私は証券担保ローン（野村Webローン）をレバレッジをかける目的で使用しています。 口座を開設した約4年前には野村證券が一番良かったと思うのですが、先日楽天証券でも国内株を対象にした証券担保ローンの開始が発表され、1,000万円超の借入の場合には短期プライムレート（現時点では1.8...
低所得の高卒非正規。 2030年までにアーリーリタイアして配当金生活するのが目標です。
FIREの目安として4％ルールは有名ですが、モンテカルロ法でリタイアシミュレーションをしてみると4％ではかなり破綻リスクが高そうに思えます。 過去記事： モンテカルロ法によるリタイアシミュレーション 実際の過去データを使って世界恐慌前夜という特に悪そうなところからスタートした場...
2021年11月末（※11/27時点）の資産は前月（37,443,752円）比2,019,322円減の35,424,430円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が78.29％、債券が1.89％、ビットコインが19.82％です。債券はグローバル3倍3分法ファンド（1年決算型...
藤井聡氏によると、日本は株主資本主義化が行き過ぎたので労働者や地域社会にも配慮した公益資本主義を目指すべきだそうです。 参考： 会社の利益は増えても「日本人の給料」が20年間増えなかった「本当の理由」 しかし、Morningstarで世界各国のカントリーETFのROEを調べてみ...
投資が必要そうな国ほど家計金融資産に占める現預金比率が高い不思議
下グラフは世界各国の家計金融資産に占める現預金比率（2020年時点）を降順に並べたものです。 データ：OECD エルドアン政権下の高インフレに悩まされているトルコを筆頭に投資で自己防衛を考えたほうが良さそうな国のほうが現預金比率が高くなっているように思えます。 株式と投資信託を足...
レイ・ダリオ氏は「富との引換券のはずの金融資産が富よりも多いので、引換券である金融資産が下落する」みたいな主張をしています。 参考： 金融資産には本質的な価値はない：レイ・ダリオ この富は購買力のことを指していて、どれだけのモノやサービスを買えるかが富の尺度だそうですが、個人的...
イスラム教原理主義的な考えから金利は邪悪であると主張するエルドアン大統領は高インフレ下のトルコで利下げするよう中銀に政治的圧力を加え続けています。 データ：BIS エルドアン理論によると、通説とは真逆で高金利がインフレの原因なので金利を引き下げればインフレも低下するそうです。 各...
前にも妄想を書いたのですが、私は自分が生きているうちにだんだん人間の労働が不要になって、貨幣制度がなくなるくらいまで世界が変わっていくのが見られたらいいなと常々思っています。 過去記事： "This Time is Different"は近いと思う ちょっと前までは「限界費用ゼ...
世界各国のエクイティスプレッド（ROE-株主資本コスト）とPBR
約2年前にも作ったのですが、世界各国のエクイティスプレッド（ROE-株主資本コスト）とPBRを再度調べてみました。 過去記事： 世界各国のROEと長期金利と株主資本コスト
古い記事ですが、取引所に預けている暗号資産が取引所破綻等によって失われた場合は雑損所得の対象となり、雑所得だけではなく総所得からも控除できるという見解があるようです。 参考： GOX・セルフGOXは損失控除できるのか？ ビットコイン（仮想通貨）の確定申告シリーズ⑦ 一方、セルフ...
アスワス・ダモダラン教授のバリュエーションでは永久成長率に無リスク金利（10年国債利回り）を使っています。 たとえば最近のテスラの記事では1～5年目の成長率が35％、10年目以降は無リスク金利と同じ1.56％として計算しています。 参考： Tesla's Trillion Do...
S&P500の長期トレンドラインへの回帰：今後10年間の実質リターン
multpl.comのデータを使ってS&P500の実質トータルリターン指数を作ってみると、150年にわたって年率7％弱のペースを保ちながら成長してきたことが分かります。 上図の年率6.7％成長トレンドラインからの乖離率をグラフ化すると以下のようになります。 横軸にこのトレンドライ...
【米国株の実質期待リターン】長期的な実質EPS成長率は年率2％程度だが
株式の実質期待リターンは「配当利回り＋実質EPS成長率＋バリュエーション変化」で表すことができます。 S&P500の場合、このうち実質EPS成長率は長期的には年率2％程度となっています。 出典：multpl.com 年率2％というのは米国のGDPもだいたいそれくらいのペースで、米...
リターンを測るときは名目だけではなく、実質（インフレ調整後）ベースでも見る必要があります。 しかし、物価指数には色々な種類があり、普通にCPIを使っても自分の購買力を保てているかを正しく評価できない可能性もあると思います。 財のCPIは長期にわたって緩やかに下落しているのに対して...
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私は証券担保ローン（野村Webローン）をレバレッジをかける目的で使用しています。 口座を開設した約4年前には野村證券が一番良かったと思うのですが、先日楽天証券でも国内株を対象にした証券担保ローンの開始が発表され、1,000万円超の借入の場合には短期プライムレート（現時点では1.8...
価格上昇を受けて、最近では0.1BTCで将来お金持ちになれるみたいな神話が生まれているようです。 2020年の特別定額給付金のときには配られた10万円でおおよそ0.1BTCが買えましたし、少し前までは庶民は1BTC集めよう的な雰囲気だったと思うので隔世の感がありますね… 個人的に...
Metaによる巨額投資が報じられたScale AIのAlexandr Wang氏は「人間の神経の可塑性は最初の7年間がピークなので、BCIが成熟してから子どもを持ちたい」と発言しているそうです。 幼少期にニューラリンクみたいなBCIを埋め込めば大人にはできない形でネイティブに扱え...
ジェレミー・シーゲルの「株式の期待リターンの根底にリスクフリー資産としての債券があるのではなく、株式こそが基準なのではないか」という説が個人的にとても面白かったです。 参考； 【Wonkish】ジェレミー・シーゲル教授がつぶやくコペルニクス的転換 市場参加者は株式を基準として、...
最近はAI失業がより現実味を帯びてきているように思いますが、意外にも仕事を奪われることに対してやりがいがなくなる的な不安というか不満を感じる人も割といるようです。 失業しても政府がベーシックインカムくれるならそれでいいという人だけではなく、そもそも生産性のあることを一切することな...
2025年5月末の純資産（2016年12月＝100として指数化）は前月比9.7％増の886でした。 投資対象は株式、債券、オルタナティブ資産（BTC、ゴールド等コモディティ）です。 株式部分（DC・積立NISA除く）の株式ポートフォリオは以下の通りです。 国別構成比...
いままでの世界の延長線上だと大体FIREに必要な資産は分かりやすかったですが、AGI後の世界を考えると途端に基準がとても難しくなってくると思います。 以前はナイーブに生産コストがほぼゼロに向かって下落していくならお金がなくてもいけるのでは？と楽観視していたのですが、そうならない可...
NotebookLMの音声概要って便利ですよね。GeminiのDeep Researchからも生成できるようになったみたいなので直近のブログ記事で作ってみました。 過去記事： AIによる産業爆発下での株式セクター 内容的には書いてないことも喋ってたりしますが、...
AIの今後について、AGI→知能爆発（Intelligence Explosion：AIが自分自身を改良し続け、急速に超知能に進化する）→産業爆発（Industrial Explosion：産業の生産性や規模が爆発的に拡大する）みたいな流れなのかなと思っていたのですが、順序として...
ゴールドは長年にわたってその価値を保ち続けており、「1オンス金貨1枚で一カ月間生活できる購買力がある」とか「1オンス金貨があれば現代では高級スーツが買えるが、古代ローマでは元老院議員が着る高価な服が買えた」みたいな話があったりします。 ふと住宅価格はどうなんだろうと気になったので...
前々回の記事のデータを使って、今回はゴールド価格・ゴールド時価総額・米名目GDPの長期推移を見てみました。 過去記事： 金本位制時代の対GDP比のゴールド時価総額を概算してみる まずは50年ローリング上昇率（米ドル建て）は以下のようになります。 金本位制下ではそもそも米ドル建て...
コメント欄でSBI証券のセキュリティ窓口に電話したらアプリ経由のログインや新規売買の制限をしてもらえると教えていただいたので、早速やってみました。 と言っても電話するのは面倒だなあと思ったので、お問い合わせフォームからでもできるというのを見かけてそちらから米国株以外の外国株の売買...
全世界のGDP比でみると、現在のゴールドの時価総額は1980年のピークよりも高い水準にあります。 過去記事： 対GDP比のゴールド時価総額、1980年のピークを突破してしまう ズレがあったとしても1969年以降で最高水準まできていることは間違いないと思うのですが、全世界の名目G...
ゴールドはキャッシュフローがないためフェアバリューを測ることはできませんが、超長期的にみればゴールドの時価総額は全世界の名目GDP成長率と同等のペースで増大すると考えています。 過去記事： ゴールドは長期では配当込み株式には勝てない 対GDP比のゴールド時価総額は大雑把な割高/...
2025年4月末の純資産（2016年12月＝100として指数化）は前月比2.1％増の807でした。 投資対象は株式、債券、オルタナティブ資産（BTC、ゴールド等コモディティ）です。 株式部分（DC・積立NISA除く）の株式ポートフォリオは以下の通りです。 国別構成比率は米国...
最近はゴールド高騰＆株価下落により、特定期間を切り取ってS&P500よりもゴールドのほうがリターンが良かったみたいな言説が増えた感じがします。 今回は1968年以降でゴールドがS&P500をアウトパフォームしているというグラフを見たので、配当込みの指数できちんと比較してみました。...
高齢化が進む先進国では、退職者が必要とする財・サービスを誰が生産し、退職後に売却される資産を誰が購入するのか、という問題があります。 ジェレミー・シーゲルは『株式投資の未来』のなかで、途上国の労働者にとって先進国の資産は魅力的であるため、成長著しい途上国の若い労働者が生産を担い、...
以前主力ETFとして保有していた低CAPE国に投資するGVAL（Cambria Global Value ETF）というETFがあります。 2014年の設定以来ずっと低迷していたのですが、今年に入ってからは逆行高となっており、5年トータルリターンでは足元でVTを上回っています。 ...
長期的な期待リターンを推し量るための指標のひとつに家計金融資産の株式比率があります。 過去記事： 家計金融資産の株式比率が上昇すると将来のリターンは低下する 久しぶりにFREDを確認してみると、足元（2024Q4）では43.47で過去最高を更新していました。 ※株式比率は FR...
2025年3月末時点の世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率を見ていきます。 前回は2024年12月末で、だいたい四半期ごとにチェックしていこうと思っています。 過去記事： 世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2024年12月末） ※今回使ったデータはす...
前回の記事で取り上げた論文の最後に1794～2019年の年次のインフレ率、名目株式リターン、名目債券リターンが載っていたので、それを使って米国株の債券に対する超過リターンをグラフにしてみました。 過去記事： 昔の米債券は株式並みのリターンだったらしい まずは50年ローリングの名...
Xで面白い論文の存在を知りました。 参考： Where Siegel Went Awry: Outdated Sources & Incomplete Data 米国株のパフォーマンスを1793年からの測定した（左）って論文見つけた😂 株式の優位性を説いた例の図（右）と違って...
立憲民主党が日銀が保有しているETFの分配金を子育て財源に充てると主張しているそうです。 （もともと分配金収入は国の一般財源に既に活用されているそうなので無理らしいですが。） また、G7によって凍結された3,250億ドル相当のロシア資産を使ってウクライナを支援する件についても、元...
日本円の購買力低下が続くなか、以前の感覚でFIRE目標を設定するのは難しくなっていると思っています。 最近は私の純資産も8,000万円台になっており、そろそろ辞めれるのでは？的なコメントをいただくこともあるのですが、個人的には今の8,000万円は以前のそれよりもかなり購買力が低い...
ビットコイン現物ETFが承認されてからは、従来のポートフォリオに少額のビットコインを加えればそれほどリスクに大きな影響を与えずにリターンを改善できる、みたいな話を目にするようになりました。
上場企業で最も多額のビットコインを保有しているMSTR（マイクロストラテジー）は疑似ビットコインETFみたいな状態になっていますが、このところは時価総額が保有しているビットコインの評価額を大幅に上回っており、足元のプレミアム（時価総額/保有ビットコイン評価額-1）は100％前後で...
ビットコインやゴールドの長期保有では自己管理（セルフカストディ）が基本だと思いますが、ETFや分別管理（暗号資産交換業者や金融機関等に分別管理（特定保管）で預ける）という方法もあります。 DMM Bitcoinの不正流出以降、セルフカストディが一部で話題？になっていますが、今回は...
「S&P500は右肩上がりだが、M2で割ると史上最高値は1929年なので株価の上昇は米ドルが減価しているせい」という趣旨のポストを見かけたので、今回はこれについて少し調べてみました。 M2のデータは1959年以降のものしか見つけられなかったのですが、米国のM2と名目GDPはほとん...
低CAPE国に投資するGVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF）というETFがあります。 過去記事： GVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF） パフォーマンス低迷のためか途中からアクティブ運用に切り替わり、その後サクソバンク証券では脱法ETF化してしまったので...
2024年5月末の資産は前月（7,847万円）比377万円増の8,224万円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が65.1％、債券が0.3％、オルタナティブ資産（BTC、ゴールド等コモディティ）が34.7％です。 株式ポートフォリオは以下の通りです。 ポートフォリオ全...
5/31はゴールドとビットコインのセルフカストディの重要性を再認識する日になりました。 まずはゴールド。インドの中銀が約100トンのゴールドをイギリスからインドに移したそうです。 参考： RBI moves 1 lakh kg of gold from UK back to I...
社会実情データ図録 によると、アメリカの銃保有率は世帯で46％、個人で33％だそうです。 アメリカでどれだけ乱射事件が起きても銃を禁止できないのは合衆国憲法修正第二条によって所持する権利が保障されているからというのはあっても、そもそも広く普及しすぎてしまっているので禁止することは...
マンション価格が大幅に上昇していますが、一方でこの10年間で円安が大幅に進んだために外国からみると日本のマンションは未だに高くはないのでは、という話もあったりします。 今回は東京都の不動産価格指数をドル建てにしてみるとどうなるのかを見てみました。 まずはそのまま円建てだとこうなり...
最近クレジットカード決済の検閲が一部で話題ですが、FC2はビットコイン決済に対応したという噂を聞いて早速確かめにアカウントを作成しました。 BTC決済だと3％ポイント還元があるそうです。 出典：FC2 よほど高額決済でない限りはオンチェーンだと手数料が割高になってしまいますが、低...
カン・チュンドさんのブログで、無分配の投信が今後も伸びていくと国としては逸失税収が無視できなくなるので分配金支払いが義務化される可能性があるのでは？という記事がありました。 参考： 将来、投資信託は『分配金』出すべしと義務化される可能性について 金融所得を社会保険料の対象にする...
先月、MMMのスピンオフで、親株（MMM）4株につきSOLV（ソルベンタム）1株の割当てられました。 外国株のスピンオフ等コーポレートアクションでは子株だけでなく親株もろとも一般口座に払い出されることがあります。これが面倒なので今回のMMMスピンオフでも事前に一旦売却してあとで買...
資産課税について調べていると、日本の財産税はだいたい75年サイクルという記事を見つけました。 参考： 財産税は75年毎「忘れた頃にやって来る」（PDF） 1946年の預金封鎖＆財産税は認知度が高そうです。株式や不動産などあらゆる資産が課税対象となり、個人財産10万円（現在の貨幣...
BTIの配当のADR手数料は今まで1株当たり$0.005だったのですが、今回から$0.01に上がってしまいました。 出典：citi ADR手数料率（ADR手数料/配当）の推移はこのようになっています。今回は1.36％でした。 昔は年2回配当（5月が多くて10月が少ない）だったので...
ダイヤモンドは圧倒的シェアを誇るデ・ビアスが供給をコントロールして価格上昇させているみたいな話をよく聞きます。 具体的にパフォーマンスはどれくらいなんだろうと気になって調べてみると、1960～2019年のドル建てCAGRは4.3％だったそうです。 （チャートは2013年で切れてい...
株式配当への増税・改悪が続いており、所得税と住民税の課税方式を一致させる改正（所得税は総合課税、住民税は申告不要が塞がれる）が行われたかと思うと、次は金融所得を社会保険料の対象にすることが検討されているそうです。 今のところは配当のみで譲渡益は影響なさそうなので高配当株から無分配...
