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20240722 ドイツ連銀7月月報経済分析部分のエッセンス

Kurzbericht: Konjunkturlage Deutsche Bundesbank 本日発表されたドイツ連銀7月月報の「Kurzbericht」部分のエッセンスは以下の通り： ドイツ経済回復への期待は最近の統計の弱さで裏切られている。 足元の景気の走りは、6月時点の想定（下添）を下回っている。 dateno.hatenablog.com 製造業の受注（下）と生産（上）は予想外の低迷が続き、期待外れ（但し、車とエネルギー集約型産業は善戦）。 サービスや個人消費についてのQ2のデータはまだほとんど出ていないが、サーベイ類（例えば下添サービス業PMI）を見る限り比較的しっかりしており…

2024/07/22 21:50

20240612 ドイツの気になるデータ5選（生活費レベル感国際比較など）

①生計費水準（PPPベース、2021年）～ドイツを100とした場合の物価水準。米国はドイツより7％高く、中国は24％安いということを示唆。市場の為替レートではなく購買力平価ベースであることと、その後のインフレを反映していないことなどによりやや違和感あるも、（円安修正後ベースで）日本の食品、酒、通信費が高く、たばこが安いのは実感に合う。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/06/PD24_N026_61621.html ②IMF購買力平価～足元のEUR/JPY＝169円はユーロを4割過大評価。 https://www…

2024/06/13 02:10

20240514 ドイツの気になるデータ5選（CPI、ユーロ円など）

①CPI内のエネルギー価格～前年比ではかなり落ち着いているものの、ウクライナ侵攻前よりは切り上がったままの高水準が続いている。 （赤：ガソリン、青：電気、黒：ガス、桃：暖房油） https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/05/PD24_188_611.html ②HICPシミュレーション～5月は昨年の水準が低いので前年比が高く出やすい。直近3ヶ月、前月比+0.6％と強い上昇が続いている点が非常に気がかり。 ③ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～四半期実質GDP換算前期比（3m/3m）ベースで▲0.1％と軟調継続。 ht…

2024/05/14 20:39

20240403 ドイツ3月インフレ速報について

ドイツの3月CPI速報値は、総合で前年同月比+2.2％、コアで3.3％とまあ良好な内容となっていました。ウェート7.4%のエネルギー価格が、前年同月比▲2.7％と押し下げに寄与しています。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/04/PD24_133_611.html エネルギーと食品を除くコアがまだ高水準かつ低下速度が鈍いものの、フランス、イタリア、スペインのデータも落ち着いた内容だったので、ユーロ圏ベースでは前年同月比+2.4％まで低下し、ECBの利下げの背中を押してくれている感じになっています。 trading…

2024/04/03 22:11

20240201 ドイツ1月インフレ速報について

ドイツの1月HICP速報は前月比▲0.2％/前年同月比+3.1％と、市場予想比良好な内容となっていました。 下図の通り、前月比の基調はマイナスであり、これまでの利上げと足元のドイツ経済不振（PPI低下に顕著）の影響が顕在化した格好になっています。 Germany Harmonised Inflation Rate MoM ①前年同月比で見た1月の発射台が+3.1％と思っていたほど高くなく、②当面は前年の水準が高かったことによるベーシス効果も効いてくることから、今後4月頃までは前月比+0.4％が続いても前年同月比は2％割れに向けて急低下しているように見える（ECB利下げの背中が押される）局面に入…

2024/02/01 13:52

20231030 ドイツの気になるデータ5選

①週次経済活動指数（WAI）～GDP前期比+0.3％ペースとまあまあ好調です。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex 実質GDPは仮にQ4ゼロ成長でも通年▲0.1％で着地できそうな走りとなっています。 ②インフレ（HICP）～10月はベーシス効果もあって前月比▲0.2％/前年同月比+3.0％と下振れましたが、恐らくここがボトムで今後しばらく反転上昇しそうな点には注意が必要です。 https://www.destatis.de/DE/Presse…

2023/10/31 00:57

20231011 ドイツのHICP、12月の大幅反動増に注意

https://tradingeconomics.com/germany/harmonised-inflation-rate-mom ●ドイツのインフレ状況をフォローする上では、コロナで歪んでいるドイツ国内基準のCPIではなく、ECBが見ているEU統一ベースのHICPの前月比（上図）を見るのが最も重要です。 dateno.hatenablog.com ●9月の前月比+0.2％（冒頭図）と前年同月比+4.3％への低下（下図）は、まだまだ水準が高すぎるとは言え、低下モメンタムを維持しているという意味ではなかなかの朗報です。 ●但し、昨年冬は政府のエネルギー補助金（電気とガスの価格上限設定）などでイ…

2023/10/11 17:18