して決勝リーグ進出を確保しておきたいところ。 www.uefa.com ●各試合のオッズ（英語） gaming.uefa.com ●優勝オッズ～ドイツは3番手（確率17％）程度ながら、開幕戦（6/14）に向けて上昇中。過去最高のメンバーと言われているイングランドの評判が高い。 www.compare.bet ●現時点で有力視されている先発組一覧 https://www.bu…
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<Japanese> 来る6月14日（金）から7月14日（日）までの1か月間、ドイツ主催で欧州サッカー選手権（UEFA EURO 2024）が開催されます。デュッセルドルフを含む国内10スタジアムが会場となり、他にもパブリック・ビューイングやファンゾーンが設置される予定となっています。ドイツでは予選3試合が全てARD（公共第1放送）でライブ中継されるなど、無料TVでもかなりの試合が観戦できます。 英ブックメーカーのオッズは、お金のかかった真剣勝負なので、たいていの専門家の予測よりは遥かに正確で信頼できます（市場のフォワード価格にも同様のことが言えます）。このオッズによると、今回の優勝候補筆頭は…
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youtu.be ◆金利上昇の割に株価は堅調。株式市場の参加者は金利低下にはあまり期待しておらず、景気の企業業績への影響をより重視しているように見える。◆AIについては、チップやデータセンターの次に何が来るのか（メモリー、ソフトウェア、電力？）が注目され始めている。◆金利が下がらない米国のアセットより、しっかり金利が下がり始めている米国外のアセットの方がバリエーション面でより安全に見え始めている。◆長期的に見るとM&Aは5年程度の上昇と2/3年程度の低下サイクルを繰り返している（クレジットサイクルとは別モノ）。コロナ後の不透明感後退や金利の落ち着きもあり、現在は上昇サイクルの初期にある。◆特に…
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20240607 ドイツ連銀、独インフレのかなりの上振れを覚悟
https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien/monatsberichte/deutschland-prognose-deutsche-wirtschaft-fasst-langsam-wieder-tritt-perspektiven-bis-2026-932984 先ほど発表されたドイツ連銀の半年毎（6/12月）のドイツ経済予測アップデートのエッセンスは以下の通り。ドイツのインフレ（HICPベース）がかなり高止まりすると見ている模様。 GDPとインフレの予想ヘッドラインは冒頭図の通り。GDP軌道は…
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20240607 ドイツの気になるデータ5選（鉱工業生産、対外収支など）
①鉱工業生産（4月）～建設（赤）を含む総合ベース（青）で前月比▲0.1％と低迷継続。4月の水準はQ1平均比フラット。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/06/PD24_222_421.html https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/-/saisonbereinigte-wirtschaftszahlen-804168?contentId=804136#anchor-804136 ②対外収支（4月）～輸出が前月比+1.6％/前年…
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市場予想通り、本日（6/6）ECBは0.25％政策金利（下図はRefi金利）を引き下げ。 金融緩和は2019年9月以来ほぼ5年ぶり。 市場には完全に織り込まれており、市場はほとんど反応しなかった（少し金利上昇/ユーロ高に振れた程度）。 インフレが十分減速してきたので、（GDPも冴えないし）引き締め度合いをそろそろ少し緩めておこうというのが今回の利下げの主旨。 但し、中立金利の位置や利下げ後も残っている引き締め度合いの具体的イメージについては明らかにされていない。 インフレ予想を（小幅ながらも）引き上げている（冒頭図）のになぜ（それほど切迫しているとは思えない）利下げをなぜ今断行するのか、という…
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20240606 ドイツの気になるデータ5選（ライン川水位、インフル流行など）
①ライン川水位（＠デュッセルドルフ）～今日明日くらいは警戒水位（7.1m）ぎりぎりまで上がるものの、その後は落ち着く見込み。 https://vorhersage.bafg.de/14-Tage-Vorhersage/Duesseldorf_14Tage.pdf 洪水警報自体は続いているものの、南部洪水被災地域でも水位は下がり始めている。今後被害状況が徐々に明らかになってくる見込み。 https://www.hochwasserzentralen.de/warnungen ②インフルエンザ流行状況～週あたり人口の4.9％が新規感染（うちコロナ分0.3％）、患者数410万人。徐々に減ってきてはい…
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20240605 欧州サッカー選手権（EURO2024）のオッズ一覧
www.vegasinsider.com ●優勝確率～ホスト国ドイツは3位と相応に有力視されている。以下トップ10： ①イングランド（25％）、②フランス（20％）、③ドイツ（15.4％）、④ポルトガル&スペイン（11.1%）、⑥イタリア（6.7%）、⑦ベルギー＆オランダ（5.9％）、⑨クロアチア＆デンマーク（2.4％）。 ●グループ順位予想～Aグループをドイツはかなりの高確率でトップ通過できる見込み。順調に勝ち進めば少しは個人消費の押し上げに寄与するのではないかと期待されている。 ●得点王争いにドイツ人ストライカーは絡んでこないと目されている。 ＜オッズ/確率コンバータ＞ www.aceod…
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20240605 ドイツの気になるデータ5選（総合PMI、エネルギー価格など）
①総合PMI（5月）～GDP前期比プラスが期待できるレベルにまで回復。欧州他国比遜色ない勢いを保っているサービス業が主導。受注の改善やインフレ圧力低下も朗報。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/9aaba5521d7141e1b5a90595ec323329 ②ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～やや弱弱しいながらも実質GDP前期比+0.2％程度のモメンタムを維持。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher…
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20240605 北朝鮮のゴミ気球についてのドイツメディアの報道ぶり
北朝鮮が上図のようなゴミ袋を積んだ風船を大量に韓国に送り込んだことについてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： タバコの吸い殻、衣類、紙くず、プラスチック、排泄物などが詰まったゴミ袋を積んだ気球が、韓国内に多数（700程度）落下した。 韓国メディアは、ゴミや糞便が詰まったゴミ袋を積んだ白い風船の映像を繰り返し報じている。 韓国軍が監視/対応していたが、風船に有毒化学物質が含まれている可能性を完全に排除できなかったため、撃墜はされなかった。 本件は一見、北朝鮮の感情的で未熟な作戦のように見えるが、レーダーのカバー範囲など、韓国の防空能力を試しているという面がある。 当該気球事件は南北停戦合意…
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20240604 ドイツ建設業界、今年の売上予想を▲4％に下方修正
先ほど出たドイツ建設業協会のプレスリリース（下添）のエッセンスは以下の通り： www.bauindustrie.de ドイツ建設業業界は今年の実質売上高予想を従来の▲3.5％から▲4％に下方修正。 今年の税収減が、公共投資の建設プロジェクトを圧迫するのが主因。 建設業界はGDPの1割弱を占めるので、建設投資を1割増やすことができれば、GDPを1％押し上げることができる。 脱炭素目標の達成には今後年330～660億ユーロの建設関連追加投資が必要。 交通分野を中心とする公共インフラの整備にも本来は大きな公共投資が必要な局面。 住宅不足解消には、年35.5万戸の新規住宅供給（年200億ユーロの追加投…
地域タグ：ドイツ
先ほどドイツの5月雇用統計が発表され、季調済失業者数は前月比+25千人と、市場予想（+9～10千人）より弱め。景気の先行き好転の兆しが出始めているものの、景気遅行指標としての雇用は年末年始の景気低迷を反映して軟化しているイメージ。但し、後述の通り、就業者数は増え続けているので、雇用全体として決して弱いわけではない。 ●失業率＜国内基準＞～5.9％で横ばい。2022年以降の失業率上昇の大半は2022年6月からのウクライナ難民カウント開始によるもの。連邦雇用庁は「経済低迷の割にしっかり」との評価継続。 https://tradingeconomics.com/germany/unemploymen…
地域タグ：ドイツ
20240603 ドイツの気になるデータ5選（洪水、市場センチメントなど）
①洪水の分布状況～バイエルンが特に酷く（紫/赤）やられている。 https://www.tagesschau.de/inland/hochwasser-karte-100.html ②ライン川水位（@デュッセルドルフ）～今後かなり水位が上がるものの、警戒レベル（7.1m）には達しない見込み。 https://vorhersage.bafg.de/14-Tage-Vorhersage/Duesseldorf_14Tage.pdf ③市場センチメント～強気/弱気度合い（上）でも、買われ過ぎ/売られ過ぎ度合い（下）でも特段の過熱感なし。 ④ドイツ製造業PMI（5月）～市場予想通り巡洋に回復も、生産が…
地域タグ：ドイツ
20240602 トランプ有罪評決についてのドイツメディアの報道ぶり
掲題についての（トランプ政権2.0の誕生を誰よりも恐れるドイツの）当地メディアの報道ぶりは以下の通り（トランプ勝利を民主主義への脅威として描いているのは、欧州共通の現象）： ニューヨークの口止め料裁判の陪審は、ごく短い審議の後、トランプ氏を34の罪状すべてで有罪と認定した。 これは当然のことであり、常識的にこれ以外の判断はありえない。 大統領経験者としては初の有罪評決であり、歴史的裁判における歴史的評決と言える。 しかし「法と秩序」の守り手を自負する保守政党である共和党が、選挙に勝つために道徳を忘れ、ポピュリズムの論理に屈しているという事実はあまりにも衝撃的だ。 選挙はトランプが勝った場合にの…
地域タグ：ドイツ
www.youtube.com （以下は動画の要約ではなく、私なりに消化した上で市場へのインプリケーションなどとして整理したもの） ◆PCEデフレータが事前予想通り（上振れなし）だった安心感から、じり高基調にあった金利が反落。◆但しFEDのプロジェクションよりはやや高めの走りであり、今年9月以降に年内1回織込まれている利下げが実現するためには、一段のインフレ低下が必要。◆11月5日に控える米大統領選が9月18日のFOMCでの金融政策変更（利下げ）を難しくしているとの見方は少数。恐らくFEDは純粋にデータ次第で判断することになりそう。市場は9月利下げ半々の織込みで越週。◆FEDが追加利上げを決断…
地域タグ：アメリカ
<Japanese> 家の近くにお気に入りの「Oxfam」の中古品ショップがあります。オックスフォード大学の教育関係者がなどが中心となって立ち上げた「オックスフォード飢餓救済委員会(Oxford Committee for Famine Relief)」が起源だそうで、ロンドン駐在員時代から、半分寄付だと思って積極的に買い物をするようにしています。今日は「ドイツ人になるための50のステップ」という本が目に留まったので早速買って読んでみました。 50の推奨ステップはいずれも、●ニュースは「Spiegel」（欧州最大の報道週刊誌）を読んでから信じよ、●ドイツ文化基本のキである「Tatort」（超長…
地域タグ：ドイツ
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Bundestagswahl: Neueste Wahlumfragen im Wahltrend Sonntagsfrage #btw2025①【本日の注目点】 政党別支持率（主要調査機関平均、冒頭グラフ）：メルツ首相率いるCDU/CSUの支持率が28.0％に低下（前回比▲0.7％）。その分Linke（+0.9％）とAfD（+0.3％）が支持率上昇。憲法裁判所判事の任命を巡る混乱で露呈した与党内の亀裂/メルツ首相の求心力に対する不安が影響した可能性大。ドイツ：憲法裁判官の任命をめぐり与党が分裂、投票延期 – Adnkronos Japanese 米国がEU（とメキシコ）からの輸入品に対し…
https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2025/07/PD25_254_52411.html①【本日の注目点】 企業倒産件数（6月、冒頭グラフ赤線）：4月確報の前年同月比+11.5％から、6月速報は+2.4％まで減速。小規模企業が多く、負債総額も大幅減。 2026～29年の3年間、460億ユーロ規模の企業向け減税措置が上下院を通過。今回の措置は税負担緩和策の第1弾。3年間にわたり年間最大30％の加速償却を可能にするほか、EV購入促進策として、購入した年に車両価格の75％を減価償却を認める。法人税率（現行15％）は2028年から…
<Japanese> 本コラムでは「Jeden Tag Einen Schritt （一日一歩）」というドイツ語のベストセラー本を何度かご紹介してきましたが、今回また最近のお気に入りを2日分ご紹介させて頂きます。 ①8月9日分：若い頃は誰もが時間の億万長者だが、時間の価値は残り少なくなって初めて分かる。1日1時間、後から絶対後悔しない過ごし方をしてみよう。 （ひとことコメント）令和5年の簡易生命表によると、日本人男性59歳の平均余命は24.54年ですので、私は財産の7割強を既に消費済みということになります。もし明日目が覚めなくても、そんなに後悔しなくて済みような時間の使い方を心がけています。 …
①【本日の注目点】 ドイツを含むNATO諸国が一斉に防衛予算を増やし、最新鋭の武器調達に走る中、武器価格の急上昇（Waffeninflation/武器インフレーション）が懸念されている。特にドローン、AI搭載兵器、自律走行車両など、急速に進化している分野では「導入時にはすでに陳腐化」してしまうリスクも。一方、金融市場では従来のESGポリシー修正を伴いつつ「防衛関連ファンド」が人気化。 ドイツの環境技術分野は、GDPの約9％を占め、340万人以上の雇用に繋がっていいる。ドイツでは2035年までに最大2370億ユーロを建物の「気候適応」に投じる必要があり、猛暑対策だけでも1070億ユーロが必要（P…
①【本日の注目点】 EUがトランプ関税（現行：車関連25％、鉄アルミ50％、その他10％）でディール（航空機や酒類など一部の例外を除いて10％）に成功するとの期待（冒頭図表）でDAX一段と上昇（下添リンク）。Germany Stock Market Index (DE40) - Quote - Chart - Historical Data - News AI用チップの世界最大手、NVIDIAが世界で初めて時価総額4兆ドルを突破。これはドイツのDAX40企業全てを合わせた価値の2倍以上。 7月24日のECB理事会で利下げはほぼなさそう（確率3割程度）だが、年内あと1～2回の追加利下げが市場に織…
①【本日の注目点】 シーメンス、ドイツ銀行などドイツ大企業数社が協調してドイツ国内に投資する計画（「Made for Germany」構想）を近々発表する模様。今後3年間で数千億ユーロを新工場建設、設備の近代化、製品開発などに投資する。このプロジェクトに関するサミットが、7月21日に連邦首相府で開催される予定（ハンデルスブラット、冒頭写真）。 ダイムラー・トラックが、2030年までにドイツで約5,000人の雇用を削減する計画を発表。 ブルガリアの来年初からのユーロ加盟（21カ国目）が確定。ユーロとの換算レートは1ユーロ＝1.95583レフに固定。 ②ドイツのニュース～こちら↓のなかから気になる…
https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2025/07/PD25_244_421.html ①【本日の注目点】 鉱工業生産（5月）：前月比+1.1％/前年同月比+1.0％（4月▲1.6％/▲2.1％）と反動増。自動車、医薬品、エネルギー主導で増加も、建設（赤）は弱い。 キリングバイル財務相、本日2025年度予算案（債務倍増でも財源不足分野多数）を議会に提示。全3431ページ。SPD左派やGreenからの反対克服がカギ。 ピストリウス国防相（SPD）、兵役制度の新基準（自発的、義務化前の緊急事態宣言不要、給与引き上げなど）を策定中…
①【本日の注目点】 SENTIX市場センチメント（店頭中シグナル、冒頭グラフ）：ドイツ国債、ユーロドルに売りシグナル、金銀原油に買いシグナル。欧州株にはボラ急騰リスク。 ドイツの国境管理に対抗してポーランドが本日から8月5日までの間、ドイツ国境の管理（無作為検査）を強化。通勤者足止めによる経済への悪影響が懸念されている。 EUのトランプ関税交渉、暫定交渉期限の7/9までに妥結する可能性は低く（ポリマーケットでは24％との見立て）、8/1の関税発効までギリギリの交渉が続くと見られている。 Polymarket US-EU trade agreement by July 9? ②ドイツのニュー…
https://dawum.de/Bundestag/ ①【本日の注目点】 政党別支持率（主要調査機関平均、冒頭グラフ）～CDU/CSUは28.7％と直近選挙結果を上回る支持を得てトップの座を維持。2位のAfD（23.1％）に5.6％差。一方、FDP（自由民主党）やBSW（Bündnis Sahra Wagenknecht）は支持率5%未満 で、議席獲得には厳しい状況が続いている。 ドイツでの難民申請者数、去年までは欧州内トップだったが、今年前半は65千人と激減（▲43％）。スペインの76千人、フランスの75千人に次いで3位に後退。EU全体でも▲23％の減少となっている模様。ドイツの国境管理強…
https://polymarket.com/event/which-countries-will-the-us-agree-to-tariff-agreements-with-before-august?tid=1751698515904①【本日の注目点】 7月中にトランプ関税関連のディールに成功する確率。EU62％、日本33％、中国40％（冒頭図表）。トランプ大統領は既に12カ国に対する関税通知書簡に署名し、月曜には送付されると報じられているが、どの国に宛てた書簡なのかは明らかになっていない。 週末の和独英コメント： dateno.hatenablog.com ②ドイツのニュース～こちら↓…
<Japanese> 今ドイツに遊びに来ている私の孫娘は、まもなく2歳になろうとしているところですが、彼女はその小さな体で、私たち家族に計り知れない喜びと学びをもたらしてくれています。彼女は好奇心が赴くままに部屋中を駆け回り、手の届くものすべてに触れて、自分の目と頭でその機能や構造を確認しようとします。多少痛い目に遭っても決して物怖じすることなく、何度でも挑戦し、今この瞬間の学びと発見に夢中になっています。そして、めいっぱいそんな勉強をした後は、コテンと力尽きて眠ってしまいます。このような姿は、可愛くほほえましいだけでなく、私たち大人が忘れかけていた大切なものを思い出させてくれます。 私たち大…
https://tradingeconomics.com/eurjpy:cur ①【本日の注目点】 年初来、米国のファンドから約900億ドルの資金が流出する一方、ヨーロッパのファンドには1000億ドル以上が流入。米ドル安誘導政策発動や米財政への懸念がくすぶり続ける中、欧州ではインフラや防衛などに対する大規模投資が進行中で、特にドイツに資金が流れ込みやすい。ユーロは対円でも強く、ユーロ円は170円台乗せ（冒頭グラフ）。 ドイツ連邦雇用庁、トランプ関税政策によって今後1年で最大9万人の雇用が失われるリスクを警告。 2025年7月1日から法定年金+3.74%増加。約22百万人の年金生活者にとって、イ…
https://tradingeconomics.com/euro-area/currency ①【本日の注目点】 トランプ大統領の税制改革案「Big Beautiful Bill」の成立が現実味を帯びるにつれ、米財政懸念が高まり、ドルに下落圧力（EUR/USD上昇、冒頭グラフ）。米長期金利は落ち着いているものの、ECBは欧州景気下方リスクとして心配し始めている。英国でも財政懸念が高まりつつあり、世界的債務危機の連鎖リスク要警戒。 連立与党間協議で電気税減税の対象拡張（工業+農林業に加えて一般家庭や手工業などを追加、54億ユーロの追加財政負担）、現時点で見送り方針を確認。別途拡充予定の子育て関…
①【本日の注目点】 本日ドイツでは最高気温40度近くの猛暑日となる見込み。森林火災発生のリスクも高い。デュッセルドルフの予想最高気温は37度（冒頭グラフ）。但し明日以降はぐっと涼しくなる見込み。 メルツ首相（CDU/CSU）とクリングバイル財務相（SPD党首）は本日、連立委員会で計画中の電気税減税の一般家庭への適用拡大の可能性について協議予定。 6月雇用統計、1年前比求人▲7万人、失業∔19万人。マクロ的な人手不足のため、今職のある人はそう簡単に解雇されないものの、（スキルがマッチしない）失業者や若者たちが職を見つけるのは極めて困難な状況（下添③-bに詳細）。 ②ドイツのニュース～こちら↓のな…
【総括】 景気先行指標（PMIやifoなど）に景気底打ちの兆しがあるものの、雇用市場全体としてまだ軟調で、年後半に向けて（季節調整後の）失業者数の緩やかな増加が続きそう。 今後就業者数にも賃金にも低下圧力がかかる一方、貯蓄性向低下/購買意欲増大の兆しあり。 大型財政出動が決まったため、人手不足の一層の深刻化が懸念される建設業は採用に積極化しつつある。 ●失業率＜国内基準＞～6.3％で横ばいながら上昇トレンド継続。2022年6月の失業率上昇ウクライナ難民カウント開始によるものだが、基調はまだ悪化方向。水準的にコロナ直後のレベルに近づいているが、当時は操短（補助金付きワークシェアリング）で数百万人…
https://tradingeconomics.com/germany/inflation-cpi ①【本日の注目点】 ドイツ6月インフレ速報：前月比+0.0％/前年同月比+2.0％と市場予想（+2.2％）以下の落ち着いた動き（冒頭グラフ）。食品インフレ減速が貢献。 ドイツ銀行、2025年第2四半期の実質GDP成長率は前期比＋0.2%、2025年通年＋0.5%、2026年を＋2.0%に上方修正。 本日（7/1）から半年間、ポーランドに代わってデンマークがEU議長国に。ロシア対策、競争力強化、気候変動対策に熱心。 ②ドイツのニュース～こちら↓のなかから気になるものをWEB翻訳で。 https:…
①【本日の注目点】 ドイツ、フランス、イタリアの首脳（Merz、Macron、Meloni）が、EUの脱炭素目標の柔軟化を求めて連携中。欧州自動車業界はもともと苦境にある上、トランプ関税の打撃も大きいため。 NRW（ノルトライン=ヴェストファーレン）州では、税務署の人手不足により税務処理が遅延している模様。税務申告提出済でも今年は「返金まで数か月待機」というケース散見。 月火水とかなりの高温が続く（特に7月2日（水）、スペイン南部では既に46度を記録、冒頭写真）ので、暑さ対策徹底を。 SENTIX市場センチメント～EUR/USDに売りシグナル点灯 dateno.hatenablog.com ②…
【SENTIX注目チャート】～EUR/USDのTDインデックス（短期強気マイナス中長期強気）が危険領域入りで売りシグナル点灯。 【SENTIX市場センチメント（強気/弱気）】～イラン/イスラエル停戦でリスク資産が大幅強気化。原油の超強気は一気に消滅。 【SENTIX市場センチメント（買われ過ぎ/売られ過ぎ）】～概ね中立で特段過熱感のない状態が継続。 （Bloomberg Real Yieldはお休みだった模様） 【FED利下げ織り込み】～FOMC後も、年内9/17以降に2回、来年追加2回という市場織り込み不変 https://www.cmegroup.com/markets/interest-…
https://dawum.de/Bundestag/ ①【本日の注目点】 政党別支持率推移（主要調査機関平均、選挙結果との誤差±1％程度）：CDU/CSU（黒）がトップで28.3%、2位のAfD（青、ドイツのための選択肢、極右として政党禁止が検討されている）の23.2%を引き離している。メルツ政権ジュニアパートナーであるSPD（赤）は15.0%で、今選挙をすればCDU/CSUと組んでも過半数を確保できない。 中国EVの国内販売価格が急落中。ディーラーがメーカーからまず自分で購入して補助金を受け取ってから、走行距離ゼロの中古車として2％程度の薄い利幅で転売しているため。欧州市場にも大量の安価な…
<Japanese> 本邦IPA（独立行政法人情報処理推進機構）の調査「DX動向 2025」によると、日本のDXは着実に進みつつあるものの、米国やドイツに比べるとまだまだ遅れている模様です。日本のDXは、①大企業中心で、中小企業で遅れている、②コスト削減・効率化目的が中心で、「内向き」「部分最適」の傾向が強い、③部門間連携や外部組織との連携が弱い、などといった課題が指摘されています。 一方米独のDXでは、企業全体で業務プロセスを最適化しようとする意識が高く、業務効率化によるコスト削減だけでなく、製品・サービスの高度化による売上・利益の増加を狙う「攻めのDX」でも成果が上がっています。2011年…
<Japanese> 今回の訪独で岸田首相は、「国際社会が複合的な挑戦に直面する中、価値や原則を共有する日独両国が、法の支配に基づく自由で開かれた国際秩序の維持・強化に向けて果たすべき役割は益々大きくなっている」との認識のもと、両国間連携の更なる深化を目指しました。その結果、中国を念頭に経済安全保障に関する協議の枠組みを新設することを決め、両政府の主要閣僚が参加する「日独政府間協議」の2回目の会合を来年ドイツで開催することを確認しました。 日本とドイツは約9千km離れており、メンタリティも真逆（直言厭わず vs 空気を読む）ですが、共に奇跡的戦後復興に成功した世界有数の経済大国であり、法治国家…
www.youtube.com ◆景気も雇用もそこそこしっかりしている中でインフレが低下しており、米経済の全体のバランスとしては良いものになってきた。市場は9月スタートで年内2〜3回の利下げ（ドットプロット以上）を織り込んでいる。 www.cmegroup.com ◆米経済をこれ以上良くするとすれば、財政頼みから民間主導への移行。利払いが国防費を上回る状況は異常。 ◆トランプが掲げる違法移民の追放で人手不足になり、インフレが再燃するという懸念があるが、合法的に米国で働いている低所得層の所得底上げは、格差縮小の意味で意外と良いことかもしれない。 ◆金利高止まり長期化で地銀などの債券含み損が引き続…
①企業倒産件数～4月確定値（青）は1,906件（前年比+33.5％）、負債総額114億ユーロに急増。先行指標（赤）はいったん反落も、増加トレンドは継続見込み。通年では2万件程度が予想されている。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/07/PD24_270_52411.html 長期的に見ても水準が結構切り上がってきた。コロナ前後までの長期的減少トレンドは完全に壊れて、増加を続けている。 https://tradingeconomics.com/germany/bankruptcies ②ifo信用制約指数（6月）～…
今年後半EU議長国を務めるハンガリーのオルバン首相の中国訪問についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： ウクライナとロシアへの訪問後、ハンガリー首相で現EU理事会議長のオルバンが中国を訪問した。同氏は「平和ミッション」と称した今回の歴訪中に、中国の習近平国家主席と会談した。 EU当局はこういった一連のオルバン氏の単独行動にどう対処するかという問題に取り組まざるを得なくなっている。 オルバンは、彼は自分にとって本当に重要な人物たち、プーチン氏と習近平氏のところに真っ直ぐに向かった。 表向きの目的はウクライナ和平となっているが、本当のところはEU議長の座を悪用し、2人の重要人物と接触すること…
①欧州サッカー選手権オッズ～組織的得点力の高いスペインが個々人のスキル（市場価値）が高いイングランドに対して6：4くらいで優勢。スペインが2～3点とって勝つと予想されている（試合は今週日曜日）。得点王争いはケイン（英）/29％かオルモ（西）/27％～共にこれまで3得点～に絞られた感じ。 https://www.oddschecker.com/football/euro-2024 gaming.uefa.com ②小売店における顧客や従業員などによる盗難～原因不明の在庫減少金額ベースで2023年総額推計48億ユーロ。顧客6割/従業員2割/納入業者1割/その他1割のイメージ。業種別では食料品店の被…
youtu.be 今年のドイツ賃金交渉における最初のヤマ場である、金属・電気業界（対象300万人超）での団体交渉において、労組（IGメタル）が7月9日に交渉方針を正式に表明した。ポイントは以下の通り： 協定期間12カ月で+7％のベースアップを要求。 職業訓練生には月額170ユーロの賃上げを要求。物価高騰を受け職業訓練生の3分の1が副業を余儀なくされている現状を改めたい。 週休3日制など、労働時間削減は前面に出さず、賃上げ（組合員の約7割が切望）を最優先。 インフレ率は低下したものの、食品価格や家賃は高止まりしていて生活苦は改善しれおらず、この程度のベア要求は妥当と強調。 賃上げによる購買力強化…
①EURO2024（欧州サッカー選手権）オッズ～ 準決勝ではスペインとオランダ（共にこれまでの試合で得点力の高さを実証してきた）が以下のスコアで勝ち上がる可能性が高いと目されている。 gaming.uefa.com 優勝オッズ（確率）は①スペイン33％、②イングランド27％、③フランス25％、④オランダ17％。得点王はすでに3点あげているオランダのガクポが最有力候補。 https://www.oddschecker.com/football/euro-2024 ②Indeedオンライン求人数～景気低迷長期化で、企業の求人慎重化も継続。人手不足は引き続き深刻なので、（経営危機でもない限り）人切り…
①EU銀行国別不良債権比率（2024Q1）～ドイツ（DE）では昨年Q4から上昇、足元1.32％。オーストリア（AT）も最近上昇傾向。水準的にまだ懸念すべき状況ではないが、今後もしばらく上昇が続く見込み。 https://www.scoperatings.com/ScopeRatingsApi/api/downloadstudy?id=9a6589fc-9f35-45cc-aee0-ea60924ea1d9&utm_medium=email&_hsenc=p2ANqtz--5tyQJhojLOCH0XBKHgA9LdU9rlvUdPSq9Gfz3vjv2wM_fv8LK07ibQ2n5Y1x5M…
左派連合（赤）が第1党となる一方、ルペン氏率いる極右RN（紺）が予想外に伸びず、マクロンの与党連合（黄）にも負けて第3位で着地した今回の仏下院選挙結果についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： 予想に反してRNではなく左派連合が最大勢力となったが、過半数確保には遠く及ばなかった。 極右政権の誕生は反対派の団結により何とか回避されたが、どの勢力にとっても過半数確保は非常に困難で、政権樹立は困難を極めそう。 マクロンが左派連合の一部を取り込んで新たな連立政権を形成するか、テクノクラート政権となる可能性が高い。 今後フランスがどの程度の統治能力を発揮できるか、また財政バランスがどれくらい悪化す…
①ifoCAST～Q2実質GDP予測は前期比▲0.09％にまで低下。Q3（下）については▲0.58%とさらに悲惨な悪化度合い。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②ドイツ国内航空～バカンスシーズンに向けて旅客数（青）は絶好調な一方、貨物（赤）はずっと冴えない。 https://www.dashboard-deutschland.de/comparative-analysis/pulsmesser_wirtschaft ③EURO2024オッズ～優勝確率では①スペイン33％、②イングランド27％（但し準決勝でオランダにかなり苦戦しそう）、③フランス25％、④オランダ17…
youtu.be ◆失業率の上昇などをみる限り、雇用の実態は事業所統計の表面の数字以上に減速している可能性（月+20万ではなく実は月+10万）があり、債券市場は素直に金利低下で反応。9月利下げに大きく前進。 ◆民主党議員の間でもバイデンのままでは自分も落選するという危機感が高まっている一方、市場では「トランプトレード」が進み始めている。 ◆いずれにしても人気取り的財政拡大と関税拡大によるインフレ上昇→長期金利上昇のリスクは高まっており、これが債券市場だけでなく株式市場（現時点では比較的強い景気+利下げだけに注目している）にも悪影響を与える展開には注意が必要。 ◆財政拡張は短期的には景気や企業業…
www.tagesschau.de <Japanese> 「便りがないのはよい便り」とよく言いますが、ドイツのNHKに相当するARD（独公共第一放送）が日本のニュースを報じたのは、5月21日の「富士山のオーバーツーリズム対策」についてが最後で、日本の猛暑や東京都知事選はおろか、日経平均の高値更新やGPIFの大儲けなども全く話題になっていません。欧州議会選での極右躍進（とその後のフランス前倒し総選挙）や米大統領選の混迷（バイデンのままでいいのか問題）、EU議長国ハンガリーの暴走（オルバン首相のロシア、ウクライナ歴訪）など、ドイツにとって非常に重要な国際ニュースが目白押しなので、日本どころではない…
ドイツ代表チームの欧州サッカー選手権からの敗退についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： ドイツは事実上の決勝戦で強敵スペインに延長1-2で惜敗した。 期待された「Sommermärchen」（2006年にドイツがW杯を主催し、3位に着地して大いに盛り上がったこと）の再来は、雨が多すぎたこともあり（？）不発に終わった。 ホームで欧州選手権を戦う機会は非常に希少（普通の選手・監督にとっては一生に1度あるかないか）。 今回の敗退は非常に残念だが、数日後には良いトーナメントだったと実感することができるのではないか。 大会開始前までドイツ代表はさほどいい状態にあるとは思われていなかった。しかし実…
youtu.be デュッセルドルフ市内の自転車標識が最近いろいろと拡張されている模様。これはドイツ語で「Knotenpunktwegweisung」（ジャンクション標識案内システム）と名付けられており、ベルギーやオランダの先進事例に倣ってNRW州全域に導入された自転車用道案内システム。歩行者にも有益な情報を提供してくれるので、読み取り方の基本を以下紹介しておく。 ●右に3km行けば中央駅(Hauptbahnhof)、左に1.5km行けば旧市街(Altstadt)＜ここまでは何ら目新しくない＞。 ●一番上の大きな「5」はこの場所のジャンクション通し番号。左に行けば「4」、右に行けば「76」のジャ…
①ユーロ圏/ドイツ賃金上昇率予想～今年のドイツ賃上げ率は+5～6％とインフレ率を大きく上回る見込み。但し、ECBはユーロ圏全体での来年以降の賃金沈静化に自信を持っている模様。 労組系シンクタンクWSIのEU各国予測値 https://www.wsi.de/fpdf/HBS-008895/p_wsi_report_97_2024.pdf ②賃金交渉一覧～ドイツ民間銀行（対象13万人）の賃金交渉が妥結。28か月かけて累計10.5％賃上げする概ね穏当な内容。但し、公的銀行（州立銀行など、対象6万人）は交渉難航/継続中。今年のヤマ場は金属・電機（夏）と公務員（冬）。 https://www.wsi.d…
①EURO2024優勝確率～オランダが急上昇。フランスも回復。 ●団子状態のトップグループ： ①イングランド（21％）、②スペイン（20％）、 ③フランス・ドイツ（同率18％）●その他下位4チーム： ⑤オランダ（13％）、⑥ポルトガル（10％）、 ⑦スイス（7％）、⑧トルコ（3％） https://www.compare.bet/betting/football/european-championship/winner-odds ②EURO2024準々決勝結果予想～事実上の決勝戦といわれているスペインとドイツの戦いでは、スペインがやや有利とされている。スペイン、フランス、イングランド、オランダ…
①ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～今週も軟調継続。四半期実質GDP前期比換算で+0.2％の着地を示唆。前半の貯金でQ2はプラス着地も、Q3突入のモメンタムの弱さが心配。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ②ヘッセン州立銀行DAX売買シグナル（BEST）～センチメント/テクニカル/バリューエーションなどに特段偏りなく「ホールド」推奨。DAXは直近の健全な調整でややアク抜けしたイメージ。 https://mailing.helaba.de…
www.bundesbank.de ドイツ連銀の報告書「ドイツにおける決済行動 2023年版」（上添リンク）～2023年9～11月、18歳以上のドイツ市民5,698人対象～のエッセンスは以下の通り。 ●決済件数（左）でも金額（右）でも、前回調査（2021年）比、現金（黄）のシェア減少（▲7％/▲4％）。キャッシュレス決済のメインは引き続きデビットカード（紫）だが、携帯決済（青）の増加が目立つ。家賃やサブスクなどの定期的引き落としに使われる口座引き落とし（橙）は、件数が少ない割に金額でのシェアが大きい。日本と違ってクレカ（緑）のシェアは大きくない。 ●現金での支払いは大半の支払い場所（95％）で…
①CPI（6月）～2カ月連続で前月比+0.1％と非常に落ち着いた動き。前年同月比も+2.2％まで低下。但しコアは+2.9％とまだ高い。 https://tradingeconomics.com/germany/inflation-rate-mom ②HICP（6月）～前月比+0.2％/前年同月比+2.5％と落ち着いた動き。9月頃まではベーシス効果で前年同月比が低下して見えやすいが、ECB追加利下げの背中を押すためには前月比で低水準（+0.2％以下）が続くことが重要。 ③在独邦人数（2023年10月1日時点）～以下のうち成人76％、永住者43％ ドイツ 42,079人 （スイス11,940、オー…
ドイツの6月雇用統計では、季調済失業者数は前月比+19千人と、市場予想（+15～20千人）並み。各種景気先行指標の回復が腰折れし始めている中、景気遅行指標としての雇用の軟化が長期化しそうな気配。但し、後述の通り、高水準の賃上げを続けながら就業者数は増え続けているので、雇用環境全体として決して弱いわけではない。 ●失業率＜国内基準＞～6.0％と0.1％上昇。2022年以降の失業率上昇の大半は2022年6月からのウクライナ難民カウント開始によるものだが、基調が悪化方向であることは確か。連邦雇用庁は「景気回復がなかなか進まないので雇用も冴えない」とやや苛立っている。 https://tradinge…
