日独間の架け橋となることを目指しています。 ドイツ累計14年、現在デュッセルドルフ在住です。 YouTubeでも経済情報を中心に発信しています。
20230630 フランスの暴動についてのドイツメディアの報道ぶり
交通検問中に警官に射殺された17歳の少年の死をきっかけに発生し、6月30日時点で660人以上の逮捕者と約250名の負傷警官を出しているフランスの暴動についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 不満や怒りの暴動や暴力による表現は全く正当化されるものではないが、暴動の根底にあるのは社会の底辺を漂う二級市民の怒りである。 フランス警察の暴力は明らかに行き過ぎており、改善の必要があるとずっと言われ続けてきた。 フランス警察の武器使用条件を再検討する必要があることは明らかだ。誰も交通検閲で殺されるべきではない。 少年が死に至った状況について、今回は弁解の余地のない動画が流通している。 まさにフ…
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20230630 反イスラム主義の広がりに対するドイツメディアの報道ぶり
独立専門家グループによるドイツにおける反イスラムについての最終報告書が、以下の通り警鐘を鳴らしています。 ドイツでは2人に1人が反イスラムに共感している。 犯罪やテロなどを通じたドイツ社会に対する脅威としての認識が広がっている。 昨年は898件もの反イスラム事件が発生。 スカーフでイスラム教徒と分かる女性に対する敵対行為の報告が特に多い。 イスラム教徒への敵対行為に関する専門家評議会と連邦委員の設置による対策が必要。 当該報告書についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 多くのドイツ人が、後進的、暴力的、時代遅れなどといった反イスラム的烙印に共感している。 極右勢力は、過去何十年にも…
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https://www.iwkoeln.de/presse/pressemitteilungen/christian-rusche-geldabfluesse-in-deutschland-so-hoch-wie-nie.html ドイツ経済研究所（IW、＠ケルン、経営者団体系）の分析によると、直接投資におけるネット流出超が近年急拡大しており、ドイツの産業空洞化リスクが強く懸念されています。 対外直接投資（青線）、対内直接投資（橙線）、ネット（紺棒） 当該報告書のポイントは以下の通り： 2022年のドイツから海外へ直接投資ネット流出は約1,317億ドル（1,250億ユーロ）で過去最高を記録。 …
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https://www.zeit.de/wirtschaft/energiemonitor-deutschland-gaspreis-spritpreis-energieversorgung 上図の通り、ドイツ国内のガス備蓄率は昨年同期（60.9％）を大きく上回る80.1％に達しており、今冬ガス不足に陥る可能性は極めて低いと目されています。 ドイツ国内のガス消費（企業+家計）は平年並みかそれをやや下回るレベルで推移しており。。。 国内ガス価格（紫線）も低位安定推移を続けています。 足元気温は例年比高め（橙線）で。。。 https://www.bundesnetzagentur.de/DE/Ga…
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20230628 最低賃金引き上げについてのドイツメディアの報道ぶり
専門家委員会の勧告を受け、ドイツ政府は現在時給12ユーロの法定最低賃金を、来年1月初から12.41ユーロ（+3.4％）、その1年後に12.82ユーロ（+3.3％）とする方針を固めました。本件についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 ドイツの法定最低賃金は約6百万人（雇用全体の約15％）に適用されている。 低所得の女性や東独の労働者での適用が多い。 業種別には清掃、飲食、小売での適用が多い。 ドイツの最低賃金は既にEUの中でトップクラス（月収ベースではルクセンブルクに次いで2位、下図）に高く、企業経営にとっての負担が大きい。 ショルツ政権は公約に従って、昨年10月に最低賃金をそれまで…
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https://vorhersage.bafg.de/14-Tage-Vorhersage/Kaub_14Tage.pdf ●今年はライン川流域の雪解け水が少なく、5月と6月にあまり雨が降らなかったため、水不足気味になっています。 ●ライン川の水位をモニタリングする上でベンチマークとされているカウプの水位が、警戒ラインとされる135cmを切ってきました（上図）。 ●今のままの状況が続くようだと、船荷を半分程度に減らす必要があり、水運コストが跳ね上がります。 ●ただでさえ景況感が急速に悪化しているところに、さらなる景気への逆風となる可能性が高まってきました。 ＜ドイツの景況感悪化状況＞ date…
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https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/06/PD23_249_12411.html ●ドイツへの移民流入は1950年の統計開始以来、過去最大を記録。 赤：流入（267万人）、青：流出（120万人）、黒：ネット流入（146万人） ●ドイツの人口は8,430万人で、こういった移民が人口増加の担い手。 ●人手不足に苦しむドイツの労働市場への働き手供給でも貢献している。 ●主因はウクライナ難民（流入110万人/流出14万人）。大半がウクライナ戦争勃発直後の2022年3～5月でその後は急減。 ●他には難民/亡命との関連で、シリ…
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20230627 今回のECB利上げ局面におけるドイツ預貸金利の状況
https://www.bundesbank.de/de/aufgaben/themen/straffe-geldpolitik-beeinflusst-bankzinsen--856176 昨日発表されたドイツ連銀6月月報の中に、今回のように過去に例のない急激な利上げ局面において銀行の貸出・預金金利がどう変化したかについての分析がありましたので、そのエッセンスを以下ご紹介します。 ●ECBはインフレ抑制（目標は2％）のため、2022年7月以来8回連続で利上げしており、メインのREFI金利は現在4%となっている。 ●今回の月報で各種金利のパススルーが想定通りだったかどうかを検証。 ●住宅ローン…
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最近続々と発表されているドイツ景気先行指標類を以下まとめてご紹介します。 ●ドイツで最も重要視される景気先行指標である、ifo景況指数（6月分）は、本日市場予想（91前後）を大きく下回る88.5と出ました。 景気サイクルとしても「リセッション領域」内で一段とバランスが悪化する方向に進んでいます。 業種別では特に製造業（左上）の期待指数（青線）の低下が顕著になっています。サービス業（右上）は比較的しっかり持ち堪えており、PMIと整合的です。 ●先日（6/23）発表されたドイツ総合PMIでは、Q2後半に向けて成長モメンタムが急減速した格好となっており（左）、その主因は製造業景況感の一段の悪化（右）…
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20230625 ワグネル撤収についてのドイツメディアの報道ぶり
プリゴジン氏がモスクワへの進軍を停止し、ワグネルの蜂起が終息したことについてのドイツメディアの報道ぶり（当然ながら終日特大トップニュースとして扱われていました）は以下の通りです。 思ったより早く蜂起断念となったのは、プリゴジン氏が当初期待していたほどロシア国軍や国民の間に支持が広がらなかったため。 事態が緊迫している間、ロシアの政治家の多くが、プーチンへの忠誠を表明するか、沈黙を守っていた。これまで公然とプリゴジンを支持してきた人々でさえ、距離を置いていた。 反逆者はすべて処罰すると断言していたプーチン大統領は、今後国民に対して釈明する必要がある。 特に、罪に問わないままプリゴジン氏の亡命を許…
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https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2023e3.htm note.com <Japanese> スウェーデンや中国では、現金がデジタル決済手段にとって代わられ、ほとんど現金が使えないくらいになっています。日米欧各中銀とも、デジタル通貨については現時点で実証実験の積み上げに留まっており、中銀デジタル通貨（CBDC）発行を最終決定したわけではありませんが、先週（6月20日）発表されたBIS年報の第3章「Blueprint for the future monetary system」などを見ていると、中銀デジタル通貨（CBDC）を利用する決済システムが、5年後くらい…
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https://stats.oecd.org/Index.aspx?DataSetCode=CPL OECDが毎月発表している月次比較物価水準（monthly Comparative Price Levels ：CPL)を使うと、その時点での為替レートと民間最終消費支出の購買力平価の比による各国間物価水準比較が可能となります。 直近データは今年4月分ですが、ドイツを100とした場合の序列は下図の通りです。 割高な国：①スイス（158）、②アイスランド（146）、③アイルランド（134） 割安な国：①トルコ（39）、②コロンビア（43）、③ポーランド（62） ドイツから見ていつも物価が高いとされ…
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20230623 ドイツ銀行協会「ドイツにおける銀行の役割」
https://bankenverband.de/unternehmensfinanzierung/rolle-der-banken-deutschland-auf-einen-blick/ 昨日ドイツ銀行協会が、「ドイツにおける銀行の役割」という冊子（ポジションペーパー）を発表しており、その内容がなかなか興味深いのでご紹介します。 銀行は経済の循環器系統 銀行の役割は、必要な場所に資本が確実に行き渡るようにすること。 銀行はイノベーション、進歩の原動力となり、企業、団体、公共体、従業員、年金受給者、自営業者、学生などあらゆる種類の顧客に寄り添い、財務目標の実現をサポート。 銀行は経済成長と雇…
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https://www.iwh-halle.de/presse/pressemitteilungen/detail/konjunktur-aktuell-belebung-in-dienstleistungsbranchen-aber-zunaechst-weiter-schwache-industriekonj/ 昨日ライプニツ経済研究所ハレ（IWH）より最新マクロ経済予測が発表され、今年のドイツ実質GDP成長率は▲0.3％とマイナス成長予想となっていました。 上図の通り、これで6月に入ってから10機関連続でマイナス成長予想が発表されており、単純平均で▲0.3％となっています。 ポイントは以…
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20230622 ドイツ一般家庭の人数・所得・保有物レベル感
ドイツ連邦統計局が創立75周年を記念して各種統計の特別号をリリースしています。その中から興味深い内容をピックアップしてご紹介します。今回は、ドイツ一般家庭の人数、世帯平均所得、耐久消費財保有に関するデータです。 ＜1世帯当たり人数＞ 1950年には、単身世帯は全1,670 万世帯の5分の1弱 (19%)だったが、2016年には2 倍以上、2022年には4,090万世帯のうち41％弱にまで増加した。 人口比でみると、1950年にはドイツ国民の6%が一人暮らしだったが、2022年には 20%になった。 2022年の一人暮らし世帯内訳：未婚者51％、寡婦25％、離婚19％。 1950年時点では5人以…
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20230621 独中政府間協議についてのドイツメディアの報道ぶり
ベルリンで開催された独中政府間協議（2011年来7回目）についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 ドイツとヨーロッパは、結局中国との強力な通商関係を必要としている。中国も経済面でヨーロッパを必要としている。最大のリスクは協力の欠如だ。 ドイツはさまざまなレベルで中国との協力関係を強化し、一緒に世界的課題の解決に取り組みたいと考えている。 基本的価値観の問題とはある程度切り離してでも、協力できるところは協力すべきである。 主要なCO2排出国としてドイツも中国も、特に気候変動問題では特別な責任を負っている。 SPD（筆頭与党）としては、中国といたずらに対立することを避けるため、敬意を払…
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本日また2件（ifoとIMKから）ドイツマイナス成長予想が出ました（上表緑枠）ので、これで今月発表された9つの予測すべてがマイナスということになりました。 ①ifo研 ドイツ経済の景気後退からの脱却はゆっくりとしか進んでいない。 就業者数の増加は、2022年約59万2,000人とハイペースだったが、2023年には37万7,000人、2024年には12万1,000人へと減速する（減るわけではない）。 今年の財政はインフレ対策関連支出のおかげでまだ拡張的ながら、措置のほとんどが来年に期限切れとなるので、その後は緊縮的（景気抑制的）となる。 ECBは7月の理事会で25bp利上げした後、しばらくこの水…
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20230621 ドイツ企業倒産件数、低水準ながらジワリ上昇
https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/06/PD23_231_52411.html ドイツ連邦統計局の発表によると、今年第1四半期の企業倒産（法人+個人事業者）は計4,117社、前年同期比+18.2％、負債総額39億ユーロ（円相当）となっていました。 上図赤線は官報掲載情報などをベースにする実験的先行指標で、今回5月までカバーしていますが、3月の高水準ほどではないものの、昨年後半から続く上昇トレンドが継続しているように見えます。 一方、ドイツ経済は、昨年第4四半期、今年第1四半期とマイナス成長が続いており、その割には…
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https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/06/PD23_237_421.html 本日ドイツ連邦統計局から4月製造業受注残高（上図赤線：総合、黒線：国内、青線：海外）の発表があり、実質ベースで前月比▲0.8％、前年同月比▲2.3％、売上の7.3か月分、となっていました。 4月の落ち込みは、主に自動車業界（前月比▲1.5％）によるもので、世界経済の低迷が輸出依存型産業の逆風になっていると解説されています。 受注残の水準自体はまだまだかなり高く、生産活動を下押しするほどには下がっていませんが、貯金がどんどん食いつぶされてい…
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https://www.iwkoeln.de/presse/pressemitteilungen/juergen-matthes-bei-welchen-produkten-die-abhaengigkeit-besonders-gross-ist.html 本日、ケルン研（IW、経営者団体系）が最近のドイツの対中貿易を分析したレポートを発表していますので、以下そのエッセンスを抽出しておきます。 ●2022年のドイツの対中貿易：中国向け輸出（青）は3％しか増加しなかったが、輸入（赤）は34％も増加。その結果対中貿易赤字は凄まじく拡大。 dateno.hatenablog.com ●2023年第…
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20230620 マイナス成長下の希望の星：ドイツ連銀GDPナウキャスト
6月に入ってから、7つの内外主要機関がドイツマクロ経済予測を発表してきましたが、ドイツ連銀（Buba）の今年▲0.3％予想を始めとして、全てが今年通年での実質マイナス成長予想となっていました。連日このように悲観的な予想が報道されているので、当然ながら、ドイツ経済界の雰囲気は悪化しています。 マイナス成長とはいっても、名目GDPは+5％前後（下表IMF予測では+4.8％）と高く、決して経済が縮小しているわけではありません。雇用も非常にタイトで、賃金は足元+5～6％くらいの勢いで増えています。 それでもドイツがマイナス成長になってしまうのは、ひとえに突出して高いインフレのせいです。高い名目成長が、…
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20230619 ブリンケン米国務長官訪中についてのドイツメディアの報道ぶり
今回のブリンケン米国務長官訪中についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 9月にG20首脳会議、11月にはサンフランシスコでAPEC首脳会議が開催される。バイデン・習会談が実現する可能性があるので、今回のブリンケン訪中はおそらくそのための準備・事前調査に過ぎない。すぐに具体的成果を期待すべきでない。 米国務長官の中国訪問は2018年のポンペオ氏以来5年ぶりで、スパイ気球撃墜後の米中対立深刻化の中での初の会談。危険なくらい間が空きすぎ。 米中両国がこれ以上いたずらに状況をエスカレートしようとしているわけではない点は朗報。負のスパイラルに歯止めをかけるべき局面。 中国は、国際金融システム…
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note.com <Japanese> 今週は日経平均が前週比+4.5％（1年前比+29.8％）と急上昇しました。米S&Pの同+2.6％（+20.0％）や独DAXの+2.6％（+24.6％）も十分強いのですが、それらを大きく上回るパフォーマンスでした。このところ急激に進んだ円安（ドル円：141.82、ユーロ円：155.22）のせいで、外国人から円株が割安に見えているという側面が強いのかもしれません。しかし、それだけではなく日本の経済成長が比較的しっかりしている割に（IMF世界経済見通し 2023年暦年ベース：実質+1.3％/名目+5.2％）、インフレリスクが乏しく低金利が結構長く続きそうだ（株…
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20230616 ドイツ連銀とヘッセン研もドイツ今年マイナス成長予想
https://www.bundesbank.de/resource/blob/911516/4cdeeb7ada7e0e6e190b0aeb6c44efab/mL/2023-06-prognose-data.pdf ①先ほどドイツ連銀（Buba）の最新経済予測が発表されました。 昨日ECBが利上げと同時に発表しているスタッフプロジェクションの一部を構成するものなので、2025年までカバーしています。そのエッセンスは以下の通りです。 実質GDPは、今年▲0.3％/来年+1.2％/再来年+1.3％今年は消費と投資がとにかく弱い HICPは、今年+6.0％/来年+3.1％/再来年+2.7％コアHI…
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先ほどベルリン研（DIW）からも最新景気予測の発表があり、ドイツ経済は今年▲0.2％のマイナス成長、来年も+1.5％とやや悲観的な内容となっていました。 明日発表予定のエッセン研（RWI）もGDPのヘッドラインだけ既に漏れ聞こえてきており、今年▲0.3％、来年+2.0％（冒頭図左から二列目）となっています。 これで本日はドイツ有力経済研究所が3つ揃って今年のマイナス成長を打ち出してきたことになります。 ＜ベルリン研予測のポイント＞ 実質GDP：今年▲0.2％/来年+1.5％、CPI：今年5.9％/来年2.5％ 今年通年では小幅マイナス成長となるが、これは冬のリセッション（統計のゲタの）とインフ…
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https://www.ifw-kiel.de/de/publikationen/medieninformationen/2023/schwacher-winter-drueckt-wirtschaftsleistung-2023-ins-minus/ 先ほどドイツ5大経済研究所の一角であるキール研（IfW）からドイツ経済予測のアップデートが発表されましたのでそのエッセンスをご紹介します。 ●今年の実質GDPは▲0.3％とマイナス予想（3月の+0.5％から大幅下方修正）。来年は+1.8％と気持ち強め（+1.4％から上方修正）。CPI予想は今年5.8％、来年2.1％と来年がかなり低め（→来年の実…
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20230615 ドイツの干ばつがそろそろ心配になってきました
ドイツでは最近ほとんど雨が降っておらず、森林火災が起こりやすいシーズン（3～9月）が始まって以来、ドイツでは130件以上の山火事が発生しています。写真はベルリン郊外のブランデンブルク州Jüterbogのもので、（ようやく何とか鎮火に向かってはいますが）ドイツでも連日ニュースになっています。 特にドイツ東部（西より乾燥した大陸性気候になりやすい）では山火事のリスクが高まっています（下図は地面の乾燥度合い）。 https://www.ufz.de/index.php?de=37937 降水量の予報を見ても、今後1ヶ月ドイツ全体に、気温（上）は例年比かなり高め、降水量（下）はやや少な目、という危険な…
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20230614 ドイツ初の国家安全保障戦略についてのドイツメディアの報道ぶり
https://www.bundesregierung.de/breg-de/aktuelles/nationale-sicherheitsstrategie-2195890 ショルツ首相65歳の誕生日でもあった本日、ドイツ政府よりドイツ初の国家安全保障戦略（75ページ）が発表されました。これについてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り、期待外れだとかなり批判的です。 https://www.nationalesicherheitsstrategie.de/Sicherheitsstrategie-DE.pdf ＜戦略概要＞ 軍事政策だけでなく、より包括的・体系的・総合的なアプローチで策定 …
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BMWK - Die wirtschaftliche Lage in Deutschland im Juni 20231 2022/23年冬半期は2四半期連続でマイナス成長（テクニカルリセッション）となったが、足元第2四半期もまだ鈍い。 エネルギー価格上昇、世界経済の低迷、資金調達環境悪化、などが重荷となり、期待されていた景気回復が遅れている。 鉱工業生産は3月に前月比▲2.0％と予想外に大幅に落ち込んだ後、4月は期待された反動なくほぼ横ばい（+0.1％）にとどまった。 製造業受注は3月前月比▲10.9％という大幅低下の後、4月も▲0.4％と続落した。 受注残がまだ高水準とはいえ、製造業のQ2…
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20230614 トランプ氏起訴（機密文書持ち出し等）に関するドイツメディアの報道ぶり
機密文書持ち出しや無許可保持、司法妨害など37件の罪状で起訴されたトランプ氏についての最近のドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 ドナルド・トランプ前米国大統領は間もなく裁判場に戻ることになる。 トランプ氏には10年以上の懲役刑が科せられる可能性がある。 さすがに今回の件は、米国の安全を損ないかねない暴挙であり、口止め料支払い疑惑よりはるかに重大。 常識的に考えれば、本件でトランプ氏の政治生命に終止符を打つはず。しかし、その常識がこの元大統領には当てはまらないところが恐ろしい。 トランプは機密文書が欲しかったのではなく、豪華な自宅のバスルーム、シャワー、ベッドルーム、ボールルームの金色で…
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20230613 ベルルスコーニ元伊首相死去に関するドイツメディアの報道ぶり
シルビオ・ベルルスコーニ元イタリア首相(86)が12日他界したことに関するドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。死者に鞭打つべきでないという一定の遠慮は感じられるものの、トランプ同様、最悪のポピュリストとしての解説が目立ちます。 累計4度、計9年間にわたってイタリアの首相を務めた。保守系のリーダーとしてイタリア政界の歴史上、最も影響力があった人物であることについては、疑いの余地がない。 短命が普通のイタリア政界において、そうでなかったことは特筆に値するものの、政治的成果は驚くほど少ない。イタリア経済の長期低迷に対しても何ら手を打つことはなかった。 ミラノ出身で、建設やメディア業界など実業界…
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20230612 ウクライナ反攻開始についてのドイツメディアの報道ぶり
ウクライナ国内ロシア軍占領地域に対するウクライナ軍の反撃開始が確認されたことに関する、現時点でのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 6月10日にゼレンスキー大統領がウクライナ軍の反転攻勢を初めて確認。但し、途中経過にいちいちコメントしないとも付言。 ウクライナ軍は攻撃の初期段階で相応の損失を被った模様だが、西側諸国からの資金と武器の流れを維持するためにも、明確な成果が欲しいところ。 いずれにしても戦闘本格化により攻守双方で多くの命が失われることは確実。 戦車というより長距離精密誘導兵器の方が重要。日々消耗される武器については西側からしっかり供給し続けることが重要。 ロシア軍による大規模…
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https://www.numbeo.com/crime/region_rankings.jsp?title=2023®ion=150 都市比較ポータルサイト「Numbeo」の「犯罪指数」ランキングを見ると、世界の都市の危険度合いが比較できます。 2023年のヨーロッパ152都市のランキング（上添リンク）をチェックしたところ、やはりドイツはヨーロッパの中ではかなり安全な方だということが確認できました。 国別にみると、フランスは、最も危険な25都市に7都市がランクインして目立っています。次いで英国の5都市、イタリアの3都市、ドイツはゼロとなっています。 ドイツ内でのトップはやはりフランクフ…
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「デジタル社会の実現に向けた重点計画」 https://www.digital.go.jp/policies/priority-policy-program/ <Japanese> 日本にデジタル庁が2021年9月1日に発足して以来、2年近くになりますが、最近連日ネガティブなヘッドラインになっています。日本のニュースはPodcastでざっとフォローしている程度なのですが、マイナンバーカード関連で、本人名義でない銀行口座との紐づけが多いとか、他人の年金情報にアクセスできてしまうなどといったトラブルばかりが耳に入ってきます。マイ・ナンバーを「マイナ」と日本独特の略し方にしているところも耳に残ります…
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20230609 ハンデルスブラット経済研、今年ドイツ▲0.7％成長予想
https://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/nachrichten/hri-konjunkturprognose-deutsche-wirtschaft-waechst-erst-2024-wieder-inflation-bremst-investitionen-und-konsum/29192756.html?share=mail 本日またドイツは今年マイナス成長になるという悲観的な予測が出てきましたのでご紹介します。ドイツ経済専門紙、ハンデルスブラット紙系列のHRIの景気予測です。 特段金融危機や戦争拡大やエネルギー不足がなくてもドイツ…
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今朝ドイツ連邦統計局より、5月トラック運送指数が発表され、前月比+1.6％となっていました。 ドイツ第1四半期の実質GDPは前期比▲0.3％と不振でしたが、その後陸運は底堅く持ち堪えていることが判ります。 （トラック運送指数：青、鉱工業生産：赤） https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/06/PD23_221_421.html 国際フライト数/空運は（コロナ終息後の）しっかりとした増加基調が続いています。 https://www.dashboard-deutschland.de/pulsmesser_wirtschaf…
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20230608 中国ドイツ商工会議所業況サーベイ結果について
Post-COVID Flash Survey.pdf 中国ドイツ商工会議所（AHK）から本日、「ポスト・コロナ臨時業況サーベイ」の結果が発表されましたので、そのエッセンスをご紹介します。 【全体的な印象】 ゼロコロナ政策終了で期待されていたほどの景気回復は実現していない。 地政学的な緊張がある上、当面の市場見通しが思わしくないので、中国に進出しているドイツ企業は将来についてやや悲観的。 ●状況が良くなるという企業と悪くなるという企業が両方同じくらい増加。 ●ここ数年の対中警戒の高まりとともに投資意欲は相応に低下も、引き続き高水準。 ●売上と利益の見通しは、前回調査比悪化。 ●投資を増やさない…
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本日今年ドイツがマイナス成長に終わるという予想が二つ（上図緑枠）出てきましたので、その内容をざっとご紹介します。 ①ハンブルク世界経済研究所（HWWI） 今年のドイツGDPが▲0.5％ものマイナス成長になるという悲観的な予測を繰り出しています。 今年第1四半期が前期比▲0.3％と予想以上に低調だった上、ECBが高どまるインフレと今後の賃金大幅上昇のため追加利上げが必要なので、景気はかなり悪くなりそうだという見立てです。 https://www.hwwi.org/index.php?id=7199&tx_hwwinews_news%5Bnews%5D=8977&tx_hwwinews_news%…
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先ほどドイツ連邦統計局から以下のような人口動態データが発表されました。興味深い内容なのでざっとご紹介します。 ●1950年から2022年までの人口ピラミッド変化～少子高齢化進行中 総人口84.3百万人（うち女性42.8百万人、男性41.5百万人） ●出生数（青）と死亡数（赤）の差（棒）～既に70年台から死亡超 ●移民～ネット流入続く（昨年の急増はウクライナ難民によるもの） （赤線：流入、青線：流出、黒棒：ネット流入） ●平均寿命 男性：64.6歳（1950年）⇒78.5 歳（2020年）、女性：68.5歳⇒83.4歳。 2000年代末まで男女とも平均寿命が伸びたてきたが、 その後はインフルエン…
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ハンデルスブラット紙の分析によると、ドイツの家庭用電気料金の内訳は、上図のようになっています。左から順に、 原料費+販管費 ネットワーク料金（送電網、配電設備、使用量計測コストなど） 付加価値税（軽減税率7%ではなく、標準税率の19％） コンセッション料金（電気、ガス、水道などのインフラ運営権料） 再エネ支援割増（2022年7月1日から廃止） その他（コージェネ促進税など） 電力税（2.050セント/KWh） 電力料金は過去 2 年間大幅に上昇していますが、概ね1）原料や人件費コストの上昇と整合的なものになっていることが判ります。 ネットワーク料金は、電気代の5分の1以上を占めています。 国際…
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20230606 ウクライナのダム破壊についてのドイツメディアの報道ぶり
ウクライナ南部ヘルソン州でドニプロ川に設置されているカホフカ水力発電所のダムが何者かによって破壊されたため、下流域で大洪水が発生し、数万人の住民が避難を強いられている件についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 今回のダムを含む民生インフラの破壊は明白に戦争犯罪に該当する。 ウクライナとロシアは、お互いに相手がダムを爆破したと非難している。 今のところ誰の仕業か確認は取れていない。 専門家の間では、ウクライナからの大規模反攻を妨害するため（人道支援で手間取るうえ、水没で攻めにくくなる。ロシアは他地域に兵力を回せるなどなど）、ロシアの仕業とする見方がほとんど。 ロシア側がウクライナの大…
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20230606 ドイツにおける現金とデジタル通貨の将来について
日本とドイツは先進国の中でも現金選好が強いことで有名ですが、 dateno.hatenablog.com ドイツ連銀の決済専門家David Ballaschk（バラシュク）氏がWDR（ドイツ地方テレビ局）とのインタビューで現金やデジタル通貨の将来について語っている内容がなかなか興味深いので、そのエッセンスを以下ご紹介します。 ドイツ銀行協会の2020年の調査によると、ドイツ人の大多数が現金に対して非常に強い愛着をもっている。 回答者の4分の3が、将来紙幣や硬貨がなくなることを望んでいない。 但し、30歳未満の回答者のほぼ半数は、将来的にデジタル決済のみになると覚悟している。 当分の間、決済取引…
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20230605 ライプチヒでの暴動についてのドイツメディアの報道ぶり
ネオナチ/極右勢力に対する暴力行為で左翼過激派リーダーのリナ・E（女性）に実刑判決が出た後、ライプツィヒで左翼過激派の暴動が2夜にわたって続き、デモ参加者、警察双方に多数の負傷者が出ています。この件についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 数百人の覆面をした人々が瓶、石、花火などで警察官を攻撃し、約50人の警官が負傷した。ドイツにはまだまだ左翼過激主義が根強く残っている。 リナ・Eとそのグループの行動は極めて残忍であり許されるべきものではなかった。それでもまるでナチス政権下のレジスタンス戦士/殉教者でもあるかのように、一部の人々から同情と支援を集めている。 左翼の暴力は「カウンター…
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20230604 「Deutschlandticket (49ユーロ乗り放題切符)」のメディア・SNSでの報道・評価ぶり
49ユーロで市域公共交通機関が全独で1ヶ月乗り放題となる「Deutschlandticket」が先月導入されてから1ヶ月が経ちましたが、ドイツメディアやSNSでみられる同チケットに対する報道・評価ぶりは以下の通りです。 Deutschlandticket：1ヶ月（歴月単位）49ユーロ（約4,700円）でドイツ全土の地方公共交通機関（バス、市内電車、地下鉄、Sバーン、地方急行電車）が載り放題となる特別切符。ICE、IC、ECなどの長距離電車や1等車は対象外。 77％が「満足」と回答しており、全体としてかなり好評。特に通勤者や都市部生活者に高く評価されている。 約10百万人が購入。うち70万人はこ…
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20230603 最近のAfD（極右）支持率急上昇についてのドイツメディアの報道ぶり
https://dawum.de/Bundestag/ 最近の政党別支持率世論調査（上図は主要6機関平均値）で、極右AfD（青）が政権与党のGreen（緑）を有意に（誤差の2-3％以上）上回り、ショルツ首相の母体であるSPD（赤）にも肉薄して（一部調査では追い抜いて）います。 こういったAfD（ドイツのための選択肢）の支持率上昇傾向についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通りです。 AfDの支持率上昇の責任はひとえにショルツ連立政権にあり、野党第1党であるCDU/CSUのせいにはできない。 特に、石油・ガス暖房禁止新法やハーベック経済相の腹心辞任を巡るドタバタと連立政権内の亀裂は致命的だった…
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<Japanese> 6月2日に経済産業省から「2023年版ものづくり白書」が発表されました。「ものづくり大国」日本の将来を考える上で非常に重要だと思いましたので、ざっと目を通した上で私なりに考えたことをまとめておこうと思います（白書の要約を試みたわけではないので、その主張や結論だけでなく、整理の仕方や表現が異なる点はご了承下さい）。 https://www.meti.go.jp/report/whitepaper/mono/2023/pdf/gaiyo.pdf 製造業をとりまく近年の環境変化の中で、最も重要なのは以下3点と思われます。①地政学リスクの高まりによる既存のサプライチェーン脆弱化②…
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ドイツ鉄道と鉄道労組（EVG）の賃上げ交渉が完全に行き詰まっており、大規模なストライキが再び実施される可能性が高まっています。現状を総括すると以下の通りです。 4月21日の警告ストでは、ドイツ全土の長距離電車と地域電車がマヒした。 5月15日から50時間のストが予定されていたが、フランクフルト労働裁判所の土壇場の調停により、中止された（但し直前の撤回だったので電車の1/3が運休）。 【労組要求】期間1年+12％（但し月650ユーロ以上） 【経営側オファー】期間2年で賃金水準により2段階で+8～12％（第一段階12月とかなり遅め）。一時金今年7月1,450ユーロ、11月1,400ユーロ。 労組は…
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20230601 ドイツ小売売上、名目プラス/実質マイナス継続
ドイツ4月小売売上は、前月比実質+0.8％と、前月の大幅マイナスからのリバウンドを見込んでいた市場予想（+1.0～1.5％）をやや下回りました。 前年比で見ると、名目ベースでは4月単月+3.9％、1～4月累計+2.9％（薄赤）としっかり伸びているにもかかわらず、実質ベース（インフレ分差し引き後）では4月▲4.3％、1-4月▲6.0％（濃赤）と凹んだままになっています。名目の伸びがインフレで食われ続けている格好です。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2023/06/PD23_212_45212.html 消費者センチメント…
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ドイツ経済基礎知識的なスライド（とお役立ちリンク）を集めて貼っておきます。タイトルだけざっと見て頂ければイメージがわくと思います。特にドイツ駐在ビジネスパーソン用お手元資料として少しでもお役に立つようなら幸甚です。 ★ドイツ経済の最近の状況（随時更新中）についてはこちらをご覧ください。 note.com ＜ドイツ駐在ビジネスマン向けコラム＞ www.newsdigest.de ＜日本語WIKI＞ ja.wikipedia.org ＜各種経済統計一覧＞ tradingeconomics.com こちらはドイツ連邦統計局のダッシュボード（ドイツ語） https://www.dashboard-de…
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①【本日の注目点】 本邦参院選結果についてのドイツメディアの報道ぶり：（冒頭写真、ニュースとしての扱いは中位程度）・石破政権、参院選（上院）で過半数割れ（自公で47議席どまり）・インフレ（3％超が続く）と移民政策（人口の3％）への不満が主因・反移民を掲げる右派ポピュリスト参政党が躍進・石破首相は昨年10月にも衆議院（下院）で過半数を失っており、 他の小規模野党への依存度がこれで一気に高まり、政局不安定化・石破首相は続投を宣言しているが、これから引責辞任に追い込まれる可能性 も決して低くない・仮に無理やり続投したとしても、次の選挙では野党への投票が激増しそう・ドイツと共にG7のコアメンバーである…
【SENTIX注目チャート】～EUR/JPYは力強い上昇が続き、170円台が定着しつつあるが、買われ過ぎ度合いが危険水準に達しており、反落リスクが高まっている。。 【SENTIX市場センチメント（強気/弱気）】～銀が再び過熱領域まで強気化。株は高値更新でも過熱感なく、インデックスゼロ近傍でニュートラル状態継続。 【SENTIX市場センチメント（自信過剰度）】～EUR/JPYが+7と危険領域（ロングが自信過剰すぎて反落リスク大）に到達。 【Bloomberg Real Yield】～グローバル金融市場のベンチマークは米10年金利であることを念頭に、米金利の動向を多角的に分析 youtu.be ◆…
https://dawum.de/Bundestag/ ①【本日の注目点】 CDU/CSU（黒）の支持率低下傾向継続。27.2%と直近選挙時（2025年2月）より▲1.3%pt下。その分AfD（極右）が23.9%（選挙比+3.1％pt）と好調。選挙では5％条項に抵触して議席を確保できなかった極左ポピュリズム新党BSW（Bündnis Sahra Wagenknecht）の支持率は4.4%まで拡大（冒頭グラフ）。 因果関係は明確ではないが、憲法裁判事任命の失敗でメルツ首相の求心力に対する不安が浮上していることが上記現象の背景にありそう。 ストを経て新聞編集者の賃金交渉妥結。2025～27年の3年…
<Japanese> 円安ユーロ高が止まりません。ユーロ円レートは先週も上昇を続け、1ユーロ173円で越週しました。名目長期金利からインフレ率を差し引いた実質長期金利が日本では深いマイナスなのに対し、ユーロではプラスであり、その差拡大が円安ユーロ高をけん引しています。名目短期金利もユーロの方が金利が高く、ヘッジコストが大きいため、ユーロ売り円買いポジションを維持しづらい状況でもあります。そして何より、米国債入札不調やトランプのドル安誘導発言などをきっかけにいつ起こるとも知れないドル安のリスクを考えると、第2のグローバル通貨として円より買われやすそうなユーロが人気化しやすくなっています。2024…
①【本日の注目点】 ドイツの社員のモチベーション低下が深刻。仕事にやる気あり、との回答した社員の割合が18％とコロナ前2019年の42％から大幅低下（公務員は24％とややマシ）。給与というより、やりがいや職場の雰囲気への不満が大きい模様（冒頭図表、EY調査）。 ドイツ連銀月報、第2四半期GDPはほぼ横ばいと予想。景気先行指標の先行きへの期待は大きく改善しているものの、足元はトランプ関税駆け込み需要の反動減の影響が大きいため。Kurzbericht: Konjunkturlage Publikationen der Bundesbank トランプ大統領は、EUとのいかなる貿易合意においても、…
①【本日の注目点】 トランプのパウエル解任報道で、一時ドル急落（冒頭グラフ、対ユーロ）も、その後の否定報道で回復。相対的に金利の低い円やユーロに対するドル売りにはヘッジコスト（金利差分）がかかる分、ドルのショートポジションは維持するのが難しい。 ドイツ化学業界の不振継続。約4割の企業が受注不足に悩まされており、今年の生産量は前年比▲2%となる見込み。大手企業（BASF、Covestroなど）は利益予測を下方修正。米トランプ関税も業界にとって追加の逆風。 メルツ政権が検討中の産業用電力価格引き下げが実現すれば、今後3年間で計▲40億ユーロの負担軽減に（2025年▲15億/26年▲14億/27年▲…
①【本日の注目点】 ドイツにおける今年上半期EV新車販売（冒頭図表）、シェア18％、前年同期比+36％の25万台となかなかの好調。法人向け減税措置が奏功し、法人向け販売が好調。テスラや中国ブランド回避傾向はドイツブランドにとって追い風。 不動産市場はECBの利下げなどを受けて回復に向かい始めたところだが、今までの立地重視一辺倒ではなく、エネルギー効率の高い新築物件の人気が上昇中。 メルツ首相、ロンドン訪問で本日英国との包括的な友好協定に署名へ。外交・防衛、移民、治安、貿易での協力や学生交流促進などが中心。BREXITから5年半を経て、英スターマー首相の尽力で英国とドイツ（およびEU）の関係はか…
https://ftp.zew.de/pub/zew-docs/frep/062025.pdf?v=1751526187&_gl=1*4zflan*_ga*MTI0ODkxNDAwMC4xNzUwMTcyMjY5*_ga_KFD4G5CY27*czE3NTI2NTgwNTUkbzIkZzEkdDE3NTI2NTgxNTYkajIxJGwwJGgw ①【本日の注目点】 ZEW景況指数（6月、冒頭図表）、ドイツの期待指数が前月比＋22.3ptの＋47.5と大幅上昇。特に自動車・化学・機械産業で改善。但し、足元の景況感は∔10.0pt改善後でも▲72.0と非常に低水準。ユーロ圏もドイツ同様、期待が大…
https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien/monatsberichte/monatsbericht-juli-2025-960336?article=was-steckt-hinter-dem-mehrjaehrigen-rueckgang-der-deutschen-exportmarktanteile--960342 ①【本日の注目点】 ドイツ連銀月報、ドイツ企業（特に機械、電機、化学などのエネルギー集約型セクター）の国際競争力低下⇒輸出シェア減少（冒頭グラフ黒太線）に警鐘。コロナによるサプラ…
①【本日の注目点】 フォンデアライエンEU委員長（冒頭写真）、トランプ大統領とのさらなる交渉を可能にするため、米国に対する報復措置の停止期間を8月1日まで延長。 最低賃金、もし現行の時給12.82ユーロが来年初から13.80ユーロに引き上げられれば、660万人の被用者（飲食業の雇用の56％、農林水産業の43％が対象）に対して+6％の賃上げに相当する見込み。女性被用者の20％、男性の14％が対象。 ドイツ連立政権（CDU/CSU+SPD）、憲法裁判所判事の選出失敗をきっかけに党内の不協和音顕在化。SPD党首のクリングバイル氏（政権では財務相兼副首相）は党大会で痛烈に批判され、CDUのシュパーン院…
【SENTIX注目チャート】～ドイツ国債（先物価格～金利と上下が逆）には売りシグナル点灯。欧州全体の財政拡張、原油価格底打ち、各種欧州景気先行指標上向き、などを背景に、価格下落/金利上昇リスクが高まっている。 【SENTIX市場センチメント（強気/弱気）】～金が再び過熱領域まで強気化する一方、原油の強気は完全に消滅。 【SENTIX市場センチメント（買われ過ぎ/売られ過ぎ）】～概ね中立で特段過熱感のない状態が継続。 【Bloomberg Real Yield】～グローバル金融市場のベンチマークは米10年金利であることを念頭に、米金利の動向を多角的に分析 youtu.be ◆「大きくて美しい法案…
Bundestagswahl: Neueste Wahlumfragen im Wahltrend Sonntagsfrage #btw2025①【本日の注目点】 政党別支持率（主要調査機関平均、冒頭グラフ）：メルツ首相率いるCDU/CSUの支持率が28.0％に低下（前回比▲0.7％）。その分Linke（+0.9％）とAfD（+0.3％）が支持率上昇。憲法裁判所判事の任命を巡る混乱で露呈した与党内の亀裂/メルツ首相の求心力に対する不安が影響した可能性大。ドイツ：憲法裁判官の任命をめぐり与党が分裂、投票延期 – Adnkronos Japanese 米国がEU（とメキシコ）からの輸入品に対し…
https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2025/07/PD25_254_52411.html①【本日の注目点】 企業倒産件数（6月、冒頭グラフ赤線）：4月確報の前年同月比+11.5％から、6月速報は+2.4％まで減速。小規模企業が多く、負債総額も大幅減。 2026～29年の3年間、460億ユーロ規模の企業向け減税措置が上下院を通過。今回の措置は税負担緩和策の第1弾。3年間にわたり年間最大30％の加速償却を可能にするほか、EV購入促進策として、購入した年に車両価格の75％を減価償却を認める。法人税率（現行15％）は2028年から…
<Japanese> 本コラムでは「Jeden Tag Einen Schritt （一日一歩）」というドイツ語のベストセラー本を何度かご紹介してきましたが、今回また最近のお気に入りを2日分ご紹介させて頂きます。 ①8月9日分：若い頃は誰もが時間の億万長者だが、時間の価値は残り少なくなって初めて分かる。1日1時間、後から絶対後悔しない過ごし方をしてみよう。 （ひとことコメント）令和5年の簡易生命表によると、日本人男性59歳の平均余命は24.54年ですので、私は財産の7割強を既に消費済みということになります。もし明日目が覚めなくても、そんなに後悔しなくて済みような時間の使い方を心がけています。 …
①【本日の注目点】 ドイツを含むNATO諸国が一斉に防衛予算を増やし、最新鋭の武器調達に走る中、武器価格の急上昇（Waffeninflation/武器インフレーション）が懸念されている。特にドローン、AI搭載兵器、自律走行車両など、急速に進化している分野では「導入時にはすでに陳腐化」してしまうリスクも。一方、金融市場では従来のESGポリシー修正を伴いつつ「防衛関連ファンド」が人気化。 ドイツの環境技術分野は、GDPの約9％を占め、340万人以上の雇用に繋がっていいる。ドイツでは2035年までに最大2370億ユーロを建物の「気候適応」に投じる必要があり、猛暑対策だけでも1070億ユーロが必要（P…
①【本日の注目点】 EUがトランプ関税（現行：車関連25％、鉄アルミ50％、その他10％）でディール（航空機や酒類など一部の例外を除いて10％）に成功するとの期待（冒頭図表）でDAX一段と上昇（下添リンク）。Germany Stock Market Index (DE40) - Quote - Chart - Historical Data - News AI用チップの世界最大手、NVIDIAが世界で初めて時価総額4兆ドルを突破。これはドイツのDAX40企業全てを合わせた価値の2倍以上。 7月24日のECB理事会で利下げはほぼなさそう（確率3割程度）だが、年内あと1～2回の追加利下げが市場に織…
①【本日の注目点】 シーメンス、ドイツ銀行などドイツ大企業数社が協調してドイツ国内に投資する計画（「Made for Germany」構想）を近々発表する模様。今後3年間で数千億ユーロを新工場建設、設備の近代化、製品開発などに投資する。このプロジェクトに関するサミットが、7月21日に連邦首相府で開催される予定（ハンデルスブラット、冒頭写真）。 ダイムラー・トラックが、2030年までにドイツで約5,000人の雇用を削減する計画を発表。 ブルガリアの来年初からのユーロ加盟（21カ国目）が確定。ユーロとの換算レートは1ユーロ＝1.95583レフに固定。 ②ドイツのニュース～こちら↓のなかから気になる…
https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2025/07/PD25_244_421.html ①【本日の注目点】 鉱工業生産（5月）：前月比+1.1％/前年同月比+1.0％（4月▲1.6％/▲2.1％）と反動増。自動車、医薬品、エネルギー主導で増加も、建設（赤）は弱い。 キリングバイル財務相、本日2025年度予算案（債務倍増でも財源不足分野多数）を議会に提示。全3431ページ。SPD左派やGreenからの反対克服がカギ。 ピストリウス国防相（SPD）、兵役制度の新基準（自発的、義務化前の緊急事態宣言不要、給与引き上げなど）を策定中…
①【本日の注目点】 SENTIX市場センチメント（店頭中シグナル、冒頭グラフ）：ドイツ国債、ユーロドルに売りシグナル、金銀原油に買いシグナル。欧州株にはボラ急騰リスク。 ドイツの国境管理に対抗してポーランドが本日から8月5日までの間、ドイツ国境の管理（無作為検査）を強化。通勤者足止めによる経済への悪影響が懸念されている。 EUのトランプ関税交渉、暫定交渉期限の7/9までに妥結する可能性は低く（ポリマーケットでは24％との見立て）、8/1の関税発効までギリギリの交渉が続くと見られている。 Polymarket US-EU trade agreement by July 9? ②ドイツのニュー…
https://dawum.de/Bundestag/ ①【本日の注目点】 政党別支持率（主要調査機関平均、冒頭グラフ）～CDU/CSUは28.7％と直近選挙結果を上回る支持を得てトップの座を維持。2位のAfD（23.1％）に5.6％差。一方、FDP（自由民主党）やBSW（Bündnis Sahra Wagenknecht）は支持率5%未満 で、議席獲得には厳しい状況が続いている。 ドイツでの難民申請者数、去年までは欧州内トップだったが、今年前半は65千人と激減（▲43％）。スペインの76千人、フランスの75千人に次いで3位に後退。EU全体でも▲23％の減少となっている模様。ドイツの国境管理強…
クラウドストライクのソフトウエア・アップデートが引き起こした今回の世界的システム障害についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： 世界中の企業や政府機関のシステムがクラッシュし、数時間にわたって業務がまひした。 空港では数千便のフライトが遅延やキャンセルを余儀なくされ、病院では緊急電話がマヒし、手術ができず、銀行での取引にも影響が出た。 今回の過去最大の世界的IT障害は、私たちがデジタルインフラにいかに依存しており、その大部分を少数の（米国）プロバイダーによって支配されている状態がいかに危険であるかを示している。 クラウドストライクのセキュリティ関連ソフトウェアは広く使用されており、同等の…
<Japanese> 仕事柄もう13年以上ドイツと付き合っていることもあり、万年筆は「Made in Germany」のペリカンとラミーのものを1本ずつ持っています。共に吸引式の相応の高級品で、特にペリカンのものはリサーチ活動の賞品として名前が刻印されている思い出の品です。ところが普段はボールペンを使うことが多く、この2本は机の中でずっと眠っていました。インクが染みたり、乾く前に手についたりするので使いにくかったためです。 今週、気分転換のため机の中の整理整頓、机の上のPC周りの模様替えを断行した際、この2本の万年筆と補充インクの瓶がふと目に留まりました。このまま寝かせておくのはもったいないな…
https://www.realclearpolling.com/betting-odds/2024/president youtu.be ◆インフレの落ち着き、景気の減速、FED高官の発言トーンから、市場は9月開始（確率98％）、年内2回＋αの利下げへの確信を深めつつある。 ◆9月18日のFOMCまではまだまだ時間があり、それまでに多くの重要データをこなす必要があるが、その確信はそう簡単には揺らぎそうもない感触。 ◆米国債利回りの2年/10年スプレッドは▲27bpにまで縮まっているが、今後のFEDの利下げによる短期金利低下圧力とトランプの経済政策（関税・減税、移民追放、FEDへの利下げ要求な…
ドイツ人女性政治家であるウルズラ・フォン・デア・ライエン氏（写真）の欧州委員会委員長再選が決まったことについての、ドイツメディアのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： 欧州議会議員401人がフォンデアライエン氏に投票し、今後5年間のEU委員長再任が決定した（反対284票、棄権者15票）。 今後数週間でEU委員会各委員の人選が進められるが、その際男女比のバランスが強く意識されることになりそう。 多民族で構成されるEU議会では強い党規律が機能しないので、同氏の過半数確保は不安視されていた。 そんな中で5年前より多い56％の賛成票獲得（スムーズな再選）は明るいニュース。 今回の再選は、EU市民に対…
①インフルエンザ流行度～週あたり新規感染率4.9％（うちコロナ0.6％）と、先週の6％からは低下したものの引き続き高水準。現在の患者数は推計410万人。病欠の高止まりは景気下押しの一因。 https://influenza.rki.de/Wochenberichte/2023_2024/2024-28.pdf ②住宅着工許可件数（5月）～前年比▲24.2％、2022年比▲43.9％と悲惨な状況。住宅金利上昇に伴う需要減に加えて、資材価格・人件費高騰に伴う高価格、環境規制関連の煩雑な許認可手続きなどが強い逆風となっている。但し、ECBが利下げを開始したこともあり、不動産需要はそろそろ底打ちして回…
①IMF世界経済見通しアップデート（7月）～ドイツの実質GDP成長率は今年+0.2％/来年+1.3％と前回4月比変更なし。日本は今年+0.7％（4月比▲0.2％）/来年+1.0％（据置）。サウジの減産に伴う成長率大幅下方修正が目立つ（今年0.9/来年1.3％ptも下方修正） www.imf.org jp.reuters.com ②ZEW景況感指数（7月）～期待（赤）の改善が止まり（41.8：前月比▲5.7）、現状（茶）はやや改善も底這い継続（▲68.9：前月比+4.9）。最近の輸出の頭打ちとフランス政情不安が影響した模様。 https://www.zew.de/presse/pressearc…
トランプ暗殺未遂事件についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： ショルツ首相やベアボック外相などドイツの主要政治家はいずれも「民主主義を脅かす卑劣な暴力」を強く非難。 米国では政治的競争相手を敵として描き、激しい言葉で非難し、分断を深めてきていた。今こそ節度を持ってその流れを断ち切るべき時である。 民主党に言わせると、トランプは民主主義に対する脅威、共和党に言わせると、バイデンは米国崩壊の責任者となっている。 両党とその支持メディアは、相手を非難する言葉の選択において、しばしば限界を超えていた。そのような過激な雰囲気は、この種の暴力を増長しやすい。 もともと米国には銃暴力の長くて不幸な伝…
①直接投資関連（2022年）～ドイツから海外への直接投資残高は、米国がダントツトップで2位の中国の3.5倍。日本向けはここ4年間余り増えておらず、韓国に肉薄されている。対中デリスキングで人気のメキシコやインドに大きく見劣り。 https://www.bundesbank.de/de/statistiken/aussenwirtschaft/direktinvestitionen フロー（2023年まで）で見ると、2023年から対外投資（青）も対内投資（赤）も激減している。ドイツ政府は対内投資/産業立地の課題として：①地政学リスク（ロシア）、②エネルギーコスト高、③過剰な官僚主義、④熟練労働者の…
<Japanese> 今回の訪独で岸田首相は、「国際社会が複合的な挑戦に直面する中、価値や原則を共有する日独両国が、法の支配に基づく自由で開かれた国際秩序の維持・強化に向けて果たすべき役割は益々大きくなっている」との認識のもと、両国間連携の更なる深化を目指しました。その結果、中国を念頭に経済安全保障に関する協議の枠組みを新設することを決め、両政府の主要閣僚が参加する「日独政府間協議」の2回目の会合を来年ドイツで開催することを確認しました。 日本とドイツは約9千km離れており、メンタリティも真逆（直言厭わず vs 空気を読む）ですが、共に奇跡的戦後復興に成功した世界有数の経済大国であり、法治国家…
www.youtube.com ◆景気も雇用もそこそこしっかりしている中でインフレが低下しており、米経済の全体のバランスとしては良いものになってきた。市場は9月スタートで年内2〜3回の利下げ（ドットプロット以上）を織り込んでいる。 www.cmegroup.com ◆米経済をこれ以上良くするとすれば、財政頼みから民間主導への移行。利払いが国防費を上回る状況は異常。 ◆トランプが掲げる違法移民の追放で人手不足になり、インフレが再燃するという懸念があるが、合法的に米国で働いている低所得層の所得底上げは、格差縮小の意味で意外と良いことかもしれない。 ◆金利高止まり長期化で地銀などの債券含み損が引き続…
①企業倒産件数～4月確定値（青）は1,906件（前年比+33.5％）、負債総額114億ユーロに急増。先行指標（赤）はいったん反落も、増加トレンドは継続見込み。通年では2万件程度が予想されている。 https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2024/07/PD24_270_52411.html 長期的に見ても水準が結構切り上がってきた。コロナ前後までの長期的減少トレンドは完全に壊れて、増加を続けている。 https://tradingeconomics.com/germany/bankruptcies ②ifo信用制約指数（6月）～…
今年後半EU議長国を務めるハンガリーのオルバン首相の中国訪問についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： ウクライナとロシアへの訪問後、ハンガリー首相で現EU理事会議長のオルバンが中国を訪問した。同氏は「平和ミッション」と称した今回の歴訪中に、中国の習近平国家主席と会談した。 EU当局はこういった一連のオルバン氏の単独行動にどう対処するかという問題に取り組まざるを得なくなっている。 オルバンは、彼は自分にとって本当に重要な人物たち、プーチン氏と習近平氏のところに真っ直ぐに向かった。 表向きの目的はウクライナ和平となっているが、本当のところはEU議長の座を悪用し、2人の重要人物と接触すること…
①欧州サッカー選手権オッズ～組織的得点力の高いスペインが個々人のスキル（市場価値）が高いイングランドに対して6：4くらいで優勢。スペインが2～3点とって勝つと予想されている（試合は今週日曜日）。得点王争いはケイン（英）/29％かオルモ（西）/27％～共にこれまで3得点～に絞られた感じ。 https://www.oddschecker.com/football/euro-2024 gaming.uefa.com ②小売店における顧客や従業員などによる盗難～原因不明の在庫減少金額ベースで2023年総額推計48億ユーロ。顧客6割/従業員2割/納入業者1割/その他1割のイメージ。業種別では食料品店の被…
youtu.be 今年のドイツ賃金交渉における最初のヤマ場である、金属・電気業界（対象300万人超）での団体交渉において、労組（IGメタル）が7月9日に交渉方針を正式に表明した。ポイントは以下の通り： 協定期間12カ月で+7％のベースアップを要求。 職業訓練生には月額170ユーロの賃上げを要求。物価高騰を受け職業訓練生の3分の1が副業を余儀なくされている現状を改めたい。 週休3日制など、労働時間削減は前面に出さず、賃上げ（組合員の約7割が切望）を最優先。 インフレ率は低下したものの、食品価格や家賃は高止まりしていて生活苦は改善しれおらず、この程度のベア要求は妥当と強調。 賃上げによる購買力強化…
①EURO2024（欧州サッカー選手権）オッズ～ 準決勝ではスペインとオランダ（共にこれまでの試合で得点力の高さを実証してきた）が以下のスコアで勝ち上がる可能性が高いと目されている。 gaming.uefa.com 優勝オッズ（確率）は①スペイン33％、②イングランド27％、③フランス25％、④オランダ17％。得点王はすでに3点あげているオランダのガクポが最有力候補。 https://www.oddschecker.com/football/euro-2024 ②Indeedオンライン求人数～景気低迷長期化で、企業の求人慎重化も継続。人手不足は引き続き深刻なので、（経営危機でもない限り）人切り…
①EU銀行国別不良債権比率（2024Q1）～ドイツ（DE）では昨年Q4から上昇、足元1.32％。オーストリア（AT）も最近上昇傾向。水準的にまだ懸念すべき状況ではないが、今後もしばらく上昇が続く見込み。 https://www.scoperatings.com/ScopeRatingsApi/api/downloadstudy?id=9a6589fc-9f35-45cc-aee0-ea60924ea1d9&utm_medium=email&_hsenc=p2ANqtz--5tyQJhojLOCH0XBKHgA9LdU9rlvUdPSq9Gfz3vjv2wM_fv8LK07ibQ2n5Y1x5M…
左派連合（赤）が第1党となる一方、ルペン氏率いる極右RN（紺）が予想外に伸びず、マクロンの与党連合（黄）にも負けて第3位で着地した今回の仏下院選挙結果についてのドイツメディアの報道ぶりは以下の通り： 予想に反してRNではなく左派連合が最大勢力となったが、過半数確保には遠く及ばなかった。 極右政権の誕生は反対派の団結により何とか回避されたが、どの勢力にとっても過半数確保は非常に困難で、政権樹立は困難を極めそう。 マクロンが左派連合の一部を取り込んで新たな連立政権を形成するか、テクノクラート政権となる可能性が高い。 今後フランスがどの程度の統治能力を発揮できるか、また財政バランスがどれくらい悪化す…
①ifoCAST～Q2実質GDP予測は前期比▲0.09％にまで低下。Q3（下）については▲0.58%とさらに悲惨な悪化度合い。 https://www.ifo.de/en/ifoCAST ②ドイツ国内航空～バカンスシーズンに向けて旅客数（青）は絶好調な一方、貨物（赤）はずっと冴えない。 https://www.dashboard-deutschland.de/comparative-analysis/pulsmesser_wirtschaft ③EURO2024オッズ～優勝確率では①スペイン33％、②イングランド27％（但し準決勝でオランダにかなり苦戦しそう）、③フランス25％、④オランダ17…
youtu.be ◆失業率の上昇などをみる限り、雇用の実態は事業所統計の表面の数字以上に減速している可能性（月+20万ではなく実は月+10万）があり、債券市場は素直に金利低下で反応。9月利下げに大きく前進。 ◆民主党議員の間でもバイデンのままでは自分も落選するという危機感が高まっている一方、市場では「トランプトレード」が進み始めている。 ◆いずれにしても人気取り的財政拡大と関税拡大によるインフレ上昇→長期金利上昇のリスクは高まっており、これが債券市場だけでなく株式市場（現時点では比較的強い景気+利下げだけに注目している）にも悪影響を与える展開には注意が必要。 ◆財政拡張は短期的には景気や企業業…
www.tagesschau.de <Japanese> 「便りがないのはよい便り」とよく言いますが、ドイツのNHKに相当するARD（独公共第一放送）が日本のニュースを報じたのは、5月21日の「富士山のオーバーツーリズム対策」についてが最後で、日本の猛暑や東京都知事選はおろか、日経平均の高値更新やGPIFの大儲けなども全く話題になっていません。欧州議会選での極右躍進（とその後のフランス前倒し総選挙）や米大統領選の混迷（バイデンのままでいいのか問題）、EU議長国ハンガリーの暴走（オルバン首相のロシア、ウクライナ歴訪）など、ドイツにとって非常に重要な国際ニュースが目白押しなので、日本どころではない…
