金融機関のリスク管理担当が運営する資産形成ブログ。高配当株ETF・インデックス投資をメインとした資産形成の実践記録。SPYD, VOO, QQQ, VGT, DIV, SRET等を運用中。最も尊敬する投資家はハワード・マークスです。
もう10年前のブログ記事だが、今、拝見しても「おもろいなぁ」と思うものがある。 のらさんの「インデックス投資家の派閥目録」と言う記事だ。 norafp.seesaa.net まぁ、私自身はカン・チュンドさんのブログで紹介されていたのを目にして知ったのだが、、 この記事が「おもろいなぁ」と言う点は、割と「思い入れ」が入りやすいこの話題について、淡々とメタ的な視点でインデックス投資の派閥を一覧にされているところだ。 様々な切り口からインデックス投資を捉えているので、下手な「インデックス投資おすすめ！」記事などよりも、思考するうえでの取っ掛かりとして参考になる。 で、私も似たようなことをやってみよう…
今日は資産配分について書こうかと思う。 「現金比率は〇%にするべきか？」とか、そういう話だ。 とは言っても、ごく個人的な話であり、アカデミックな最適配分のようなことではない。 あくまで、一個人として「経験上、こうしていると居心地がいい」という所感だ。 最初から明確に資産配分を決めていたわけではない。 その時々で「こうしてみようかな」レベルのアイデアは試してきたが、実際に売買をする中で自分の感情と折り合いを付けながら、「居心地の良いポジション像」みたいなものがだんだんと固まってきた、、というのが実態だ。 私の場合は、相場に応じてリスク資産と待機資金（現金）の比率を変えている。 言葉にすると当たり…
今日は記録を取ることの重要性について書きたいと思う。 これはもちろん投資・トレードにおいても当てはまることだ。 人間は習慣に縛られている。 ここで言う習慣というのは慣れた行動のことだ。 外部から入力・刺激が与えられると、脳の中でその刺激に対応したシナプスの発火が連鎖する。 新たなシナプスの連結が行われない限り、従来型の発火パターンが繰り返される。 この定型化された発火パターンというのは非常に強力であり、無意識のうちに自らの行動を決めてしまう。 普通、私たちは初めに意思があって行動すると思っている。 しかし、最近読んだ本によると、脳の一部ですでに行動に関する脳活動が始まっていて、別の一部で後から…
先日の記事で書いていたトレードの反省について書こうと思う。 www.lighthouse4you.com 今回やらかしたのは石油ETFのOIHのトレードだ。 端的にいえばお手付きをした、ということだ。 エントリーとエグジットの位置は以下の画像の通りだ。 改めて見返してみてもアホやなあと思う。 最初はもう少し前回安値に近いところで指値をしていた。 それで我慢できていれば、そもそも含み損になるということはほぼなかったはずだ。 だが、我慢ができなかった。 なかなか押しのタイミングが気持ちよく来てくれないものだから、やってはいけないことをした。 指値の値を上に動かしたのだ。 ちょうどそのタイミングで下…
恥の多いトレードをしてきました（太宰） 最近ちょっとトレードで失敗をしたので、トレードにおける失敗と責任について思うことなど書いてみようかと思います。 トレード自体の反省は、明日以降にどっかでまたします。 私はトレード、好きです。 いろんな理由で投資・トレードをする人がいると思いますが、単純に好きというのが私の理由の一つです。 どんなところが好きかと言うと、自分の失敗を自分の責任として負えることです。 実社会で仕事をしていると、責任を負ったり負わなかったりします。 本来責任を負うべき人間が負わなかったり、逆に責任を負わなくて良い人間が負ったり、必ずしもフェアな状態とは言えません。 また、仮に責…
日本人は演繹主義的な気がする。 私は海外での生活経験がないので、完全に自分の観測範囲内だけでの主観的な感想だが。 「形から入る」「型を学ぶ」言った言葉にも表れている気がする。 適切かどうかわからんが、武士道の「道」なんていう言葉もそれを表しているのではないか。 で、投資・トレードにおいてもファンダメンタルズとかテクニカルとかの教科書的なものを好む。 これと関連した事象として、「先生」「師匠」「学校」「大学」といったキーワードにも弱い気がする。 もう書店の本棚中、これらのキーワードだらけや。 投資に対しても、「勉強する」というのはよく目にするが、「研究する」とか、「検証する」というのは目にする頻…
先日ちょっと触れた『知られざるマーケットの魔術師』を読みました。 www.lighthouse4you.com その中で、先日の記事でも触れた「強い興味関心を持つ分野に集中せよ」というテーマにピッタリの人物が出てきました。 この本は著者が個人トレーダーにインタビュー形式で自身の手法や投資哲学を語ってもらうものなのですが、彼は興味関心を持つ分野で強みを持つことの重要性について語ってました。 一部抜粋します。 ウォール街のプロのトレーダーをまねるために、自分を変えようとすべきではありません。 生まれつき、数学の才能に恵まれていないのであれば、数学を学ぼうとしないことです。金融論の知識がないのなら、…
先日、他人の存在を意識してトレードするという記事を書いた。 このことについて、損切りラインとエントリータイミングの観点から改めて述べたい。 www.lighthouse4you.com 以下の図はこの前の記事で掲載したものである。 株価が移動平均線まで垂れてきた時にエントリーすべきか それとも前回安値まで待つべきか 大体そのような趣旨で書いた。 これを別の観点から捉え直すと以下のように考えられないだろうか。 もし今、1でエントリーしようとしたら自分だったら損切りラインを2に置く しかし、見え見えの損切りラインは大抵見透かされるものだ もしこの辺りに大きめのロスカットの注文が入っていたらそこを叩…
今日は私の読書ノートの作り方について書きたいと思います。 本を読んでいて困るのが覚えておきたいフレーズや概念を忘れてしまうということです。 これは後々大切になるぞという予感めいたものがあってハイライトを入れたりしますが、そこで止まってしまうと大抵は脳の中の記憶に埋もれてしまいます。 そこで、読書ノート的なものを作って保管しようとしますが、あまりにハードルが高い/作るのが大変だと挫折する危険があります。 また、その要約の保管の仕方によっては再び目にする機会が少なく、あまりやった意味がないということも起こります。 従って、読書ノートを作る際は、 作るハードルが低い/作るのが楽ちん 再び目にする仕組…
「ブログリーダー」を活用して、くじらさんをフォローしませんか？
今日はポートフォリオ構成に関する考え方について書いていこうと思う。 以前の記事で、最近の私のポートフォリオ構成を曝している。どういうつもりでこういった構成になっているか、また私の中でこれをどのように捉えているか、腹落ちしているかというのを書いてみたい。 www.lighthouse4you.com 信念の階梯：信じている順に積み上げていく 問題意識：もっと感覚的に自分のポートフォリオの意義を掴める思考の枠組みはないか 信念の階梯：信じている順に積み上げていく 結論から先に言うと、以下のようなイメージを自分の中で作っていくのが大事なんじゃないかなと思っている。かっこよく（）「信念の階梯」と名付け…
Anthropicが出しているClaude3というAIがかなりいい感じである。詳しくは以下の記事を見ていただければいいのだが、個人的にはPDFのレポートを読ませるのがめっちゃいい感じ。最大トークン数が20万もあるおかげで、ちゃんと全文を読んで理解した上で答えてくれてる感じがする。 www.itmedia.co.jp なんとなくなんだが、GPT 4よりも日本語の受け答えも丁寧な感じもする。この辺の特徴も相まって、論文やレポートを叩き台にして議論をするというのがめちゃくちゃ楽しい。 ただし無料版だと時間あたりのチャット量が制限されるみたいなので、これくらいの性能であれば有料版を使ってもいいと感じた…
新しい資本主義実現会議の資料で、以下のようなスライドがあった。今日はこれに絡めて、思っていることを書いてみたい。 https://www.cas.go.jp/jp/seisaku/atarashii_sihonsyugi/kaigi/dai24/shiryou7.pdf ホワイトカラーのジュニア層の仕事はすでに奪われつつある これから社会人になる人たちの仕事も奪われる 投資家はますます有利になる 幸運その1：ジュニアな仕事が残っている時代のデジタルネイティブである 幸運その2：投資環境や相場が良好な時代と、入金力のある時代が重なった ホワイトカラーのジュニア層の仕事はすでに奪われつつある こち…
久しぶりに自分のポートフォリオの構成などを曝してみようと思う。大分類から徐々にブレイクダウンしていく。2024年2月現在の状況は以下の通りである。 アセットクラス構成比 株式構成比 グロース構成比 高配当・CF特化構成比 アセットクラス構成比 リスク資産である株式と仮想通貨で合わせて85%くらい、残りが現預金となっている。去年の末にはもう少しリスク資産の構成比が高かったのだが、一応リセッションのシナリオも考慮に入れて少し株式を売ってしまった。結果論でしかないが、非常に悔しいところである。 それでも8割以上はポジションを持てているので、その点は非常に満足をしている。2022年はアレだったが、コロ…
私は投資本が好きで、本屋に行くとそのコーナーをよく見ている。そこでいつも感じることだが、タイトルに「騙されない」「嘘」「真実」といったキーワードが入っていることがよくある。また、セットになっているキーワードとして「暴落」や「金融危機」といったものもある。どこにでもよくある煽り本なんだが、今回は少しこれについて深掘りしてみたい。 協力的であることが生存率を高めた 「騙す」という生存戦略の登場 インターネットの登場、騙す戦略の加速 騙されることへの防御反応を煽る投資本 協力的であることが生存率を高めた 人間は、人から騙されるということに恐怖を感じる。ただ、この「騙される」ということがここまで恐怖の…
投資家って何だろうか。 ここもとは大変相場が好調で、順調に資産が増えていっている。一方で、以下のような書籍を読むと、果たして投資家とは何だろうかという疑問も湧いてくる。どれも、個人的に好きな1冊である。本日はこのことについて少し掘り下げて考えてみたい。 お金のむこうに人がいる――元ゴールドマン・サックス金利トレーダーが書いた 予備知識のいらない経済新入門 作者:田内 学 ダイヤモンド社 Amazon おカネの教室 僕らがおかしなクラブで学んだ秘密 (しごとのわ) 作者:高井浩章 インプレス Amazon ブルシット・ジョブの謎 クソどうでもいい仕事はなぜ増えるか (講談社現代新書) 作者:酒井…
ファンドラップの存在意義について少し考えてみたい。より正確にはバランスファンドに対して割高なコストを正当化する付加価値があるのかどうか、という点についてだ。 これまでゴールベースアプローチに関する書籍を読んでいて、「なんか色々と言ってるけど結局これってバランスファンドとあんま変わんねえじゃん」と思うことがよくあった。金融機関のホームページにもなんだか言い訳がましく、バランスファンドとファンドラップの違いについて書いてあるけれども、正直あんまり納得のいくものが今までなかった。基本的に自社のサービスを前提にしており、その内容が自分たちで設定した手数料に見合うものだという前提で書いてあるので（当然だ…
Open AIからびっくらこくほどの動画生成AIが登場した。 forbesjapan.com 100万トークンを扱えるGoogleのGemini 1.5 Proに被せる形で発表したようにも見える。Twitterでは、Open AIがこのようなライバルの発表に被せるための技術ストックを多数持っているのではないかとも言われていて、それが単なる冗談ではないかもしれないと感じてしまった。 すでに半導体やビッグテックなどの銘柄は、生成AIに対する期待を受けて大幅に上昇している。しかし、こうしたニュースを目にすると、まだ序の口に過ぎないのではないかと感じる。このような技術が公開されれば、消費者はそれを欲し…
本日は、最近驚いたことについて書いてみたい。某大手経済新聞社がやっているYouTubeのチャンネルを見ていた。そこでは、解説委員とゲストのアナリストの2人が開いた資産運用セミナーのエピソードについて語られていた。 そのセミナーでは、参加者から質問を受け付けており、その中に以下のような質問があった。 「老後に資金が積み上がった時、どのように取り崩せば良いですか？」 その解説委員が曰く、最初はその質問の意味がわからなかった。資金が積み上がったなら勝手に取り崩せば良いではないかと思った。その場では適当な返事をして、セミナーが終わった後に、これがどういった意味だったかに気づいたらしい。 質問者はS&P…
2024年の新NISAの成長枠では、日本の高配当株の投資信託を買うことにした。SBIから出ているこれである。信託報酬がめちゃくちゃ安いというのと、モデルポートフォリオの予想配当利回りが高いため、それなりにバリュバリュ（後述）してそうだと思ったからだ。 https://search.sbisec.co.jp/v2/popwin/info/fund/231130fund_01.pdf 日本株にした理由は、（おそらく）円安なので、海外株式が買いにくいからである。 今の水準が本当に円安なのかは正直よくわからない。一方で、過去の水準から比べれば円安ではあるので、将来円高に触れた際にまあまあ為替差損が気に…
最近は短期トレードもせずぼんやりとETFを握っているだけになっています。半導体を中心としたテクノロジーセクターが非常に好調なので、やることがありません。前年比でプラス40%～50%とか意味が分かりません。 どうしても何か能動的なアクションをすることで儲かるというようなイメージが脳みその隅っこにこびりついているのですが、強気相場でポジションを作れている時はあまりガチャガチャと動かさず、素直にバイ&ホールドが正義です。 最近はQQQ（NASDAQ-100）の長期チャートを見ながら、バイアンドホールドについて思いを馳せています。 私がくっそ適当に引いた線ですが、過去40年にわたって均すと結構安定した…
たまには自分の資産の推移の振り返りでもすることにした。この手の振り返りは裏ではたまにやっていたのだが、ブログ上で表に出すことはなかった。私自身、他人の資産を見ることが自分の資産形成においてあまり良い影響を及ぼさないと考えているからだ。 以前はブログの記事の内容を判断する上で資産の状況も含めて私自身の属性を見てもらうために公開していた時期もあったが、それもやめた。一方で全く情報を出さないのも、「こいつの投資の状況はどんなもんなんだ」というのが全くわからないので、たまには資産の推移くらいは振り返り内容を置いておくことにした。 年率30％くらいで増えてる（入金込み） 17-19年はひふみ投信一点張り…
今日は、オカネコというサービスを使ってみたので、その感想を書いていきたい。サービス自体の説明は、GPT先生にお願いして書いてもらったこちらを参照されたし。 オカネコは、日本国内最大級の家計診断・相談サービスで、累計ユーザー数は30万人を突破しています。サービス利用の満足度は98%以上と非常に高く、お金に関する問題はすべてオカネコにお任せできます。 オカネコのサービスは以下のような流れで進行します： まずはあなたの家計状況を無料で診断します。これはスマホで質問に答えていくだけで、情報は非公開・匿名なので安心です。 質問からあなたの家計状況を丸ごと分析し、境遇が近い人との比較もできます 診断が終わ…
先日、ブログで道徳観が投資行動に影響を与えていると思うという主張を書いた。 www.lighthouse4you.com 端的に言うと、正しい投資方法を実践していれば報われるというような考え方である。正しい投資方法というのは、例えば、長期分散の積立投資などである。これに対して、レバレッジなどは「道徳的に正しくない」投資方法であり、いつか必ず悪い結果になる＝報いを受けるというようなことを意識的に、または無意識的に考えているようなものである。 こうした考え方とほぼ同じような概念として、公正世界仮説という概念があることを知った。認知バイアスの一種らしい。今日はチャットGPT先生にほとんど文章を書いて…
最近読んだ パワハラ上司を科学する という本が非常に良かった。 プロの研究者の方が一般向けに書いたものなのだが、 非常に 読みやすい。様々な研究結果をエビデンスとして提示してくれていて、内容も実践的で大満足だった。 本日は、そこで紹介されていた概念などを説明したり、 私自身の身の回りのことなどに当てはめてみたいと思う。 パワハラ行為を生み出す3つの性格特性、ダークトライアド 文書で注意・警告しよう 相手ではなく、相手の関心に関心を向ける 投資界隈にもカジュアルに他人を不幸にする人がいる GPT先生のご意見も聞いてみた パワハラ行為を生み出す3つの性格特性、ダークトライアド 一番印象的だったのは…
最近読んだ レポートの中で金融リテラシーについて解説されていたので、 これを少し深掘りして考えたいと思う。 レポートはこちら。 www.nensoken.or.jp このレポートでは 金融リテラシーを、 以下の通り、3つの要素に分解している。 個人的には、非認知能力も大きく捉えれば認知機能から生じるもののように思えるのですが、心理学や教育学などの分野ではこのような分類をするようです（GPTパイセン談）。ここに書かれている通り、知識や計算能力などの「判断材料」「判断するための手段」といったものを指すようです。 非認知能力は、それらを使う際の行動特性という理解でよいかもしれません。正しい知識を持っ…
最近読んだ レポートの中で、金融リテラシーが高いと思われる人でも、誰々が持ってきた話であるというようなことを根拠にして、投資案件の良し悪しを判断してしまう、といった内容のことが書いてあった。 ちょうど今 予測モデル としての脳について色々と本を読んだりしているところなので、 そのことに絡めてこのことについて考察をしてみたいと思う。 割とこの「脳内のリスク評価に関する予測モデルが、商品性じゃなくて『誰がもってきた話か』をパラメーターにしている系」の人は多い気がする。ヒューリスティックスの一種ではあるのだろうが、、 pic.twitter.com/mqj08ukVGj — Umino Kujira…
本日は たまに感じることについて 仮説として書いていきたいと思う。 あまり はっきりとした具体例があるわけではなくて、 なんとなく こういった 考え方をしている人がたまにいるのではないかと感じる程度の話である。 自分の中では「道徳的投資観」というキーワードで呼んでいる。 どういうことかというと、 道徳や 倫理を守るような感覚で、投資の規律や投資のスタイルを遵守するような人がいるように思うということだ。 一番わかりやすいのは インデックス投資 や 長期積立の分散投資などである。これらの投資方法を 守っていれば、必ず報われるというような考え方だ。 これは悪いことをしたら、罰せられる＆ 良いことをし…
この記事のポイント 金融教育についての議論は、知識伝達の複雑さと不確実性を考慮する必要がある。 言語は記号を通じて意味やイメージを間接的に伝えるが、教育の成功を評価するためには実践的な課題を通じて受け手の行動を観察する必要がある。 大規模言語モデルがインタラクティブな対話で教育を支援し、効果的な教育のスタイルを提案する可能性がある。 今日は 金融教育について書いていこうと思う。 直接的な きっかけは 若い人たちの間で 投資詐欺の被害が増えているというものを見たからだ。 「なかには「月利8%」「月利15%」をうたって勧誘する例がある」既視感があるけど、どこやったかなぁ（すっとぼけ）投資詐欺、標的…
野村証券が出している、ゴールベースアプローチの解説書を読んだ。マニアックなのだが、日本における現状も踏まえて実務家が書いた書であり、非常に面白い。 以前からゴールベースアプローチには注目しており、個人の資産形成を考えるうえで見るべき点があると思っていた。 ゴールベースアプローチ自体が云々というよりは、あくまで考え方・発想が参考になるという話だが。 本書で、「テクノロジーの進歩や世代交代・価値観の変遷で、ゴールベースアプローチが基盤に置いている”人と人との関係性”に対する価値の置き方も変わってくるかも」ということが書かれていた。 まさしく、Gen AIが爆発的に進化・拡散している今、この言葉は非…
野村証券が出している、ゴールベースアプローチの解説書を読んだ。マニアックなのだが、日本における現状も踏まえて実務家が書いた書であり、非常に面白い。 以前からゴールベースアプローチには注目しており、個人の資産形成を考えるうえで見るべき点があると思っていた。 ゴールベースアプローチ自体が云々というよりは、あくまで考え方・発想が参考になるという話だが。 本書で、「テクノロジーの進歩や世代交代・価値観の変遷で、ゴールベースアプローチが基盤に置いている”人と人との関係性”に対する価値の置き方も変わってくるかも」ということが書かれていた。 まさしく、Gen AIが爆発的に進化・拡散している今、この言葉は非…
やっぱり言語モデルくん、対話が使い方としてよい気がするんだよなぁ。 というわけで、言語モデルくんとの雑談を垂れ流す次第である。Googleの音声入力を使うと、マジで対話である。 私： 私とディスカッションをしてくださいますか？ ChatGTP： もちろん、喜んでディスカッションに参加します。どんなトピックについて話しましょうか？ 私： かつて人類史の中であなたのような言語モデルのように極めて、広範な知識を持った相手と人類が対話をするような機会はなかったと思います。例えば、これは1万人のあらゆる分野の専門家と同時に会話ができるようなことと考えています。 ChatGTP： それは非常に興味深い視点…
chatGPTで遊ぶと時間が溶ける（） 色々といじる中で、やっぱ壁打ち相手として使うのがええなぁと改めて思った。 今回は頭の中でモヤモヤっと湧いてきた思い付きを出発点にして、それを言語化するための対話を7-8往復くらいやってみた。さらに、その対話内容をブログ記事としてまとめてもらったので、その結果を以下に載せてみる。 ちなみに、文章はGoogleの音声認識で入力をしたので、本当に（？）「対話」である。 プロンプト タイトル: 投資とChatGPT: ランダムネスを楽しむ新しい視点 1. 投資とChatGPTの共通点: ランダムネス 2. ランダムネスを楽しむタイプの人々 3. 安定を求めるタイ…
LLM等のGenerative AIが、投資アドバイザリーサービスの「ギャップ」を埋めそう プロンプト Bing Chatの回答 投資助言サービスにおけるマス層向けのAI活用の可能性 対話型AIチャットボット（ChatGPT）を導入する 画像生成型AI（Stable Diffusion, Craiyon）を活用する 契約書審査型AI（リーガルオン） を利用する まとめ AIは伴走者になり得るか LLM等のGenerative AIが、投資アドバイザリーサービスの「ギャップ」を埋めそう " data-en-clipboard="true">前から漠然と思っていたのだが、Generative AI…
すっかりご無沙汰のブログ更新。頭の整理がてらに、最近、相場に関して思っていることでもつらつらと書いてみる。 下値は堅そう 半導体強い 新たなバブルのタネ？ バリュエーション先行で上がりすぎ？ そういやQTの影響ってどうなの？ 総合すると、どうやねん 下値は堅そう 足許は安値を切り上げつつ、指数は上昇している。 去年はひたすら高値を切り下げつつ下落し続けていたことを思い出すと、地味に状況好転したよなと感じる。 去年の先行き見通しの見えなさMAXで22年10月頃に安値を付けたわけだが、その後は逆CPIショックでインフレピークアウトが見えたことで株価は好転している。 既に財はディスインフレ、サービス…
風丸氏のレバナス本を立ち読みした感想を書く。買ってさえないのに感想書くのか…という感じだが、買う気までは起きなかったので仕方あるまい。 個人ブログ味ある感じは好き 今、株＋債券のレバレッジを勧める勇気 ”心”という不確実性のマネジメントも投資の一部 方法論か、心構えか 商業的スタンスと、投資の本質の追求は別物 ”判断しない”インデックス積立は、心のマネジメントが要らない 個人ブログ味ある感じは好き 自分が眺めたのは、書籍の後半部分で、、 後半は、レバナスと債券（レバレッジあり）を組み合わせたポートフォリオ等を紹介 バックテストによりパフォーマンスを検証 直近の株式/債券絶不調相場でのDD発生は…
