質疑応答の続きです。質疑応答（2）【質問6】MMは昨年の3/1に吸収合併、初年度に黒字化を達成したということだが、どのような推移で黒字化したのか？売上は右肩上がりなのは確認できたが、四半期毎でも半年毎でもいいので、営業利益24百万円の期間毎
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10月の売買です。相場もかなり荒れ模様だったため、ちょっと手数が増えてしまいました。《買い》【3835】eBASE（追加×7）… 上半期上方修正がありましたが、下半期の案件が前倒しされただけでしょ的な株価反応でしたね。ただ検収が想定以上に順
長期投資は「時間を味方につける」投資と言えますが、私が一番怖いと思っているのは「時間を無駄にする」ことです。思い描いていたストーリーが不発に終わり、平凡な業績のまま年数が過ぎてしまった…こんな事態は避けたいものです。とはいえ、あまり目を付け
湖上苑再び（2）夕食編～23年10月 奥日光・中禅寺湖旅行記その9
やがて日は落ちていき…辺りは闇に包まれていきました。中禅寺湖越しの移り行く眺めが美しいです。夕食です。前菜は5種の盛り合わせ。揚巻湯葉、生湯葉、クリームチーズのたまり漬け、五種豆と五穀のサラダ、豚肉と鶏レバーのパテ。どれも美味しくて前菜とし
湖上苑再び（1）お部屋・お風呂編～23年10月 奥日光・中禅寺湖旅行記その8
「船の駅中禅寺」バス停で下車します。本日のお宿は「湖上苑」さん。旧外国大使別荘跡ということで抜群のロケーションなのですが、建物も別荘感のある外観です。紅葉の終わっていた昨年11月に続き、2度目の宿泊となります。あまりリピートすることのない私
中禅寺金谷ホテルでランチ～23年10月 奥日光・中禅寺湖旅行記その7
湯滝入口でバスに乗ります。三本松で下車。広場からは男体山が大きく見えます。道を挟んだ道路際に、戦場ヶ原を一望できる展望台が設置されています。今回は小田代原を歩いたこともあり、戦場ヶ原の中を歩くのはパスしました。この木立のずっと向こう側に、湯
湯ノ湖の端からは、このように湯滝の落下口が見えます。見晴らしが良く、落下直前のジェットコースターのようです。ここから階段を下っていきます。滝壺に向かってくねくねと。学生さん達がいて、結構な賑わいです。途中、爆音を上げながら勢いよく流れ落ちる
奥日光小西ホテルの朝食です。お味噌汁。おかずはバイキング形式に見えますが、初めからこの状態でセットされていました。日光といえばやはり揚巻湯葉ですね。宿を出発し、まずは湯ノ湖周辺のお散歩です。気持ちの良い朝！一周約3kmの湖畔。向こう側に見え
奥日光小西ホテル～23年10月 奥日光・中禅寺湖旅行記その4
本日のお宿は「奥日光小西ホテル」さん。一度、湯元温泉の宿に泊まってみたかったんです。赤く塗られた外壁が特徴的。この建物自体も昭和51年に建てられたもののようですが、ルーツは約150年前にさかのぼるそうで、かなり歴史のあるホテルです。使いませ
小田代原を楽しんだ後は、小田代歩道へ。黄葉が美しいミズナラの森を歩きます。戦場ヶ原展望台にやってきました。ここは戦場ヶ原の南西に位置しています。キンキラキンの木立の向こうに湿原、その先には太郎山。石楠花（しゃくなげ）橋に来ました。ここから.
小田代原の草紅葉～23年10月 奥日光・中禅寺湖旅行記その2
戦場ヶ原から離れ、小田代原探求路を歩いていきます。シラカバの木立が美しいですね。この木道を歩いていくと視界が開けてきて…草紅葉の幻想的な光景が目に飛び込んできました。濃淡のグラデーションを描く広大な原っぱは、まるで大きな絨毯のようです。ここ
本日発売分です。今回は「年末相場はこれで万全！日本株攻略マル秘テク総覧」という特集の中で、「会社資料は宝の山 有望株を発掘する IR深読み術」というパートを担当させていただきました。株式市場は極めて不透明な状況で、ネガティブなことを考え出す
10/16(月)～10/19(木)の3泊4日で、奥日光と中禅寺湖周辺をゆったりと旅行してきました。日光なのに4日も日程を取ったのは、東武鉄道のNIKKO MaaS「デジタル中禅寺・奥日光フリーパス」を期限いっぱいまで使い倒したかったからです
長期投資をするメリットとして、「時間を味方につける」ことが可能な点がよく挙げられます。長く持つことによって、複利効果が享受できる。長く持つことによって、増大していく価値に価格が収れんしていく。もちろんこの2つはとても大きいのですが、私は「時
テレビのニュースを見なくなり新聞も読まなくなって、だいぶ月日が経過しました。今思うのは、やはりこれらはサラリーマンにとって同僚や取引先との会話ネタのためにあったのだ、ということです。少なくとも自分にとっては。今の生活において、日々話を合わせ
道東から道央へ～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その17
釧路駅からは「特急おおぞら」号。札幌と釧路を約4時間で結ぶ、ロングラン特急です。単調な海沿いの風景を見ているうちについウトウトしてしまい、楽しみにしていた馬主来（パシクル）沼周辺の湿地を見逃してしまいました。。ここからずっと山間部に入り、し
花咲線復路（3）厚岸味覚ターミナル・コンキリエ～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その16
厚岸駅を出て…このピンクの歩道橋を渡ります。目指す建物は、道の駅「厚岸味覚ターミナル・コンキリエ」。歩道橋から見下ろすと、厚岸駅は結構大きな駅であることが分かります。到着しました。建物の形状は厚岸の名産物として全国的に知名度のある、牡蠣をイ
花咲線復路（2）野鳥の楽園 別寒辺牛川河口～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その15
別当賀駅。この先は内陸部が続きまして…酪農地帯となります。姉別駅。ここから茶内駅までは故モンキー・パンチ先生の故郷である浜中町に属し、ルパン三世がフィーチャーされた駅舎となっています。浜中駅。廃止された旧糸魚沢駅の辺りから、目の前に湿原が広
花咲線復路（1）落石海岸の絶景～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その14
9/16(土)、旅行5日目の最終日です。「お宿エクハシ」さんのお風呂は、根室ならではの昆布のエキスとハーブが入った「海藻風呂」でした。朝からお肌がしっとりします。朝食はご飯のお供の品数が多くて美味しかったです。夕食は根室の旬の海の幸が豪華で
先月「eMAXIS Slim 先進国株式インデックス」の売り切りを実行し、インデックス投資を完全に止めることにしました。二十数年前にインデックス投信からスタートした私の投資家人生は、これで一つの区切りを迎えることとなります。投資信託自体も、
根室花まる 根室本店～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その13
夕食は北海道発の回転寿司チェーンとして絶大な人気を誇る「根室花まる」さんの、根室本店で。「お宿 エクハシ」さんを宿に選んだのは、ここまで歩いてすぐ行けるからなんです。夜はひっそりとした根室の街ですが、ここだけは車がたくさん停まっていました。
花咲線往路（2）魅惑の別寒辺牛湿原～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その12
夕暮れ時の別寒辺牛湿原へと入っていきます。ラムサール条約の登録湿地で、ここから先は私が二番目に好きな車窓風景です。ヨシ、スゲの広がる湿原に、水鳥が多く生息しています。マガモの親子っぽいのが見えてカワイイです。ここは日本なのか！？と思ってしま
花咲線往路（1）厚岸湖～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その11
次の花咲線（根室本線の釧路ー根室間の愛称）に乗るまでに2時間半以上あるので、釧路駅の外に出てブラブラします。釧路フィッシャーマンズワーフMOOからの眺め。スマホの充電とブログ更新のためタリーズに入り、チョコリスタをいただきました。釧路でも外
知床斜里駅です。「シャリ」の語感もあって、お昼ごはんを食べたくなりました（笑）ということで、網走駅で購入した帆立弁当をいただきます。（「かにめし」とどちらにするか、悩みに悩みました）身の引き締まった小ぶりのホタテが10個以上入っています。や
前面展望で楽しむオホーツク海～23年9月 ひがし北海道フリーパス旅行記その9
旅行記再開です。網走駅から「快速しれとこ摩周号」に乗って、釧路駅に向かいます。オジロワシ・斜里岳・摩周湖・神の子池と、情報量の多いヘッドマークの上に「ルパン三世」の文字がありまして…このようなルパン三世ラッピングトレインとなっております。銭
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質疑応答の続きです。質疑応答（2）【質問6】MMは昨年の3/1に吸収合併、初年度に黒字化を達成したということだが、どのような推移で黒字化したのか？売上は右肩上がりなのは確認できたが、四半期毎でも半年毎でもいいので、営業利益24百万円の期間毎
上場以来毎回参加しており、今回が5回目です。今回は特に、肖社長に直接お聞きしたいことがたくさんありましたので、気合いも入っておりました。初回以来の、本社ビル外での開催です。株主総会日時・場所・お土産2024年4月26日（金）午前10時30分
旅行最終日の4日目、4/12(金)です。プライベートデッキから、「土佐の小京都」を見下ろします。目線の高さとしては、四万十市郷土博物館の展望室とほぼ同じですね。それにしても、四方から届く鳥のさえずりが、最高に耳に心地良いです。広縁から四万十
人里離れた山の上にある、本日のお宿に到着致しました（やや息を切らしながら）。「なごみ宿 安住庵」さんです。ロビーには喫茶スペースがあります。全9室の小さなお宿ですが、思い切って最上階の角部屋となる特別展望室を選択しました。おおー、大変眺めが
江川崎駅の外観です。とても質素ですが…「西日本一暑い駅」（かつては日本一でした）だからでしょうか（暑い→熱い）、ホーム側には「らぶらぶベンチ」が設置されています。駅舎内の内装は、謎のペイント（四万十川の水中のイメージでしょうか）で綺麗になっ
を行き違いの列車（週末には「しまんトロッコ」を牽引する気動車ですね）が到着しましたので、間もなく土佐大正駅を出発です。江川崎までの区間は高規格の線形となっていて、土佐大正駅から先は、蛇行する四万十川を串刺しするような感じで、橋とトンネルを使
「鉄道ホビートレイン」に乗り、予土線の車窓を満喫致します。高知県内においては、日本最後の清流と称される四万十川の上中流域に沿って走る路線であることから、「しまんとグリーンライン」の愛称が与えられています。こちらも「四万十・宇和海フリーきっぷ
旅行3日目の4/11(木)です。一本松温泉 あけぼの荘さんの朝食。見た目は普通ですが、お味噌汁とご飯、そして焼き魚がとっても美味しかったです。お土産に併設されている売店で、こちらの「みしょうゴールド」（河内晩柑）を購入致しました。和製グレー
2018年11月に買って、ずーっと「積ん読」していた本です（笑）このところ動画などでも妙に日本株がもてはやされる機会が増え、古くからの日本株投資家としては悪い気はしないものの、どこか居心地の悪さを感じておりました。いずれ大きな下げが来てもお
「石垣の里」は大きな集落ではないのですが、興味津々で見て回っていると、あっという間に時間が過ぎていきます。ここから出るあいなんバスは、一日たった四本です。最後に石垣を見上げて…この日最終のバスに乗ります。滞在時間は一時間強でした。時間的には
（愛媛・高知で震度6弱の地震がありました。地震があまり起きない地域なだけに備えがしっかりしているのか心配でしたが、この「石垣の里」でも崩落が7か所確認されたそうです。一日も早い復旧をお祈り申し上げます。）石畳の細い道に、消防車マークの描かれ
市場食堂のある愛南漁協深浦本所を後にし、正面に見える山の向こうの愛南町中心部に向かって歩いていきます。こういう船着き場を見ると、ヤマハの船外機がないかチェックしてしまう今日この頃（笑）鯆越（いるかごえ）トンネルを抜けると…まだまだ中心部まで
4/10(水)、旅行2日目です。（アイキャッチ画像は、宇和島駅前です。）「スーパーホテル宇和島駅前天然温泉」さんの無料朝食ビュッフェ。ホテルカレーと、意外とパン類が美味しかったです。宇和島駅から宿毛駅行きのバスに乗ります。こちらは「四万十・
「はいはい、また有事ですね」こういう時は、平常時にはあまりしない、ポートフォリオの総点検をします。不安や恐怖にとらわれて、余計なことをしてしまわないためでもあります。具体的には、個社ごとに以下の2つを行います。「価値」と「価格」のギャップ確
宇和島城の天守にやってきました。標高約73mの丘陵地から望む宇和島湾。明治以降に埋め立てが進んでおりますが、元々は2辺が海に面し、3辺が海水を引き入れた堀となる、五角形の縄張でした。（Wikipediaにある「空角の経始（あきかくのなわ）」
段畑の端っこから。「天と地と海のはざまに生きる」パンフレットに書いてあった素敵なフレーズですが、まさにその通りの「半漁半農」の暮らしを象徴する風景が広がります。柑橘類もなっていて、下の直売所でも売られていました。山の尾根にあたる部分、裏側の
南国ムードの漂う宇和島駅。予土線の海洋堂ホビートレイン「かっぱうようよ」号を眺めたり、軽く菓子パンを食べたりして時間調整をした後は…宇和海に突き出た、三浦半島方面へと向かう路線バスに乗ります。沿岸部にやってきました。宇和海のリアス式海岸です
4/9(火)～12(金)にかけての、愛媛県・高知県を巡る旅行をしているところです。宇和海方面はいつか訪れてみたい場所でしたので、思いっきりエンジョイしております。スタートは松山空港からです。四国は約3年ぶりですね。オレンジ色を見ると、愛媛県
なかのアセットマネジメントに移られた山本潤さんによる、「クオリティ・グロース投資」の入門書となります。長期にわたって業績成長が続き、しかもその確度が高い企業をいかに選ぶか。「グロース」とは、業績（売上や利益、配当）が長期にわたって成長の見通
石垣山一夜城跡まで上がっていきます。二の丸へ。とても広く、憩いの場となっています。本丸の東側の石垣。本丸にある、厳かな空気感が漂うこちらの小高い丘が…天守台跡。この石の状況からして、ここの石垣は崩れ落ちたのでしょう。東側に...
4月の売買です。《買い》無し《売り》無し《「いけす」》【3076】あい ホールディングス（新規）【4063】信越化学工業（新規）【4527】ロート製薬（追加）【6432】竹内製作所（新規）（長野）【7110】クラシコム（新規）【7272】ヤ
シリーズで書いてきたのですが、決算補足説明資料のリリースがあった3/24から1ヶ月経ってしまいました（忘れていたわけではありません 苦笑）2023/1期決算に基づく「事業計画及び成長可能性に関する事項」のリリースを待っていたのですが、明日に
株価が上がる要因を自分なりに分解してきましたが、この辺で投資先選定にどう活かしたらいいかをまとめます。この式を③→②→①の順で考えてきましたが、私の「脳内スクリーニング」の実際もこれに近いです。以下の通りポイントを列記しておきます。（1）業
さて、3要素の残り一つ、PERです。実はこれが一番やっかいなシロモノです。よく「PERは人気度を表す」みたいに言われることがあります。短期目線であれば「需給」が大きなウェイトを占めると思われますし、それで十分なのでしょうが、長期目線で考えた
ここからは株価が上がる要因について、3つの要素別に考えていきます。なお、私が考えているのは長期的な目線であること、目先の「人気度」にフォーカスした目線ではないことを最初にお伝えしておきます。それでは、前回の式の再掲です。順番としては、③→②
最近、東証の強い後押しもあって「PBR1倍割れ」がやたら話題に上りますね。ただ私自身は、PBRの水準そのものを根拠に投資することは皆無に等しいです。でもこのPBRは、そんな私にとっても使いようがあります。それは、ちょっとその式をいじることで
旅行3日目の4/8(土)、相模屋旅館の朝です。2階大浴場は男女入れ替え制となっておりまして、男性は朝のみ2階露天風呂に入ることができます。こちらの内湯も雰囲気が良いのですが、外に出ることができまして…こちらは前日のワイルドな野天風呂より高い
それでは野天風呂へ。ワイルドですね～！遊歩道を下っていくと…白濁した湯舟が見えてきました。簡易な脱衣所側から見た景色。野趣あふれまくりやがりますね。吹き出す噴気が間近で凄い迫力！はああ、気持ちいい！ロケーションから相当きつそうな硫黄泉に見.
旅行2日目の4/7(金)、鶴の湯温泉の朝です。ひと風呂浴びた後、本陣での朝食です。日本人の原風景を感じさせる素朴さをしっかり守っている宿で、宿泊も期待以上の素晴らしい体験ができました。秋・春と来ましたので、今度は真冬にも訪れてみたいです。ア
質疑応答の続きです。質疑応答（2）【質問3】シェアード社員のスキルレベル構成比（決算説明資料P.36）について教えていただきたい。2022年12月末でL1～L3で80%、L4で15%弱、L5・L6で5%強といったところだが、このL5・L6は
今回初参加となります。当社は、中堅・中小企業向けにIT人材と知識をシェアードサービスの形で提供する、ユニークな事業を手掛けています。対象市場は当社業容比で大きく、これからも地道に成長を続けられると見て投資している企業です。株主総会日時・場所
敷地内のお風呂巡りをしましょう。こちらが案内図になります。お目当ての混浴露天風呂に行くには、まず「中の湯」の脱衣所で服を脱いでから。撮影禁止ですので画像は借り物です。前回日帰りで訪れた時には大変な賑わいだったのですが、この日は雨が降っており
4/6(木)～8(土）にかけ、2泊3日の温泉旅行をして参りました。「日本秘湯を守る会」のスタンプ集めを一時期お休みしていたのですが、そろそろピッチを上げないと押印有効期限（押印1番目の日付より3年、10個のスタンプで1泊ご招待となります）が
今回は今期重点施策の4つめ「④海外の商品展開強化」と3/1に吸収合併したばかりの「MISCH MASCH」に関して、「決算補足説明資料」の内容を深掘りして参ります。海外の商品展開強化資料P.25では、香港での商品展開強化について書かれていま
もう一丁、八ヶ岳をバックに！撮り鉄も十分堪能致しましたので、帰りの電車まで周辺を散策します。白い桃の花も咲いていました。この辺りの約60haの桃畑が広がる一帯は、「新府桃源郷」と呼ばれています。南アルプスを背に、のどかで美しい風景が広がりま
4/1(土)に青春18きっぷを使い、中央本線で新府桃源郷に行ってきました。桜の花見もだんだん飽きてきたというのもあり、今年は桃にしてみようと思ったのがキッカケです。旅行記は、高尾駅からスタートです。勝沼ぶどう郷駅からの見事な眺め。駅周辺には
今期重点施策の4つのうち、今回は「②中・高価格帯ブランド強化」に関して「決算補足説明資料」の内容を深掘りして参ります。中・高価格帯ブランド強化資料P.18にある下図ですが、皆様は前の期までとの違いにお気付きになりましたでしょうか？実は左下の
前回、前期決算概要について簡単に触れました。今回からは今期重点施策として挙げられている4つの施策（①オンライン強化 ②中・高価格帯ブランド強化 ③販路拡大 ④海外商品展開強化）について、「決算補足説明資料」の内容を深掘りしていきたいと思いま
旅行記の最終回です。「さわやか」で昼食の後は、天竜川駅に戻って再び東海道本線。島田駅で熱海行きに乗り換え…富士川駅で途中下車します。向かった先は東海道新幹線の撮影スポットの一つ、富士川橋梁。富士山の頂が見えて良かったです。緑地が広がっていま
3月末のろくすけカブスです。ダブルエーの決算通過を経て、集中度合いがまたまたまた高まりました。同社は今期もさることながら、来期（2025/1期）の方をより楽しみにしています。次にランキングです。このところ変わらずです。これだけだと面白くない
