日独経済日記

20240430 ドイツの気になるデータ5選（GDP、雇用統計など）

①実質GDP（2024Q1速報）～前期比+0.2％と一見強めに見えるが、Q4が▲0.5％と0.2％下方修正されており、ほぼ市場予想通り。この2年くらいはほぼ横ばいが続いている（但し、インフレのため名目ベースでは高成長）。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/04/PD24_173_811.html ②雇用統計（4月）～操短労働者数の20万人突破がやや気がかり。景気低迷長期化の悪影響が、遅行指標としての雇用にも少し出始めている模様。但し、構造的人手不足のため、失業者の大幅増加は予想されていない。 https://st…

2024/04/30 17:21

20240429 フォルトゥナ・デュッセルドルフ、ブンデスリーガ1部復帰へ

https://footystats.org/jp/clubs/dusseldorfer-tus-fortuna-1895-545 4月末現在、ドイツブンデスリーガ2部のフォルトゥナ・デュッセルドルフ（田中碧、アペルカンプ真大、内野貴史と3人の日本人選手が所属）はリーグ3位につけています。 1部昇格のためには上位3位以内（3位は要入替戦）で今季をフィニッシュする必要がありますが、残り試合があと3つしかない中、4位（ハンブルク）に4点差かつ得失点差リーグ最多の+29点を有しての第3位（56ポイント）ということで、俄然1部復帰の現実味が高まって（少なくとも3位はかなり維持しやすい状態になって）きま…

2024/04/29 17:00

20240428 ドイツの気になる世論調査結果5選（選挙関連）

①来年秋の連邦議会選～極右AfD（青）は、年初来活発だった反極右大規模デモに加えて、中露とのつながり（収賄、スパイ関与など）が嫌気されて支持率低下。 ②6月9日の欧州議会選～政党支持率バランスは上記（ドイツの下院）とほぼ同じ。 ③9月1日のザクセン州議会選～極左ポピュリズム新党BSWに大半の他党が食われている。AfDの第一党の地位は、CDUに脅かされ始めている。 ④9月1日のチューリンゲン州議会選～AfD（極右）、Linke（左）がBSW（極左）に票を奪われている様子が鮮明に出ているが、AfDはトップ堅持。 ⑤9月22日のブランデンブルク州議会選～AfDの支持低下もトップは堅持。 上記①～⑤の…

2024/04/28 17:10

20240427 大幅な円安進行に想う

<Japanese> 先週は週末にかけて円安が大きく進みました。米国の予想以上に「sticky」なインフレを背景とする米金利上昇（FED利下げ期待の後退）がきっかけではあるのですが、日米金利差の拡大以上にドル高円安が進んでいますし（週末終値：1ドル158.31円）、景気が低迷し/インフレが低下し/利下げが迫っているはずのユーロに対しても円は弱いので（同：1ユーロ169.26円）、「利上げも為替介入も困難な円はとにかく売り」という投機色が強くなっているように感じます。 日本の個人投資家「ミセス・ワタナベ」は、為替市場での円買い介入を期待して、152円台からドル円を逆張りで売り上がっていたと言われ…

2024/04/27 22:48

20240427 週末のBloombergより

youtu.be ◆StickyなインフレでFED利下げ期待が一段と後退（あっても9月以降、年内なし確率2割まで上昇）。2年金利は5％、10年金利は4.7％まで上昇。◆5/1のFOMCではこれまでよりタカ的トーンになり、6/12の利下げオッズ（現状確率1割）が消えそう。利下げはどんなに早くても9月となり、大統領選前の景気浮揚には遅すぎてバイデンには逆風か。◆引き続き債券の実質金利は魅力的なので、利回りをロックインするニーズのある投資家は積極的にこのチャンスを活かすべき。◆来週は雇用統計がFOMCの後に来る。「次は利上げではなく利下げ」という点についての自信が揺らぎ始めていて、ただでさえ高官コメ…

2024/04/27 20:29

20240426 ドイツの気になるデータ5選（税負担、インフル流行など）

①税・社保負担（OECD、2023年）～ドイツでは総労働コスト（賃金+所得税+労使が負担する社会保険料等）のほぼ半分（47.9％）が租税/保険料でベルギーに次ぐ世界2位の高負担。OECD平均は34.8％。日本は33％と低い方。 https://www.oecd.org/newsroom/labour-taxes-rise-across-oecd-countries-amid-persistent-inflation.htm ②インフルエンザ流行度～患者数490万人、新規感染率5.9％（最近コロナはほとんどなし）と、例年比やや高めながらも減少傾向（下図赤線）。 https://influenza…

2024/04/26 16:27

20240425 GfK消費者センチメント解説

https://www.gfk.com/de/presse/konsumklima-zwei-jahres-hoch-auf-niedrigem-niveau ドイツ経済復活のカギを個人消費（実質所得上昇の帰結）が握っているものの、今のところその回復は予想以上に遅れている。今局面では個人消費や所得周りのデータを特に注視しておく価値があるので、今月のGfKデータのエッセンスを以下の通りまとめておく。 ドイツの消費者心理は回復を続けているが、水準はまだかなり低い（冒頭図）。 所得期待（下表2行目）は顕著に改善、経済期待（1行目）と購買性向（3行目）は緩やかに増加。貯蓄性向（下から2行目）は高水準維…

2024/04/25 19:16

20240425 ドイツの気になるデータ5選（GDPナウキャスト、労働コスト、ECB経済月報など）

①ifoCAST（GDPナウキャストの一種）～Q1実質GDP（4/30速報発表）前期比▲0.43％と弱目の予想。但し、Q2予想が+0.97％まで切り上がっており、イリクリなどで高めに出る可能性あり。ちなみに市場予想はゼロ近傍でプラスマイナス0.3％程度に割れている模様。 ifoCAST Facts ifo Institute ＜構成要素＞ https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②時間当たり労働コスト（全産業、2023年、社会保険料などの労働副次コスト等含む）～ドイツは41.30EUR/時でEU平均の31.80EUR比で3割高。うち製造業は46EUR（EU平均32E…

2024/04/25 18:36

20240424 外国人労働者人気国ランキング：ドイツは5位、日本は6位

https://www.bcg.com/press/24april2024-deutschland-beliebtestes-nicht-englischsprachiges-land 経営コンサル会社ボストン・コンサルティング・グループや職業斡旋会社ステップストーンなどが共同で発表した国際調査結果「Dream Destinations and Mobility Trends」の内容が大変興味深かったので、そのエッセンスをご紹介する。 4月24日に発表された上記報告書は、188か国の従業員15万人を対象として昨年10～12月にかけて調査されたかなり大規模なもの（下添）。 ドイツは最も人気のある…

2024/04/25 17:18

20240425 ドイツ政府経済見通しのエッセンス

https://www.bmwk.de/Redaktion/DE/Pressemitteilungen/2024/04/20240424-fruehjahrsprojektion-2024.html ドイツ政府が昨日発表した春季経済見通しのエッセンスは以下の通り： 概ねコンセンサス通り（上表ご参照）の予測値ながら、今年の成長率0.1％上方修正（0.2⇒0.3％）がニュースのヘッドラインとなっている。 まもなくドイツ経済が好転する兆候が増えてきている。 エネルギー価格が予想よりも早く/大きく下落した結果、エネルギー集約型産業が（まだ低水準ながらも）年初から生産を拡大し始めている。 エネルギー価格…

2024/04/25 16:23

20240424 ドイツの肉類に表示されている「飼育状況」ラベルについて

https://haltungsform.de/ ドイツのスーパーで売られている肉・卵類の多くに、食品比較用参考情報として上図のようにカラフルな「飼育状況(Haltungsform)」ラベルが表示されている。特設サイト（上記）での解説をベースにエッセンス（活用法）をまとめると、以下の通り： 消費者に対して、動物が飼育されていた状況に関する透明性と信頼性の高い情報を提供することを目的とする統一畜産表示。 動物福祉のレベルを4（プレミアム）/3（放し飼い）/2（優良畜舎）/1（畜舎）の4段階で表示。 【牛肉の例】1 400kg超の1頭あたり最低2.2㎡/畜舎内係留あり/QS基準準拠の飼料 など2 …

2024/04/25 00:39

20240424 ドイツの食料品に表示されている「栄養スコア」について

ドイツのスーパーで売られている加工食品の多くに、食品栄養価比較用参考情報として上図のようにカラフルな「Nutri（栄養）スコア」が表示されている。ドイツ消費者団体のユーザー目線での解説をベースにエッセンス（活用法）をまとめると、以下の通り： www.verbraucherzentrale.de Nutriスコアは、加工食品の栄養価比較を容易にするための参考データ。 栄養価として好ましい成分とそうでない成分を評価した上で、A：高評価～E：低評価に分類。 メーカーが自主的に採用（表示されていないものもたくさんある）。 食物繊維、タンパク質、果物、野菜、豆類が多いほど高スコア高カロリー、飽和脂肪酸、…

2024/04/24 18:49

20240424 ドイツの気になるデータ5選（ifo、週次食品売上など）

①ifo景況指数～市場予想比やや強めの改善。現況指数（黒）、期待指数（青）とも上昇傾向鮮明で、底打ち感が強く出ている。但し、水準が低いので、ECBの6月利下げ開始に疑問を抱かせるにはほど遠い。 総合PMIの回復基調とも整合的。 ②ifoサイクル図～いい方向への動きではあるが、「不況領域（第3象限）」にまだどっぷりとハマっている。 ③ifo業種別景況感～全体に改善方向ながら、総合指数（赤線）がゼロを上回っている（拡大基調にある）のはサービスだけ。 （ifo業種別ヒートマップは更新データ発表次第掲載） 上記①～③のソース： https://www.ifo.de/en/facts/2024-04-2…

2024/04/24 17:58

20240423 ドイツの気になるデータ5選（ドイツ車の中国シェアなど）

①中国市場におけるドイツ車のシェア～年々減少が続く。中国車の台頭と共に、中国経済低迷に伴う高級車需要の減退が背景。 ちなみに各メーカーの売上に占める中国シェア（2022年）は、VW：40.0％、ベンツ：36.8％、BMW：33.0％、テスラ：33.5％、トヨタ：17.1％ ②総合PMI～製造業はまだまだ駄目ダメながらも、サービス業（新規採用にも価格設定にも強気化）を含めた「総合」ではGDPで前期比横ばいくらいまで回復。 https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/1d090f0c23304ee1acefc402e99a56aa ③…

2024/04/23 19:10

20240423 中国スパイ逮捕についてのドイツメディアの報道ぶり

先週ロシアの破壊工作員容疑者2人が逮捕されたばかりだが、今度は中国のスパイ3人が逮捕された。本件についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り。 サイバー攻撃に加えて、産業技術や軍事関連の情報入手を狙った中国によるスパイ活動は、ドイツ最大の脅威の一つとみなされている。 今回の事件では、スパイ活動が中国人によって直接行われたのではなく、中国国家安全省にドイツ人経営のフロント企業が利用されていた。 連邦憲法擁護局は、容疑者3人を長い間ターゲットとして監視しており、決定的証拠を得て逮捕に踏み切った。 被告らは中国の軍事力強化に役立つ可能性のある研究プロジェクトについて交渉中だった。特殊なレーザーなど…

2024/04/23 18:13

20240422 ECBによるユーロ圏住宅投資分析

www.ecb.europa.eu 本日ECBから発表されたユーロ圏住宅市場に関する分析レポート「ユーロ圏の住宅投資と住宅使用者コスト」（上記リンク先）のエッセンスは以下の通り： ユーロ圏の住宅投資は、2022年第1四半期から2023年第4四半期にかけて約4％減少。特にドイツとフランスで大幅に減少。 住宅投資減少の背景は、パンデミック中の建設コスト急上昇と、長期金利の大幅上昇/銀行の審査基準厳格化。 住宅使用者コスト：以下6つの要因を勘案したネットコスト（収益は差し引く）の対住宅価格比率と住宅投資の関係を今回分析。①債務返済コスト、②機会損失（住宅以外の資産への投資から得られたはずの金利収入な…

2024/04/23 02:10

20240422 独Scopeによるドイツ信用格付けコメントのエッセンス

https://scoperatings.com/ratings-and-research/research/EN/176796 ドイツの格付機関スコープ社（＠ベルリン）が本日発表したドイツのソブリン格付についてのコメントのエッセンスは以下の通り（経済低迷長期化でも財政が極めて健全なのでAAAは当面安泰という結論）： 短期的に経済停滞や財政運営上の問題はあるものの、ドイツの格付け（AAA/安定的）に懸念なし。 コロナ以降の5年間、累積ベースでほぼゼロ成長というドイツ経済の停滞は、歴史上前例がない。 GDP（2019年末=100）の回復力の面で、ドイツ（赤線）は他のヨーロッパ諸国やAAA諸国に比…

2024/04/22 20:11

20240421 ドイツの気になる世論調査結果5選（中東情勢、ベーシックインカムなど）

①中東情勢～イランのイスラエル直接攻撃後、更なるエスカレーションを恐れる人が74.6％ ②一日の労働時間～生産性と労働者保護のバランス的にベストな労働時間は①7-8時間：37.7％（増加傾向）、②6-7時間：24.0％（横ばい）、③8-9時間：13.8％（横ばい）、④5-6時間：12.8％（減少傾向） ③脱原発～「歴史的間違いだった」という表現に賛同する人が64.7％ ④ベーシックインカム～64％が（うち53.1％は強く）反対 以上①～④のソース： https://civey.com/ ⑤政党別支持率～ほぼ動きなし https://dawum.de/Bundestag/ ＜日独経済日記＞ ww…

2024/04/22 01:05

20240421 世界幸福度ランキング2024：日本はG7中最下位だが。。。

worldhappiness.report <Japanese> 3月20日の世界幸福デーに発表された2024年版「World Happiness Report」の「世界幸福度ランキング」を見ると、143カ国中日本は51位でG7中最下位という寂しい結果になっていました（ドイツは24位）。当該ランキングは、①「一人あたりGDP（購買力平価ベース）」と②「健康寿命」の2つの客観要因に加えて、調査機関Gallupが各国の約1,000人から集めた幸福度に関する多数の質問に対する自己評価結果から、③「社会的支援（困ったときに助けてくれる友達・親族はいるか）」、④「人生選択の自由」、⑤「寛大さ（先月どれく…

2024/04/21 19:33

20240420 週末のBloombergより

youtu.be ◆パウエル議長の利下げ前のめり度撤回で「Hiher for Longer」が再びキーワード化。一部には次の一手が利下げではなく利上げなのではないかという声（UBSなど）も上がり始めている。◆もうすぐ利下げ、と期待して積み上がった米債のロングが逃げ遅れており、10年4.75％を上回ってくると、ロスカットの売りで5％をつけにいってもおかしくない状況か。◆本来非常にsmart（賢明）な人たちがこれほど長期にわたって読み違えたことはあまり例がない。◆ウクライナ、イスラエル、台湾支援のための追加財政出動（総額950億ドル）や最近のコモディティ価格上昇は追加的インフレ上昇圧力となっている…

2024/04/20 20:54

20240420 ドイツで着実に前進する難民労働力戦力化

ドイツ連邦雇用庁のデータによると、ドイツで受け入れた難民が着実に労働力として戦力化し始めており、人手不足問題の緩和に寄与している模様。 https://statistik.arbeitsagentur.de/Statistikdaten/Detail/Aktuell/arbeitsmarktberichte/faktenblatt-asyl8-ukr/faktenblatt-asyl8-ukr-d-0-pdf.pdf;jsessionid=3D4381A6BC8D160A73B56C4C3FAE50D5?__blob=publicationFile&v=1 ①難民の労働力人口（15～65歳） …

2024/04/20 16:14

20240419 露スパイ2名逮捕についてのドイツメディアの報道ぶり

ウクライナへの軍事支援を妨害するため、ドイツ国内で爆発物を準備するなどロシアのためにスパイ行為をしていた疑いで、ロシア系ドイツ人の男2人が逮捕されたことについてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り（写真はフェーザー内相の記者会見）。 これらのロシア工作員は、将来の攻撃に備えてドイツ国内の軍事施設（ウクライナ兵の訓練場など）や各種インフラを偵察していた模様。 これはロシアの侵略が新たな段階に入っていることを意味する。ロシアはドイツ国内で単なるマイクロフィルムのコピーや電話盗聴にいそしんでいるのではなく、物理的破壊工作を用意し始めている。 ロシアの戦争はウクライナ国内に留まっていないことが改めて…

2024/04/19 21:00

20240418 ドイツの気になるデータ5選（受注残、投資計画など）

①製造業受注残（2月）～前月比▲0.2/前年同月比▲5.8％とかなり減少してきたものの、月商の7.0か月分と依然高水準。低調な新規受注のバッファとなっている。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/04/PD24_159_421.html ②ホテル・レストラン売上（2月）～名目ベース（薄青）では前月比+1.2％/前年同月比+1.8％とかなり健闘しているものの、実質ベース（濃青）では前年同月比▲1.1％、コロナ前比▲14％とまだまだ凹んでいる。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pre…

2024/04/19 00:54

20240418 ドイツ連銀月報経済分析部分のエッセンス

https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien/monatsberichte/monatsbericht-april-2024-928516?article=kurzberichte-928518 本日発表されたドイツ連銀月報（今回からWEB上で見やすくなっている/ドイツ連銀がどの指標をどんなグラフで見ているかがわかる）の経済分析部分(Kurzberichte)のエッセンスを以下紹介する。 ●鉱工業生産、建設生産、輸出が思ったより強かったため、実質国内総生産 (GDP）は第 1 四半期にわずかに増加した…

2024/04/18 23:58

20240418 ドイツ駐在ビジネスパーソン支援ツール

●ドイツ駐在員幹部向けアドバイス集「ドイツニュースダイジェスト・ビジネスコラム」 www.newsdigest.de ●ドイツ人同僚（幹部）とのビジネス雑談ネタ集「YouTube」（日本語/ドイツ語） www.youtube.com ●ドイツのオフィスでのサバイバルドイツ語集 dateno.hatenablog.com ●WEB翻訳を活用して独力でドイツ語ニュースをチェックする方法 dateno.hatenablog.com ●私の情報発信総合ポータルサイト「note」 note.com ●（本社からの要人出張受け入れ直前などに）ドイツ経済について短時間でざっと理解したい時「ドイツ経済直近断面…

2024/04/18 17:31

20240417 フランクフルト長谷部誠選手(40)が今季限りで現役引退

サッカーの元日本代表主将で、ドイツ1部リーグ、アイントラハト・フランクフルトに所属する長谷部誠（40歳）選手が本日（4/17）、今季限りでの現役引退を表明し、ドイツ主要メディアもさっそく本件を（以下の通り）大きく報じている。 ＜ドイツ語報道＞●ブンデスリーガで383試合に出場。外人選手としては歴代3位。●模範的プロとしてフランクフルトの若手育成に引き続き関与することは、フランクフルト/ドイツにとっても朗報。 www.tagesschau.de www.bild.de www.t-online.de www.sportschau.de www.kicker.de www.hessenschau.…

2024/04/17 21:43

20240417 ショルツ首相訪中についてのドイツメディアの報道ぶり

今回のショルツ首相2回目の訪中についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り。 今回の訪中の主な目的は、①【最重要】ウクライナ問題への協力要請/ロシア支援阻止、②補助金で支援された輸出ダンピング（特にEVや再エネ関連）の阻止、③中国市場へのアクセス改善、④その他経済協力の可能性模索、⑤地政学的野心の牽制、⑥人権尊重要請など。 ショルツ首相は中国行きの政府専用機の中でイランによるイスラエル攻撃を知った。上記に中東和平への協力要請/イラン支援阻止が加わり、もともと複雑だった今回の訪中がさらに難しいものになった。 独中両首脳の会談は3時間20分にもわたったが、ウクライナ問題（平和会議への参加要請）や…

2024/04/17 16:50

20240416 IMF世界経済見通しのエッセンス（ドイツ視点）

www.imf.org www.imf.org ●全体感としては、GDP上方修正/インフレ下方修正という概ね良好な内容。リスクも上（AI、利下げなど）/下（地政学、中国など）バランス。 ●グローバル総括表～日本は今年+0.9％、来年+1.0％と潜在ペースを上回る成長継続でインフレ2％強が定着する見込み（暦年ベース）。 ●昨年+0.3％と低迷したグローバル貿易量は、今年+3.0％、来年+3.3％としっかり回復する見込み。 ●前提とする政策金利着地点：米3.5％、英3.0％、ユーロ圏2.5％、日：0.5％。 ●【ユーロ圏に対する総評】ユーロ圏の成長率は回復するものの、過去のショックと金融引き締めが…

2024/04/17 00:10

20240416 ドイツの人口動態問題

①少子高齢化の深刻さ度合いを、労働力人口（15～64歳）に占める65歳以上の高齢者の割合でみると、ドイツ（赤）はイタリア（緑）に続いて日本（灰）に急速に追いつこうとしている。 ②20歳と65歳の人口差は、足元の27万人から、10年後には62万人に拡大見込み。 ③ドイツは移民（含む難民）を年平均29万人程度受け入れる見込みなので、総人口はほぼ横ばいを維持できる見込み（赤線）。 ④但し、移民（含む難民）のうちで、労働力として戦力化できるのはせいぜい6割程度。 ⑤加えて、ドイツの労働時間は極端に短い上。。。 ⑥病欠も多い（有給を使うことなく遠慮なく休む）。 ⑦その結果が深刻な人手不足の恒常化。 ⑧労…

2024/04/16 22:20

20240416 ドイツZEW景況指数、期待は大きく改善

https://www.zew.de/publikationen/zew-gutachten-und-forschungsberichte/forschungsberichte/konjunktur/zew-finanzmarktreport 4月ZEW景況指数のヘッドライン（期待指数：上図赤線および下図）は42.9と市場予想（30台）を大きく上回る改善。調査対象となったアナリストの半数が、輸出増やユーロ安などを背景に、ドイツ経済が今後6カ月で改善すると予想している模様。 但し、現況指数（上図茶線：足元のGDPの走りに近い）は低迷継続。 （同指数は金融アナリスト約300人に対する月次アンケート…

2024/04/16 18:47

20240416 最近の主なドイツ企業人員削減発表一覧

人口動態要因（団塊世代の大量退職＞移民）に基づく構造的人手不足は緩和していないので、失業急増は回避されているが、経営環境の変化と共にオーバーキャパになっている領域では思い切った人員削減が進められている。 以下は今年に入ってからアナウンスされた主な人員削減計画の一覧表。 ＜関連ご参考：今年の主な賃金交渉一覧＞ ＜ドイツ労働市場関連＞ www.newsdigest.de dateno.hatenablog.com dateno.hatenablog.com ＜日独経済日記＞ www.youtube.com

2024/04/16 16:48

20240415 ドイツの気になるデータ5選（ジニ係数、住宅用不動産市況など）

①ジニ係数（数字が大きいほど所得格差大）～所得格差問題はひと頃より大きく改善していたが、最近再び拡大傾向（各種資産効果のため）。ドイツは欧州の中でも格差がかなり大きい方。 https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien/monatsberichte/monatsbericht-april-2024-928516?article=distributional-wealth-accounts-zeitnahe-daten-zur-vermoegensverteilung-der-privaten-haush…

2024/04/16 01:15

20240415 ドイツ経済省経済月報のエッセンス

www.bmwk.de 先週末リリースされたドイツ経済省4月月報のエッセンスは以下の通り。 輸出の改善と、鉱工業・建設の生産増（もともと受注残が大きい上、好天と高水準の病欠正常化が追い風）にわずかながらも明るい兆しが見え始めている。 グローバルベースで鉱工業生産と貿易量が回復し始めており、ドイツの輸出へのサポートが期待できる。 消費者が慎重で小売が弱い中、可処分所得増加で期待されている個人消費の回復の手応えはまだない。 インフレは3月+2.2％とかなり低下。特に食品価格（下図ピンク線）があまり上昇しなくなってきていることはポジティブ。但し、中東情勢の緊迫化に伴うエネルギー価格の上昇はリスク。 …

2024/04/15 19:53

20240415 イランのイスラエル攻撃についてのドイツメディアの報道ぶり②

イランによるイスラエル直接攻撃から一夜明けた本日（4/15）朝時点のドイツメディアの報道ぶり（当然ながら引き続きトップニュース）は以下の通りです。 イランはついにその仮面を脱いだ。ヒズボラ、ハマス、フーシなどのテロ組織を利用する代理戦争から、自ら公然とイスラエルを直接攻撃するようになった。 中東は新たな危険レベルに達した。今回この一線を超えたことは中東情勢にとって悪い意味で非常に大きい。 中核的当事者達（イラン、イスラエル、米国など）は誰も事態のエスカレーションを望んでいないが、ヒスボラ、ハマス、フーシなどのイラン代理組織が（制御不能な形で）勢いづき、予測不能な暴挙に出るリスクが高まっている。…

2024/04/15 16:29

20240414 イランのイスラエル攻撃についてのドイツメディアの報道ぶり

状況は流動的ながら、ドローンや弾道ミサイル（300発以上）を使ったイランによるイスラエル攻撃についてのドイツ時間4月14日朝9時時点でのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り。 イランによる前例のない卑劣なイスラエル攻撃が断行され、中東情勢が不必要に緊迫している。イランによるイスラエル攻撃は初めてのこと。 イラン以外にヨルダンのヒスボラやイエメンのフーシ派も攻撃に参加。 ショルツ首相やベアボック外相は、ドイツ政府としてイラン攻撃を「強く非難」し、「イスラエルへの全面支援」を宣言。 イスラエルはイランによるドローンとミサイルのほとんど（99％）を撃墜し、大した被害は出ていないとしている。 それらの…

2024/04/14 16:20

20240413 ドイツにおける生活防衛のヒント

<Japanese> 米国経済の強さとユーロ圏経済の弱さが当初の想定以上であることが判明したため、ECBがFEDより先（今年6月）に利下げを始める可能性が一気に高まってきました。その結果、為替市場でユーロ安が進行し、節目の1ユーロ1.07ドルを大きく割り込んでいます。ドイツの銀行での1年物定期預金金利は、昨年10月のピーク時には3.4％あったのですが、足元2.9％にまで下がってきました（私のメインバンク：コメルツ銀では2.8％ですが、がんばって3.2％くらい出しているところもあります）。ドイツ5大研の春季合同経済予測によると、ドイツのインフレは昨年の5.9％から今年は2.3％、来年は1.8％に…

2024/04/13 23:22

20240413 週末のBloombergより

youtu.be ◆強めのCPIでディスインフレ傾向への自信が揺らぎ、米金利急騰。FED年内利下げ期待は1～2回に後退。10年金利は4.5％強まで上昇。中東リスクの高まりもあり株価も軟調。◆企業収益については弱めの景気をベースに慎重目に置いた以前の予想がまだ残っているため、上方修正方向。◆株にも債券にもリーズナブルなバリューがあるので、地政学リスク（タイミングが計りづらい）を少し金や原油でヘッジしつつ、広く分散して持っておくべき局面か。◆最近のインドの経済成長は、インフレの苦しみをうまく回避できている上、中国経済がヘタっている中でのものだけに、価値がある。来週19日開始（6/4開票）の総選挙で…

2024/04/13 16:43

20240412 ドイツの気になる世論調査結果5選（政治家人気ランキングなど）

https://www.forschungsgruppe.de/Aktuelles/Politbarometer/ 先ほど、ZDFのPolitbarometerの最新データが発表されたので、そのエッセンスを以下紹介する。 ①政治家人気トップ10～今回からブストNRW州首相の代わりにラウターバッハ保健相がランクイン。ピストリウス国防相のトップ独走継続。 ②ショルツ政権（SPD+Green+FDP）に対する評価～満足（評価する）は31％。65％が不満（その責任は、29％がFDP、23％がGreen、4％がSPDにあると回答）。 ③欧州議会選への関心～関心あり44％／関心なし56％（前回2019年と…

2024/04/12 18:27

20240411 ドイツの気になるデータ5選（GDPナウキャスト、ECB利下げ織込みなど）

①欧州議会選（6/9）での政党別支持率～連邦議会選と概ね同様の分布。 https://dawum.de/Bundestag/ ②ifoCAST（GDPナウキャスト）～2024年第1四半期（4/30発表予定）前期比▲0.45％、第2四半期同+0.85％。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ③宿泊件数（2月）～2,820万人泊：前年同月比+6.9％と好調継続（国内+7.3％増：2,310万人泊/海外+5.1％増の510万人泊）。 ドイツで観光業は数少ない好況業種。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2…

2024/04/11 17:42

20240411 中国進出ドイツ企業の不満

china.ahk.de 今週、ショルツ首相が独大企業トップ（シーメンスやメルセデスなど）を引き連れて中国を訪問する直前のタイミングで公表された、在中国ドイツ商工会議所のアンケート調査（上記リンク）結果がなかなか興味深いので、そのエッセンスをまとめておく。 調査対象ドイツ企業の約3分の2が中国で不公平な競争環境に置かれ、当局者と対話する機会や情報共有、許可の取得で不利な立場にあると感じている。 ドイツ企業は、製品の品質、技術的リーダーシップ、イノベーションの強さで、中国の競合他社よりも優れている一方、中国の競合他社と比較して、コスト効率、市場投入までの時間、イノベーションのスピードが最も弱い、…

2024/04/11 16:25

20240410 魅力低下が止まらないドイツの産業立地

www.ifo.de 産業立地としてのドイツの評価はかなり悲観的なものにならざるを得ない。 過去10年間を振り返ると、産業立地としてのドイツの評価（右）は欧州全体（左）よりずっと低い（ドイツは79％が「悪化」と回答、欧州全体では37％）。 半数近くが、今後10年間でドイツの魅力はさらに低下すると予測（右、改善予想はわずか15％）。欧州の中でも悲観的な部類（左）。 ドイツ政府の次の一手として最も重要なのは、①官僚主義の削減。次いで②インフラへの投資と③移民の促進（労働供給の拡充）。 ●ドイツの産業立地のネガティブ要因： ①官僚主義、②デジタル化（の遅れ）、③エネルギー/資源（不足）、④スキル人材…

2024/04/10 23:55

20240409 進まぬドイツの対中デリスキング

https://www.iwkoeln.de/fileadmin/user_upload/Studien/Report/PDF/2024/IW-Report_2024-Importabh%C3%A4ngigkeiten-China.pdf ドイツ経営者団体のシンクタンクIW（＠ケルン）から「2023年対中輸入におけるデリスキング」というタイトルの興味深いレポートが出ていましたので、そのエッセンスを簡潔にご紹介します。 昨年（2023年）中国からドイツへの輸入は▲19％減少した。 対中依存度を引き下げようという努力は一部に認められるものの、全体としてみれば、対中デリスキングはあまり進捗していない…

2024/04/09 21:24

20240408 日本人ブンデスリーガの活躍ぶり

今週は板倉と町野がゴールを決めました。 ＜関連日本語報道＞ www.nikkansports.com www.nikkansports.com www.soccer-king.jp www.nikkansports.com ＜直近（4/4）FIFA男子世界ランキング＞～日本は18位、ドイツは16位。 inside.fifa.com ＜日独経済日記＞ www.youtube.com

2024/04/08 19:49

20240408 ドイツの人手不足関連データ

●IAB（連邦雇用庁のシンクタンク）が毎月発表している「人手不足指数」は、3月も高止まり。少子高齢化の進捗に伴う労働力人口減少（移民・難民では補いきれない）がその背景。 https://iab.de/daten/arbeitskraefteknappheits-index-3/ ●単純に現在の求人（未充足ポスト）の数で見ると、①その他サービス460千人、②企業向けサービス425千人、③製造業204千人、④商業204千人、⑤建設業168千人の順。 https://iab.de/das-iab/befragungen/iab-stellenerhebung/aktuelle-ergebnisse/…

2024/04/08 17:33

20240407 ドイツの気になる世論調査結果5選（政党別支持率など）

①政党別支持率～1位CDU/CSU、2位AfD、3位SPD、4位Greenの序列とシェアにほぼ変化なし。極左ポピュリズム新党BSW（濃紫）はやや失速気味。 FDP（黄）は5％条項抵触で議席を失い、事実上CDU/CSU（黒）+SPD（赤）の大連立一択になる（AfDは全党から連立拒否されている／CDU/CSUは連邦レベルでGreenと相性が悪い）。 https://dawum.de/Bundestag/ ②今年の欧州/州議会選挙での政党別支持率～ 6/9（日）に欧州議会選～上記①と同様のシェア割りとなりそう 9/1（日）にザクセン州とチューリンゲン州で州議会選～AfDトップ維持 9/22（日）にブ…

2024/04/07 16:22

20240406 在日ドイツ企業の好調に想う

<Japanese> 在日ドイツ商工会議所が最近発表した、在日ドイツ企業164社（うち機械22％、自動車10％、電機9％、大半が販売機能中心）に対するアンケート調査を私なりにチェックしてみました。 日本のビジネス環境に関する評価は、全体として概ねポジティブなものとなっています。特に、①2022年は93％、2023年は92％の企業が税引き前収支が黒字②今年は60％、来年は72％が利益増加を見込む③日独間協力の有望分野として1)環境保護、2)科学技術、3)エネルギーが注目されている④38％が生産拠点の／23％がアジア統括機能の「中国→日本シフト」を意識しているといったあたりは、注目すべき価値がある…

2024/04/07 01:47

20240406 週末のBloombergより

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html www.youtube.com ◆強めの製造業PMIと雇用統計でFED利下げ軌道がさらに後倒しされ、年内利下げも3回以下に。◆次に市場センチメントを変えうるのは、この強い景気が賃金/インフレの再加速につながる可能性。これまでは強い景気とインフレ低下が共存していたが、そのバランスが崩れると危うい。◆但し、今のところインフレが再加速するという兆しはないし、大統領選前に「次は利上げ」となるまでのハードルはかなり高い。これまで3回分利下げを吐き出したが、さらに追…

2024/04/06 23:08

20240405 ドイツ住宅価格に早くも反転上昇の気配

https://report.europace.de/alle-news/europace-hauspreisindex-marz-2-2-2-6/ ドイツ最大の住宅ローンポータルサイトEuropaceの住宅価格指数（EPX）は、上図の通り、全てのカテゴリーで上昇に転じており、Europaceは今後も上昇が続く見通し、と評価しています。 下表上から順に 総合： 前月比+0.6％（冒頭グラフ紫色） 分譲マンション：前月比+0.79％（濃緑色） 新築住宅 ：前月比+0.28％（水色） 中古住宅 ：前月比+0.80％（灰色） その背景としては以下3点の影響が大きいと考えられます： ①手頃な家賃の賃貸…

2024/04/06 02:07

20240405 ドイツの気になるデータ5選（製造業受注、HICPなど）

①ドイツ連銀週次経済活動指数（WAI）～2024年第一四半期実質GDP換算（統計発表は4/30）で前期比+0.2％まで急回復！実際の着地がプラスかマイナスか微妙な情勢。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/konjunktur-und-preise/woechentlicher-aktivitaetsindex ②製造業受注（2月）～前月比+0.2％と、1月の▲11.4％からの反動としてはかなり弱め。除く大口受注ベース（下図薄赤）でも減少トレンド継続。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilu…

2024/04/05 18:16

20240404 ヘッセン州立銀行による独DAXの総合評価：ホールド

私自身がドイツで保有する証券ポートフォリオの中の約1割を占めるDAXのポジション調整の際に参考にしているヘッセン州立銀行の「株式チャートブック」がアップデートされたのでそのエッセンスをご紹介します。 https://mailing.helaba.de/-link2/15466/16757/5/11/8115/R3k1slkG/n1ZZpgmjim/0 ★以下①～④の総合評価：ホールド～連日高値更新中で、ドイツの不景気との対比ではやや違和感のあるDAXですが、ここで大きく利食い売りしてしまうのはもったいない／一部利食うならBEST指数（青線）が過熱領域（上の線：1σ以上）に来るまでは引き付けたい…

2024/04/04 22:35

20240403 ドイツ3月インフレ速報について

ドイツの3月CPI速報値は、総合で前年同月比+2.2％、コアで3.3％とまあ良好な内容となっていました。ウェート7.4%のエネルギー価格が、前年同月比▲2.7％と押し下げに寄与しています。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/04/PD24_133_611.html エネルギーと食品を除くコアがまだ高水準かつ低下速度が鈍いものの、フランス、イタリア、スペインのデータも落ち着いた内容だったので、ユーロ圏ベースでは前年同月比+2.4％まで低下し、ECBの利下げの背中を押してくれている感じになっています。 trading…

2024/04/03 21:58

20240402 ドイツの気になるデータ5選（ドイツ連銀HPより）

今回はこちら（ドイツ連銀HPの統計サイト）から重要なデータ（インデックス/水準の推移をチェックできる）を5つピックアップしてご紹介します。 www.bundesbank.de ①（経営サイドから見た時給ベースでの）労働コスト（2023Q4）～前期比+1.2％/前年同期比+2.5％と上昇トレンド継続。今年もこの程度の上昇が継続する見込み（リスクは上振れ方向）。 ＜EU全体のデータはこちら＞ https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Labour_cost_index_-_recent_trends ②製造…

2024/04/02 18:31

20240401 日本人ブンデスリーガの活躍ぶり

今回は市場価値に動きがありました。 ＜DFBカップ準決勝＞～DUS田中碧/アペルカンプの活躍に期待 ＜日本人選手の活躍ぶり報道＞ youtu.be www.soccer-king.jp www.soccer-king.jp www.nikkansports.com web.gekisaka.jp web.gekisaka.jp ＜日独経済日記＞ www.youtube.com

2024/04/01 16:28