ミドルリスク投資で住宅ローン完済

BRMKが買収される！

不動産担保ローンのBRMKは延滞が続き、ずっと担保の現金化に難渋していたようです。そしてついに昨日、レディキャピタルに担保も債権も丸ごと買われることになりました。5.27ドルで変換される見込みということで、今日は20％近く上がったものの、私はほとんど10ドル前後で買っていたために敗北は必至となりました。クリック↓今損切ると35万のマイナスとなります。もう一日待って売りを出そうかと思っています。日本の不動産担保ソ...

2023/02/28 21:49

利確三連発

3月の期末を前に、コロナ関連で拾った3銘柄を利確しました。毎回このように、うまくいけば苦労はしませんが・・・そうもいかないんですよね。ひどいトレードもある。クリック↓...

2023/02/28 18:25

変動金利の債券、優先株のいいところ

日本には変動金利の債券というのはあまり聞かないですね。そもそも政策金利がほぼ0で張り付いているためです。アメリカでは今変動金利の優先株がアツいですね。ETFではシニアローンETFのSRLNでしょうか。でも現在でも5.8％。自分が好きなのはやはりニュースターのベビーボンドのNSSですね。NSSは泥舟だったのか泥舟どころか旗艦銘柄ですよ。今や。年11％を超える銘柄。そして今も政策金利の上昇に伴い利息は増え続け、さらに呼応し...

2023/02/25 23:34

ビジネスやってる感じがするなー

誰がパトロンなのかこのように会社の成り立ちや、商品、資金の供給元やゴール地点、発行される証券のリスクを見ていくと、素人ながらビジネスに片足突っ込んでいる感じがして面白いですね。クラファンもストーリーが見えやすいのがウリですね。COZUCHIなんかもプロジェクトの内容をはっきり見せているので参加者は一緒にビジネスを体験している気がして面白いと感じているのかと。こういうのが投資信託とか株式指数だけやると見え...

2023/02/25 14:38

誰がパトロンなのか

未完の大器の支援者のガードマンのお仕事このエントリーの支援者って誰？について考えてみます。まずこのスライド↓複数の薬品開発研究室の株式を持っていて資金援助や指導をしていく。そして↓どのような利益をFBIOが受けるかというと薬品が市場に出る時の利益子会社からの株式の配当は年2.5％それと売上の4.5％のロイヤリティ富士薬品も関係しているようですね。痛風の薬↓キャッシュフロー↓まるで囲っているところですが、毎年どこ...

2023/02/25 09:34

未完の大器の支援者のガードマンのお仕事

優先株の種類というエントリーで書いた、未完の大器をガードするお仕事っぽい銘柄を見つけました。優先株 FBIOP   Seeking Alphaへのリンク償還期限なし利率9.35％現在11.87％バイオの医薬品を開発する会社です。↓雪だるまのように将来の富が膨らむ、そうです今後の収益化の見通し↓いや苦品、じゃなく医薬品の開発は多額の費用と期間を要します。そのため収入がまとまって入るまで忍耐強く資金を入れながら耐え忍ばねば...

2023/02/25 08:54

優先株投資は警備の派遣会社なのかも

先日ガードマンを連呼してブログの広告が警備会社一色になった話を載せました。考えてみると、優先株に関しては警備員の派遣会社みたいなものかもと思うようになりました。自分の資金を小分けにして、金庫番やらせて、そのリスクに対しての対価を年に6－12％もらう。番をする金庫の中身が増えても、それはもらえない。金庫の中身が強奪される事態が起これば自腹を切る。平穏にすんで何％報酬がもらえるかは、優先株を買ったときに...

2023/02/24 21:59

うちは警備会社じゃないんすけど

ブログで「ガードマン」をあまりに連呼したためにブログの広告が警備会社のものになってしまった（笑）違うんだけど・・ まあそうなのかも。...

2023/02/23 13:47

優先株のタイプは色々

優先株にも色々タイプがありますね。タイプと言っても期限のあるなしや無配だった配当が累積して払わなければならない、というような制度上のものというより対象資産の性質によるものです。一つは、今現在利益が出ているが、いつ利益が出なくなるかわからない。そのリスクが高くなっている状態の優先株野球に例えるなら「晩年のアベレージヒッター」今年は2割5分打ってOKだったが、いつ故障や老化で引退になるかわからない。もう一...

2023/02/23 11:31

買った途端に1割以上マイナス！

年利40％の優先株を買ってあっという間に10.8ドル→9.5ドルで1割以上のマイナスです。金利が上がる最悪の時に買ってしまいましたね（泣）。...

2023/02/22 20:18

だれかの鎧となる、防波堤となる

得てして投資家は自分を誰が守ってくれるのかだれが自分を助けてくれるのかとばかり考えてしまいます。しかし劣後ローンへの投資、優先株、普通株への投資家場合によっては劣後投資の形のソーシャルレンディング、クラファンへ投資するときもむしろ、自分より優先の資本を、身を挺してかばっていると感じます。戦の時の他人の鎧となる。台風の大波の時に防波堤、テトラポットになる。投資家は立派な仕事だと思いますね。ガードマン...

2023/02/20 13:46

株主資本コストに極限に肉薄する

株主資本コストを考えてみたのエントリーで「資本の優先順位より一般負債コスト＜優先株主コスト＜普通株主コスト となるはずですが、普通株は一部がキャピタルに回り、優先株主コストはすべてが配当で払い出されるわけ」と書きました。それで先ほどのエントリーつぶれそうな会社にレンディングIMBIL 債券  2026年9月 満期額面 8.5％現在の利率 20.9％！しかも 満期まで持つと年40％以上というのがありました。ここ...

2023/02/19 17:12

年40％！？ 潰れそうな会社へレンディング

新しい試みとして、FOSSILグループよりさらにキワドイ会社への債券投資を始めました。IMBIL 債券  Seeking Alphaへのリンク2026年9月 満期額面 8.5％現在の利率 20.9％！インタラクディブメディア、テレビ局の会社のようです。オークションなども手掛け、収入の多くはネットショッピングからのようです。ただ経費が相当かかっており、同じくネットショッピングの会社、このブログでもお伝えしているQVCより経営状態が...

2023/02/19 10:47

クラファンの良いところ

クラファンの良いところは、投資する先が明確であること。表向きの面はありますが、場所や、どのような建物か、価格とかまで明示されています。80％までの優先出資で20％を劣後で業者が入れますとか（最近それほど有利な案件は少ないですが）投資家には安全性もアピールできる点。そして銀行預金よりははるかに高い金利が得られる機会がある。ただ業者リスクは過小評価されているので注意。対してETFや投資信託は、実際何に投資し...

2023/02/18 10:33

戸田市マンションプロジェクト（年8％）

ビクトリーファンドの年8％の募集が出ています。戸田市マンションプロジェクト（ビクトリーファンド）私は口座を持っていないので外から眺めるだけですが、築50年前後のマンション2室をバリューアップして転売目的で購入するようです。こんな築古のバリューアップは個人的には大好きです。募集額3億4000万円に対して、劣後が業者の1000万円で3％しかない。これはLTV97％のデット投資ということになります。条件としてこの点はかな...

2023/02/16 10:37

時間軸の優先劣後

資本の優先劣後はこれまで書いたとおりですが、最近は時間軸の優先劣後も重要と思っています。要は5年後に返さなければいけない債務と1年後に返さなければいけない債務貸した側からいうと1年満期の債券は1年しか利子を受け取れず、5年満期なら5年間受け取れるとだけ思ってしまいますが借りた側からするとそれ以上に資金繰りに影響のあるファクターなのですね。返済を英語でliquidationと言います。貸し借りの清算をする、というこ...

2023/02/15 14:04

小学校の算数で

先ほどは減損処理の話を考えていたが自分は小学生の算数でファンダメンタル を理解しようとしているのだなと思います。数式が苦手なのだからしょうがない。...

2023/02/11 17:30

低いLTVで安心して失敗した話（のれん代）

LTVが低いと、資産が十分にカバーされていると単純に思ってしまいます。バランスシートの左側ももちろん大事ですしかしQVCの債券、QVCCではひどい目に遭いました。QVCの紹介というのが、QVCCは株式のクッションが厚く、債券にとっては安全性が高いと思ったからです。しかし、この十分という資産、中にGoodwill（のれん代）が多く含まれていたんですね。のれん代とはのれん代はQVCが他会社（多分親会社の資産）を買うときに額面でな...

2023/02/11 11:15

もう含み損

DHC、買って次の日には0.715ドル→0.695ドル。2％含み損ですわ。溶けるってこういうことなのね〜...

2023/02/09 17:19

DHC買ってしまった。劣後を最安値で買う（買ったつもり）

昨日のDHC普通株ですが、結局少額で買ってしまいました。1株0.715ドル。PBRは0.06倍！！これほど割安な株は初めて買いました。どうなるか。劣後を安く買えたパターンになりましたが。この株にはきっと素人に分からない、絶対手を出すべきでない理由があるんでしょうね。ということはまだまだ下か？...

2023/02/08 08:55

航続距離に疑問符？陸地は20年先まで見えず。

またまたヘルスケアREITのお話。再び米国ヘルスケアREITへ捨て身のレンディングでも色々書きましたが、DHCというヘルスケアREITがひどいことになっています。DHCNIという現在債券の価格が年5.6％で12.37ドル。年に11％以上もらえながら、2042年に倍になってくる計算ですが。DHCの株価は今年になってさらに3分の1と紙屑に。なのに1株11ドル帳簿上あるはずなのに、株価は0.7ドル！！債券は20年後には25ドルになるとして、それはこの...

2023/02/07 19:51

ハーキュリーズキャピタルはバカにできない

資産のどちらが安定かHCXYとHBRTこちらのエントリーでハーキュリーズBDCの担保が貧弱だ、などと悪口を書いてしまいました。抜粋「何が言いたいかと申しますと、HCXYは担保が貧弱なのではないか、と。例えば新興企業から担保としてアパートを提供され、100万ドルの価値があってもそのまま100万ドルを貸してシニアローンといった場合、（つまりLTV100％で融資したら）回収できない事態でその物件を売却してもまず100万ドルの価値がな...

2023/02/05 22:24

QVC 買いたいなどとは言ったけど

QVCは日本でもネットショッピングでお馴染みの会社です。親会社はQurate Retailの子会社で、親会社はこのインフレで株主価値がゼロになるほどの瀕死状態。子会社のQVCはもう少し財務がしっかりしていてネットショッピングという小売の中ではまだ希望がもてるセクターです。しかしながら、財務状況の把握は日本語がほとんどないので、苦労しています。とりあえず古いですがデータを載せておきます。QVCCの債券にマーキングしていま...

2023/02/05 16:07

また投資したくなってきた

既にある程度しているからいいんですけどね。でもSeeking Alpha見ているとやはり追加したくなってしまうね。最近米国金利の頭打ちが見えてきたのか、優先株が底打ちしたかもという状況。QVCCはまだ底打ちが見えず、金利も10％と高い。↓クリックいかん。やはり買いたくなってきた。...

2023/02/05 09:26

投資の実感

あくまで自分の感覚ですが、財務諸表を見てキャッシュフローを味わいながら、バランスシートのリスクを感じることで経営の生々しさ、息遣いを感じるところがあります。株や優先株、債券を持つことでその苦しみや喜びを経営者と一緒に味わうことができると思います。残念ながらファンドや指数に投資すると、なかなかその息遣いを感じることができません。経営のドラマが全てチャートに投影というか落とし込まれすぎてしまうような。...

2023/02/03 07:11

ガードマンは仕事してくれるの？

前回の続きです。ガードマンのお仕事重要な点ですが、ガードマン（劣後出資者）が適切に仕事を、適切な報酬でしてくれるのは、「ガードマンの仕事のルールを他人が決めているとき」です。株式市場では株式出資者の責任の範囲を法律でしっかり規定しています。だからこそ、本来の事業のリスクに対しての対価として株価が形成されていきます。つまり劣後出資者が自分で立場や仕事を決めるようになると仕事の内容を減らしたり、不当に...

2023/02/01 13:43