ハッシュタグ記事一覧

20240316 賃金/物価の好循環実現で日銀マイナス金利解除へ

<Japanese> ここ数日相次いでいるリーク記事によると、3月20日の日銀金融政策決定会合で、世界最後のマイナス金利政策がいよいよ解除されることになりそうです。春闘第1回回答集計での平均賃上げ率が5.28％と33年ぶりの高水準となり、日銀は賃金と物価がそろって上昇する好循環実現に自信を深めたようです。但し「マイナス」金利が解除された後も当面は「ゼロ」金利が続く見込みで、市場では年内の追加利上げは0.1％くらいしか織り込まれていません。賃金と物価がともに2％くらい安定的に上昇し続けるなら、長期金利が2％くらいになってもおかしくないはずなのですが、10年物日本国債利回りは1％よりずっと下（週末…

2024/03/17 02:08

需給ギャップ（GDPギャップ）とは？積極財政で需要不足を解消する！

こんにちは、40代オッサンtrrymtorrsonです。 先日、中野剛志さんの著書『目からウロコが落ちる 奇跡の経済教室【基礎知識編】』のことを書きました。 本書でまず最も押さえておくべきポイントは、「デフレ」と「インフレ」に関する理解です。 中野さんはすごくシンプルに次のようにまとめています。 ▶「デフレ」⇒需要不足、供給過剰 ▶「インフレ」⇒需要過剰、供給不足 いまの日本はウクライナ戦争の影響等で原材料費の高騰、物価高に見舞われています。 この物価高はいわゆる「コストプッシュインフレ」であり、現在の日本経済の状況は未だデフレから脱却したとはいえません。 上のデフレの理解に従うと、政府が取る…

2024/03/16 22:21

20040316 週末のBloombergより

youtu.be ◆来週（3/20）のFOMCを前にStickyなインフレ指標を見せられて、久々に大きめの金利上昇となった一週間。◆一時は年内6回くらいにまで膨れ上がっていた利下げ期待は、年内3回ピッタリにまで後退。来週ドットが年内2回に減る可能性もある。◆利下げ開始タイミングや利下げ幅への不透明感は増しているが、小売や各種サーベイ類の経済指標軟化は確認できており、来年金利が3％台半ばくらいには下がりそうという市場の期待までは揺らいでいない。◆FEDとてインフレを2％に近づけるためだけに米経済をリセッションにまで追い込もうとはしていないはず。◆インフレ低下で実質金利が上がっている上、低金利時代…

2024/03/16 18:33

20240314 独DAX18000ポイント超えについてのドイツメディアの報道ぶり

ドイツのベンチマーク株価指数DAX40が節目の18千ポイントに到達していることについてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 ドイツの株価指数が連日過去最高値を更新し、節目の18千ポイントをクリアしたことは大変感慨深い。 これは恐らく今後の上昇トレンド継続の中でのひとつの通過点に過ぎない。 こういった株式市場の高揚感とは対照的に、ドイツ経済の足元の状態は非常に悪く、回復の兆しがほとんど見られない。 一般国民の経済に対する不安と政府に対する不満は高まるばかりである。 しかし、株式市場は国内経済の状態以外の他の多くの要因によっても左右されていることを認識する必要がある。 グローバル市場を股に…

2024/03/14 19:37

20240313 ドイツの気になるデータ5選（GDPナウキャスト、CPIなど）

①ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～足元の実質GDPモメンタム（3m/3m）は▲0.3％まで急低下。ちなみに、ドイツ経済省の2024/Q1のGDPナウキャストは前期比+0.1％。ifoCASTは同▲0.52％。ドイツ銀行の予想は同▲0.2％、総合PMIはかなりの大幅マイナス示唆となっている。2024/Q1GDP速報は4/30発表予定。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ②インフレ2月確報～2020年平均（ほぼコロナ前の水準と考えてよい）…

2024/03/13 16:36

20240310 ECB理事会についてのドイツメディアの報道ぶり

3月のECB理事会結果についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。ドイツの景気が悪いからといって、利下げを急いで欲しいという論調は殆どありません（実質マイナス成長はインフレが原因と広く認識されているため）。 今回ECB主要金利はすべて据え置きで変動なし。 ユーロ圏のインフレ率は目標の2％に徐々に近づいてきている。 多くの専門家は今年6月に最初の利下げが実施されると予想している。 但し、賃金上昇が予想以上に強ければ、利下げ開始見送りの可能性もある。 トランプ氏が米大統領に再選された場合、その後の予測不能性が世界経済にリスクをもたらす可能性がある。例えば、彼が中東紛争を激化させ、エネルギー…

2024/03/10 22:54

20240309 週末のBloombergより

youtu.be ◆パウエル議長証言と米雇用統計（新規雇用と賃金が気持ち弱目）により、政策金利を中立水準に向けて微調整する利下げがいよいよ6月あたりに始まるという現実味/手応えが出てきた一週間。◆問題はその後の利下げペース。市場が織り込む年内計3.8回という点についてはまだ確信が持ちづらい。3月20日FOMCでのドット（12月は年内3回利下げを示唆していた）の変化には要注意。◆利下げ開始の確信が高まったため、高利回りの手元流動性をそろそろ本格的に中長期債にシフトしようと考える投資家が増えてもおかしくない局面。◆今後注目すべきはやはり消費者の動向。米国の過剰貯蓄は既に使い果たされており、予想外の…

2024/03/09 20:07

20240308 ifo研経済見通しのエッセンス

https://www.ifo.de/en/facts/2024-03-06/ifo-economic-forecast-spring-2024-german-economy-paralyzed ifo研のドイツ経済見通しのアップデートが発表されましたので、そのエッセンスをご紹介します。 景気回復の兆しが見られず、年前半も不調が続きそうなので、今年のGDP見通しは+0.2％と12月予測比▲0.7％下方修正。 冬の悪天候や病欠（インフルエンザ流行）も悪影響。 インフレは来年+1.6％に低下するが、高めの賃金上昇が続くため、コアは+2.2％と高止まり。 リスクは①地政学的背景などによるエネルギー価…

2024/03/08 14:27

20240307 ドイツ鉄道のストによる経済損失試算

https://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/bahnstreik-kostet-fast-nichts-ausser-die-nerven/100020978.html?utm_source=sf&utm_medium=nl&utm_campaign=hb-eveningbriefing&utm_content=07032024&key=0031t00000QBKYoAAP 今日明日とドイツではまた長距離鉄道がストでマヒしていますが、ドイツ鉄道のストによるドイツ経済の損失は、ざっくり1日あたり1億ユーロと言われています。 今朝ハンデルスブラッ…

2024/03/07 18:13

20240306 キール研最新経済予測のエッセンス

IfW（キール研、ドイツ5大研の一角）から新たなドイツ経済予測（上図の通り今年ははずか+0.1％成長、12月予想比▲0.8％下方修正）が発表されていますので、以下、そのエッセンスをご紹介します。 各種構造問題やECB利上げによるブレーキのため、ドイツ経済の低迷長期化。 実質可処分所得の増加（賃上げ+インフレ低下）に伴う個人消費の回復と海外ビジネスの緩やかな増加の2つが今後の景気回復の原動力として期待される。 しかしこれらの原動力は、以前の予想よりも弱く、かつその起動が遅れている。 2025年のGDPは、コロナ（6年）前の水準を2%上回るにとどまる。 経済低迷にもかかわらず労働市場は引き続き堅調…

2024/03/06 19:58

20240306 ドイツの気になるデータ5選（PMI、輸出動向など）

①総合PMI～製造業、サービス業とも軟調で、GDPベースでかなりのマイナスペースとなっていることを示唆。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/c3ca100bd86d4b528803a06337a6220f ②ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～実質GDP3m/3m換算で前期比▲0.1％のモメンタム。経済省GDPナウキャストのQ1前期比予想は+0.1％、ifoCASTは▲0.24％であり、いずれにせよゼロ近傍の攻防となっている模様。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/kon…

2024/03/06 17:47

20240305 トランプ再選の場合のドイツの経済損失試算

https://www.iwkoeln.de/presse/pressemitteilungen/juergen-matthes-thomas-obst-samina-sultan-zweite-trump-aera-koennte-die-deutsche-wirtschaft-bis-zu-150-milliarden-euro-kosten.html 経営者団体系シンクタンクIWが「もしトランプが再選されたら」という興味深いレポートを発表していますので、そのエッセンスをご紹介します。 このまま第2次トランプ政権が誕生すれば、ドイツ経済に4年間で最大1,500億ユーロ（24.5兆円相当@1…

2024/03/05 17:37

20240303 ドイツの気になるデータ5選（GDPナウキャスト、ウクライナ支援など）

①経済省GDPナウキャスト～Q1前期比+0.1％を予想。一方、ドイツ銀行は▲0.1％、ドイツ連銀は「恐らく（小幅）マイナス」との読み。 https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/2024/03/09-konjunktur-bip-nowcast.html ②新車販売に占める動力のシェア～いい時は3割を超えていたEVは1月に10.6％まで急低下（PHVは6.7％）。昨年末急遽補助金が打ち切られたため（財政憲法違反判決の余波）。ガソリン（52.1％）、ディーゼル（26.0％）でほぼ8割を占める。 ht…

2024/03/04 19:17

20240302 週末のBloombergより

youtu.be ◆もしこの生産性向上（ディスインフレ要因）が持続的なら、景気が強くても金融を引き締める必要は乏しくなる。◆在宅勤務普及などで需要が戻らない郊外のオフィス不動産はまだ価格下方修正の途上にあるが、もう少し下がればそれらをうまく拾おうと待ち構えているカネが見えている。米地銀発金融不安が再燃する可能性は低そう。◆①FEDはもう利上げではなく、利下げ方針に転じているという安心感、②マチュリティウォールはまだ先なので多少利下げが遅れてもリファイナンスコストに大した影響はないとの読み、③適度なインフレとリセッション回避のおかげで企業業績堅調、といった要因を背景に、S&P500は高値更新を続…

2024/03/02 23:26

20240302 ドイツ経済は絶不調でもDAXは連騰中

<Japanese> ドイツの景気は、昨年▲0.3％のマイナス成長で着地した後も全く改善の手応えがなく、経済界が首相に苦情を申し入れるほど芳しくありませんが、ドイツのベンチマーク株価DAXは2月21日から負けなしの8連騰で毎日高値更新を繰り返しています。但し、株主の2/3が海外投資家なので、実はめでたさも中くらいなのかもしれません。 日経平均も負けてはいません。2月22日のバブル後高値更新後も堅調で、シカゴの日経平均先物の週末引け値（40190円）からすると、来週初の4万円の大台突破がほぼ確実な情勢です。年初来上昇率は、DAXの+5.9％に対し、日経平均は+19.3％という好調ぶりです。円株の…

2024/03/02 19:47

トルコGDP(10-12月期) 前年比の伸びが減速

今日は全体的にドルが強めに推移中。リラは相変わらずで、酷い状況が続いています。...

2024/03/01 13:13

20240229 ドイツ雇用市場、著変なし

先ほどドイツの2月雇用統計が発表され、季調済失業者数は前月比+11千人と、市場予想（+7千人）より気持ち弱めの内容となっていました。 ちなみに米雇用統計からの連想で、市場の一部ではこちらがヘッドラインであるかのように勘違いされていますが、ドイツでは全く重視されていませんのでご注意ください（日曜祝祭日に経済活動がほぼ止まるため、季節調整が難しい欧州では前年同期比が重視される）。 ●失業率～5.9％で横ばい。2022年以降の失業率上昇の大半は2022年6月からのウクライナ難民カウント開始によるもの。連邦雇用庁は「経済低迷の爪痕あるももの、しっかり」との評価。 国際労働機関（ILO）ベースでは3.1…

2024/02/29 21:45

20240229 ドイツ鉱工業生産の苦悩

ドイツの鉱工業生産（上図黒線、実質ベースインデックス）は、2023年前年比▲1.2％（2022年▲0.2％）と減少しました。2018年頃から既に長期低下傾向にあり、コロナからの回復後もその低下トレンドが再開しているように見えます。 水準としては2018年のピークから9％も切り下がっている上、昨年後半のマイナスが今年は負の統計上のゲタになるので、今年も▲2％程度のマイナスが予想されます。 鉱工業生産不振の背景には、輸出の不振（特に中国向け）、人手不足（特に熟練者）、資材不足/サプライチェーン障害（コロナ後）、エネルギー価格高騰（ウクライナ戦争後）、高金利、投資不足（不透明な政策への不安、海外移転…

2024/02/29 18:13

ビットコイン上昇

ビットコイン上昇24時間予想レンジドル円 150.20-151.20ユーロドル 1.0780-1.0880米10年債 4.20-4.40NYダウ 38500-39000 ポジション ドル円ショート 140買いユーロドルロング 1.1200売りケーブルロング 1.3200売りオージーロング 0.7000売り米債ETFロング 長期保有 ターゲット3.00%ビットコインを代表とした仮想通貨ETFが承認される見込みとなった昨年末に30,000ドル近辺だったBTCが...

2024/02/29 00:45

アメリカの実質GDPとは？日本株への影響を解説

アメリカの経済は世界経済に大きな影響を与える存在です。その中でも、アメリカの実質GDPは経済の健全性や成長率を

2024/02/28 21:16

20240227 ドイツの気になるデータ5選（GDPナウキャストなど）

①ifoCAST（ifo研が2週間毎に発表しているGDPナウキャスト）～Q1が前期比▲0.27％、Q2が+0.17％と軟調継続。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②WAI（ドイツ連銀が毎週月曜夕刻に発表しているGDPナウキャスト系指標）～実質GDP換算（3m/3m前期比）で+0.3％とプラス圏ながら、足元モメンタムは下向き（右図）。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ③ifo輸出期待～低水準ながらも底打ちの気配。…

2024/02/27 16:58

20240224 週末のBloombergより

youtu.be ◆FED高官は軒並み「早すぎる利下げ」に警鐘。「Slower to lower」。◆2年物米国債利回りは今年のボトムから約50bp上昇し、利下げ期待は6月スタート/年内3.4回（ほぼ12月時点でのFED予想）にまで後退。◆6月に実際にFED利下げに踏み切るには、サービスインフレ減速の確信が必要。◆逆に市場が「次は利上げもありうる」と怖れ始めるには、インフレ反転上昇の確信が必要。◆これまでのところ、「（多少遅れるかも知れないが）次は利下げ」という確信があるので、債券の大量発行も根強い投資家の「押し目買い」でうまく消化されているが、その確信が揺らぐと消化が困難になりうる。◆企業業…

2024/02/24 20:57

20240223 ドイツオフィス不動産市場指数（pbbIX）続落

https://www.pfandbriefbank.com/kunden/pbbix.html ドイツファンドブリーフ銀行（PBB）が昨日発表した2023年第4四半期のドイツオフィス不動産市場指数（pbbIX）は、▲1.96と続落し、2009年第1四半期以来の低水準となっていました（上図）。 pbbXIはドイツ7大都市（ベルリン、ハンブルク、ミュンヘン、ケルン、フランクフルト、デュッセルドルフ、シュトゥットガルト）のオフィス用不動産市況を、景気全般、賃貸、投資の3面から評価したもの（ゼロ＝長期平均）。 ドイツ経済全体の低迷と金利上昇を背景に、投資家の慎重スタンスが強まり、7大都市のオフィスス…

2024/02/23 20:45

20240223 ドイツの気になるデータ5選（PMI、ifoなど）

①総合PMI（2月）～製造業の状況（右）が再び悪化し、総合アウトプット指数（左）から見てQ1GDPは前期比マイナス不可避の情勢（市場予想は前期比▲0.1％程度）。景気回復の手がかりが全く見えない状態が続いてしまっている。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases ②ifo景況指数（2月）～ほぼ市場予想通りの低水準横ばい。頼みのサービス業（下右上）もマイナス圏入り。 https://www.ifo.de/fakten/2024-02-23/ifo-geschaeftsklimaindex-gestiegen-februar…

2024/02/23 19:15

20240222 ドイツ経済4年間低迷の経済損失5,450億ユーロ

https://www.iwkoeln.de/presse/pressemitteilungen/michael-groemling-der-deutschen-wirtschaft-fehlen-545-milliarden-euro.html 先ほど経営団体系シンクタンクIW（ケルン研）から発表された経済損失試算がなかなか興味深いので、そのエッセンスをご紹介します。 IWの試算によると、コロナと戦争（ウクライナ+中東）の複合要因による4年間にわたる経済危機により、ドイツ経済は5,450億ユーロ（89兆円相当 ＠163）を失った。 その大半が個人消費抑圧分約▲4,000億ユーロ（一人当たり約…

2024/02/22 19:48

NZの最低賃金アップ、もはや日本が決して追いつけない水準に…

NZの最低賃金が4月から上がります。もうアゲアゲですね。$22.70 が $23.15/1時間に。昨今の円安傾向で、NZドルの対円レートも過去30年の最高値更…

2024/02/22 19:14

20240221 ドイツ年次経済報告のエッセンス

https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Pressemitteilungen/2024/02/20240221-jahreswirtschaftsbericht-2024.html 本日ドイツ経済省から発表されたドイツ政府の年次経済報告（単なる経済予測というよりは経済政策のベースとなるもの）のエッセンスは以下の通りです。 メインテーマは「競争力の持続的強化」（10の取り組み分野後述、筆者としては日本がやるべきことと完全に重なっているものと思料）。 ドイツ経済は困難な状況にあり、昨年▲0.3％のマイナス成長の跡、今年も成長率は+0.2％どまり。 短期的には、外需低迷、イ…

2024/02/22 03:08

日本のGDPが世界4位に転落した理由は？気になる将来予測がヤバイ！

非常に残念なニュースとして、2023年の名目国内総生産（GDP）がドイツに抜かれて世界第4位になることが確実となってしまいました。世界第1位の米国、第2位の中国、そしてこれまでは我が国 日本が世界第三位でしたが、遂にその地位をドイツに奪われ

2024/02/21 18:49

20240220 ドイツ連銀月報、経済分析部分のエッセンス

www.bundesbank.de 昨日発表されたドイツ連銀2月月報の経済分析部分のエッセンスは以下の通りです： 景気低迷とディスインフレーションの流れが続いている。 コロナ後にたまった受注残はまだ高水準にあるものの、長期にわたる受注低迷（37％の製造業企業が受注不足を実感）が生産を一段と慎重化させている。 外需の回復もまだ手ごたえがない。 加えて利上げによる資金調達コスト増加と財政緊縮で投資も減少。 冬場の悪天候（北部では長雨で洪水発生）も、建設業に逆風となった。 繰り返される鉄道や空港のストライキもダメージになる可能性あり。 インフレ低下、堅調な労働市場、力強い賃金の伸びが個人消費を支えて…

2024/02/20 18:03

リセッション

2/15/2024リセッション24時間予想レンジドル円 149.40-150.40ユーロドル 1.0740-1.0840米10年債 4.10-4.30NYダウ 38100-38600 ポジション ドル円ショート 140買いユーロドルロング 1.1200売りケーブルロング 1.3200売りオージーロング 0.7000売り米債ETFロング 長期保有 ターゲット3.00%日本の2023年第4四半期GDPは-0.4％と二期連続のマイナスは定義上「テクニカルリセッション」。こ...

2024/02/19 23:59

20240217 週末のBloombergより

www.youtube.com ◆単月データ（特に年初は季調がトリッキー）の過大評価は禁物ながら、CPI・PPI揃っての上ブレは、早期利下げ期待を大きく押し返す（5月3割、年内4回）に十分だった。◆イールドカーブは大きくベアフラット化。債券インデックは昨年12月FOMC（次は利上げから次は利下げというPivotにシフトした会合）以降のゲインを全部吐き出した。◆但しインフレ再加速までにはかなりの距離がある（サービスがサベ渋っているだけな）上、すでに金利水準は十分高いので、多くの投資家にとって時価評価上多少のボラを容認するのは難しくない。◆誰にも最後までなってみないとわからない利下げの回数より、次…

2024/02/17 22:29

令和の大きな宿題外伝その8～冷静になれ「日本の最も訳の分からない1日」2024年2月15日報道に思う～

写真：経済は廻るのか？＠横浜2024年2月15日は様々な経済報道がなされ、その様そうに頭を抱えるという意味で日本近代経済史上もっとも「訳の分からない1日」だったのではないかと思います。名目GDPは591兆円で世界4位に 実質は2期連続のマイナス成長＠朝日新聞＠2024/2/1

2024/02/17 20:19

【お金】日本🇯🇵GDP世界4位に転落⤵️

くわかぶ日記です🙇‍♂️ 内閣府が発表した2023年名目GDPはドイツに抜かれ3位から4位に転落したそうです。

2024/02/17 17:46

20240216 ドイツ商工会議所(DIHK)「立ち直れないドイツ経済」

https://www.dihk.de/de/aktuelles-und-presse/aktuelle-informationen/deutsche-wirtschaft-kommt-nicht-auf-die-beine-112962 ドイツ商工会議所（DIHK）が27千社を対象に実施した年頭経済アンケート調査結果（上記リンク）のエッセンスは以下の通りです。 タイトルは「立ち直れないドイツ経済」（Deutsche Wirtschaft kommt nicht auf die Beine）。景況感の更なる悪化を強く懸念。 DIHKとしては今年▲0.5％の実質マイナス成長を予想（世の中で最も悲…

2024/02/16 16:53

日本のGDPが世界第4位へ

https://news.yahoo.co.jp/pickup/6491648ついに日本のGDPがドイツに抜かれて4位になってしまったそうだ。まあ円安なのでかなり目減りしてしまっているから仕方が無いのかも知れないが、あまり気分の良いものでは無い。失われた30年と言われて久しいが、その間に進行したデフ

2024/02/16 14:05

【資産防衛】沈みゆく国で生き残るために

こんにちわ。FPの金蔵（きんぞう）です。 ついに日本のGDPが世界4位に転落しましたね。 今後、少子高齢化が進むにつれ、加速度的に、世界での日本の地位は下落し、日本人はどんどん貧しくなっていくでしょう。 国の力が落ちていくのはしょうがいないとして、個人として生き残っていくために、どうすればいいか？ ズバリ、「国境を超える」ことに答えがあると思います。 既に日本の大手企業は、製造業をはじめ、本来国内が主戦場であるはずの住宅メーカーや小売流通業でさえ、国内に見切りをつけて、海外進出を加速しています。 日本製鉄のUSスチールの買収、積水ハウスの米国ハウスビルダー買収など、閉塞した国内から、海外へ活路…

2024/02/16 09:23

GDPリセッションでも株高、考えられる理由とは

GDPがマイナスでも株価が下落するとは限りません。その理由はいくつか考えられます。

2024/02/16 08:27

20240215 EU委経済予測ドイツ部分アップデート

https://economy-finance.ec.europa.eu/economic-surveillance-eu-economies/germany/economic-forecast-germany_en 先ほどEU委員会から発表された「欧州経済予測（2024冬版）」のドイツ部分のエッセンスは以下の通りです。 今年の実質GDP予想+0.3%と、昨年1月の予測+1.2％から大幅下方修正。2025 年は+1.2%で据え置き。 今年のGDPの弱さは、ドイツ政府（+0.2％へ下方修正見込み）やOECDと同じレベル感（上表）。当局としての共通認識と言ってよい。 昨年▲0.3％とマイナス成長に…

2024/02/15 20:41

20240215 実質賃金プラ転後も個人消費回復の兆しなし

①HDE消費者信頼感～昨年前半までの改善が止まり、コロナ前を下回る水準でほぼ横ばいの動きが続いています。 https://einzelhandel.de/konsumbarometer ②GfK消費者信頼感～こちらの方は上記HDEより悲観的で、低下トレンドを維持しています。インフレへの警戒と貯蓄性向上昇が顕著とのこと。 https://www.gfk.com/de/presse/konsumklima-herber-rueckschlag-zum-jahresbeginn ●昨年以降、大幅な名目賃金（赤）引き上げが続いているため、実質賃金（青）は小幅ながらプラスに転じています。この実質賃金増加…

2024/02/15 18:57

日本のGDP、ドイツに抜かれ世界4位に 1位 米国・2位 中国

2024/02/15 11:44

日本のGDPが世界4位に転落

今日の為替市場はドルがやや強めに推移中。リラはほぼヨコヨコ。...

2024/02/13 14:04

20240210 週末のBloombergより

www.youtube.com ◆FEDは市場の早期利下げ期待を、5月利下げ開始（確率半々）年内5回、まで一段と push back。◆一方で、利上げのリスクはないのでイールドをロックインしたい債券押し目買いがしつこく入る展開。大量の社債発行に対する投資家の需要もしっかり。◆昨秋より金利が1％近く低下した今のうちに前倒し調達に動いている発行体もある。◆地政学リスクの高まりや中国経済の予想外の好転によるインフレリスクが怖ければ、物価連動債を買うべき。◆利下げが早期かつ大幅になる緊急性が全く感じられないので、イールドカーブのスティープナーへのエントリーのタイミングではない。◆このまま金利高止まりが…

2024/02/11 06:44

20240207 ドイツのカーニバルの経済効果

https://www.iwkoeln.de/presse/iw-nachrichten/michael-huether-christian-rusche-da-simmer-dabei-dat-is-prima.html ケルン、デュッセルドルフ、マインツは「カーニバルの三大都市」と呼ばれており、今年のイベント期間は、2月8日（木）～13日（火）、12日（月）にはそのハイライトである「バラの月曜日の大パレード(Rosenmontagszug)」が予定されています。 経営者団体系シンクタンクであるドイツ経済研究所（IW、ケルン研）からカーニバルの経済効果についての興味深いレポートが出ていたので…

2024/02/07 23:14

20240207 ドイツの気になるデータ5選（GDPナウキャスト、受注/生産など）

①ifoCAST（GDPナウキャスト）～Q1実質GDP予想（左）は前期比▲0.12％（ドイツ銀も▲0.1％予想）、Q2（右）は+0.29％。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②製造業受注（12月、実質）～航空機の大口受注獲得で前月比+8.9％と大きく挽回したが、大口受注を除くベース（薄い方の線）では同▲2.2％と軟調継続。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/02/PD24_047_421.html ③鉱工業生産（12月、実質）～製造業（青）前月比▲1.6％、建設業（赤）同▲3.4％と、…

2024/02/07 22:35

20240206 OECD世界経済予測：ドイツ成長率下方修正

https://www.oecd.org/economic-outlook/february-2024/ https://www.oecd-ilibrary.org/sites/0fd73462-en/index.html?itemId=/content/publication/0fd73462-en 昨日発表されたOECD世界経済予測では、ドイツのGDP/CPI（2023/24/25年）は、 実質GDP： ▲0.1％/0.6％（11月予想比修正▲0.3％）/1.1％（同▲0.1％） CPI ： 6.0％/2.6％（同▲0.1％）/2.0％（同▲0.1％） と今年分の成長予測が大きく下方修正さ…

2024/02/06 17:33

2023年のインドネシア経済 5%の堅調な成長とその背景

インドネシア中央統計局が5日に発表した2023年の国内総生産（GDP）は、物価の変動を除いた実質で前年比5.05%増となりました。この数字は、インドネシアの経済が2023年に5%の成長率を記録したことを示し、国の経済的ポテンシャルの重要な指標となります。

2024/02/06 08:10

20240203 週末のBloombergより

youtu.be ◆早期利下げに慎重だったパウエル議長をサポートするかのような激強の雇用統計が出て金曜は金利大幅上昇。◆米商業用不動産と引締め累積効果起因の米地銀不安が再び台頭し、地銀株下落/銀行債スプレッド拡大。◆フォワードカーブはまだまだかなりの利下げ（5月スタート年内5回）を織り込んでいるが、高利回りのMMFやTBから慌てて中長期債にシフトするニーズはかなり減ったのではないか。◆海外経済が弱い中での米経済のこの強さは異常。コロナ後のサプライサイド正常化によるディスインフレ圧力が今年も続くとは限らず、インフレ上振れリスクをそろそろ意識しないといけないかも知れない。◆QTはFEDのバランスシ…

2024/02/03 19:18

20240202 日独米名目GDP/名目賃金/CPI長期推移グラフ集（各国1991=100）

①全体比較（1991年の水準=100）～米国の名目GDP、名目賃金の水準切り上がりが圧倒的。CPIを大きく上回る上昇が続いている。 ②ドイツ～GDPと賃金が同様の増加。CPIの水準を大きく上回っている。但しその後、2022年には実質賃金大幅減少～CPI上昇率＞名目賃金上昇率（グラフの賃金データは2020年まで）。 ③日本～GDP/賃金/CPIがほぼ同様の低水準で推移（縦軸を大きく拡大している）。 ＜データ＞ note.com

2024/02/03 02:25

20240131 ドイツの気になるデータ5選（IMF、小売売上など）

①IMF世界経済見通しアップデート（3ヶ月毎）～ドイツGDP予想は今年・来年とも▲0.4％ポイント下方修正。去年、今年とユーロ圏の足を引っ張る恰好。日本は潜在ペースを上回る成長継続。 https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/01/30/world-economic-outlook-update-january-2024 ②ドイツGDP～通年でも第4四半期前期比でも▲0.3％。水準的にはずっと弱含み横ばいが続いているが、四半期前期比（年率換算なし）で▲0.4、+0.1、0、0、▲0.3％となっているので、2期連続マイナスはずっと回避…

2024/01/31 17:35

20240130 ドイツの気になるデータ5選（GDPナウキャスト類、インフル流行度合いなど）

①ドイツ経済省GDPナウキャスト～2024Q1は前期比+0.1％予想。（2023Q4は前期比▲0.3％で着地する見込み）。 https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/2024/02/11-konjunktur-bip-nowcast.html ②ifoCAST～2024年Q1は前期比▲0.21％の予想（今回大幅に悪化）。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ③ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～足元のGDP換算3m/3mモメンタム+0.54％。但し、ドイツ連銀は1月月報で…

2024/01/30 16:33