読者からのコメント回答②

先日、9621建設技術研究所の分析について、読者様よりコメント頂きましたが、おそらく他の読者の方も関係する内容のため記事で回答します。 コメント内容 ネットサーフィンマン 昔からのホルダーですが、買収についての箇所はごもっともなご指摘です。この一年は利益が出てきて幾ばくか安心はしています。結局は株価としてどうなのかであって割安か否かが十分されていないと思いますよ。同業他社と比較する中で売上と利益の成長は素晴らしく評価が十分されていないと私は思います。 回答内容 ネットサーフィンマン様 弊ブログをお読み頂きありがとうございます。 ご指摘頂いた点はまさに仰る通りで、当ブログでは基本的に割安かどうか…

【9621】建設技術研究所

結論 投資家に誠実な印象は受けず。財務指標もポイントを抑えている感じもなく、取締役は多く、投資意思決定の妥当性にも疑問が残る。市場の低評価は妥当という気がする。 目次 前置き 事業概要 事業のリスク セグメントの状況 業績推移 財務指標 キャッシュフロー B/S（貸借対照表） 従業員の状況、役員報酬 大株主の状況 株主還元 まとめ 有料note 企業分析リンク 前置き 建設技術研究所は調査予定にありませんでしたが、読者様にリクエストされたため分析します。 事業概要 まずは建設技術研究所の事業についてです。 建設技術研究所の事業は以下の通りです。 国内建設コンサルティング事業 海外建設コンサルテ…

おまけ①【6541】グレイステクノロジー

結論 ・企業価値＝現預金以外の簿価21.8億円＋21年4月以降のCF現在価値 ・企業価格（前提株価71円）＝10.0億円（＝20.2億円－10.2億円） ・主なリスク（訴訟・顧客喪失・社員離職） 魅力は無い事は無いんですが、怖い事案かと思います。 手を出すなら自己責任でお願いします。私はまだ悩んでます。 目次 前置き 1.粉飾による損益（P/L）影響 2.B/Sのリスク分析 3.質的リスクポイント リスク①：訴訟 リスク②：顧客の喪失 リスク③：社員の離職 まとめ 有料note 企業分析リンク 前置き 当ブログで取り上げたグレイステクノロジーですが、えらい事になってます。 【グレイステクノロジ…

【6315】TOWA

結論 中国向け売掛金の滞留リスク、在庫の問題、そして資金問題をさらに拡大させかねないマレーシア工場への投資など課題は多く、中計の出し方を見る限り、今後の質的改善にもあまり期待はできないかと。 目次 前置き 事業概要 事業のリスク セグメントの状況 業績推移 財務指標 キャッシュフロー B/S（貸借対照表） 従業員の状況、役員報酬 大株主の状況 株主還元 まとめ 有料note 企業分析リンク 前置き TOWAは調査予定にありませんでしたが、読者様にリクエストされたため分析します。 事業概要 まずはTOWAの事業についてです。 TOWAの事業は以下の通りです。 半導体製造用精密金型 半導体製造装置…

結果解説【6541】グレイステクノロジー

結論 グレイステクロジーの不適切会計のメインは「架空売上」と「仮装入金」であった。。架空計上だけならまだしも、仮装入金までされたら普通見抜けません。。 目次 前置き 発表された不適切会計の要点 分析の答え合わせ 今後どうなるのか 今後に活かせるか 有料note 企業分析リンク 前置き 11月に分析したグレイステクノロジーの不適切会計ですが、中間報告でほぼ全容が見えたようなので答え合わせをします。 発表された不適切会計の要点 不適切会計の内容 架空売上の計上（役員による仮装入金を実施） 売上の前倒計上 架空外注費の計上 これらを可能にする偽装工作 1の架空売上計上の影響が以下 2の売上前倒計上と…

【4479】マクアケ

結論 現状での体質評価はニュートラル。市場こそ期待できるとはいえ、人員の大幅増、ダブつく資金、親子上場と懸念事項は多い。既存の大手企業などとうまく連携して日本を盛り上げてくれる事に期待。 目次 前置き 事業概要 事業のリスク セグメントの状況 業績推移 財務指標 キャッシュフロー B/S（貸借対照表） 従業員の状況、役員報酬 大株主の状況 株主還元 まとめ 有料note 企業分析リンク 前置き マクアケは調査予定にありませんでしたが、読者様にリクエストされたため分析します。 事業概要 まずはマクアケの事業についてです。 マクアケの事業は応援購入サービス事業です。 所謂クラウドファンディングの事…

2022年のご挨拶～不適切会計のこととか～

読者の皆様、明けましておめでとうございます。 企業分析アナトールです。 当ブログで企業分析を始めてもう1年半以上も経過してしまいました。 ブログで分析を発表できたのは180社程度・・・まだまだ研究の道は遠いです。。 本業も家庭もそれなりに大事にすると、この分析に割ける時間は結構ない。。 いつかはこの分析や研究を本業にしたいものです。 ついては、2021年のFree-EXレポートを発売しました。 今回の内容は企業の分析紹介ではなく、分析のポイントというか、考え方の基礎部分について書いてます。当ブログの分析に興味を持って下さった方や、この活動を応援下さる方はご購入をお願いします。 なお、本活動を本…