金融機関のリスク管理担当が運営する資産形成ブログ。高配当株ETF・インデックス投資をメインとした資産形成の実践記録。SPYD, VOO, QQQ, VGT, DIV, SRET等を運用中。最も尊敬する投資家はハワード・マークスです。
【Googleデータポータル】今年の短期トレード成績の振り返り
あっという間に年の瀬です。 まだ今年の終わりまで日数はありますが、短期トレードの結果でも振り返ってみようかと思います。 ちなみに私は、長期投資の口座と、短期トレードの口座の2つを運用しています。 自分のトレード記録は、Googleのスプレッドシートに付けています。 こいつの良いところは、同じくGoogleのサービスであるデータポータルに食わせると、いい感じのダッシュボードを作れる点です。 これ無料ってマジ？ marketingplatform.google.com お仕事でBIツールとかいじる方にとっては、馴染みのあるものかもです。 静的なグラフではなく、「この月のパフォーマンスって、どの銘柄…
CAPEレシオについて、海外の記事を見ながら今後10年のリターンについて、思うことを書きます。 こちらの記事です。 www.morningstar.com 1970‐94年のCAPEレシオ・リターンの関係 1994‐2010年のCAPEレシオ・リターンの関係 CAPEレシオ・リターンの関係性は変化している 今後はどうなるんだろうか Vanguardの予測も見てみる あくまで「10年」の長期予測の話だよ 1970‐94年のCAPEレシオ・リターンの関係 ある時点のCAPEレシオと、その後10年間のS&P500のパフォーマンスの関係を分析したものです。 それぞれを横軸、縦軸にして散布図にしています…
今日は反省も含めて、買い下がりをするときの「やっちゃいけないこと」について書きます。 買い下がりってなに？と言う方は、以下の書籍がおすすめです。短期の平均回帰戦略について学べます。 やっちゃいけないこと、、ずばり、200日移動平均線より下の銘柄を買うことです。 私がやっている短期の戦略は、「上昇トレンドにある銘柄の短期的な押しを拾う」と言うものです。 ここで大事なのは「押しは一時的」なものであり、「株価がきちんと戻ってくる」ことです。つまり、上昇トレンドが継続していることが必須条件なのです。 トレンドが継続しているかどうかの1つの目安は、200日移動平均線より上にいるかどうか、です。 まぁ、あ…
パウエルさんのタカ派発言で色々と前提条件が変わってしまったなあと思う今日この頃でございます。 先日まではオミクロン型の登場で、むしろ金融緩和が継続してグロース株に追い風になったりしねぇかなとか考えていたのだが、そうは問屋が卸さないみたいです。 逆に考えれば、オミクロン型が流行っている中でも金融引き締めの早期化に踏み込むということは、そこまでオミクロン型をリスク視していない／景気の先行きを不安視してない、、ということなんすかね。 相場の先行きについては、金融引き締めの早期化で相場が大きく崩れるのかというと、それもちょっと怪しいのかなと思ってます。2013 年のテーパータントラムの時は、せいぜい下…
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エクスポネンシャルな世界へ。 最近の生成AI周りの進化を見ていると、指数関数的という表現がぴったりくると思う。もう散々、言い古されている感じもあるけどね。 ポイントは、足元で起こっている「今」の話が終わりではなく、1年後や3年後、5年後、10年後には世界が様変わりしているということ。ニュースフローを見ていると「ここまで進化したけど、まだこれはできない。だから使えない。投資回収もできないはず」みたいなことを感じたりするかもしれないが、これは視点が「今」に寄りすぎている。 生成AI関連の恐ろしいところは、このとんでもない進化の速度がこれからも続くという点にある。スケーリング則も一時期は頭打ちかと言…
先日の続き。 効率化・高度化ってのは、凡人（従業員）の言葉遣いなんやろなぁ。 DeNAの南場さんや俺たちの孫正義のインタビューを見ていて思ったんだが、エンタープライズ（大企業）で生成AIに取り組んでいる人たちとは、全然違うなと。 youtu.be 孫正義さんの最新のインタビューが公開されました。OpenAI、Stargate、DeepSeek、ヨーロッパのAI規制について語っています。以下にまとめます↓（FII, 2月22日）---Q1. Stargateとは？… — d (@d_1d2d) 2025年2月22日 エンタープライズでやっている人たちは、生成AIを使っていかに効率化・高度化するか…
事業機会に対する鼻が利く人たちは、すでに全力で動いている。 DeNAの南場さんが「既存事業は人員を半分にして成長させる。残りは全てAI新規事業に突っ込む」とぶち上げていておったまげた。既存事業も現状維持ではなくて、生成AIの力を借りてさらに成長させていくんだと。 youtu.be 俺たちの孫正義もしかりなんだが、機を逃さないタイプの経営者はほんまに思い切りがいいなと。普通、人員リソースの半分を新事業に一気に突っ込むなんてやらない。 どちらも間違いなく名経営者と言っていい人たちであり、そういった人たちが実際に生成AIに触って機会を感じ取り、思いっきり事業にベットしているのはその意味を考えた方がい…
AGIが普及した世界でワイはどう生きるか。 最近読んだ論文で、AGIが普及すると賃金がゼロ収斂する＆消費需要が消失するというのが書かれていた。 arxiv.org AGIが普及すると企業はコストが安いそれを使うので、人間の労働力は価値がゼロになっていく。そうすると一般ピープルは金がなくなるので、ものが買えなくなる。そうすると企業もみんな物を買ってくれないので、結局業績が下がってしまう。そういうパラドックスがあるんじゃねえか、と書かれていた。 それに対する政策オプションとしてベーシックインカムやAGIの公共的な所有、AGI資本への累進課税などが挙げられていた。 実際には全ての労働がAGIに代替さ…
もはやパンピーは、何が起きているか理解できない世界へ。 ここもと AI の進化が早すぎて、普通の人々は何が起きているか理解できない状態になっていると思われる。ニュースでDeepSeekが危険だとか何だとか、そういうのは見聞きするんだろうけど、そうした主張が妥当なのかを自分で判断したりはできない。また、それがどういったコンテクストの中で言われてることなのかもわからない。 最近職場で、「AIは算数ができない」みたいなことが話題になった。これは話としては1周どころか1兆周遅れの話であり、今更こんなことでキャッキャウフフ(*´艸`*)してんのかと思ったんだが、もしかしたら世の一般的な理解というのはこの…
ヘルスケア分野への投資を増やすべきだろうか？ ここもと、AGI/ASIへの期待が高まる中で、ヘルスケア分野でのAI 活用によるブレイクスルーの話もタイムラインでよく目にするようになった。前からこの手の話はあるんだけど、基盤モデルの発展に伴って確信度が上がってきたって感じかしら。 AnthropicのアモデイCEOの刺激的なAIの進歩予測のタイムラインをまとめてみた。その内容は、- 2026-27年にAIが人間のあらゆる能力を上回る- 2037年までに人類の寿命が140-150歳まで延伸するだ。その根拠は計算能力の増加で、2026年は数百万台に到達するチップ数がその進歩を支えると考える。 htt…
AGI/ASI時代の分散投資はこれらになるんじゃねえか。 最近はサム・アルトマンのブログでポロポロとお漏らしがあるらしく、どうもモデル開発でブレイクスルーがあったんじゃないかと言われている。彼は隠し事が苦手で、何かあるとブログで言っちゃうんじゃないか、ということも言われていて、可愛いですね♥（？） サム・アルトマンの最新ブログ記事。以前と比べ、AGI誕生を確信している印象がある。OpenAI内部で明らかなブレークスルーがあったと想像できるし、未来は明るいと信じたい。"10年後には地球上の誰もが、今日最も影響力のある人物が達成できる以上のことを達成できる。"https://t.co/FqIWxS…
こちらの記事で近年の小型株のアンダーパフォームの理由について言及されていた。 ronaldread.blogspot.com で、何の気はなしにGeminiに関連情報を調べさせていたら「2025年はラッセル2000の予想 EPS が40% 超になります」という記述が出てきてびっくらこいた。 ここ10年ほどのサイズファクター（小型株）の不調については、大型テックがひたすら強くなっている産業構造の変化とかそれらしいことが書いてあって「まあそうだよねー」って感じだったんだが、今後についてはなんだか景気のいいことが書いてあった。 曰く、 小型株は財務が弱いけど利下げ局面なんで金利負担は下がるし、 20…
前にも記事で書いたんだけど、1箇所に資金が集まるとすぐに新聞などで「1人勝ち」「一極集中」「注意」みたいなキーワードが踊る。 www.nikkei.com こういう状況を目にした時、「そっかー、じゃあ今は危ないね！」と考える（反応する？）のか、「なぜそういったことになっているんだろう？」と考えるのかで、投資行動が違ってくると思ってる。 一人勝ちとか一極集中というのは、オールドメディアがよく使う「価値観」という手垢にまみれた非常に危うい言葉だと思ってる。それ自体にネガティブ（に聞こえる）価値観がべったりとくっついているため、読み手の思考にタガをはめてしまう。メディアだけではなく、主にアイデンティ…
最近の展開見て、新 NISA で入ってきた人たちには、なかなか辛いもんだと思った。 DeepSeekショックの翌日、ハイテク株を中心に大幅な反発となった。それを眺めながら改めて思ったのは、「今は AI 相場だし、インデックスの上位もそれに関連するものが大半だし、テクノロジーの先行きに大きく左右される展開だなぁ」ということ。 新 NISA で入ってきた人たちはテクノロジーのことなんてわかんないだろうし、本来は別にわかんなくたっていいと思う。インデックス投資って、そういった層の人たちでもできる投資っていうコンセプト（と考えられていることが多いという理解）なんだから。一方で目の前で煽り屋が「Deep…
投資は陰キャでもできるのがいいよね。 大体の仕事において、陰キャよりも陽キャの方が有利なんだよね。一部の例外はあれど、仕事は他の人との共同作業や調整が発生する。そういったやり取りにおいて、ベースとなるのは「人間関係」なんだよね。いや仕事なんだから私情抜きでやれよって話もあるかもだけど、自分が周りを観察している限り、この要素はデカいなぁと。人間くんはずっと他に外敵がいない中で共同体の中でうまくやることと、共同体の外の敵（同族、つまり人間）と戦うことをやってきたので、これに最適化されてきた生物なのよね。 信頼の経済学 人類の繁栄を支えるメカニズム 作者:ベンジャミン・ホー,佐々木宏夫 慶應義塾大学…
やばそう（コナミ館） OpenAIがDeep Reserchという機能をリリースした。ちなみに、Googleなどからも同様のサービスがリリースされているが、別物である。名前かぶりすぎやろ（）。 www.youtube.com これ、結構ゲームチェンジになるのではないかと思っている。これまでのGoogleのDeep Reserchなどは使ってみても、正直言ってピンとこなかった。確かに多くの文献から情報を拾ってきてくれるのだけれど、深掘りが足りないというか、インサイトのレベルまで出力結果を高めているとは言えないと感じていた。 それに対して、o3-mini-highのWeb検索機能を使ったリサーチ結…
改めてディープシークショックについて自分の認識をまとめておこうかなと。 o1くんの状況整理 レポート内容の整理 共通点として浮かび上がるもの 主な相違点・立場の違い もっとも“確からしい”と推測できるポイント 投資対象別の分析 1) Nasdaq100のETF 背景 考え方 2) 半導体セクターのETF 背景 考え方 3) M7（ビッグテック） 背景 考え方 4) 米国の小型グロース 背景 考え方 おそらく今後も似たようなことは起こるんだろうなと思う。内容は違えど、将来を占う上で必要な要素を抽象化して考える材料にできるので、自分なりに整理しておくといい。 と言っても今は、頭のいいモデルがあるの…
何でもいいから投資を続けるための信念がいるよねと。 世間では「なんとか教」とか言ってバカにされたりするけれど、マーケットにおけるノイズを無視するためにはホールド力の源泉となる信念が必要。インデックス投資教でもバリュー投資教でも高配当投資教でもなんでもいいんだけど。 僕の場合はClaudeくんとお話をしていて、以下が自分の信念だなと思った。 「金融収益率の長期平均回帰性」 統計的な裏付けがある一方で、「今回は違う」という反論も常にある 特に金利環境について「ニューノーマル」という主張と、「結局は平均に戻る」という主張の対立 バリュエーションの評価にも大きく影響（PERの平均回帰など） 「テクノロ…
久しぶりに某なんとか大学のYouTube の動画を見ていた。 その中で発信者がリスナーからの質問に答えていくのだが、短文単発の全くコンテキスト情報がない「〇〇ってどうですか？」（儲かるからいいよって背中を押して欲しいと思われる）とか、「前の動画でやめろって言われたやつ買っちゃったんすけど、売った方がいいですか」みたいな、地獄みたいな質問ばっかりでビビった。 傍から見るとこの世にはやべえやつしかいねえのか、みたいに感じるんだがおそらくこういうことなのかなと思った。 以下はClaude君に頼んで作ってもらった図。多分質問してきてるのはこの右下の人たち。 問題解決能力があればそもそも質問しないし、積…
結局今はサイクルのどこなんすかね？ フィナンシャルポインターの記事で、以下のようなものが出ていた。これによると、今はまだ景気拡大サイクルの終期にあるらしい。 www.financialpointer.com サイクルの判断が難しいのは、2022年頃から景気後退が来るぞ来るぞと言われていて、今のところあんまり来てないように見えるところ。2022年頃は逆金融相場だったかなって思うんだけど、その後に逆業績相場が来たのかというと、いまいちわからない。結局 FRB はうまくやったんじゃねえかと。実体経済をクラッシュさせることなく、インフレ率は収まってきた。ノーランディングできたんじゃねえかと。 そうなる…
1つ前の記事でAI エージェントがポシャっても次のバズワードとプロダクトが出てくるから大丈夫みたいなことを書いた。別に何も大丈夫じゃないんだが。 で、最近見た YouTube でbotterの方が「最近はAI エージェント銘柄のアルトコインパチンコをしている」と言っていた。これまでもミームコインやらNFTやら Web3やら、玉石石石石石石石石石混交な浮気な分野にバブル期はお金が流れ込んできたが、もう AI エージェントで盛り上がってるらしい。はえ～… www.youtube.com 流動性が高まっている時にはアホみたいな分野にお金が流れるんだけど、それをいち早く嗅ぎ取って儲ける能力みたいなの、…
DeepSeekが出てきたことで、「生成AI開発で大規模投資って本当に要るんですかね」ということが話題になってきてる。 皆さんはもう使っただろうか？DeepSeek。これめっちゃええわ。一番気に入っているのはLong-CoT（o1の深い思考的なやつ）と検索機能をセットで使えるところ。これ使うと、例えば以下のようなことが可能になる。 日本人で30代で1億円以上を持ってる人は何%か、という直接的な統計結果はない 別々のソースで「30代以上で3000万円以上持っている人の割合」と、「全世代で3000万円以上持ってる人のうち、1億円以上持ってる人の割合」はある。 この2つの総数の情報を掛け合わせて、お…
AIエージェント、結局広まるんすかね？ Twitter 見てるとサムアルトマンが、2025年中にはめちゃくちゃ AI エージェントが普及しまくっているだろうからお楽しみにね！みたいなことを言っているし、驚き屋さんやベンダー、コンサルなどを中心に2025年はAI エージェントが来る！みたいな話では溢れかえっている。 一方で、まだRAGも実務へ組み込めている先が少ないのに、新しいバズワードを供給して製品売り込もうとしているだけなんじゃないの、という話も見る。確かにRAGを機能させるにはドキュメントやワークフローの整備、検索機能の改善などが必要であり、普通にめんどい。新興のベンダーを中心に「これはサ…
中長期的には米国株に強気だし、2025年も最終的には株に良い年なんじゃねえかなと思ってるんだが、、 とはいえ、指数が2年連続で20% 以上上昇する状態というのは稀である。また、3年連続となるとさらにまれ。そこまで来ると、さすがにポジションを落としたくなる。ただ、すでにバリエーションは高い高い言われているし、過去の経験からマーケットも賢くなっている（はず）なので、そんなにアホみたいなことにはならねえんじゃねえかなと思っている。 1874年~2024年のS&P500リターン分布年初時点の緩やかな上昇予測に反して2024年は23%上昇。直近2年では53%上昇。1871年以降で2年連続の20％超は10…
エビデンスは置いてきた。これからの戦いについてこれそうにないから（） 初詣で並ぶ派？並ばない派？ 並ぶ派は、投資に向かない？ マーケットでは「空気を読まない」「人と違う行動をする」方が勝てる 人間としての性（さが）に逆らえるかどうか 初詣で並ぶ派？並ばない派？ 我が家では小さい頃から行列に並んだことがほとんどない。特に絶対にやらないのは、初詣お参りの列に並ぶこと。大きな有名な神社だと初詣にはめちゃくちゃ人が並んでいる。ひどいところだと駅を出てから参道、本殿まで列ができていたりする。並んだことがないのでわからないが、お参りをするまでに下手すると数時間かかるのではないか。 そういう時、我が家では、…
今日はポートフォリオ構成に関する考え方について書いていこうと思う。 以前の記事で、最近の私のポートフォリオ構成を曝している。どういうつもりでこういった構成になっているか、また私の中でこれをどのように捉えているか、腹落ちしているかというのを書いてみたい。 www.lighthouse4you.com 信念の階梯：信じている順に積み上げていく 問題意識：もっと感覚的に自分のポートフォリオの意義を掴める思考の枠組みはないか 信念の階梯：信じている順に積み上げていく 結論から先に言うと、以下のようなイメージを自分の中で作っていくのが大事なんじゃないかなと思っている。かっこよく（）「信念の階梯」と名付け…
Anthropicが出しているClaude3というAIがかなりいい感じである。詳しくは以下の記事を見ていただければいいのだが、個人的にはPDFのレポートを読ませるのがめっちゃいい感じ。最大トークン数が20万もあるおかげで、ちゃんと全文を読んで理解した上で答えてくれてる感じがする。 www.itmedia.co.jp なんとなくなんだが、GPT 4よりも日本語の受け答えも丁寧な感じもする。この辺の特徴も相まって、論文やレポートを叩き台にして議論をするというのがめちゃくちゃ楽しい。 ただし無料版だと時間あたりのチャット量が制限されるみたいなので、これくらいの性能であれば有料版を使ってもいいと感じた…
新しい資本主義実現会議の資料で、以下のようなスライドがあった。今日はこれに絡めて、思っていることを書いてみたい。 https://www.cas.go.jp/jp/seisaku/atarashii_sihonsyugi/kaigi/dai24/shiryou7.pdf ホワイトカラーのジュニア層の仕事はすでに奪われつつある これから社会人になる人たちの仕事も奪われる 投資家はますます有利になる 幸運その1：ジュニアな仕事が残っている時代のデジタルネイティブである 幸運その2：投資環境や相場が良好な時代と、入金力のある時代が重なった ホワイトカラーのジュニア層の仕事はすでに奪われつつある こち…
久しぶりに自分のポートフォリオの構成などを曝してみようと思う。大分類から徐々にブレイクダウンしていく。2024年2月現在の状況は以下の通りである。 アセットクラス構成比 株式構成比 グロース構成比 高配当・CF特化構成比 アセットクラス構成比 リスク資産である株式と仮想通貨で合わせて85%くらい、残りが現預金となっている。去年の末にはもう少しリスク資産の構成比が高かったのだが、一応リセッションのシナリオも考慮に入れて少し株式を売ってしまった。結果論でしかないが、非常に悔しいところである。 それでも8割以上はポジションを持てているので、その点は非常に満足をしている。2022年はアレだったが、コロ…
私は投資本が好きで、本屋に行くとそのコーナーをよく見ている。そこでいつも感じることだが、タイトルに「騙されない」「嘘」「真実」といったキーワードが入っていることがよくある。また、セットになっているキーワードとして「暴落」や「金融危機」といったものもある。どこにでもよくある煽り本なんだが、今回は少しこれについて深掘りしてみたい。 協力的であることが生存率を高めた 「騙す」という生存戦略の登場 インターネットの登場、騙す戦略の加速 騙されることへの防御反応を煽る投資本 協力的であることが生存率を高めた 人間は、人から騙されるということに恐怖を感じる。ただ、この「騙される」ということがここまで恐怖の…
投資家って何だろうか。 ここもとは大変相場が好調で、順調に資産が増えていっている。一方で、以下のような書籍を読むと、果たして投資家とは何だろうかという疑問も湧いてくる。どれも、個人的に好きな1冊である。本日はこのことについて少し掘り下げて考えてみたい。 お金のむこうに人がいる――元ゴールドマン・サックス金利トレーダーが書いた 予備知識のいらない経済新入門 作者:田内 学 ダイヤモンド社 Amazon おカネの教室 僕らがおかしなクラブで学んだ秘密 (しごとのわ) 作者:高井浩章 インプレス Amazon ブルシット・ジョブの謎 クソどうでもいい仕事はなぜ増えるか (講談社現代新書) 作者:酒井…
ファンドラップの存在意義について少し考えてみたい。より正確にはバランスファンドに対して割高なコストを正当化する付加価値があるのかどうか、という点についてだ。 これまでゴールベースアプローチに関する書籍を読んでいて、「なんか色々と言ってるけど結局これってバランスファンドとあんま変わんねえじゃん」と思うことがよくあった。金融機関のホームページにもなんだか言い訳がましく、バランスファンドとファンドラップの違いについて書いてあるけれども、正直あんまり納得のいくものが今までなかった。基本的に自社のサービスを前提にしており、その内容が自分たちで設定した手数料に見合うものだという前提で書いてあるので（当然だ…
Open AIからびっくらこくほどの動画生成AIが登場した。 forbesjapan.com 100万トークンを扱えるGoogleのGemini 1.5 Proに被せる形で発表したようにも見える。Twitterでは、Open AIがこのようなライバルの発表に被せるための技術ストックを多数持っているのではないかとも言われていて、それが単なる冗談ではないかもしれないと感じてしまった。 すでに半導体やビッグテックなどの銘柄は、生成AIに対する期待を受けて大幅に上昇している。しかし、こうしたニュースを目にすると、まだ序の口に過ぎないのではないかと感じる。このような技術が公開されれば、消費者はそれを欲し…
本日は、最近驚いたことについて書いてみたい。某大手経済新聞社がやっているYouTubeのチャンネルを見ていた。そこでは、解説委員とゲストのアナリストの2人が開いた資産運用セミナーのエピソードについて語られていた。 そのセミナーでは、参加者から質問を受け付けており、その中に以下のような質問があった。 「老後に資金が積み上がった時、どのように取り崩せば良いですか？」 その解説委員が曰く、最初はその質問の意味がわからなかった。資金が積み上がったなら勝手に取り崩せば良いではないかと思った。その場では適当な返事をして、セミナーが終わった後に、これがどういった意味だったかに気づいたらしい。 質問者はS&P…
2024年の新NISAの成長枠では、日本の高配当株の投資信託を買うことにした。SBIから出ているこれである。信託報酬がめちゃくちゃ安いというのと、モデルポートフォリオの予想配当利回りが高いため、それなりにバリュバリュ（後述）してそうだと思ったからだ。 https://search.sbisec.co.jp/v2/popwin/info/fund/231130fund_01.pdf 日本株にした理由は、（おそらく）円安なので、海外株式が買いにくいからである。 今の水準が本当に円安なのかは正直よくわからない。一方で、過去の水準から比べれば円安ではあるので、将来円高に触れた際にまあまあ為替差損が気に…
最近は短期トレードもせずぼんやりとETFを握っているだけになっています。半導体を中心としたテクノロジーセクターが非常に好調なので、やることがありません。前年比でプラス40%～50%とか意味が分かりません。 どうしても何か能動的なアクションをすることで儲かるというようなイメージが脳みその隅っこにこびりついているのですが、強気相場でポジションを作れている時はあまりガチャガチャと動かさず、素直にバイ&ホールドが正義です。 最近はQQQ（NASDAQ-100）の長期チャートを見ながら、バイアンドホールドについて思いを馳せています。 私がくっそ適当に引いた線ですが、過去40年にわたって均すと結構安定した…
