堀古英司さんのブログに株価と経済の乖離について、とても分かりやすい説明があったので引用します。 株式というのは永久証券なので、如何なる経済ショックであってもそれが比較的短期のものであれば、本来株価に大きな影響があってはならない、という事になります。歴史的に見てみますと、リセッ...
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ブログ村参加：2017/01/08
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1件〜30件
2021年7月末の資産は前月（33,981,457円）比629,013円減の33,352,444円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が90.98％、債券が1.76％、ビットコインが7.26％です。債券はグローバル３倍３分法ファンド（１年決算型）によるものです。 今月は中国株...
MU（マイクロン・テクノロジー）とLRCX（ラムリサーチ）を全株売却し、CXSE（ウィズダムツリー 中国株ニューエコノミーファンド）を25株、XSOE（ウィズダムツリー 新興国株ニューエコノミーファンド）を14株、FM（iシェアーズ MSCI フロンティア ＆ セレクトEM ...
新興国に投資する際にはその国のカントリーリスクに十分留意する必要があります。 たとえば、アスワス・ダモダラン教授によるカントリーリスクプレミアム（2021年7月時点）は以下のようになっています。
MSCIケニアのパフォーマンスが素晴らしいがカントリーETFは存在しない
MSCIケニアのパフォーマンスは非常に良く、2002年5月以降の米ドル建てグロスリターンは米国が年率9.93％、全世界が8.76％、フロンティアが8.32％に対して、ケニアはなんと20.80％です。 データ：MSCI 10年ローリングでは以下のようになります。2016年後半からは...
前回の記事では世界恐慌前夜（1929年9月）にS&P500のみでリタイアしていたらどうなっていたかというシミュレーションをしました。 過去記事： 世界恐慌前夜からのリタイアシミュレーション 前回は税金を全く無視していたので、今回は配当課税のみ考慮した場合で同様に作ってみました。...
Portfolio Visualizerを使えば簡単にモンテカルロ法によるリタイアシミュレーションを行うことができます。 過去記事： モンテカルロ法によるリタイアシミュレーション 過去記事： モンテカルロ法によるリタイアシミュレーション（現金・債券を保有する場合） しかし、モ...
GVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF）の構成国（2021年6月末）
GVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF）は世界45カ国から割安な上位25％の国に投資するETFです。 （過去記事： GVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF） ） 謎のアクティブ運用への切り替えがあってからは売却し、現在は低CAPE戦略としてはカントリーETF...
MU（マイクロン・テクノロジー）を48株、ERUS（iシェアーズ MSCI ロシア ETF）を30株売却し、AMRS（アミリス）を120株、TWST（ツイスト・バイオサイエンス）を15株、TUR（iシェアーズ MSCI トルコ ETF）購入しました。 低CAPE投資のうちロシアを...
バブル期の日本株をCAPE80近くで高値掴みしても実質ベースでプラスリターン
下図は1982年1月〜2021年6月のMSCI Japan（円換算グロスリターン、1982年1月=100）とCAPEレシオです。 ※MSCI指数のデータはMSCI、CAPEレシオはShiller Barclays CAPE Indicesのデータを使用しています。 バブル期の日本...
長期にわたる債券の強気相場がまだ続くのかは不透明ですが、金利が歴史的な低水準にありこれ以上の低下余地がほとんどないので伝統的な60/40ポートフォリオみたいなものは上手く機能しないのでは、みたいな話は時々目にします。 たとえばシーゲル教授はリタイアシミュレーション上では60/40...
HDB、GD、LRCX、AMAT、UNH、ANTM、RTXを一部売却、0700.HK、9988.HK、TURを買い増し
HDB（HDFC銀行）を30株、GD（ゼネラル・ダイナミクス）を10株、LRCX（ラムリサーチ）を6株、AMAT（アプライド・マテリアルズ）を8株、UNH（ユナイテッドヘルス・グループ）を3株、ANTM（アンセム）を3株、RTX（レイセオン・テクノロジーズ）を8株売却し、070...
世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2021年6月末）
2021年6月末時点の世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率を見ていきます。 前回は2021年3月末で、だいたい四半期ごとにチェックしていこうと思っています。 過去記事： 世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2021年3月末） ※今回使ったデータはすべ...
今回はニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイト「 Damodaran Online 」で公開されている、米国、ヨーロッパ、日本、新興国のネット総還元性向を見ていきます。 総還元性向＝（配当＋自社株買い）÷純利益 ですが、Damodaran Onlineでは増資を加味した ...
今回は2021年7月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。 ※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。 データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています...
今回は今後10年間のS&P500の実質期待リターン各種を見ていきます。
ジェレミー・シーゲル著「株式投資の未来」には、S&P500は初期の銘柄のまま入れ替えをしなかったほうがリターンは高かった、みたいなことが書かれていたかと思います。 これは個人的にはかなり納得感があったので大型優良株を買ったら株価が下がろうが脳死ホールドしたほうが良さそうと長らく思...
家計金融資産の株式比率と将来のリターンは逆相関というグラフをTwitterで見かけたので、できる限り長期間のグラフを自分でも作ってみました。 家計金融資産の株式比率はFREDのHouseholds and Nonprofit Organizations; Directly and...
株式のトータルリターンは以下のように表すことができます。 トータルリターン＝EPS成長率＋配当利回り＋バリュエーション変化 このうち、前半の「EPS成長率＋配当利回り」をファンダメンタルリターンと呼ぶそうです。超長期的にはバリュエーション変化の影響はなくなるのでトータルリター...
2021年6月末の資産は前月（32,916,224円）比1,065,233 円増の33,981,457円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が93.65％、債券が1.70％、ビットコインが4.65％です。債券はグローバル３倍３分法ファンド（１年決算型）によるものです。
GDとLRCXを一部売却、2318.HKと9988.HKを買い増し
GD（ゼネラル・ダイナミクス）とLRCX（ラムリサーチ）を売却し、2318.HK（中国平安保険）と9988.HK（アリババ・グループ・ホールディング）を買い増ししました。 2318.HKの買い増しはこれで打ち止めにしますが、9988.HKはさらに下落したらあと100株か200...
今回はダウ平均の除外・採用銘柄のパフォーマンスを調べてみました。 全部調べるのは大変なので過去20年間の入れ替え～現在（2021年5月）までのパフォーマンスをPortfolio Visualizerで調べています。なお、入れ替えは Wikipedia を参照しました。 2004年...
1566（上場インデックスファンド新興国債券）に魅力を感じる
昨年、レイ・ダリオが米国債よりも中国国債を選好しているみたいな発言していました。 今年に入ってから米国債利回りもかなり上がったので金利差は縮んでいますが、実質金利マイナスが続く米国債と比べると中国国債はたしかに魅力があるのかもしれません。 個人的には中国国債単体はよく分からないの...
【バラッサ・サミュエルソン効果】ドル円は長期的に上がりそうな気がする
一般的に高所得国の物価水準は低所得国の物価水準よりも高くなります。 これをバラッサ・サミュエルソン効果といいます。経済学者二名（ベラ・バラッサさんとポール・サミュエルソンさん）の名前をくっつけただけらしいですが、数ある「○○効果」のなかでも特に名前がかっこいいです。 参考： バ...
米国株の配当は受け取ったまま放置しておくと、為替差益が発生した場合には雑所得として申告する必要があり、非常に面倒です。 私は配当を受け取ったら即日米ドルMMFに替えるようにしていますが、これもやはり面倒ではあるので、受け取った米ドルは自動的に米ドルMMFに替えるようにしてくれたら...
NGE（グローバルX MSCIナイジェリアETF）のディスカウントが縮小傾向
NGE（グローバルX MSCIナイジェリアETF）のNAVに対するプレミアム/ディスカウントは2020/11/18には過去最悪の-31.63%を記録しましたが、その後は縮小傾向にあり、足元では-12％前後で推移しています。 データ元：Global X NGEが異常なディスカウント...
先日、証券担保ローンを借りるために野村證券口座を開設したという記事を書きましたが、無事に手続きが完了し借りることができました。 過去記事： 【野村Webローン】証券担保ローンを借りるために野村證券口座を開設 外国株式の担保設定申し込みには実店舗にある専用の書面が必要という記載が...
美容グッズはオカルト感満載のものが多いですが、高価格帯ドライヤーも商品説明を見ると唐突に量子力学を持ち出してきたり、マイナスイオン、マイナス電子、電磁波カットなどさまざまなオカルト機能が謳われています。 高価格帯ドライヤーはオカルト機能が胡散臭く感じるものの、実際に使っている人の...
0700.HK（テンセント・ホールディングス）を100株購入しました。 アリババと比べると高く見えますが、とりあえず100株だけは持っておきたかったので買いました。 これでポートフォリオに占める中国株のポジションは11.0％（アリババ3.8％+中国平安保険3.7％+テンセント2...
堀古英司さんのブログに株価と経済の乖離について、とても分かりやすい説明があったので引用します。 株式というのは永久証券なので、如何なる経済ショックであってもそれが比較的短期のものであれば、本来株価に大きな影響があってはならない、という事になります。歴史的に見てみますと、リセッ...
今回は名目と実質（インフレ調整後）のゴールドとシルバーを比較してみました。 なお、金価格とCPIはFRED、銀価格はinvesting.comのデータを使いましたが、CPIは7月のデータがまだなので、代わりに6月と同じ数値ということにしています。
2020年7月末の資産は前月（21,157,534円）比914,959円増の22,072,493円でした。 資産内訳は株式が98.0％、401kが1.4％、 ビットコインが0.5％、円預金が0.1％です。401kは新興国株式ファンド100％です。
7月の配当が確定したので結果をまとめました。
GD（ゼネラル・ダイナミクス）を4株、LMT（ロッキード・マーティン）を2株買い増ししました。 しばらくは相対的に出遅れていて割安感のある軍需株を買っていこうかなと思っています。 あとはサクソバンク証券で保有しているNGE（グローバルX MSCIナイジェリアETF）で...
前に同じような記事を書いてから一向に安くなる気配がなくて少額だけ買って放置しているROL（ローリンズ）。 過去記事： 高PERの害虫駆除会社ROL（ローリンズ） PERは相変わらずの高さです。 出典：NASDAQ PER＝1/（割引率-永久成長率）、割引率＝7...
今回はROIICとPERについて面白いグラフを見つけたのでご紹介します。 参考： 醜悪なPL、素敵なBS。しかし、その正体は(マイケル・モーブッシン) NOPAT成長率とPER まずはNOPAT（Net operating profit after taxes）成長率と...
設備投資は資産計上されるのに対して、研究開発費は発生時に費用として処理されます。 S&P500の設備投資とR&D費の推移を見てみると、2007年のR&Dは設備投資の35％でしたが、2018年には46％、2019年、2020年には約50％まで増えています。 出典： Ze...
アスワス・ダモダラン教授の Musings on Markets にリーマンショックとコロナショック下の株式リスクプレミアムの推移が載っていたのでご紹介します。
SCI（サービスコーポレーション・インターナショナル）を全売却し、WBA（ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス）を29株買い増ししました。 SCIは3月末に大きく下げていたので買ったのですが、私は子供の頃から葬儀不要論者で自分が死んだら火葬のみの直葬にしたい派なので葬儀屋...
今日初めて気付いたのですが、MDT（メドトロニック）の源泉税率がいつの間にか20％→25％になっていました。 いつの間に25％になったんだろうかと調べてみると、国内支払日2019/10/21には20％だったのが2020/1/20には25％になっているので、2020年から...
金利低下がグロース株のアウトパフォームの原因だ、という話をよく耳にします。 割引率の変化がPERに与える影響は高成長が織り込まれている高PER株ほど大きいので、割引率が低下すれば高PERのグロース株が低PERのバリュー株をアウトパフォームするのは正しいです。 過去記事： ...
GVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF）は世界45カ国から割安な上位25％の国に投資するETFで、私は低CAPE戦略として採用しています。 （過去記事： GVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF） ）
今回は2020年7月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。 ※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。 データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています...
前回に引き続き、金鉱株（GDX構成銘柄）と銀鉱株（SIL構成銘柄）についてです。今回は各銘柄の過去パフォーマンスを調べてみました。 過去記事： 金鉱株とゴールド、銀鉱株とシルバーの相関
今回はPortfolio Visualizerを使って、金鉱株とゴールド、銀鉱株とシルバーの相関を調べてみました。
映画『コンテイジョン』でもやっていましたが、人は無意識によく自分の顔を触る癖があるので、意識して顔を触らないことが感染症予防としては重要だそうです。 新型コロナウイルス感染予防でも手洗いはよく言われているので多くの人がやっているんだと思いますが、外で顔を触る人は未だに結構...
新型コロナウイルスの影響により海外送金が大幅に減少しているそうです。 海外送金は消費拡大や経常収支の改善に大きく貢献しているものの、一方で労働力の国外流出も問題になっている、という話はよく聞きますが、パンデミックに弱いという弱点もあったんですね。 特に海外送金依存の高いフ...
私は歯軋り・食いしばりがひどいので寝るときはナイトガードを使っています。 歯医者に行くのが苦手なので市販のものを使っているのですが、数ヶ月前に壊れたのでしばらくナイトガードなしで眠っていました。最近は瞑想を習慣化しているためか、少なくとも起きている間はほぼ歯を食いしばって...
GD（ゼネラル・ダイナミクス）を4株、RTX（レイセオン・テクノロジーズ）を5株、WBA（ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス）を7株買い増ししました。 今月もNGE（グローバルX MSCIナイジェリアETF）を買おうかと迷いましたが、低迷中のこの3銘柄にしました。 現在...
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