景気循環調整後PERといいつつもほとんど景気後退期を含んでいない最近のCAPEレシオ

CAPEレシオ（Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio：景気循環調整後PER）は現在株価を実質EPSの10年平均で割って計算したPERで、その名の通り景気循環の影響を調整するために作られた指標です。 だいたい10年あればその間に一回くらい...

全世界株投信はベーシスポイントレベルのコスト差よりもチャイナリスクのほうが気になる

インデックス使用料を除くとVTすら下回る超低コストのTracersオールカントリーが話題です。 あらゆるモノの値段が上昇していくなかでインデックス投信のコストだけはデフレスパイラルが続いていますが、個人的には全世界株投信はベーシスポイントレベルのコスト差よりも約3.6％のウェイト...

金地金は50gくらいがバランスが良いのかもしれない

全然買えないままに上がり続けているゴールド。 コメント欄で500gとか大きいバーを買うと雑所得なので売却時の税金がとんでもないことになるという話を聞き、購入時の手数料は重量が大きいほうが有利とはいえ売却時のことを考えるとスモールバーのほうが良いのかと思い至りました。 過去記事：...

世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2023年3月末）

 2023年3月末時点の世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率を見ていきます。 前回は2022年12月末で、だいたい四半期ごとにチェックしていこうと思っています。 過去記事： 世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2022年12月末） ※今回使ったデータはすべてR...

ゴールドは過熱感があるものの非常に有望に思える

ゴールド価格が急騰しており、円建てでは史上最高値を更新、米ドル建てでもあともう少しで突破しそうな雰囲気になっていますが、これはインフレ調整後で見てもやはり過熱感があります。 （米ドル建てゴールド価格はWorld Gold Council、米CPIはFRED） ちなみに、1973年...

2023年3月の配当

資産推移（2023年3月末）

2023年3月末の資産は前月（34,734,799円）比2,837,953円増の37,572,752円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が74.08％、債券が0.31％、オルタナティブ資産（BTC等）が25.61％です。

AIに支配されるのが人類の敗北みたいな風潮

イーロン・マスク氏をはじめ、AI脅威論を唱える人たちは多いです。 （マスク氏のAI開発停止運動は嫉妬っぽい感じがしますが…） AIに支配されることはかなり悲観的に捉えられがちですが、個人的には人類が生み出したAIは人類の子孫といっていいと思うので、自ら生み出したAIによって支配さ...

冷静に考えると検索連動型広告をクリックしたことがない

ChatGPTの登場でGoogleの検索トラフィックが減少しているそうです。 私は全く知識がないながらも生きている間にシンギュラリティが起こることを願っているので、この調子でガンガン進化していってほしいなと応援しています。 （自分では今のところググったほうが正確で早いように感じる...

先進国の国債格下げと長期金利の動き

S&P500の益利回りと長期金利

株式益利回りと長期金利の差のことをイールドスプレッドといいます。 一方、株式リスクプレミアム（エクイティリスクプレミアム）は株式の期待リターンから長期金利を差し引いたものですが、期待リターンは直接観測することができないため、イールドスプレッドのことをリスクプレミアムと呼ぶことが多...

住宅の断熱性能と資産価値

最近、日本の住宅の断熱性能が国際的に低すぎるらしいというのを知りました。 出典： 馬渡ホーム 日本では2025年から断熱等級4以下の住宅が新たに建てられなくなり、2030年までには新築住宅の平均でZEH（断熱等級5）の実現を目指しているそうですが、これによるとZEHですらヨーロッ...

過去10年で最もパフォーマンスが良かったのはレバノン株

ゴールドの検証コストの高さを再認識した

パースミントが銀や銅の量を増やして希釈したゴールドバーを売っていたそうです。 参考： Perth Mint sold diluted gold to China, got caught, and tried to cover it up この程度だったら個人が持つぶんには誤差程...

野村證券、取引手数料の高さ以外は使いやすい

証券担保ローン目的で野村證券の口座を開設してから2年くらいが経つのですが、個人的には小口個人投資家にとって取引手数料が高いことを除けばかなり気に入っています。 野村Webローン まずは何といっても保有証券を担保に変動金利1.5％で借りられる野村Webローン。 高属性の人は他にもも...

投資利鞘（名目潜在成長率-長期金利）とCAPEレシオ

米国で大幅な逆イールドが続いていますが、「景気にとって重要なのは長短金利差ではなく投資利鞘（名目潜在成長率-長期金利）なので、長短金利が逆転しても投資利鞘が厚ければ問題ないのでは」という話もあります。 過去記事： イールドカーブよりも投資利鞘（名目潜在成長率-長期金利） 前回の...

2023年2月の配当

資産推移（2023年2月末）

2023年2月末（※2/25時点）の資産は前月（33,613,880円）比1,120,919 円増の34,734,799円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が78.74％、債券が0.32％、オルタナティブ資産（BTC等）が20.94％です。

推計人口変化率と基準地価

オルカンと台湾侵攻リスク

オルカン（ACWI）のうち、中国と台湾で5.17％（中国3.63％、台湾1.64％）を占めています。 出典：BlackRock 最近はS&P500派よりもオルカン派のほうが若干勢力が強まっているような気がなんとなくしますが、台湾侵攻リスクを考えるとオルカンよりもS&P500か、バ...

【再び】年初来パフォーマンスではNGEが首位

「住宅は住むためのものであり、投機の対象ではない」

最近では好立地のマンションを資産形成の一環として買う人も増えていますが、日本は他の国と比べると住宅供給が多く、住宅価格が下落しやすいという話はよく耳にします。 ちょっと前に話題になっていた経済学101の翻訳記事でも、東京の住宅供給はロンドンやパリ、ニューヨークを大幅に上回っており...

S&P500の実質EPS・DPSが2倍になるまでの期間

S&P500の名目EPSは1940年以降でみると、だいたい10年ごとに2倍になっているそうです。 参考： 1940年からS&P500の利益はおよそ10年ごとに2倍になっている 最近でいうと名目EPS成長率7％+配当利回り2％-インフレ率2％＝実質リターン7％みたいな感じでたしか...

2023年1月の配当

ゴーバッグを準備してみたものの

「民間人のための戦場行動マニュアル」という本を読んで、ゴーバッグを作りました。 ナイフ、ロープ、ライト、エマージェンシーシート、レインウェア、カトラリー、ファイアースターター、手袋、マスク、タオル、下着、モバイルバッテリー等々… ナイフはモーラナイフを買いました。安い割にしっかり...

モンテカルロと平均回帰

資産推移（2023年1月末）

2023年1月末の資産は前月（29,940,373円）比3,673,507円増の33,613,880円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が79.08％、債券が0.31％、オルタナティブ資産（BTC等）が20.62％です。

日本企業の自己資本比率、1975年は14%だったらしい

武者リサーチを読んでいて初めて知ったのですが、日本企業（金融保険除く）の自己資本比率って1975年にはわずか14％だったそうです。 参考： 勝利に近づく、「死に至る病」との闘い（武者リサーチ） 最近のイメージだと諸外国に比べて高すぎるので自社株買いしようみたいな感じなのでそんな...

5ドルレンチ攻撃と投資ブログ

先日、スポーツジムで知り合った男性を7人がかりで24日間にわたって監禁し、1億円以上相当の暗号資産を強奪するという古典的な5ドルレンチ攻撃が話題になっていました。 （インフレの影響でもはや5ドルでレンチは買えないそうですが。） こういう攻撃は暗号資産のイメージが強いですが、タンス...

SBI証券の担保貸株サービスを始めてみた

いつの間にかSBI証券の貸株サービスが拡充されていて、担保貸株サービスというのができるようになっていたので初めてみました。 出典：SBI証券 私はほとんど日本株を持っていないので今までよく知らなかったのですが、auカブコム証券や楽天証券等で「代用貸株」や「信用貸株」という名前で以...

ドル安ヘッジとしてのゴールド

昨年ドル高ピークアウトでそろそろ新興国株のターンがくるのではという記事を書きましたが、ドル安ヘッジとしてはゴールドが一番ポピュラー？なのかなと思います。 過去記事： ドル高ピークアウトで新興国株のターン？ 米ドルNEER（名目実効為替レート）と米ドル建てゴールド価格（右軸）を並...

SPYDの低PER版みたいなETFが欲しい

タイトルそのままなんですが、最近改めてSPYD（SPDRポートフォリオS&P500高配当株式ETF）の低PER版みたいなETFが欲しいなあと思っています。 S&P500のうち低PERの銘柄群が高PERの銘柄群をアウトパフォームするというのは有名なジェレミー・シーゲルの研究のほか、...

世界各国のカントリーリスクプレミアム（2023年1月）

今回は2023年1月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。 ※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。 データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています...

世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2022年12月末）

2022年12月末時点の世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率を見ていきます。 前回は2022年9月末で、だいたい四半期ごとにチェックしていこうと思っています。 過去記事： 世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2022年9月末） ※今回使ったデータはす...

2023年の10サプライズ（適当）

武者リサーチに2023年の10サプライズというのが載っていたので、当ブログも作りたくなったので適当にやってみました。 参考： 何故2023年が大転換の年なのか（武者リサーチ） 2023年の10サプライズ（適当） ①ドル円レートは115～125円、ドル上がったらきゅんです勢は含み...

2022年12月の配当

【各国カントリーETF】2022年はトルコが圧倒的

2022年も終わりなので各国カントリーETFの年初来パフォーマンスを見てみます。 （データはMorningstarです。） トルコがぶっちぎりで首位となっています。トルコが飛び抜けていて目立たないですが、新興国も中台韓を除くとなかなか健闘しています。 低CAPE戦略（グローバルバ...

資産推移（2022年12月末）

2022年12月末の資産は前月（31,657,188円）比1,716,815円減の29,940,373円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が82.99％、債券が0.32％、オルタナティブ資産（BTC等）が16.70％です。 まあ去年が上がり過ぎだったのでトレンドラインまで調...

金（ゴールド）の期待リターン

金（ゴールド）は大昔と現在であまり購買力が変わっていないみたいな話はよく聞きますし、長期でみれば期待リターンはインフレ率程度（実質ベースでは0％）になるのかなと長いあいだ何となく思っていました。 しかし、ジェレミー・シーゲルの有名なチャートを見てみても実質リターンが0％だったのは...

配当利回りと長期金利のスプレッド

S&P500と米長期金利を比べてみた場合、大恐慌前くらいまでは長期金利と配当利回りが競合しているように見えるのに対して、1960～2010年頃の約50年間は長期金利と株式益利回りが競合しているように見えます。 過去記事： 【長期金利とS&P500】長期金利と配当利回り/株式益利...

2022年はビットコインやゴールドの重要性が増した一年だった

2022年は米ドルの兵器化、個人への資産凍結など、個人的にビットコインやゴールド（現物）の重要性が増した一年でした。 年初来ではゴールドは横ばい、ビットコインは大幅下落していますが、西側に追従しない国家にとってはゴールドの重要性がかなり増したはずですし、個人にとってはビットコイン...

日本の政策金利と短期プライムレート

今回は日銀のYCC修正で話題？の短期プライムレートについてです。 日銀のサイトから拾ってきた政策金利（1985年6月以前は基準割引率および基準貸付利率、以降は無担保コールレート）と短期プライムレート（最頻値）の推移は以下のようになります。 現在の短期プライムレートは1.475％で...

変動金利型住宅ローンのふしぎ

私は住宅ローンを借りる予定がないので低みの見物なのですが、最近変動金利型住宅ローンに興味をもっています。 変動金利については、悲観派は日銀が利上げしたら変動金利で借りていたら破産するので固定金利一択、楽観派は店頭金利（短期プライムレート＋1％ポイント）が長らくほぼ変わっていないの...

日本/アメリカの都道府県/州別住宅価格

前から思っていたのですが、日本って人口減少で国全体としては明らかに住宅が余っていくのが目に見えているように思える割に、都市部と地方の住宅価格の差が小さい気がするんですよね。 2020年時点なので少し古いですが、ググって出てきた47都道府県の中古マンション価格は以下のようになってい...

労働者の時代が来たら無スキルFIRE民はこの先生きのこれるのか

少し前までは過去から続いてきた金利低下トレンドがずっと続いていくんじゃないかと思っていたのですが、最近は高齢化とグローバリズムの反転による労働力不足→インフレ＆金利上昇になる説のほうが納得感があるような気がしています。 過去記事： 高齢化は金利低下要因なのか、上昇要因なのか こ...

ハイパーインフレ論者が米ドル保有を推奨しているのが解せない

日本がハイパーインフレに陥ると主張している人は昔からたくさんいますが、今日見た記事では結論として米ドル（MMFなど現金に近いもの）の保有を推奨していました。 よくある煽り記事みたいな感じだったので内容は置いておいて、もし仮に日本がハイパーインフレになったとして、資産を米ドルMMF...

ペトロダラーの終わりの始まり？

ロシアがSWIFTから排除されてから、脱ドル決済の流れが強まっています。 第二次世界大戦後は、金ドル本位制（ブレトンウッズ体制）→金兌換停止で急激なドル安（1971年ニクソンショック）→石油ドル本位制（1974年ワシントン・リヤド密約）という感じの流れだと思いますが、そろそろ基軸...

1口座当たり投資者保護基金の1,000万円以内で分散させるかどうか

先日楽天証券が破綻するとかいうデマが話題になっていて思い出したのですが、当ブログを始めたときあたりに地味に悩んでいたのが「1口座当たり投資者保護基金で補償される1,000万円以内に抑えて分散させるかどうか」という問題です。 よく言われるように証券会社は分別管理を法律で義務付けられ...

2022年11月の配当

【為替差益】待機資金は即米ドルMMFに替える派と申告不要派

米株投資をしている人にとって、為替差益をどこまで申告するかというなかなか面倒な問題があります。 たとえば下記のような「円を米ドル預金などに換え、しばらく保有していた後、その米ドルで米国株を買い付けた場合」に生じた為替差益について、米株界隈？では課税対象になるので即米ドルMMFに替...

【Research Affiliates】ブラジル株の今後10年の実質リターン

Research Affiliatesによると、ブラジル株の今後10年の実質リターンは年率18.9％と凄まじく高い数値になっています。 出典：Research Affiliates Research Affiliatesの実質リターンは配当利回り＋実質EPS成長率＋バリュエーショ...

資産推移（2022年11月末）

2022年11月末の資産は前月（33,711,943円）比-2,054,755円減の31,657,188円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が84.61％、債券が0.34％、オルタナティブ資産（BTC等）が15.05％です。

人工的な希少性

最近読んで面白いなと思った記事に以下のような記述がありました。 住宅は、その供給が制限されたことで、冷蔵庫や自動車のような耐久財ではなく、債券や美術品、貴金属のような「希少資産」となった。これは、現代の私たちが当たり前と思い込んでいるだけで、1920年代以前の東京やソウルやニュー...

ゴールドとビットコインの保有主体内訳

キャシー・ウッド氏曰く、ビットコインは2030年までに100万ドルに到達するそうです。 Infinite Market Capによると、現在の時価総額はビットコインが$317.7B、ゴールドが$11.504Tなので、めちゃくちゃ強気に考えてゴールドの時価総額近くまで成長するとして...

外貨の為替差益はどこまで細かく申告されているのだろうか

1980年インフレピークアウト時のS&P500はCAPEレシオ8.08、PER6.85

最近、インフレのピークアウトで株式が黄金の時代が始まろうとしている、みたいなのを見かけました。 たぶん超高インフレで株式の死といわれるほど低迷した1970年代のあと、1980年にインフレピークアウトしたときと重ねているのかなと思いますが、当時と今とではマルチプルに凄まじい差がある...

コモディティ→株式→債券のサイクル

コメント欄で、10年ごとにコモディティ→株式→債券という順番で上昇するものが入れ替わっているという話を教えていただきました。 100年以上にわたってそういうサイクルが続いているらしいのですが、とりあえずPortfolio Visualizerで遡れる1970年代からみてみました。...

所有権を手放す代わりに得られる利回り

チャプター11、ハッキング騒動で話題のFTXには、スマホアプリでお手軽さに預けているクリプトを銘柄問わず年利8％（一定額以上は5％）で運用できるFTX earnというサービスがありました。 発行枚数が決まっているビットコインでも年利8％の利回りを得ることができるというのは冷静に考...

日米の実質GDPと株式の実質リターンを比べてみる

1980年〜2018年のTOPIX採用企業とS&P500採用企業の利益成長は実質ベースだとほぼ差がないそうです。 参考： 1980年からのTOPIX採用企業とS&P500採用企業の利益成長率や利益率は実質だとあまり差がない 無料で取得できる日本株のデータは米国株と比べるとかなり...

ソロスチャートの死とMM理論

大幅な円安進行で日銀の金融政策への批判が強まるなか、円安の原因は日銀が紙幣印刷を続けているからという話をよく目にするようになりました。 ドル円レートが日米の通貨供給量（中銀のバランスシートの規模）の比率によって決まるというのが有名なソロスチャートですが、コロナショック以降、このソ...

逆イールドと株式＆長期国債のリターン

ふと逆イールド発生からの株式と長期国債のリターンはどうなってきたんだろうかと思ったので調べてみました。 まず、10年債と3ヶ月債のスプレッドは1989年5月、1998年9月、2000年4月、2006年1月、2019年3月に逆転しています。 逆イールド（10年債-3ヶ月債）と株式＆...

S&P500構成企業の寿命

アメリカ企業の平均寿命は年々短くなっています。 出典：Innosight しかし、この平均寿命が短くなっているというのは倒産して株式が無価値になる企業が増えているというよりはM&Aが増えているところが大きいと思います。 ジェレミー・シーゲル著「株式投資の未来」には1957/3/1...

2022年10月の配当

ドル高ピークアウトで新興国株のターン？

一般に新興国株はドル安局面でアウトパフォームすると言われています。 実際に米ドル建てMSCI EMと米ドルの実質実効為替レートを並べてみると以下のようになります。 米ドルが歴史的な高値にありFed pivotが期待されているなか、そろそろドル高もピークアウトして新興国株のターンが...

資産推移（2022年10月末）

2022年10月末の資産は前月（31,221,800円）比2,490,143円増の33,711,943円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が81.94％、債券が1.45％、ビットコインが16.61％です。債券はグローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）によるものです。

【ロシア株ETF】清算が決定しているERUSに比べるとRSXと1324は良心的？

非友好国の投資家による売買がいまだ認められていないので取引停止が続くロシア株ETFですが、なかでもERUSはいち早く2022/8/17に清算を開始しています。 出典：ishares 8/17に流動資産から取引コストを引いた1株あたり$0.032727が分配されたあと、少なくとも2...

TSMC全売却

昨日まではTSMCはとりあえず様子見しようかなと思っていましたが、やっぱり全売却することにしました。 過去記事： TSMCのカントリーリスク TSMCだけならまあいいかと思っていたのですが、今後も買い増ししていく予定の主力ETFのDGS（ウィズダムツリー 新興国小型株配当ファン...

TSMCのカントリーリスク

ロシア・ウクライナ戦争をきっかけに中国株への投資は無理だなと思ったので撤退しているのですが、TSMCだけはどうしようかなとずっと迷っています。 過去記事： 【反米国家資産からの撤退】中国株を全売却 中国が台湾に侵攻した場合、中国がロシア化するので中国資産は少なくとも西側からは投...

BTCの30日ローリングボラティリティ、S&P500を下回る（約2年3ヶ月ぶり）

BTCの30日ローリングボラティリティが約2年3ヶ月ぶりにS&P500を下回っています。 BTCからS&P500のボラティリティを引いた数値は以下のようになっています。BTCのほうがボラティリティが小さい状況は今まではあまり長続きしていませんが、今回はどれくらい続くのでしょうか。...

日本円の実質実効為替レートが1ドル360円時代と同じ水準に

日本の実質実効為替レートは2022年9月時点で58.94で、1971年9月（58.31）以来の水準になっています。 9月から10月にかけてさらに円安が進んでいるので、10月時点では円の実質的な購買力は1ドル360円の固定相場制だった時代の終わり頃とほぼ同じ水準にまで落ちているとい...

ウィズダムツリーETFの自社株買い利回りを比較してみる

（前はなかったと思うのですが）いつの間にか、ウィズダムツリーETFのサイトに自社株買い利回り（Gross Buyback YieldとNet Buyback Yield）が追加されていました。 出典：Wisdomtree iシェアーズとかバンガードとかのETFは自社株買い利...

現金、金地金、ビットコイン、高級装飾品

最近マイナンバーカードが何かと話題です。 個人的には保険証とか免許証と統合するのは良いとして、将来的には国がマイナンバーを使って個人の金融資産を把握したうえで資産額に応じて保険料の減免廃止とか給付制限みたいなのは怖いなと思っています。 まあ既に証券会社とか取引所ではマイナンバーと...

【長期インフレヘッジ】S&P500 vs ゴールド vs キャッシュ

株式はインフレに強い資産だと言われることもありますが、実際には高インフレ時よりも低インフレ時に強い資産であり、高インフレ下ではゴールドのほうがパフォーマンスが良い傾向にあります。 過去記事： インフレヘッジとしては株式や短期債よりもゴールドが有効 しかし、直近の高インフレ下では...

世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2022年9月末）

2022年9月末時点の世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率を見ていきます。 前回は2022年6月末で、だいたい四半期ごとにチェックしていこうと思っています。 過去記事： 世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2022年6月末） ※今回使ったデータはすべてRese...

実質金利とPER

株価にとって金利はとても重要ですが、名目金利が高くてもインフレ率が高ければ企業利益も上昇して相殺されるはずなので、名目金利よりも実質金利のほうが重要だと思います。 S&P500のPERと米実質金利（10年）を並べてみると以下のようになります。 ※PERはmultpl.com、実質...

米10年国債のインフレ調整後リターン

米国債は歴史的なドローダウンの最中にあります。 出典：Portfolio Visualizer 10年国債の5年リターン（年率）は過去50年間で最悪の-0.53％を記録しています。 出典：Portfolio Visualizer とはいえ、インフレ調整後では1982年には-5％近...

資産推移（2022年9月末）

2022年9月末の資産は前月（32,862,511円）比1,640,711円減の31,221,800円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が82.44％、債券が1.46％、ビットコインが16.10％です。債券はグローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）によるものです。  

2022年9月の配当

【Googleストアの下取りプログラム】PCS Wirelessに「デバイス本体が破損している」認定される

先日のGoogle創立記念セールでPixelを買い換えたのですが、旧端末Pixel 4aをフリマアプリで売るのが面倒だったのでGoogleストアの下取りプログラムに申し込みました。 友人も同じ端末を下取りプログラムに出していて満額で売れたと言っていたので、ほぼ無傷で完全に基準を満...

増価する貨幣と減価する貨幣

フリードリヒ・ハイエク著「貨幣発行自由化論」では、貨幣発行を国家が独占するのではなく、民間銀行の競争に任せる（民間銀行がそれぞれ固有の商品バスケットに連動する貨幣を発行し、どれが選ばれるかは市場に任せる）のが最善だと主張しています。 減価する貨幣は価値貯蔵手段として不適格である一...

実質イールドカーブも逆転

今みたいに歴史的な超高インフレが急速に落ち着いていく（予定）の状況では名目イールドカーブが逆転するのは当たり前だと思いますが、実質ベースでみても普通に逆転していきていますね。 出典：U.S. DEPARTMENT OF THE TREASURY 10年-5年、30年-10年は以下...

G（名目経済成長率）＞R（長期金利）はマーケットフレンドリー

武者リサーチのレポートで、米国経済・市場に対して強気である根拠として、G（名目経済成長率）がR（長期金利）を上回る相対的低金利の継続を挙げていました。 参考： マイナス実質金利の下でのドル高進行 株価＝EPS/（株式リスクプレミアム+長期金利-成長率）で表すことができるので、金...

労働力は刷れない

アメリカの労働参加率は改善していますが、Long Covidにより200～400万人が就労不能になっていることを考えるとコロナ前よりも働ける人は働いている状態なのでは、という話もあります。 アメリカはそれほど労働参加率が高くないので人口の1～2％が就労不能になっても多少はカバーで...

投資手法の死亡認定が早すぎる

「バリュー投資の死」はアンダーパフォームしている期間が本当に長かったので仕方ないですが、最近は様々な投資手法が少し不調になったら死亡認定されるのが早いなと感じています。 今年は金利上昇で株式と債券が同時にやられているので、SPXLとTMFの最小分散ポートフォリオも死亡認定されてい...

日本の一人当たりGDP、イタリアに抜かれる可能性

このまま円安が進行すると名目GDPで日本はドイツに抜かれて世界4位に転落するというのを見かけたので、一人当たりGDPではどうなんだろうと思い調べてみました。

株式リターンの源泉はリスクプレミアム

過去40年間の米国株上昇は金融緩和によるものなので今後のリターンは悲惨なものになるという話を最近よく見かけるようになった気がします。 しかし、株式リターンの源泉は株式リスクプレミアムであり、米国株は金融緩和がなかった頃から約150年間にわたって高いリターンを生んできました。 デー...

Long COVIDと昔罹った風邪の後遺症

Long COVIDはパラレル・パンデミックとも言われており、アメリカでは生産年齢人口のうち約1,600万人（生産年齢人口の7〜8%）に症状が出ており、そのうち200〜400万人（1〜2％）が就業不能、大きな経済損失につながっているという話もあります。 失われる賃金や労働力不足に...

2022年8月の配当

セルフカットを始める

私は美容室に行くのが苦手で今まで何度かセルフカットに挑戦しては失敗して諦めていたのですが、YouTubeのカット動画を見てたらいけそうな気がしてきたのでまた始めることにしました。 YouTube、料理とかヘアカットとか色々勉強になるので偉大ですね。セルフカットは顔まわり以外は切る...

資産推移（2022年8月末）

2022年8月末の資産は前月（33,353,458円）比490,946円減の32,862,511円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が83.65％、債券が1.68％、ビットコインが14.67％です。債券はグローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）によるものです。  

投信とETFの分配金

日本の投信は分配金を出さずにファンド内で留保することもタコ配も可能で柔軟性が高い一方、ETFは留保できず、また株式/債券の配当/利子の範囲でしか分配できないのでタコ配もできない仕組みになっています。 一方、アメリカは内国歳入法に「利益は分配しなければならない」規定があり、ETF・...

ブログを無断転載されたときの対応が面倒すぎる

『えー先日のことなんですけども、ついに私のブログが無断転載されていました。ライブドアブログに私のブログが無断転載されていました。本当はこのままスルーしておこうと思ったんですけども・・・』 ブログタイトルから記事までガッツリ無断転載されてるのを見つけた。 ttps://ronadr...

高インフレ対策としての農地REIT

とりあえず足元のインフレはピークアウト感がありますが、もっと長い目でみると労働人口減少＆高齢者人口増加がインフレを引き起こすのでは？説もあったりして、最近では従来よりもやや高インフレに備えたほうがいいんだろうかという気になっています。 過去記事： 高齢化は金利低下要因なのか、上...

【NGE】サクソバンク証券の脱法ETFの行方が気になる

サクソバンク証券では国内では取り扱いのないETFが売買できていましたが、昨年11月に法令上国内で提供できない銘柄が含まれていることが判明したとのことで新規買付注文ができなくなりました。 私の主力ETFであるNGE（グローバルX MSCIナイジェリアETF）は脱法ETFと化してしま...

高齢化は金利低下要因なのか、上昇要因なのか

投資に対するリスク許容度は高いが感染症に対しては低い

私は投資に対するリスク許容度はかなり高い方だと思うのですが、最近のコロナについての風潮をみると、感染症に対するリスク許容度はめちゃくちゃ低い方なんだろうなと改めて感じています。 個人的な感覚では金融資産はどうなっても脳死で買い増していくだけなのであまり何とも思わないです。 （本格...

資産推移（2022年7月末）

2022年7月末の資産は前月（32,163,293円）比1,190,165円増の33,353,458円でした。 実質的なエクスポージャーは株式が81.90％、債券が1.77％、ビットコインが16.33％です。債券はグローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）によるものです。  

2022年7月の配当

カルロ・ロヴェッリ著『時間は存在しない』

株価が恒久的に高い高原に到達したら格差は縮小する

武者リサーチにrとgに関するこんな図が載っていました。 出典：武者リサーチ（ PDF ） r1（利潤率）とg（成長率）の乖離が広がりすぎれば経済が恐慌に陥るので、gを高めてr1を引き下げることでこの差を縮小させる必要があるという話です。 今回は肉体労働者を中心に賃金が上昇していて...