今でこそ、日々の資産額変動幅は 数百万円単位が日常で、 時に千万円単位にもなる。 10数万円の株式投資を始めた頃は、 数千円増えただけで嬉しかったんよ。 それが30年ほど経過した今では、 数百万円単位の変動幅に。 これが、少しずつお金持ちになる、 と言うことなんだろうな、と。 そ...
今でこそ、日々の資産額変動幅は 数百万円単位が日常で、 時に千万円単位にもなる。 10数万円の株式投資を始めた頃は、 数千円増えただけで嬉しかったんよ。 それが30年ほど経過した今では、 数百万円単位の変動幅に。 これが、少しずつお金持ちになる、 と言うことなんだろうな、と。 そ...
あまり銘柄の話はしないんだけど、 俺の投資は主に逆張り。 それなんで、 業績に問題抱えている銘柄って、 実はすごく興味沸くんよ。 ナイキは一時は株価100ドルまで回復していたのに、 70ドル台にまで再度低迷しているし、 業績はぱっとしないまま。 CEO交代発表で一時期株価上昇した...
もうすでに何回も言っているけど、 長期投資の辞め時がわからないと言うか、 辞めたところで、その後、どうするの？ 現金保有して食いつぶすんか？ って、いろいろ考えると、このままにしておこう。 に行き着く。 長期投資ガチホしていたころ、 一応、目標額みたいなもんは決めていたんだが、 ...
長期投資を始めてからは、 働くことに意味は2つあって、 生活費と株式投資資金のため。 配当生活を始めても、 株式投資はガチホも含め、 新規・追加投資は継続したかったんよ。 配当生活始めたら、ガチホだけにして、 あとは配当で生活するだけは「退屈」過ぎるし。 配当も増やして、生活も徐...
指数投資は米国、日本ともしていない。 いずれするつもりではいるけど、乗り気ではない。 今の配当をプールしている米MMFの利回りが、 2％台まで落ちたら、考えるつもり。 現物の不動産投資するぐらいなら日本株リート。 と思うが4-5％程度の利回りで、 株価上昇もあまり期待できない。 ...
俺の配当生活を支えている銘柄の 多くは超低配当利回り。 しかし、投資元本ベースの配当利回りで 言えば、10％越えが多い。 株価の評価資産額で言えば、 配当利回りは効率良く見えないが、 投資額ベースで見れば、高配当レベルの利回り。 配当生活と聞くと、 配当利回りの効率化がメインにな...
配当金生活って、夢ないからねぇ。ガチホで翌年配当金2倍なんて起きないし。
配当生活では、 実際に手にできるのは配当で、 その原資となる保有株式を 減らすわけにはいきません。 減らすと、配当が減るので。 配当生活で配当を増やすには、 増配しかありません。 ただし、この増配っていうのは、 株価のように好き勝手に、 市場参加者の取引で決められません。 取締役...
長期保有に「思い出」はないが、個別銘柄に「思い出」があるんだな。
長期保有して、 結構な含み益を抱えている銘柄でも、 こんときの株価上昇凄かったな、 とかの思い出は皆無。覚えていない。 長期的な株価上昇で、 良き思い出を回顧することはない。 なぜなら、覚えていないから。 いちいち、 10％上昇した日の個別銘柄の株価チャートを 記念にとるようなこ...
個別株ガチホって振り返ると相当リスキーだったんだな。知らぬがほっとけ。
俺の場合、学よりも経験が先というか、 とりあえず「やってみて」から考えよう、 っていうタチなので、失敗も多い。 あと、そのせいか、周りからドン引きされる。 株式投資も同様で、 業績なんか知らず、会計情報も読めずに、 とにかく馴染みのある米国銘柄に投資していた。 当時の売買手数料高...
リーマン・ショックの再来も怖いけど、 それ以上に恐れていることがある。 NY株式市場に対する「外国人投資家」へ の扱いリスク。 米国株の配当は現地の課税として、 原則10％の課税がされるのみで、 譲渡益に関しては現地での課税はない、 ことになっている。今はだ。 日米の取り決めで、...
資産額云々よりも、「保有継続してきた甲斐があった」という実感がうれしい。
株式投資をして、 途中から保有し続ける方針に変えて、 長期投資ガチホしたら、 最初は頓挫しかけそうになったけど、 今のところ、続けて良かったと思っている。 株式投資の良いところは、やらされ感がないこと。 全部自分で決められる。逆に言えば、自己責任。 勤め人の場合、 建前は変化に対...
長期保有（ガチホ）すると、 結果としてポートフォリオの 「リバランス」しなかったので、 その何と言うかリバランスのための、 コストを掛けずに済んだ。 長期投資と言っても、 また、それはそれで色んな形態があって、 いろいろな銘柄を買っては売ってを繰り返して、 まぁ、何とか「長期的」...
配当生活している人、 とくに特定口座（源泉徴収）でやりくり出来ている人は、 住民税非課税世帯の対象になる可能性が十分あるはず。 自分から住民税非課税世帯の申請をするわけでもなく、 お住いの市役所（区役所）から、 あなたは「住民税非課税世帯」扱いされるだけなんだよね。 ただ、ここで...
長期投資していて順調に資産が増えたら、 どっかで羽目外したくなる。 長期投資で上手くいっても、 「使わなかったら、意味ないじゃないか？」 って思うことは何度もあった。 ただ、株式投資の難儀なことは、 暴落リスクが常にあること。 リーマン・ショックを経験している俺からしたら、 つね...
個別銘柄投資と指数投資の大きな違いは 投資に対する期待度が全く違う点にある、 と思っている。 S&P500指数の投資に臨む人なら、 1年で数倍になることを期待する人はまれ、 というか、そこまで期待しない。 小さい夢を追い続けるイメージ。 10％の上昇でさえ、 数日で達成することは...
日本の衆議院選挙、 少数与党になって政治不安定から 株価下がるかと思ったら、 織り込み済みで逆に上昇。 米国も似たようなもので、 ヒラリーとトランプの大統領選挙の時も、 トランプ当選で直後の株価は下落したんだよね。 それがしばらくたったら、株価は戻り上昇したし。 現実的に、誰が大...
勤め人は勤め先、顧客などに 拘束された対価として給与を得る、 という見方もできる。 配当生活は投資金の見返りなので、 あなたを直接拘束することはない。 保有株式以外は。 身軽ではあるが、 周りは働いているので、基本相手にされない。 羨まれるか、嫉妬されるかの、どっちか。 本音の多...
ダウ30銘柄の入れ替えアナウンスがあり、 インテルが除外されてNVIDIAに、 ダウが除外されてSherwin-Williamsが採用される、とのこと。 ちなみに、Sherwin-Williamsは配当貴族銘柄。 ダウ30工業構成銘柄から、ダウが除外されたら、 ダウ指数じゃないだ...
株式投資していると、 「思うように事は運ばない」 を痛感する。 それも短期なら猶更。だからね、 資産計画も「綿密には」立てられないんだよ。 老後になるまで、 株式投資をし続けたことで 大事な老後資産を失って「後悔」する こともあるし、 逆に、資産を増やしても、 老後になって使いき...
減税とかの検討がささやかれると、 近頃は必ず、 「低所得者に恩恵が少なく高所得者に有利」 みたいな論調が出てくる。 消費税率減税にしても、 恩恵がデカいのは年間消費額がデカそうな 高所得者になるからと言って、 消費税減税反対とはならんだろう。 言っちゃ悪いけど、 低所得者だった当...
給与＝年金とならない現実の定年に備えたつもりが、想像を超えた投資の成果にビビる。
働いてい頃、 老後のことを考えた際に、 今の給与額よりも「もらえる年金」は あきらかに少ないんだよな～、と。 働いていないんだから、 老後の生活費はそれほどかからずに済むとして、 もらえる年金が少なくても何とかなるかなぁ～。 「なるわけねーだろう」、な。 そう考えながら、毎朝、 ...
かつてよりは治安の良さそうなところに、 新築建てて引っ越して、結構な年数経過した。 ふと、町内の周り見るとさぁ、 レクサス、BMW、ランクル、 スバル、アルファードとかばかりじゃん。 軽自動車、コンパクトカー見～つけた、 と思ったら2台持ちだったりするし。 俺、国産のコンパクトカ...
壁ばかり、ここ最近聞くんだよな。 給与収入に関しては103万円の壁があるのと、 金融収入に関しては1億円の壁があるらしい。 各壁の説明は省くけど、これさぁ。 そもそも論として金額のスケール全然違うよね。 年間金融所得1億円の人って、 日本にどんだけいるんだろうか？ 裕福層の数じゃ...
所得税と金融所得課税の累進性強化より、長期投資累進減税をお願いしたいんです。
選挙が終わって、 これからどんな政策が打ち出されるか？ 興味津々。 今回、議席数を伸ばした政党の公約見たら、 「金融所得の累進課税強化とある。」 うん？ これはどう解釈したら良いのかな？ 特定口座、源泉徴収ありでの 20％ちょっとの現行の課税制度は無効にして、 年間配当金額に応じ...
挑戦、変化、変革とは無縁の長期投資ガチホが最高、今のところはね。
長期投資ガチホがすこぶる良い点は、 怠惰にだらだらと過ごせること。 勤め人だったころは、もう、何かと言うと、 チャレンジ、変革、変化し続ける、 とかの胡散臭い社訓スローガンのもと 会議、考課、面談ばかり。 なんかもう、その言葉に酔う社員の多いこと。 上っ面だけなんだけどねぇ、 で...
大手証券からIPOの割り当て話なんか、何にもなし。不愛想なんでねぇ。
大手証券口座にも、 それ相応の金額相当の株式預けているけど、 世間が言うIPOの割り当てお誘いは一切なし。 その代わり、社債購入のセールス電話ばっかし。 社債でも購入したら、 IPOの割り当ての話来るのかもしれんけど、 正直、社債、米国債おつきあいするの面倒だから、 どうでもいい...
S&P500指数が1万ドルになる世界。お金持ちがさらにお金持ちになっている、お金持ちはNY株式市場。
米株投資を始めた当初、 S&P500指数は3桁台それも600ドル台。 そのS&P500指数が将来1万ドルになる、 と言っても当時は、 誰も信じなかった、と思う。 でも、今のS&P500指数は5,800ドル台。 約2倍になれば1万ドル台だから、 もう現実味があるよね。 1,000ド...
唯一、 今の保有株式で不満があるとすれば、 配当利回り。 資産額的には超裕福層でも、 配当収入面では裕福とは言えない、 額しかない。 何せ、指数投資の1％前半にも、 遥かに届かない配当利回り。 唯一の救いは、増配が継続していること。 ただ、それとてドル建てでの話で、 円高基調にな...
勤め人も投資家も 「会社にしがみつく」点では同じ。 ただ、立場が労働者か資本家の違い、 だけでね。 日本では正社員で採用されると、 会社都合の解雇が非常に厳しいため、 実質、終身雇用が担保されている。 そのため、自己都合で解雇させるために いろいろと会社も考える。 まぁ、手っ取り...
物価以上に賃金が上昇しないと、 庶民には恩恵がない。 同じように、物価以上に株価上昇しないと、 投資家にも恩恵がない。 日経平均株価が4万円を突破したのも、 デフレからインフレに変わって、 日本の貨幣価値が下がっただけの話、 と見ることもできる。 過去の記事でも述べたけど、 株式...
リモートワークの浸透により、配当生活していても世間体を気にせずになった感あり。
昼間から自宅でゴロゴロ。 なんか、勝手にお金入って来ねーかな。 入ってきてるじゃん、配当金が。 リモートワークが浸透する前はね、 昼間から自宅にいい年こいた人がいると、 世間体ってものがあってねぇ。 「あの人何しているの？」と思われるのよ。 無職ニート？ リストラされたんかと？ ...
テンバーガー銘柄を保有し続けたら、 どういう状況になったかの説明を。 ①配当開始すると投資元本ベースで「高配当銘柄」に格上げ 10ドルの株価だったものがテンバーガーになって、 100ドルに、そして、 グロースからバリュー株になって配当を始める。 株価ベースで配当利回り0．...
給付金・補助金・減税のマンネリ化公約。 魚より釣り方でしょうに。
選挙になると、必ず聞かされる、 支給金・補助金のバラマキとか、減税とか。 一時の減税、支給金を完全には否定しないけど、 これをきっかけに、「国民の生活が楽になる」 とは思えないんだよね。 老子の格言にある「授人以魚 不如授人以漁」 「飢えている人に、 魚を与えるか、魚の釣り方を...
長期投資、長期投資と連呼している 俺が言うのもあれなんだけど、 長期投資って言うのは 「本当は眉唾ものなんだよ」。 基本は疑かってかかるものなんだ、 世の中のものは。 俺も含めて所詮は自己バイアスの塊なんだから。 長期投資の大きな欠点は、期間が明確でないこと。 ずるくねーか、長期...
「収入 ＞ 支出」なら、資産レベルがマス層でも裕福層扱いしても良いと思っている。
何回も本ブログで揶揄しているけど、 「お金持ちは○○する」とか 「お金持ちの習慣」とかの記事多いけど、 本当にお金持ちに本当に聞いたんか、 と聞きたくなるほど。 逆に聞きたいけど、 「準裕福層の習慣」とか「マス層の習慣」とかが 無いのはどうして？ そんなもの興味ないし（失礼！）、...
ガチホを辞めるとき（損切り、利確）は、 必ず悲観が伴うもの。 楽観を上回る悲観がそこにある。 もうこれ以上の株価上昇を望めない利確だ。 これ以上の下落は耐えられない損切りだ。 悲観が楽観を上回る瞬間だ。 じゃぁ、ガチホを続けている俺は、 常に楽観なのかと問われれば、 むしろ悲観論...
映画「フォーレスト・ガンプ」に次の語りがある。 「その日。べつに理由もなく、走ろうと思った」 「道が終わるところまで走ってみることにした」 「道の終わるそこまで行くと、町の外れまで走った」 「町外れに出ると、群を出てみようと考えた」 「そして、群を出たらアリゾナ州まで出てみるのも...
かっこつけたタイトルだけど、 長期投資ガチホ続けるのは実は大変なんだよ。 まず、最初に長期投資をしても 「儲かる」とは限らないこと。 長期投資はあくまで投資の手段であって、 手段で儲かるわけない。 投資先（銘柄）がすべてを決める。 そして、儲かり始めたら、 今度は「欲」との戦いに...
こうやってブログ書いている割には、 もう数年、投資せずに保有だけで過ごしている。 保有しているだけで、 裕福層から超裕福層になれたんで、 もう何もしなくても、 このままでいいやって、思ってる。 もしかしたら、これが長期投資の 本当のご褒美かとも。 増配と株価上昇で、 インカムゲイ...
保有銘柄の中には、 累積配当で投資資金回収済みの銘柄がある。 今では株価そのものが「含み益」状態に なっているようなもの。 そのような銘柄のタイプは2つ。 1つ目は、 無配のグロース株から配当のバリュー株に。 このケースが一番多いかも。 無配のグロース株の場合、 株価上昇しなけれ...
FIREするのに必要な金額は一律じゃない、人生観の変化も必要。
俺はリタイア後、 絶対に後戻りしたくなかったので、 慎重すぎる位の資産増えるまで待ち続けた。 そのせいで、 リタイアする年齢は定年前とは言え、 想定よりは遅れたね。 ただ逆に、 いつでも辞められる状況で、 勤め人だったので、 同僚、上司と価値観の相違が徐々に開きすぎて、 次第に、...
選挙前だからか、 金融所得課税強化とか、 裕福税の話題は、 一見静まり返っている。 多分、またぶり返すだろうな。 税金の公平化とか言って、 また検討されるんだろうな。 俺が一番危惧しているのは、 含み益への課税。 これは勘弁してほしい。 利確しなくても年度末に「含み益」あるんで、...
俺が株式投資に抱いていた、 漠然とした目標は下記の3つ。 ・配当で生活できたらいいな、 ・億れたらいいな、 ・定年前にリタイア出来たらいいな、 実際のところ、上記の3つはクリアできた。 才能があって、綿密な計画を練って、 実現したわけでないことは、 自分が一番理解している。 俺の...
「外国人が日本を訪れること」を インバウンドと言うらしいが、 近頃はその弊害もちらほら報道されている。 観光地によっては、 日本人よりも外国人のほうが明らかに多過ぎ、 ってところもあるし、観光地に携わる人々、 例えばホテルマン、料理人などが外国人で、 「ここ本当に日本ですか？」っ...
上司への「ほうれんそう」。 社会に出ると必ず聞かされるバズワード。 報告：良い報告だけをして、悪い報告は隠す。 連絡：上司の機嫌の良い時に連絡をして、邪魔しない。 相談：相談でもないような相談をして上司のご機嫌を図る。 これが現実。 良い報告だけが、報告の現実。 状況の悪い報告を...
超裕福層あたりから、「お金の現実感が無くなってきた」感じがしてきた。
億ったときは、感無量だったし、 住宅の現金一括払いも視野に入ってきて、 凄く現実的な金額に見えてた。 それが住宅も手に入れ、 超裕福層まで行って、 特段、贅沢するわけでもなく、 まぁ、いつでも新車を買おうと思えば買えるし、 別荘を持とうと思えば買えるけど、 そんなことしても、 人...
明日、明後日の株価なんか、 正直言えば、どうでもいいんだよ。 一年先の株価でさえも。 長期投資ガチホと決めたら、 まぁ、10年先には元本よりも、 株価上昇して欲しいぐらいの気持ち。 建前で言えば上記のようになるけど、 本音で言えば、 毎日株価が気になって仕方がないもの。 それでも...
初めて資産10桁達成後は、 瞬く間に転げ落ちて、 ダブル逆億り人まで行ったのに、 再度、10桁の資産が視野に入ってきました。 円安にぶり戻しているし。 本当に、わかりません、株式と為替は。 長期的には評価資産が上昇し続けてきたので、 「ガチホ」しているだけなんだよな。 予想とか期...
俺がかつて投資した米国銘柄で、 上場廃止になった場合、 どうなったかの経験は下記の通り。 ①静かに保有銘柄一覧から消え去る。 要は破産だな。チャプター11と言うらしい。 ただ、保有銘柄一覧から消えるだけ。 投資した分は、もちろん価値ゼロに。 唯一の慰めは上場廃止によって、...
昭和の終身雇用の時代なら、 会社一筋でも良かったかもしれん。 でも、時代は変わった。 何かというと、 「自己責任」とか言われ始める世の中に。 昭和の頃には、 非正規社員なんかなかったし、 賞与で税金や社会保険料が、 差し引かれることもなかった。 平成、令和と少しずつ労働の在り方が...
「資産〇〇円を〇%で運用する」っていう条件、至る所で聞くけど、現実は？
その長期投資ガチホしていると、 毎年、毎年増えるわけじゃなく、 減る年度もある。 そんなのは当たり前。 良く聞くのが、リタイアするんで、 今資産が○○円あって、 これを利回り〇％で回せば、 って言う、 仮定の話を良く見るんだけどさぁ。 いやぁ、だから、その～、 利回り〇％で回せる...
資産持ちになって、一番良かったことは、 人生の不測の事態に対して経済的余裕が 生まれたこと。 自分含め家族の疾病とか事故に対して、 少なくとも経済的な面での不安は解消できる。 お金があることで、選択肢が増える。 順風満帆な人生であっても、 いつ何時災難に会うかはわからんし。 食っ...
「株式投資で○○円目減りした」と嘆くと、 反応は2つある。 「ざまぁ」と「どんだけ資産あるんだよ」の2つ。 どっちが株式投資の素質があるかと聞かれれば、後者。 嘆いている間は、まだ余裕なんだよ。 資産減らして、借金してまで投資していたら、 嘆いている暇ないから。 長期投資をしてい...
先物暴落は考える時間があればあるほど悲観的になる。それがブラック・マンデー。
長期投資ガチホしていれば、 年に何度かは嫌な週末を過ごす羽目になる。 先物が大幅に下落している 週末ほど嫌なものはない。 日経であれ、S&P500指数であれ。 とくに、 日本の場合はハッピーマンデー制度により、 月曜日が振替祝日だと、 さらに不機嫌な日が一日伸びる羽目になる。 先...
本日の自民党の総裁選では、 為替が右往左往して結局、今は円高に。 日経先物の変動もすごかったけど、 結局は大幅に下落している。 まさかぁ、それで、悲観一色になっていないよね？ 2016年の米国大統領選で、 トランプ氏が大統領に選ばれたときも、 105円台前半が101円台になったし...
配当貴族銘柄と言うと、 すごく響きは良いんだけど、 保有している経験から一言でいえば、 良い意味で「枯れている」。 一番しっくりくるのは、 増配率が「枯れてくる」ということかな。 25年連続増配した後も、 増配し続けなきゃいけんし、 なんか勝手に「配当貴族」として 持ち上げられて...
俺が小学校の頃の社会科目として、 「日本は加工貿易国」として、教えられてきた。 日本は資源が乏しく、 エネルギー資源や工業原料などの多くを海外から輸入し、 それらを加工して家電や自動車、電子部品などの製品として、 海外へ輸出する加工貿易立国。 そして、中学では、英国の産業...
俺の場合は長期投資ガチホと言っても、 指数投資じゃなく、 自分好みの個別長期投資ガチホ。 それも、GAFAM偏重の。 リスク面から言えば、そりゃぁ、 指数投資のほうが安心する。 でも、今更全額、指数投資に 乗り換えるには無理がある。 利確して税金払って、 指数投資に鞍替えするコス...
全くと言うほど、 たばこ株の話題を聞かなくなったねぇ。 FDAの規制報道も聞かなくなったし。 一時は配当利回り10％越えを 期待していたMOとBTIだが、 そこそこ株価上昇して、 配当利回りは8％台前後。 PMは株価高値付近まで回復しても、 配当利回りは4％台後半。 利下げが確実...
勤め人の「つらい」ところは、 体調が悪くても無理しなきゃいけない、 場面があること。 「お前の代わりはいつでもいる」と言われつつも、 「お前がやらないで誰がやる」と無理難題をつきられ、 それが自己成長とか、 訳わからんこと言われるのが、会社勤務。 コロナ騒動の前にリタイアしている...
投資始めてドットコム・バブル、 リーマン・ショックを経験して、 ある時、悟ったんだよ。 いつが底なんか、わかる訳ない。 お金あるときに、買える銘柄に投資しておく。 後は、もう知らん。 運の要素だって大きいんだし、 投資理論とかに時間をかけて、 あれこれ悩んで投資しても、 その時間...
経済指標の予想をしたところで、 『いつ』相場が暴騰するなんかわからない。 これが投資をしてきて、行き着いた結論。 世界恐慌、ブラック・マンデー、 リーマン・ショックなどの暴落ばかりが、 投資の歴史に刻み込まれるんだ。 でもねぇ、長期投資ガチホしていると、 わかるんだけど、 「暴騰...
利下げ発表前までは、 ずるずると円高の米国株下げで、 資産減らしていたが、 0.5%の利下げ発表で一気に上昇。 これが一過性のものなのか、 持続的なものなのか、 わからんからねぇ。 安心もしていられない。 まぁ、 なんとかダブル逆億り人は回避できたけど、 再度、またいつ来るかはわ...
投資の利回りは一度も計算してこなかった。投資効率を求めていないから。
毎年、今年の投資利回りが幾らぐらい？ になったかの計算は一度もしてこなかった。 年間単位で計算しているのは、 円建ての年間配当額のみ。 利確や損切をしない長期保有ガチホなので、 現実益（損）での損益計算をする必要がないから、 と言うのもある。 年度初めと年度末の評価資産額で、 投...
じわりじわり円高が 進んでいるお陰で、 円建て評価資産額が じわりじわり下落している。 ダブルリバース億り人、 達成しそうな感じもしてきた。 円建ての年間配当金も、 円高には逆らえず、 前年比でマイナスかな。 さすがに増配でも、 20円の円高に勝てんわ。 「今のままではいけないと...
投資信託（ETF含む）の投資は、運用会社への投資委託リスクがあることを忘れずに。
S&P500指数に連動するETFは、 指数構成銘柄に分散投資したのと、 ほぼ同じ投資成果を得ることができる、 というのが一般の分かりやすい説明。 俺のようなひねくれ者の見方としては、 運用会社に「集中投資している面」も あることを考えてしまう。 ETFは上場しており、 株式と同様...
俺が米国株株式投資を始めた頃の 売買手数料は今に比べたら、ベラボーに高かった。 NY株式市場に直接買い注文を出して成立すると ・国内取次手数料 ・現地売買手数料 ・為替プラス1円程度 の投資コストがかかっていた。 東京市場上場の外国部なら、 国内株と同じ手数料扱いで済むんだが、 ...
かれこれ投資してきて、 当時なんで、 あんなに「やきもき」していたんだろう、 と振り返ることがある。 常日頃は、長期的には上昇するから、 と粋がっている反面、 でも、短期的な急落な相場になると、 どうしても相場情報を探索してしまう。 それの唯一の解消策は、 「急落したなら買い増し...
総裁選の話題と共に、 金融所得課税強化とか 解雇規制緩和とかのワードが なぜバズるんかなぁ！？ まずは、景気拡大が焦点じゃねーのかよ、と。 上記の金融所得課税強化とか解雇規制緩和すると、 景気良くなるの？ っていうのが俺の本音。 総裁選立候補者で「減税」を言った人いるのかなぁ？ ...
俺はガチホスタイルなので、 配当からしか現実益を得られない。 だから、リタイアした際に、 株式投資売買での利益は見込まずに、 配当だけの生活で臨んだ。 そうすることで、 株式投資売買リスクを避けることが出来る。 一般に知られている、 S&P500指数の過去実績平均投資利回り7％を...
一時は1ドル160円越えのドル円相場も 今は1ドル140円台前半になって、 約20円の円高に。 期間にして7月初めから9月にかけての出来事なので、 約2か月を要したことになる。 まぁ、やれやれ、と思っているかもしれんが、 過去には、この程度の円高が3日間に起きたんだよね。 199...
底値になったら投資する、 割安になったら投資する、 と言う感覚で投資を続けていなかった。 兎にも角にも、当時は、 「投資出来るお金ができたら、 投資して株数増やしていた」 ことを心がけて投資していたんだよね。 今と違い、当時は米国株の 最低売買株単位数10株が最低でだったんで。...
長期、長期と言うけど、 この長期の時間軸はいかほど？ 最低でも30年と俺は思っている。 そうなると、 俺の保有銘柄でも 30年以上保有している銘柄は 全体のまだわずか。 ってことは、 俺はまだ「長期投資家」じゃないんだな。 アルファベットー2004年上場 アップルーーーー1980...
退屈な生活必需品株P&Gが過去最高値。投資が退屈で仕方がないかも。
何も、こんなときにP&G過去最高値つけなくてもねぇ。 P&Gとかコカ・コーラ、J&Jなんかのバリュー銘柄は、 ここ最近、話題になることはないんだけど、 こうやって地味に株価上昇してくれるんだよな。 10倍株には程遠い存在だし、 投資しても退屈なんだけど、 でも、保有しておくと、安...
暴落＝長期投資機会と言うけど、それじゃぁ悲観していないわけで。
一時の暴落よりも堪えるのは、 長期的に上昇せずに低迷し続ける相場とか、 だらだら下落し続ける相場のほうがきつい。 暴落でも「マスごみ」が 株式相場を報道しているうちは、 まだまだなんだよね。 もう、誰も株式投資を語らず、 話題にもしなくなったような状況が 長期投資の一番の旨味。 ...
複利シミュレーションにある大きな忘れ事。投資している間は苦痛？
複利○○%で検証すると○○年後には○○円に、 これは俺もかつては良く検証していた。 説明しやすいし、わかりやすし、インパクトあるからね。 ただ一点、大きな前提条件が存在する。 ○○年後と言うことは、 ○○年もの間、 あなたはその利益を手にすることはできない、 ずーーっと含み益のま...
長期的な上昇に「レバレッジ」は有効に働かない可能性が高い（はず）。
こう思ったことはない？ 「長期的に上昇するなら、 3倍のレバレッジ利かせれば、 現物よりも3倍儲かるよね」 俺も、思ったことはある。愚かにも。 さて、現物投資とレバレッジ（信用取引）投資の違いは何か？ レバレッジは投資元本の○倍まで投資できる手法。 元本以上に投資できるのは、...
保有している株式はあくまでも、 人生の「資産」扱いで臨んでいる。 資産評価額のボラがデカいのが難だけど、 仕方がない、その分、上昇余地もあるし。 俺の場合、長期投資ガチホが上手くいったので、 配当生活を拝めるようになったし、 今のところ、配当生活も破綻せずに済んでいる。 配当生活...
ここ最近は、 毎年のように金融所得課税強化が浮上してくる。 裕福税と名前を変えることもあるし。 仮に今の配当課税約20％ちょっとが 30％ちょっとになったら、 米国配当で考えると外国税10％も加算されるから、 約40％で、もう半分近く税金でもっていかれる感覚。 まぁ、底なしだよな...
世界の時価総額トップ5は「我慢（GAMAN）」となった。これ長期投資に必要なもの。
世界の時価総額のトップ5は、 1位「Apple」3.48兆ドル 2位「Microsoft」3.10兆ドル 3位「NVIDIA」2.92兆ドル 4位「Google」2.02兆ドル 5位「Amazon」1.87兆ドル 順序は無視して、 適当に頭文字でバズるなら、 GAMAN（我慢）に...
個別銘柄での長期投資の醍醐味は、 「めちゃくちゃ株価上昇」することなんだよ。 俺の保有株式で10倍以上を達成している 銘柄数は現在では10ほど。円建てでね。 短期間で急騰した10倍銘柄とは違うから。 長期保有のテンバーガー越えというのは、 2倍になっても、 そこから半値になって、...
FRBの利下げがクローズアップされているせいか、 PCEとかCPIとかの報道されているけど、 この経済指標みて、 投資しない・するとか決めたりするの「だるく」ないか？ あと、雇用統計とか。 長期投資家ならば、だけど。 俺ガチホだから、 これらの経済指標発表後の結果、 持ち株の株価...
債券も仮想通貨もレバも手を出さずに 株式現物投資一本。 そして、保有銘柄をそのままガチホ。 これだけで、 長期的には評価資産額増えているから、 なるべく余計なことをしない。 あと、俺特有の面倒くさがりも拍車をかけている。 これが俺の行き着いた株式投資のやり方。 相場を眺めれば、 ...
保有銘柄を整理する気になれない。投資売買の回数を極限までに減らす。
本音を言えば、 20年も保有して2倍株にもなっていない銘柄は 利確して手放した方が良いとは思っている。 ましてや10年保有しても含み損銘柄なんかは、 もう損切りよ。 多分、それが王道と言うか正論。 でも、面倒だから、していない。 面倒と言うか、売却したらしたで、 再度投資先の銘柄...
米国株投資って、日本からの「資本逃避」とも言えるんだな、蜜の味。
YouTubeでショート動画見ていたら、 円安で儲かって、米国株高で儲かって、 日本株に投資するよりも、 米国株に投資した方が儲かる、 ってわかり始めた人たちがいる。 こんな蜜の味知ったら、日本株に戻らんよ。 日本株は30年以上かけて、 やっと過去最高値更新でしょ。 うん、なんか...
暴落に対して含み益バリアがあるから、と言われてもそれ築くまでが大変。
近頃「含み益バリア」って言葉、 SNS界隈で聞くようになった。 俺的には、 バフェット氏のワイドモートにちなんで、 「含み益モート」のほうが好みなんだけど。 現実的に、 株式市場が10％以上の下げたときに、 余裕ある含み益バリア持っている人、 どれだけいるかな、と。 そこにたどり...
2024年6月末時点の 世界株式時価総額は118.2兆ドルで、 そのうち米国が56.9兆ドルを占めている、 とAIから回答。 俺はその株式市場から、 本当に本当にわずかな株式を保有して、 分け前（配当）をもらっている。 わずかなんだけど、 なにせパイ（市場）はデカいので、 俺の取...
過去のブログでも言及したんだが、 俺のバイブル本でもある「となりの億万長者」にて、 雇われ人（要はサラリーマン）と自営業との違いを 説明している箇所がある。 とある授業にて教授が、 「会社員と自営業どちらが安定しているか？」 と学生に質問すると、 ほとんどの学生が「会社員」と答え...
過去に本ブログで話したことあるけど、 億り人になっても、 その資産だけで生活していける 自信がなかった。 理由は簡単で、 保有株式の配当利回りが何せ1％未満なので、 年間100万円にすらならんし、 かといって、 時価総額一億円の保有株式を取り崩せば、 取り崩すごとに配当を減らすこ...
円建て10桁の資産達成できた 一番の要因は円安だったな。 あの時は1ドル160円だったが、 それが円建て資産額のピークだった。 それが今では145円台前後だから、 この為替で、再度円建て10桁達成するには、 ドル建ての資産増やさないとならんので、 米国高を期待しないとならん。 一...
コカ・コーラへ投資と言えば、 迷わず、ティッカーKO。 しかし、COKEと言う、 紛らわしいティッカーがある。 ティッカーCOKEは、 コカ・コーラ・コンソリデーテッド社の銘柄。 たぶん、ボトラー会社（米国内のコカ・コーラ飲料の製造、輸送など） なんだろうな。 このCOKE、今年...
資産額がいくらになったら、 リタイアしようと考えたことはほとんどなく、 リタイアの決め手は年間の配当金額。 今まで株式投資ガチホで資産を増やしてきたお陰で、 「資産を取り崩して生活する」と言う 発想にはすごく心理的に抵抗がある。 取り崩すことで、 何が起きるか経験していないし。 ...
米国株指数投資の為替リスクはいかほどか、過去実績データで調べてみる。
VOOとSPYで、 毎年の円建ての株価を計算するのは面倒なので、 上場時の円建て株価と昨日の円建て株価で、 投資利回りにどれだけ差がでているか検証してみる。 まず、VOOから。 VOO上場当時の終値$101.32ですが、 配当、分割による遡及修正込みで$78.21 （Yah...
追加・新規投資しなくても、今のガチホのままで資産増え続けるんかな？
裕福層から超裕福層になるために、 したことはただ一つ。ガチホだけ。 ポートフォリオを変更したり、 新規・追加投資をほぼしていない。 正確には、 評価資産額に対して0．05％程度の 新規投資位のもので、 全体からみたらカス程度の投資。 俺がガチホに拘っているのは、 評価資産額が増え...
「r >>>>> g」なんだが、rはボラが大き過ぎ、なのが難点。
俺、ピケティの本読んでないから、 わからないんだけど、 有名な式「r>g」で、 rとgに双方の変動率に関して言及があるものか、 気にはなっている。 気にはなっているけど、 あんな分厚い本読む気もないし、 買う気すらない。 ただ俺の感想で言えば、 株式投資の経験から、 rはボラでか...
今年の夏相場は乱高下し過ぎ。 為替も株式市場も一向に落ち着かんし。 サマーラリーどころじゃない。 サマーフィアーと言ったところかな。 まぁ、そもそも為替も株式に 安定を求めちゃいけないんだけどねぇ。 ボラがあればあるほど、 儲かると考える人もいるから、 どっちが良いと悪いとも。 ...
EarlyをOptionalに変えるだけで、気は楽になるぞ。FIREからFIROに。
もう、FIREっていうのは古臭くて、 FIROっていうのがあるんだな。 FIREの正式な定義は、 “Financial Independence, Retire Early”。 でも、俺のFIREは定義が違う。 “Financial Independence, Retire En...
資産計画を語る上で、 株式投資を一言で言うと「思い通りにいかない」。 定期預金とかなら、ほぼ計画通りに進む。 債券投資もデフォルトがない限りは、おおむね計画通りに進む。 外貨預金も計画通りにはいかない。 利息以上に為替に翻弄される。 長期株式投資する気満々でいると、 つい資産計画...
長期投資すると決めたなら、 相場や株式投資にあまり深入りしないことが肝要。 株式投資しているのに、 矛盾している感じするかもしれんけど、 どうしてもねぇ、株式投資を長年していると、 嫌な相場にも出会うわけでねぇ。 株式市場の悪いところは見ず、良いところを見る。 株式市場の悪口は言...
「投資をしている」と言う感覚よりも「財産を持っている」感覚で過ごしている。
ガチホをしていると、 世間でいうところの「投資をしている」 と言う感覚じゃないんだよな。 「株式投資をしている」と言うと、 投資売買をして、それで儲かっている、 と思われることがほとんど。 ほぼ質問されることが、 「株式投資って儲かるの？」ばかり。 俺の場合はガチホなので、 株式...
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今でこそ、日々の資産額変動幅は 数百万円単位が日常で、 時に千万円単位にもなる。 10数万円の株式投資を始めた頃は、 数千円増えただけで嬉しかったんよ。 それが30年ほど経過した今では、 数百万円単位の変動幅に。 これが、少しずつお金持ちになる、 と言うことなんだろうな、と。 そ...
あまり銘柄の話はしないんだけど、 俺の投資は主に逆張り。 それなんで、 業績に問題抱えている銘柄って、 実はすごく興味沸くんよ。 ナイキは一時は株価100ドルまで回復していたのに、 70ドル台にまで再度低迷しているし、 業績はぱっとしないまま。 CEO交代発表で一時期株価上昇した...
もうすでに何回も言っているけど、 長期投資の辞め時がわからないと言うか、 辞めたところで、その後、どうするの？ 現金保有して食いつぶすんか？ って、いろいろ考えると、このままにしておこう。 に行き着く。 長期投資ガチホしていたころ、 一応、目標額みたいなもんは決めていたんだが、 ...
長期投資を始めてからは、 働くことに意味は2つあって、 生活費と株式投資資金のため。 配当生活を始めても、 株式投資はガチホも含め、 新規・追加投資は継続したかったんよ。 配当生活始めたら、ガチホだけにして、 あとは配当で生活するだけは「退屈」過ぎるし。 配当も増やして、生活も徐...
指数投資は米国、日本ともしていない。 いずれするつもりではいるけど、乗り気ではない。 今の配当をプールしている米MMFの利回りが、 2％台まで落ちたら、考えるつもり。 現物の不動産投資するぐらいなら日本株リート。 と思うが4-5％程度の利回りで、 株価上昇もあまり期待できない。 ...
俺の配当生活を支えている銘柄の 多くは超低配当利回り。 しかし、投資元本ベースの配当利回りで 言えば、10％越えが多い。 株価の評価資産額で言えば、 配当利回りは効率良く見えないが、 投資額ベースで見れば、高配当レベルの利回り。 配当生活と聞くと、 配当利回りの効率化がメインにな...
配当生活では、 実際に手にできるのは配当で、 その原資となる保有株式を 減らすわけにはいきません。 減らすと、配当が減るので。 配当生活で配当を増やすには、 増配しかありません。 ただし、この増配っていうのは、 株価のように好き勝手に、 市場参加者の取引で決められません。 取締役...
長期保有して、 結構な含み益を抱えている銘柄でも、 こんときの株価上昇凄かったな、 とかの思い出は皆無。覚えていない。 長期的な株価上昇で、 良き思い出を回顧することはない。 なぜなら、覚えていないから。 いちいち、 10％上昇した日の個別銘柄の株価チャートを 記念にとるようなこ...
俺の場合、学よりも経験が先というか、 とりあえず「やってみて」から考えよう、 っていうタチなので、失敗も多い。 あと、そのせいか、周りからドン引きされる。 株式投資も同様で、 業績なんか知らず、会計情報も読めずに、 とにかく馴染みのある米国銘柄に投資していた。 当時の売買手数料高...
リーマン・ショックの再来も怖いけど、 それ以上に恐れていることがある。 NY株式市場に対する「外国人投資家」へ の扱いリスク。 米国株の配当は現地の課税として、 原則10％の課税がされるのみで、 譲渡益に関しては現地での課税はない、 ことになっている。今はだ。 日米の取り決めで、...
株式投資をして、 途中から保有し続ける方針に変えて、 長期投資ガチホしたら、 最初は頓挫しかけそうになったけど、 今のところ、続けて良かったと思っている。 株式投資の良いところは、やらされ感がないこと。 全部自分で決められる。逆に言えば、自己責任。 勤め人の場合、 建前は変化に対...
長期保有（ガチホ）すると、 結果としてポートフォリオの 「リバランス」しなかったので、 その何と言うかリバランスのための、 コストを掛けずに済んだ。 長期投資と言っても、 また、それはそれで色んな形態があって、 いろいろな銘柄を買っては売ってを繰り返して、 まぁ、何とか「長期的」...
配当生活している人、 とくに特定口座（源泉徴収）でやりくり出来ている人は、 住民税非課税世帯の対象になる可能性が十分あるはず。 自分から住民税非課税世帯の申請をするわけでもなく、 お住いの市役所（区役所）から、 あなたは「住民税非課税世帯」扱いされるだけなんだよね。 ただ、ここで...
長期投資していて順調に資産が増えたら、 どっかで羽目外したくなる。 長期投資で上手くいっても、 「使わなかったら、意味ないじゃないか？」 って思うことは何度もあった。 ただ、株式投資の難儀なことは、 暴落リスクが常にあること。 リーマン・ショックを経験している俺からしたら、 つね...
個別銘柄投資と指数投資の大きな違いは 投資に対する期待度が全く違う点にある、 と思っている。 S&P500指数の投資に臨む人なら、 1年で数倍になることを期待する人はまれ、 というか、そこまで期待しない。 小さい夢を追い続けるイメージ。 10％の上昇でさえ、 数日で達成することは...
日本の衆議院選挙、 少数与党になって政治不安定から 株価下がるかと思ったら、 織り込み済みで逆に上昇。 米国も似たようなもので、 ヒラリーとトランプの大統領選挙の時も、 トランプ当選で直後の株価は下落したんだよね。 それがしばらくたったら、株価は戻り上昇したし。 現実的に、誰が大...
勤め人は勤め先、顧客などに 拘束された対価として給与を得る、 という見方もできる。 配当生活は投資金の見返りなので、 あなたを直接拘束することはない。 保有株式以外は。 身軽ではあるが、 周りは働いているので、基本相手にされない。 羨まれるか、嫉妬されるかの、どっちか。 本音の多...
ダウ30銘柄の入れ替えアナウンスがあり、 インテルが除外されてNVIDIAに、 ダウが除外されてSherwin-Williamsが採用される、とのこと。 ちなみに、Sherwin-Williamsは配当貴族銘柄。 ダウ30工業構成銘柄から、ダウが除外されたら、 ダウ指数じゃないだ...
株式投資していると、 「思うように事は運ばない」 を痛感する。 それも短期なら猶更。だからね、 資産計画も「綿密には」立てられないんだよ。 老後になるまで、 株式投資をし続けたことで 大事な老後資産を失って「後悔」する こともあるし、 逆に、資産を増やしても、 老後になって使いき...
減税とかの検討がささやかれると、 近頃は必ず、 「低所得者に恩恵が少なく高所得者に有利」 みたいな論調が出てくる。 消費税率減税にしても、 恩恵がデカいのは年間消費額がデカそうな 高所得者になるからと言って、 消費税減税反対とはならんだろう。 言っちゃ悪いけど、 低所得者だった当...
1億円の資産持っていたら、FIRE可能みたいな論調あるけど、 俺はできんかったよ。 なにせ、1億円の株式から生まれる配当額がすげー低かったから。 こんな年間配当額じゃぁ、配当生活は無理。 配当額少ないのに、さらに4％ルールとか抜かして、 資産取り崩したら、さらに配当減るんだし。 ...
大手証券会社の米ドル建てMMFの利回りは4.7-4.9%台。 インフレ負けしているんだろうけど、 4%後半の利息が貰えるから、とりあえず、 このままにして胡坐をかいている。 過去の実績から言えば、本当は、 配当はすぐにでも再投資した方が効率が良い。 利上げしている間、株式から債券...
日本政府が為替に関して、「過度な為替変動を好まない」と 良くけん制するけど、これは俺も本当にそう思う。 1年で為替が円高・円安にせよ20％も変動したら、 その寄り戻しは必ずあるだろうな、と思っている。 株式・コモディティと違って、 為替は長期的に右肩上昇の類とは違うのでね。 為替...
日本で生活しているんだから、 円建ての資産を増やすのが基本だろうけど、 超低金利が長く続き、今でこそ日経平均は3万円越えだけど、 当時は1万円から2万円が長く続いた「失われた20－30年」の時代。 日本株の単位株制度のおかげで投資資金のハードルもあり、 日本株に投資しようにも零細...
テンプルトン氏の言葉で、良く引用されるのは 「強気相場は、悲観の中に生まれ」の最初の部分だけなんだよね。 最後の、 「幸福感の中で消えていく」ことに関しては、あまり引用されない。 1ドル150円がなんか固着しちゃって、円建てで見ると、 米国相場は過去最高に達している気がする。 こ...
会社人生が、株式投資と比べて安定しているものか、 と自問したことがある。 ある大学教授が教壇で学生に、下記の問いをした逸話がある。 「勤め人とクリーニング屋の自営業、どちらが安定しているか？」 多くの学生は、勤め人に挙手をした。 まぁ、ざっくばらんな質問なので、どっちかとは答えづ...
政策金利が上昇し始めると、 金利上昇で債券が買われて、株式が売られる。 政策金利が下落し始めると、 金利下落で債券が売られて、株式が買われる。 別な言い方をすると、 政策金利が上昇し始めると、金利上昇で設備投資が減り、 企業活動が縮小し、株式が売られる。 政策金利が下落し始めると...
たぶん、批判されそうだとも思うんだけど、 新NISAの制度に詳しくなる時間があるなら、 その分、投資先の銘柄に時間をかけたら、 と俺自身思っている。 俺が米国株投資を始めたこ 今では信じられないぐらい売買手数料を取られたし、 加えて、外国証券口座管理手数料なるものもあって、 毎年...
証券口座を複数持つのも立派な分散です。 証券口座の資産は証券会社に万が一のこと、 例えば、倒産とか、撤退とか、買収とかが、 あっても保証されますが、実際に起きたら、 すげー面倒だから。 保証されると言っても、具体的には、 他の証券会社に保有銘柄を移行するか、 強制売却の清算になる...
俺の場合、相場の予想をして、 あれこれポートフォリオをいじったりしない。 例えば、米国債の今の利回りに惹かれて、 保有米国株式を利確して、米国債やら社債に鞍替えとかはしない。 一度投資したら、保有し続けることを貫いている。 株式には債券とは違い、償還がないのは 長期投資にとって大...
Yahoo!Financeで調べると、 NVDAとLLYのPER(TTM)は100越え。 NvidiaのAIは、ご存じみんなが知るところ。 それとは同じぐらいの勢いがあるように見える流行テーマが、 肥満治療薬ブーム、 従来の糖尿病治療薬が肥満の治療薬として脚光を浴び始めている。 ...
株式投資界隈で尽きない話題と言えば、 どの投資が優れているかの投資論争。 投資する人それぞれ、投資資金も投資期間も、 考え方から人生観、価値観違うし、 投資時期の運・不運もあるし、その他もろもろ、 そんなもん正解なんか、ある訳ないっしょ、 っていうのが俺の持論。 株式投資はギャン...
アップルの直近四半期決算では、 次四半期ガイダンスが前年比並みと言うことで、 翌日株価170ドル前半まで下落したのに、 今では182、3ドル台に。 これだから、株式投資は「わからない」んだよね。 アップルのような時価総額一位の銘柄だと、 アップルの業績に関わらず、 ETFなどの指...
先週末、FRBの利上げ観測終了の推測報道が出てきたので、 いよいよ円高基調に転換かと、思っていたら、 それほどドル円為替が動かず、150円挟んだ膠着状態に。 そして、気になるのが、米MMFの金利利息。 もう、さすがに、金利は大きく上昇しないだろうな。 でも、今の金利がそうそう崩れ...
変な話なんだが、手元に現金あるより、 株式保有していることを好むようになった。 どんな相場であれ、「現金がキング」とは思わない。 やはり「株式がキング」になっている。 自分でもわからないんだが、それでも熟慮するに、 現金保有しても、それ自体では利息が生まれない。 だから、取り崩す...
シーゲル教授の著書で言及されている 「フィリップ・モリス・カンパニーズ」は、 今存在して語られているフィリップ・モリスとは別物です。 今名指しされているフィリップ・モリスは、 正確にはフィリップ・モリス・インターナショナルです。 ただし、別物とはいえ、系統は同じです。 アルトリア...
株式保有期間長ければ長いほど、 「あのときに売却していれば、今頃」 というのはあるから。 含み損よりも、含み益が減少するよりも、 含み益が含み損までに株価下落するのが一番つらい。 それが長期保有して、「このざまかよ」、ってなるから。 個別銘柄のガチホ投資は、もう、揉みくちゃよ。 ...
ハードで儲けて、サービスでも儲けるのがアップル。 Nintendo SwitchとかPS5のようなゲーム機器ビジネスだと、 ハードウェアであるゲーム機器の価格は、限りなく原価に抑えて、 ゲームソフトのライセンスなどで儲けるビジネスが確立している。 もう、完全にコモディティ化してい...
コロナ・ショック以降、 減税、手当、給付、補助だらけの感が否めない。 一つ言えることは、たぶん、これらは長く続かない。 いずれ、現実がやってくる。 原油価格が下落するまで、 電気・ガソリンなどを補助し続けるとは、思えんしね。 そのときに、今よりも収入を増やしておかないと、 確実に...
さすがに1ドル150円越えはねぇ。 いずれ来るかとは思っていたけど、 10年先ぐらいと思っていた。 円安インフレだとの報道も聞くけど、 米国株もインフレだよね。 俺の場合、米国株投資を始めた当初は、 米ドルの持ち合わせなんか、ないから、 円貨から米貨を買って、米国株投資していた。...
