塾長の資産運用

【クリス・ハーヴェイ】S&P年末目標7,007。市場は関税+10％織込済み。インド、日本との貿易交渉が進展、FEDが利下げし、年後半2桁上昇。

塾長です。 あいかわらずトランプ発言はとまりませんが、昨日（米国5/30、5月最終日）の株はヨコ。債券市場も静か。 S&P500、5,911（-0.01％） Nasdaq、19,113（-0.32％） 【米国市況】S＆P500ほぼ横ばい、日中は値動き大きく－144円近辺 - Bloomberg S＆P500種は月間ベースで上昇し、5月としては1990年以来の大幅高となった。 債券・為替・コモ： 原油、60.79 10年債、4.4160 ドル円、144.0210 Bitcoin、104,124 経済指標： 4月 PCE価格指数［前月比］、0.1%（予想0.1%） 同［前年同月比］、2.1％（2.…

2025/05/31 09:26

【トム・リー】貿易戦争の解決は近い。そうなればFEDはハト派的になり、市場は2026年を織込み始め、株高となる。

塾長です。 一昨日nVidia決算を無事通過したので、昨日（米国5/29）は株高。 S&P500、5,912（+0.40%） Nasdaq、19,175（+0.39%） 【米国市況】S＆P500上げ削る、関税巡る不安で－ドル一時143円台 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、60.89 10年債、4.4240 ドル円、143.99 Bitcoin、105,965 経済指標： 第1四半期 実質GDP［前期比年率］、-0.2％（予想-0.3％） 第1四半期 個人消費［〃］、1.2％（1.8％） 第1四半期 GDPデフレータ［〃］、3.7％（3.7％） 第1四半期 コアPCE価格指数［…

2025/05/30 09:22

【ロバート・カプラン】関税は恐れられていたように高くならず、財政削減もなされないので、経済は堅調を維持。利下げは9月以降へズレ込む。

塾長です。 昨日（米国5/28）は株が反落。nVidia決算が順調だったようなので、大丈夫でしょう。 S&P500、5,888（-0.56%） Nasdaq、19,100（-0.51%） 【米国市況】株は反落、入札好調で国債下げ縮小－ドル一時145円台 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、62.33 10年債、4.4770 ドル円、145.87 Bitcoin、107,795 経済指標： なし。 金融政策： ■FOMC議事要旨； FOMC議事要旨、慎重姿勢が適切と判断－関税起因の不確実性で - Bloomberg 財政政策： 地政学： ■トランプとその仲間たち； トランプ政権、中…

2025/05/29 10:05

【ジェレミー・シーゲル教授】株式市場は関税騒動の先を見て、「AIがGDP成長率+3％をもたらす」と言っている。

塾長です。 連休明けの昨日（米国5/27）は、トランプがEUへの50％関税を延期していたことから株が大幅高。 S&P500、5,921（+2.05%） Nasdaq、19,199（+2.47%） 【米国市況】ハイテク主導で株反発、世界債券高－ドル一時144円45銭 - Bloomberg 日本の財務省が国債市場の混乱を受け、国債発行額についてアンケートを市場参加者に送付していたことが明らかになり、日本当局が借り入れ計画の見直しを検討している可能性が意識された。これを受けて、足元の長期金利上昇で神経質になっていた市場に安堵（あんど）感が広がった。 （財務省が国債発行額でアンケート聴取、40年入札…

2025/05/28 09:19

【ジム・ビアンコ】高関税・国際貿易のセグメンテーション化による物価上昇懸念から、先進国では金利が上がる。

塾長です。 昨日（米国5/23）はトランプがEU、Appleに関税圧力をかけ、株安。 S&P500、5,802（-0.67%） Nasdaq、18,737（-1.00%） 【米国市況】株とドル下落、トランプ関税巡る懸念再燃－142円50銭台 - Bloomberg 23日の米国株は下落。トランプ米大統領が欧州連合（EU）とアップルに対して関税賦課を警告したことが嫌気された。また為替市場ではドルが大きく下げ、2023年12月以来の安値を付けた。対円での下落率は1％を超えた。 ： ベッセント米財務長官が、「複数の大規模な」貿易合意が数週間内に発表される可能性はあると述べたことに反応し、相場は一時下…

2025/05/24 09:33

【エド・ヤーディーニ】債券市場が落ち着かないのは日本国債のせい。米国経済は好調を維持し、年末S&Pは6,500へ。

塾長です。 昨日（米国5/22）はAmazon、nVidia、Google、Teslaといった大型株が値を上げ、S&Pはヨコ、Nasdaqはプラス。 S&P500、5,842（-0.04％） Nasdaq、18,925（+0.28％） 【米国市況】株が終盤失速、国債は軒並み上昇－ドル全面高144円付近 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、60.72 10年債、4.5530 ドル円、143.84 Bitcoin、111,435 経済指標： 5月 製造業PMI、52.3（予想49.9） 5月 サービス業PMI、52.1（50.2） 5月 コンポジットPMI、52.1（50.2） 4月…

2025/05/23 09:53

【PIMCO ジェローム・シュナイダー】成長不安、高インフレ下では、＋5％程度の債券をポートフォリオに組込むのが良いだろう。

塾長です。 昨日（米国5/21）は20年債オークションをきっかけにまた「財政赤字が大きすぎる」「借換えができなくなる」とオオカミ少年が騒ぎだして金利上昇、株安。 S&P500、5,844（-1.61%） Nasdaq、18,872（-1.41%） 【米国市況】財政不安で国債安、株に売り波及－ドルも143円台に下落 - Bloomberg 21日の米金融市場では、膨張する米財政赤字が安全な投資先としての米国の地位を脅かすとの懸念が表面化。20年債入札（160億ドル相当）では需要が振るわず、米国債相場は軒並み下落。売りは株式、ドルに波及しトリプル安となった。 債券・為替・コモ： 原油、61.25 …

2025/05/22 09:55

【バリー・バニスター】S&P500は年末5,500へ。超大型テックは防衛的でなくなり、景気循環的。海外株は割安だ。

塾長です。 昨日（米国5/20）は株が足踏み。米国債利回り上昇。 S&P500、5,940（-0.39%） Nasdaq、19,142（-0.38%） 【米国市況】株は上げ一服、｢買われ過ぎ」警戒－ドル下落144円台半ば - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、62.62 10年債、4.4810 ドル円、144.37 Bitcoin、106,954 原油相場が急上昇、イスラエルによるイラン攻撃準備の報道受け - Bloomberg 米10年債利回り5％視野の動き、オプション市場で顕著－財政悪化懸念 - Bloomberg 1ドル＝144円前半に円上昇、イラン核施設をイスラエル攻撃準備…

2025/05/21 09:43

【デイヴィッド・ザボス】市場は米国債格下げを忘れ、話題は予算へ。真に重要なのは貿易交渉の前進。株は年初に向かっていた方向に進む。

塾長です。 昨日（米国5/19）は大きなニュースなく、株はヨコ。 S&P500、5,963（+0.09％） Nasdaq、19,215（+0.02％） 【米国市況】格下げの衝撃続かず、株に押し目買い－ドル144円台後半 - Bloomberg S＆P500種は6営業日続伸し、強気相場入りに迫って引けた。先週の米中関税合意によるモメンタムが続き、相場の下げは買い場になると複数のストラテジストが指摘した。 債券・為替・コモ： 原油、62.67 10年債、4.4750 ドル円、144.95 Bitcoin、105,610 経済指標： なし。 金融政策： ■ウィリアムズ、ボスティック、ジェファーソン、…

2025/05/20 09:22

【トム・リー】株暴落後時に売った機関投資家が株を買いに来る。市場はサプライチェーン混乱を看過し、2026年業績を織り込みにかかる。これらは株高を意味する。

塾長です。 昨日（米国5/16）はMoody'sが米国債を格下げしましたが、株式市場の反応は薄く、株高。債券市場では利回り上昇。 S&P500、5,958（+0.70％） Nasdaq、19,211（+0.52％） 【米国市況】S＆P500種5日続伸、貿易交渉を楽観－ドル一時146円台 - Bloomberg 米国債は下落。終盤に下げ幅を拡大した。ムーディーズ・レーティングスは、米国の信用格付けを引き下げた。政府債務の増加を理由に挙げている。10年債は週間ベースで3週連続の下落と、今年最長の下げ局面となった。 債券・為替・コモ： 原油、62.49 10年債、4.4410 ドル円、145.581…

2025/05/17 09:16

【クリス・ハーヴェイ】最終的に貿易交渉はまとまり、年後半には規制緩和・利下げがあり、株には強気。金利上昇に一抹の不安。

塾長です。 昨日（米国5/15）もトランプが外遊中で悪いニュースが無く、株高。但し、経済データは下向き。 S&P500、5,916（+0.41%） Nasdaq、19,112（-0.18%） 【米国市況】S＆P500続伸、経済指標低調で利下げ観測－ドル145円台 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、61.73 10年債、4.4550 ドル円、145.50 Bitcoin、103,504 経済指標： 4月 PPI［前月比］、-0.5％（予想0.3％） 同［前年同月比］、2.4％（2.6％） 4月 PPIコア［前月比］、-0.4％（0.2％） 同［前年同月比］、3.1％（3.2％） …

2025/05/16 09:27

【ジーン・マンスター】Mag7のうち6社が決算を出し、Google以外は素晴らしいかったが、それは投資機会を意味しない。パフォーマンスを追うなら大型AI開発関連企業だ。

塾長です。 昨日（米国5/14）も米株は続伸したが、上昇幅は狭い。ようやく米中貿易交渉進展の影響が弱まってきた？トランプが中東訪問中でニュースが少ないからも知れません。 10年債利回りは上昇。 S&P500、5,892（+0.10%） Nasdaq、19,146（+0.72%） 【米国市況】S＆P500種は小幅高、買い疲れの兆し－ドル146円台後半 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、62.20 10年債、4.5280 ドル円、146.5290 Bitcoin、103,482 経済指標： なし。 金融政策： ■ジェファーソン、グールズビー； ジェファーソンFRB副議長、関税が成長…

2025/05/15 09:15

【ジェレミー・シーゲル教授】米中貿易仮合意、対中関税30％は良いニュースだが、輸入品にかかる関税は平均17％。物価、経済への影響は出るだろう。

塾長です。 昨日（米国5/13）は前日に続き米中貿易交渉の進展を歓迎し株高。 S&P500、5,886（＋0.72％） Nasdaq、19,010（＋1.61％） 【米国市況】S＆P500種が続伸、エヌビディア高い－ドル147円台半ば - Bloomberg 13日の米株式市場ではS＆P500種株価指数が続伸。貿易戦争を巡る緊張が和らぐとの見方から大手テクノロジー銘柄が買われ、年初来の相場下落を埋めた。4月の米消費者物価指数（CPI）では関税の影響がまだ限定されていることが示された。ドルが全面安となり、円は1ドル＝147円台半ばに上昇。 債券・為替・コモ： 原油、63.59 10年債、4.49…

2025/05/14 09:27

【スコット・ベッセント】中国への超高関税を90日間停止し、非関税障壁排除に向けて協議を進める。

塾長です。 昨日（米国5/12）は米中貿易協議に前進があり、株高。 S&P500、5,844（+3.26％） Nasdaq、18,708（+4.35％） 【米国市況】ナスダック100が強気相場入り、米中合意で－ドル148円台 - Bloomberg S＆P500種株価指数は200日移動平均線を上回った。ナスダック100指数は4％高。リスク選好の回復とリセッション（景気後退）見通しの後退を背景に、S＆P500種はトランプ大統領が「解放の日」と呼んだ4月2日の水準を超えた。アマゾン・ドット・コムを中心に大型テクノロジー株は急伸し、ハイテク銘柄の比重が高いナスダック100は強気相場入りした。 ： 米…

2025/05/13 10:10

【ハワード・ラトニック】EUは中国製品の対米輸出中継点となっており、けしからん！日本・韓国・インドとの貿易交渉には時間がかかる。

塾長です。 昨日（米国5/9）は米中貿易交渉待ちで株はヨコ。 S&P500、5,659（-0.07%） Nasdaq、17,928（+0.00%） 【米国市況】S＆P500横ばい、米中協議に市場身構え－145円台前半 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、61.06 10年債、4.3750 ドル円、145.3230 Bitcoin、102,813 経済指標： なし。 金融政策： ■いつものように、FOMCが終了し、1日あいだを置いた9日、FRB高官が一斉にしゃべり始めた； アトランタ連銀総裁、先行き見通せない中での金利調整は賢明でない - Bloomberg リッチモンド連銀総裁、…

2025/05/10 09:31

【The Atlantic Council ジョシュ・リプスキー】米英貿易合意は特異点であり意義は小さい。同じような合意が他国とできる考えるべきではない。

塾長です。 昨日（米国5/8）はトランプが英国との貿易交渉成立を発表。安心感からリスク資産に買い。Bitcoinまで上げている。 S&P500、5,663（+0.58%） Nasdaq、17,928（+1.07％） 【米国市況】株続伸、対中協議期待でリスクオン－ドル一時146円台 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、60.17 10年債、4.3730 ドル円、145.92 Bitcoin、102,962 ビットコイン上昇、10万ドル突破－米英合意で通商摩擦緩和に期待 - Bloomberg 経済指標： 第1四半期 非農業部門労働生産性指数［前期比］、-0.8％（予想-0.5％） …

2025/05/09 09:17

【ジェフリー・ガンドラック】景気後退の可能性が高まっている。S&P500は4,500～4,600まで下がる。そうなれば我々は株を買う。

塾長です。 昨日（米国5/7）はFOMCを消化し、株高。10年債利回りは低下。 S&P500、5,631（+0.43％） Nasdaq、17,738（+0.27％） 【米国市況】S＆P500反発、パウエル議長の発言好感－円は1％下落 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、57.91 10年債、4.2750 ドル円、143.89 Bitcoin、97,201 経済指標： ■ベッセント財務長官議会証言； 米財務長官、対中投資の是非明確化する方針示す－下院公聴会で - Bloomberg この（↑）報道だけだと何が変わるのか分かりません。MSCIオールカントリーに特定の中国企業を組入れな…

2025/05/08 09:35

【デイヴィッド・コスティン】S&P500は今後12か月リセッション入りしなければ5,650、すれば4,500。

塾長です。 昨日（米国5/6）の米株は続落。日本時間今夜遅くFOMC2日目／金利発表／パウエル議長会見。 S&P500、5,606（-0.77%） Nasdaq、17,689（-0.87%） 【米国市況】株下落、トランプ関税への不安根強く－ドル142円台前半 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、59.46 10年債、4.3080 ドル円、143.23 Bitcoin、96,149 経済指標： なし。 金融政策： ■中国が金融緩和； 中国、7日に「金融政策パッケージ」発表へ－人民銀など金融当局 - Bloomberg 財政政策： ■ベッセント財務長官が下院で証言； ベッセント氏、米…

2025/05/07 09:25

【ダン・ナイルズ】米国の輸入は関税を前に＋41％。Apple、Amazon、Teslaは年後半にその代償を払う。興味深いのはMicrosoft、nVidiaだ。

塾長です。 昨日（米国5/5）はひさびさの株安。9日間もアゲていたので小休止。 S&P500、5,650（-0.64％） Nasdaq、17,844（-0.74％） 【米国市況】S＆P500種反落、貿易リスクくすぶる－円上昇し143円台 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、57.18 10年債、4.3430 ドル円、143.79 Bitcoin、95,077 経済指標： 4月 サービス業PMI、50.8（予想51.4） 4月 コンポジットPMI、50.6（51.2） 4月 ISM非製造業景気指数、50.2（51.6） 米ISM非製造業景況指数、4月は加速－関税でコスト大幅高 - …

2025/05/06 09:35

【ジェレミー・シーゲル教授】トランプ任期は残り3.5年。株にとっては短い時間だ。

塾長です。 昨日（米国5/2）は良い雇用統計が出てリセッション懸念後退→株高。 S&P500、5,686（+1.47％） Nasdaq、17,977（+1.51％） 【米国市況】国債利回り急伸、S＆P500は9日続伸－ドル145円近辺 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、58.38 10年債、4.3220 ドル円、144.9130 Bitcoin、96,657 経済指標： 4月 NFP［前月比］、17.7万人（予想13.0万人） 4月 失業率、4.2％（4.2％） 4月 平均時給［前月比］、0.2％（0.3％） 3月 製造業新規受注［前月比］、4.3％（4.4％） 3月 耐久財受…

2025/05/03 09:04

【マイク・ウィルソン】S&P500は5,000～5,600のレンジが続く。ドル安で多国籍企業の利益が押上げられる。

塾長です。 昨日（米国5/1）も株高。Microsoft、Metaサマサマ。しかし昨日引け後に発表されたApple、Amazon決算はホドホドだったようで、今晩の展開には期待が持てないもよう。 S&P500、5,604（+0.63％） Nasdaq、17,710（+1.52％） 【米国市況】S＆P500が8日続伸、リスク志向が復活－ドル145円台 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、58.81 10年債、4.2310 ドル円、145.41 Bitcoin、96,433 経済指標： 4月 製造業PMI、50.2（予想50.7） 4月 ISM製造業景気指数、48.7（48.0） 米I…

2025/05/02 09:10

【ジーン・マンスター】MetaのAIは他社に比べて勝っていなくとも、エンゲージメント向上、コスト削減に寄与し、マネタイズできている。

塾長です。 昨日（米国4/30）も株高。月末で買われるのは環境が良い証拠。Meta、Microsoftが好決算（時間外）を発表したので、明日も株高の予感。 S&P500、5,569（+0.15％） Nasdaq、17,446（-0.09%） 【米国市況】S＆P500上昇、一時2％安も終盤反転－ドル143円近辺 - Bloomberg 債券・為替・コモ： 原油、58.39 10年債、4.1770 ドル円、143.02 Bitcoin、94,194 経済指標： 4月 ADP［前月比］、6.2万人（予想12.5万人） 第1四半期 実質GDP［前期比年率］、-0.3％（-0.2％） 第1四半期 個人消…

2025/05/01 09:53