質疑応答の続きです。質疑応答（2）【質問6】MMは昨年の3/1に吸収合併、初年度に黒字化を達成したということだが、どのような推移で黒字化したのか？売上は右肩上がりなのは確認できたが、四半期毎でも半年毎でもいいので、営業利益24百万円の期間毎
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8月の売買です。《買い》【3835】eBASE（追加×3）… コロナ禍以前の成長路線に復帰し、かつこれから2ndの上乗せによる＋αも計画している中、あそこまで株価が押せば買わざるを得ないという感覚でした。【2303】ドーン（追加×3）… 中
この日生の景色を見ていると、高台から瀬戸内海を眺めてみたくなります。山の上から日生港や日生諸島を望める「みなとの見える丘公園」が近くにあったのですが、さすがにこの暑さでは1kmもの山道を登る気がしなかったので、駅に戻ることにしました。夏以外
8/28(月)・8/29(火)の2日間、「総会旅行」に出掛けております。ドーンの株主総会が8/29ということで、前日の8/28は青春18きっぷの消化（今回を含め、まだ3回分残っています…）に充てることにしました。ということで、（主に株主総会
徳成旨亮『CFO思考 日本企業最大の「欠落」とその処方箋』を読む。
著者の2社（MUFG、ニコン）でのCFOの経験をもとに、これからの時代のCFOのあるべき姿と身に付けるべき「CFO思考」について論じられた本です。・日本経済から失われた「アニマルスピリッツ」（実現したいことに対する、非合理なまでの期待と熱意
信州戸隠山御門前蕎麦処うずら家～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その13
戸隠中社でバスを降り、再び「うずら家」さんへ。12時30分頃に戻ってきたのですが、相変わらずの賑わいです。11時30分に受付終了ですと！祝日だったせいもあって、そんな事になっていたのですね。確かに関東ナンバーの車が朝から続々とやってきていた
奥社参道の杉並木～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その12
鏡池の東岸を歩いていくと…奥社参道の随神門へと至る、ハイキングコースがあります。戸隠森林植物園の裏側を歩いていくコースです。一部湿地帯もあります。春から初夏にかけて水芭蕉の群生が見られるそうなので、この植物園にも改めて足を運んでみたいと思い
戸隠 池巡り散策～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その11
8/11(金・祝）、旅行最終日です。長野第一ホテルの無料朝食は、かけそばといなり寿司でした。戸隠まで路線バスで行きます。祝日ということもあってご覧の通りお客さんも多いため、臨時のバスが追加で用意されました。戸隠高原を走っていきます。宝光社が
ポートフォリオが全般的に調子の良くない日が続いた時、皆さんはどうされているでしょうか？株価が何日か下がり続けるのを見ると「もっと下がるのではないか？」と疑心暗鬼になり、せっかく安く買えた株であっても、漠然とした不安からブン投げてしまったよう
長野へ～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その10
立山から富山地鉄に乗って、富山に向かいます。称名滝から延々と続く砂防堰堤が印象的です。急峻な地形を物語っていますね。常願寺川を渡ります。遠くに見えるのは奥大日岳でしょうか。平野部に入って間もなく爆睡モードに入り、あっという間に電鉄富山駅に到
称名滝～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その9
予約していた立山高原バスに乗り、美女平へと向かいます。道中、美しく気品の感じられる薬師岳の山容が見えます。称名滝が見える滝見台のところでは最徐行してくれました。（一応見えたのですが、うまく写真に収めることができませんでした。）バスの中から見
弥陀ヶ原散策～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その8
弥陀ヶ原バス停の待合室です。コインロッカーもありますので、気軽に湿原の散策を楽しめます。ということで、標高もだいぶ下げてきて日陰もほとんどない中、やや暑さを感じながらの散策です。よく整備された木道を下っていきます。富山平野が大きく見えますね
室堂平から弥陀ヶ原へ～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その7
旅行3日目、8/10(木)の朝。みくりが池温泉の朝食はバイキング形式で、並のビジネスホテルより充実しておりました。これはこれから歩く人にとって、パワーの源になりますね。酸味がマイルドなカスピ海ヨーグルトもgood。定番となっているようで、フ
ウィリアム・グリーン『一流投資家が人生で一番大切にしていること』を読む。
三十年以上にわたる世界的な一流投資家へのインタビューを通じて金融ジャーナリストである著者が体得した、投資の極意と幸福の哲学を伝える本です。原題は「RICHER,WISER,HAPPIER」。投資手法そのものというよりは、投資家が日々を何を考
室堂平散策・みくりが池温泉（3）～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その6
みくりが池温泉に戻ってきました。ロビーにはモンベルコーナーがあります。夕食です。見るからにヘルシーですね。17:30からと19:00からとの2回に分かれていましたが、お風呂にゆっくり入りたかったので後の回にしました。ローストビーフの温泉卵添
室堂平散策・みくりが池温泉（2）～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その5
雨も上がったことですし、また室堂平を散策することにします。少し視界が良くなってきました。一時はどうなることかと心配しましたが。遠目に見ても、山々が美しいですね。石碑左側の上の窪みが山崎圏谷（山崎カール）です。チングルマの花を見るのを楽しみに
室堂平散策・みくりが池温泉（1）～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その4
大観峰からは、立山トンネルトロリーバスに乗ります。運転席斜め後ろの、（私にとっては）特等席。立山の主峰・雄山の真下を貫通するトンネル。一車線のみです。中間地点でバスの行き違い。トンネル天井の架線からポールで電気を取っている様子が分かるかと思
今回の旅行から、モンベルのキトラパックを使い始めました。コチラ↓の45Lになります。登山用というよりは、どちらかと言うと数日間の旅行をする際の収納力に着目しての購入です。背負った時のフィット感、通気性、軽さ、とてもイイ感じです！以前からモン
黒部ダム（2）・大観峰～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その3
ダム展望台から、放水観覧ステージへと下りていきます。途中、えん堤を造るためのコンクリートを運んだ設備類が展示されています。えん堤に接近する放水観覧ステージからは、放水上に虹が見えました。さらに下っていくと、新展望台広場とレインボーテラスがあ
黒部ダム（1）～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その2
旅行2日目、8/9(水)の朝。立山黒部アルペンルートに向けて、ホテルルートイン信濃大町駅前の朝食バイキングで腹ごしらえ。まずは路線バスで、長野県側の起点となる扇沢駅まで向かいます。赤沢岳を目指し、バスは緩やかに登っていきます。40分ほどで扇
信濃大町で前泊～23年8月 立山黒部アルペンルート＋戸隠旅行記その1
8/8(火)～11(金)の夏真っ盛り、3泊4日で涼しい場所を求めて長野・富山方面に旅行してきました。立山黒部アルペンルートを長野県側から入るということで、この日は信濃大町まで向かいます。青春18きっぷを使うか迷ったのですが、体力温存のため、
幸せの認知の仕方には、「相対的幸福認識」と「絶対的幸福認識」とがあると言われます。「相対的幸福認識」とは、比較対象の存在によって自分の幸不幸を認知するという認識の仕方です。比較対象は、他人であったり過去の自分ということになります。投資におい
諏訪峡（2）~23年7月【夏の青春18きっぷ】上越線旅行記 その7
引き続き諏訪峡です。笹笛を吹く少年と少女の笹笛童子の像のある、笹笛橋のたもとから。川の近くまで下りてみました。振り返ると見えるのが、笹笛橋です。気を抜いてコケてしまうと、流されてしまいそうな勢いです。下流に向かって、利根川沿いを歩いていきま
窯焼きピザの店ラ・ビエール、諏訪峡（1）~23年7月【夏の青春18きっぷ】上越線旅行記 その6
「駅からハイキング」ということで、水上駅から歩いて諏訪峡に向かいます。利根川の川沿いまでいったん下りていく遊歩道。この朽ちた橋がいい味を出していますね。いったん遊歩道が途切れ、車通りのある道路へ。橋を渡ると温泉街になります。右側に見えるのが
湯檜曽ループ線を通り水上へ~23年7月【夏の青春18きっぷ】上越線旅行記 その5
旅行2日目、7/26(水)の朝。しなの荘のお部屋からは、信濃川が見えました。ウシガエルが鳴いていた池を見つつ、朝食会場へ向かいます。朝食です。お皿が籠の中に入っていると、風情があっていいですね。ごはんとお味噌汁はやっぱり美味しいです。帰りの
渡部清二＋複眼経済塾『株主総会を楽しみ、日本株ブームに乗る方法』を読む。
複眼経済塾の小笹さんよりご恵贈いただいた本です。ありがとうございました。渡部塾長や小笹さんをはじめ、同塾の経営陣がこれまで参加した株主総会の社数は300以上にのぼるそうで、私なんかよりよほど多くの場数を踏んでいらっしゃいます。そんな経験豊富
越後田中温泉 しなの荘~23年7月【夏の青春18きっぷ】上越線旅行記 その4
旅行記を再開します。この日（7/25）のお宿は「越後田中温泉 しなの荘」さん。宿をぐるっと囲むように桜の木が植えられており、津南町ではちょっとしたお花見スポットになっているんだとか。畳敷きなので、素足で歩けて気持ちいいです。「日本秘湯を守る
7月末のろくすけカブスです。集中度合いがまた少し高まりました。主力3社は、その内容もさることながら、IRの姿勢そのものが最近になって前向きに変化していることが大変心強いです。じっくりとお付き合いする中で、こうした開示姿勢の変化を敏感に察知で
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質疑応答の続きです。質疑応答（2）【質問6】MMは昨年の3/1に吸収合併、初年度に黒字化を達成したということだが、どのような推移で黒字化したのか？売上は右肩上がりなのは確認できたが、四半期毎でも半年毎でもいいので、営業利益24百万円の期間毎
上場以来毎回参加しており、今回が5回目です。今回は特に、肖社長に直接お聞きしたいことがたくさんありましたので、気合いも入っておりました。初回以来の、本社ビル外での開催です。株主総会日時・場所・お土産2024年4月26日（金）午前10時30分
旅行最終日の4日目、4/12(金)です。プライベートデッキから、「土佐の小京都」を見下ろします。目線の高さとしては、四万十市郷土博物館の展望室とほぼ同じですね。それにしても、四方から届く鳥のさえずりが、最高に耳に心地良いです。広縁から四万十
人里離れた山の上にある、本日のお宿に到着致しました（やや息を切らしながら）。「なごみ宿 安住庵」さんです。ロビーには喫茶スペースがあります。全9室の小さなお宿ですが、思い切って最上階の角部屋となる特別展望室を選択しました。おおー、大変眺めが
江川崎駅の外観です。とても質素ですが…「西日本一暑い駅」（かつては日本一でした）だからでしょうか（暑い→熱い）、ホーム側には「らぶらぶベンチ」が設置されています。駅舎内の内装は、謎のペイント（四万十川の水中のイメージでしょうか）で綺麗になっ
を行き違いの列車（週末には「しまんトロッコ」を牽引する気動車ですね）が到着しましたので、間もなく土佐大正駅を出発です。江川崎までの区間は高規格の線形となっていて、土佐大正駅から先は、蛇行する四万十川を串刺しするような感じで、橋とトンネルを使
「鉄道ホビートレイン」に乗り、予土線の車窓を満喫致します。高知県内においては、日本最後の清流と称される四万十川の上中流域に沿って走る路線であることから、「しまんとグリーンライン」の愛称が与えられています。こちらも「四万十・宇和海フリーきっぷ
旅行3日目の4/11(木)です。一本松温泉 あけぼの荘さんの朝食。見た目は普通ですが、お味噌汁とご飯、そして焼き魚がとっても美味しかったです。お土産に併設されている売店で、こちらの「みしょうゴールド」（河内晩柑）を購入致しました。和製グレー
2018年11月に買って、ずーっと「積ん読」していた本です（笑）このところ動画などでも妙に日本株がもてはやされる機会が増え、古くからの日本株投資家としては悪い気はしないものの、どこか居心地の悪さを感じておりました。いずれ大きな下げが来てもお
「石垣の里」は大きな集落ではないのですが、興味津々で見て回っていると、あっという間に時間が過ぎていきます。ここから出るあいなんバスは、一日たった四本です。最後に石垣を見上げて…この日最終のバスに乗ります。滞在時間は一時間強でした。時間的には
（愛媛・高知で震度6弱の地震がありました。地震があまり起きない地域なだけに備えがしっかりしているのか心配でしたが、この「石垣の里」でも崩落が7か所確認されたそうです。一日も早い復旧をお祈り申し上げます。）石畳の細い道に、消防車マークの描かれ
市場食堂のある愛南漁協深浦本所を後にし、正面に見える山の向こうの愛南町中心部に向かって歩いていきます。こういう船着き場を見ると、ヤマハの船外機がないかチェックしてしまう今日この頃（笑）鯆越（いるかごえ）トンネルを抜けると…まだまだ中心部まで
4/10(水)、旅行2日目です。（アイキャッチ画像は、宇和島駅前です。）「スーパーホテル宇和島駅前天然温泉」さんの無料朝食ビュッフェ。ホテルカレーと、意外とパン類が美味しかったです。宇和島駅から宿毛駅行きのバスに乗ります。こちらは「四万十・
「はいはい、また有事ですね」こういう時は、平常時にはあまりしない、ポートフォリオの総点検をします。不安や恐怖にとらわれて、余計なことをしてしまわないためでもあります。具体的には、個社ごとに以下の2つを行います。「価値」と「価格」のギャップ確
宇和島城の天守にやってきました。標高約73mの丘陵地から望む宇和島湾。明治以降に埋め立てが進んでおりますが、元々は2辺が海に面し、3辺が海水を引き入れた堀となる、五角形の縄張でした。（Wikipediaにある「空角の経始（あきかくのなわ）」
段畑の端っこから。「天と地と海のはざまに生きる」パンフレットに書いてあった素敵なフレーズですが、まさにその通りの「半漁半農」の暮らしを象徴する風景が広がります。柑橘類もなっていて、下の直売所でも売られていました。山の尾根にあたる部分、裏側の
南国ムードの漂う宇和島駅。予土線の海洋堂ホビートレイン「かっぱうようよ」号を眺めたり、軽く菓子パンを食べたりして時間調整をした後は…宇和海に突き出た、三浦半島方面へと向かう路線バスに乗ります。沿岸部にやってきました。宇和海のリアス式海岸です
4/9(火)～12(金)にかけての、愛媛県・高知県を巡る旅行をしているところです。宇和海方面はいつか訪れてみたい場所でしたので、思いっきりエンジョイしております。スタートは松山空港からです。四国は約3年ぶりですね。オレンジ色を見ると、愛媛県
なかのアセットマネジメントに移られた山本潤さんによる、「クオリティ・グロース投資」の入門書となります。長期にわたって業績成長が続き、しかもその確度が高い企業をいかに選ぶか。「グロース」とは、業績（売上や利益、配当）が長期にわたって成長の見通
石垣山一夜城跡まで上がっていきます。二の丸へ。とても広く、憩いの場となっています。本丸の東側の石垣。本丸にある、厳かな空気感が漂うこちらの小高い丘が…天守台跡。この石の状況からして、ここの石垣は崩れ落ちたのでしょう。東側に...
4月の売買です。《買い》無し《売り》無し《「いけす」》【3076】あい ホールディングス（新規）【4063】信越化学工業（新規）【4527】ロート製薬（追加）【6432】竹内製作所（新規）（長野）【7110】クラシコム（新規）【7272】ヤ
シリーズで書いてきたのですが、決算補足説明資料のリリースがあった3/24から1ヶ月経ってしまいました（忘れていたわけではありません 苦笑）2023/1期決算に基づく「事業計画及び成長可能性に関する事項」のリリースを待っていたのですが、明日に
株価が上がる要因を自分なりに分解してきましたが、この辺で投資先選定にどう活かしたらいいかをまとめます。この式を③→②→①の順で考えてきましたが、私の「脳内スクリーニング」の実際もこれに近いです。以下の通りポイントを列記しておきます。（1）業
さて、3要素の残り一つ、PERです。実はこれが一番やっかいなシロモノです。よく「PERは人気度を表す」みたいに言われることがあります。短期目線であれば「需給」が大きなウェイトを占めると思われますし、それで十分なのでしょうが、長期目線で考えた
ここからは株価が上がる要因について、3つの要素別に考えていきます。なお、私が考えているのは長期的な目線であること、目先の「人気度」にフォーカスした目線ではないことを最初にお伝えしておきます。それでは、前回の式の再掲です。順番としては、③→②
最近、東証の強い後押しもあって「PBR1倍割れ」がやたら話題に上りますね。ただ私自身は、PBRの水準そのものを根拠に投資することは皆無に等しいです。でもこのPBRは、そんな私にとっても使いようがあります。それは、ちょっとその式をいじることで
旅行3日目の4/8(土)、相模屋旅館の朝です。2階大浴場は男女入れ替え制となっておりまして、男性は朝のみ2階露天風呂に入ることができます。こちらの内湯も雰囲気が良いのですが、外に出ることができまして…こちらは前日のワイルドな野天風呂より高い
それでは野天風呂へ。ワイルドですね～！遊歩道を下っていくと…白濁した湯舟が見えてきました。簡易な脱衣所側から見た景色。野趣あふれまくりやがりますね。吹き出す噴気が間近で凄い迫力！はああ、気持ちいい！ロケーションから相当きつそうな硫黄泉に見.
旅行2日目の4/7(金)、鶴の湯温泉の朝です。ひと風呂浴びた後、本陣での朝食です。日本人の原風景を感じさせる素朴さをしっかり守っている宿で、宿泊も期待以上の素晴らしい体験ができました。秋・春と来ましたので、今度は真冬にも訪れてみたいです。ア
質疑応答の続きです。質疑応答（2）【質問3】シェアード社員のスキルレベル構成比（決算説明資料P.36）について教えていただきたい。2022年12月末でL1～L3で80%、L4で15%弱、L5・L6で5%強といったところだが、このL5・L6は
今回初参加となります。当社は、中堅・中小企業向けにIT人材と知識をシェアードサービスの形で提供する、ユニークな事業を手掛けています。対象市場は当社業容比で大きく、これからも地道に成長を続けられると見て投資している企業です。株主総会日時・場所
敷地内のお風呂巡りをしましょう。こちらが案内図になります。お目当ての混浴露天風呂に行くには、まず「中の湯」の脱衣所で服を脱いでから。撮影禁止ですので画像は借り物です。前回日帰りで訪れた時には大変な賑わいだったのですが、この日は雨が降っており
4/6(木)～8(土）にかけ、2泊3日の温泉旅行をして参りました。「日本秘湯を守る会」のスタンプ集めを一時期お休みしていたのですが、そろそろピッチを上げないと押印有効期限（押印1番目の日付より3年、10個のスタンプで1泊ご招待となります）が
今回は今期重点施策の4つめ「④海外の商品展開強化」と3/1に吸収合併したばかりの「MISCH MASCH」に関して、「決算補足説明資料」の内容を深掘りして参ります。海外の商品展開強化資料P.25では、香港での商品展開強化について書かれていま
もう一丁、八ヶ岳をバックに！撮り鉄も十分堪能致しましたので、帰りの電車まで周辺を散策します。白い桃の花も咲いていました。この辺りの約60haの桃畑が広がる一帯は、「新府桃源郷」と呼ばれています。南アルプスを背に、のどかで美しい風景が広がりま
4/1(土)に青春18きっぷを使い、中央本線で新府桃源郷に行ってきました。桜の花見もだんだん飽きてきたというのもあり、今年は桃にしてみようと思ったのがキッカケです。旅行記は、高尾駅からスタートです。勝沼ぶどう郷駅からの見事な眺め。駅周辺には
今期重点施策の4つのうち、今回は「②中・高価格帯ブランド強化」に関して「決算補足説明資料」の内容を深掘りして参ります。中・高価格帯ブランド強化資料P.18にある下図ですが、皆様は前の期までとの違いにお気付きになりましたでしょうか？実は左下の
前回、前期決算概要について簡単に触れました。今回からは今期重点施策として挙げられている4つの施策（①オンライン強化 ②中・高価格帯ブランド強化 ③販路拡大 ④海外商品展開強化）について、「決算補足説明資料」の内容を深掘りしていきたいと思いま
旅行記の最終回です。「さわやか」で昼食の後は、天竜川駅に戻って再び東海道本線。島田駅で熱海行きに乗り換え…富士川駅で途中下車します。向かった先は東海道新幹線の撮影スポットの一つ、富士川橋梁。富士山の頂が見えて良かったです。緑地が広がっていま
3月末のろくすけカブスです。ダブルエーの決算通過を経て、集中度合いがまたまたまた高まりました。同社は今期もさることながら、来期（2025/1期）の方をより楽しみにしています。次にランキングです。このところ変わらずです。これだけだと面白くない
