Kecofinの投資情報

また、理由不明の円高。

ドルは他の通貨に対してはややドル高に動いているが、円に対しては低い方、つまり、円高に動いている。理由がわからない。日本の感染拡大が、欧米に比べ軽微だからだろうか？リスク回避（大統領選や株式相場の下落など）の円高だろうか？まず、ドル/円は通常、米金利と連

2020/10/31 23:15

日銀は強い味方

1年というベースでは、日銀のETF購入効果は結構ある。赤線は「海外投資家の日本株現物・先物買越額（52週計）」である。今年もかなりの売り越しである。青線は「日銀によるETF購入額（52週計）」である。黒線は両者の合計である。日銀が海外投資家の売りをカバーしており

2020/10/29 23:41

日本の裁定取引残の常態は変化したかも？

海外投機筋が先物売をすると、日本の証券会社は、それに向かって先物買いを行うとともに、現物のバスケット売り（裁定売り）を行う。こうして、海外投機筋が先物売りを行うと裁定売りが発生し、裁定残は海外投機筋の先物ポジションを反映することになる。勿論、裁定取引の全

2020/10/29 02:22

SAPショック（2）

当たったり、当たらなかったりする、私の今の相場予想は；－株は米・欧・日とも軟調。 米国10年金利は0.6％台。 為替は、ドル円横ばい、ユーロ安、豪ドル安である。欧州では、COVID-19感染拡大を抑えるえるために事業活動のさらなる制限が行われ、SAPショックもあり、経

2020/10/29 01:33

米国株相場は荒れる？ 米国株のボラティリティー

VIX指数は向こう30日の予想変動率、HVは過去30日の実績変動率、といっても、通常、両者の動きは殆ど一致する。ところが、10月20日ころから両者の動きは反対になっている。めったにないことだ。意味するところは、米国株相場は、これから荒れそうだということだ。荒れると

2020/10/28 11:28

米国株のPERは過去最大

米国株のPERは過去最大に近い。ただし、（1）今後の業績予想からは、今の株価が変わらないとすればPERは低下していくことになる（点線）。（2）過去と違って、今回はマネーの伸び率が尋常ではないくらい高い。PERは過去最大に近いこと、不透明要因（COVID-19、大統領

2020/10/28 08:51

2020年10月26日はSAPショック

2020年10月26日の株価下げは、欧州株下落独ビジネスソフトウェアのSAPが利益警告で株価暴落、新型コロナ感染第2波で活動規制、ブレグジット問題、米国の選挙、IFO景況感指数も低下、先行き悲観が高まり欧州株は下落。今回は立ち直りが難しいかもしれない。米国株式市場

2020/10/27 12:03

ユーロ/ドルと独景況感指数

（データ更新）独経済成長率ピークアウトか？ユーロ安へ向かうか？私は、独･ユーロ圏経済が軟化に向かえばユーロ安方向に入ると予想しており、経済動向をみる指標として独IFO期待指数に注目している。注目している指標は、■独 IFO期待指数■独 製造業PMI ◇Germany

2020/10/26 19:59

雑記 マネーの供給と政府債務

マネーの供給と政府債務経済の基本は物（サービス）々交換。それを仲介するのがお金だ。物やサービスを提供してお金を受け取り、そのお金で他の物やサービスを享受する。しかし、問題がある。（A)物やサービスを提供しようにも買ってくれなかったら、お金は入ってこない

2020/10/25 15:24

日本株と外人買い

日本株相場と外人買いの相関は1990年代後半から続いている。それまでは何の相関もなかった。要は、失われた～年の間、国内投資家は日本株相場を動かすこともできなくなった。それが、最近ちょっと様相が変わったような？ 日銀という鯨が束の間相場をいじくったようだ。今

2020/10/23 04:04

ドルに何が起きているのか。米金利高下のドル安。

普通は、ドル金利上昇（米日金利差拡大）ならドル高だ。今はそうではない？ あまりない現象だ。何が相場を決めているのか？最近の為替相場について、わかりにくい解説がある。『米株高→リスクオン的に米ドルが対ユーロなどを中心に値下がり。だが、米金利上昇はいずれ

2020/10/22 12:47

オーストラリア・ドル微妙

#AUD #為替AUDを決めているのは、銅価格と豪米金利。（1）銅価格オーストラリアの最大の輸出国は中国であり、中国経済の状況を反映する銅価格に連動する傾向がある。中国経済の復調で銅価格は上昇している。つまり、豪ドル高要因になっている。（2）豪米金利オー

2020/10/22 10:01

日経平均は終値で昨年末水準上回る－「形の上ではコロナ超え」

タイトルはBloomberg記事のパクリ。日経平均は終値で昨年末水準上回る－「形の上ではコロナ超え」日経平均株価が3月安値後、初めて昨年末の終値を上回った。新型コロナウイルスが本格的に流行する前の相場水準を回復したことで、株式市場では一つの区切りを迎えたとの声が

2020/10/20 00:41

ヘッジファンド、対ユーロのネットロングを縮小－2月以来の大幅減

タイトルはBloombergの記事のパクリである。ヘッジファンド、対ユーロのネットロングを縮小－2月以来の大幅減ヘッジファンドはユーロに対する強気を後退させている。新型コロナ感染再拡大を受け、政策当局者が経済を支えるために再度緩和策を講じる可能性があるとの見方

2020/10/19 23:14

生産と小売売上高から見る米国経済

（前回と同文 グラフだけ更新）米国では、小売売上高が急速に回復し、前年同期を上回っている。新型コロナ感染拡大前も上回っている。もちろん、背景は米国史上最大の経済救済策（CARES法）だ。しかし、それでも鉱工業生産の回復は鈍い。株価が急上昇しているGAFAMなどは

2020/10/18 23:31

独経済成長率ピークアウトか？ユーロ安へ向かうか？

私は、独･ユーロ圏経済が軟化に向かえばユーロ安方向に入ると予想しており、経済動向をみる指標として独IFO期待指数に注目している。＜参考＞■2020年09月28日 ユーロ/ドルと米実質金利■2020年10月10日 円/ドルとユーロ/ドルの投機筋のポジション独･欧州経済動向をvi

2020/10/16 15:09

米国株も日本株も同じ

なわけはない。再び、NYSE100指数を取り上げる。NYSE100指数については、以前のブログを参照。今年のTOPIX100指数（東証一部銘柄で時価総額および流動性の高い100銘柄で構成）のパフォーマンスはNYSE100指数（NY証券取引所に上場する米国籍の銘柄で時価総額の大きな100銘

2020/10/16 12:15

IMF世界経済見通し(3) 為替レートの前提他

各国の経済成長（1）中国の急拡大。この調子でいくと、あと10年もたたない間に、中国の経済規模は世界最大になる。まぁ、この調子ではいくまい。各国の経済成長（2）上の図から米国と中国を外した。日本とドイツのGDPが逆転することはなさそうだ。日本は世界第3位を

2020/10/15 18:14

IMF世界経済見通し(2)

とりあえず、グラフの続き。なお、全てのグラフで2020年以降はIMFの予想。IMFの見通しは当たったことがないと思う。基本的に現状をそのまま延ばしているだけだから。1990年以降、世界経済は、5度の経済危機に遭遇した 1997年 アジア通貨危機 2000年 ITバブル

2020/10/15 13:49

IMF世界経済見通しの疑問

世界経済、6年で損失3000兆円 IMF試算IMF、20年世界見通し4.4％減に上方修正 新興国の悪化警告 ロイターIMF、今年の世界成長率予想を上方修正－コロナ前水準回復には時間 - BloombergIMFが世界経済見通しを発表した。春（4月）は簡易的な見通し発表だけで通常

2020/10/14 13:44

円/ドルとユーロ/ドルの投機筋のポジション

ここでの投機筋のポジションとは、シカゴ・マーカンタイル取引所でのCTAやヘッジファンドなど（非商業部門）の建玉のことである。一枚は円/ドルの場合は：先物価格(100円当たりのセント)×1,250ドル、 ユーロ/ドルの場合は：先物価格×125,000ドル である。なお、円為

2020/10/10 23:27

ドル全面安

背景は実質金利の低下実質金利の低下は期待インフレ率の上昇からもたらされた。 実質金利（＝インフレリンク債利回り）＝普通国債利回りー期待インフレ率 金融政策から普通国債利回りは比較的抑制される中で、期待インフレ率だけが上昇。期待インフレ率上昇の

2020/10/10 13:45

海外投資家日本株買越額の財務省集計データと東証集計データ

9月第5週（9月28日(月)－10月2日(金)）東証売買停止の先週、海外勢が今年最大の買い越し－日本株再評価の声〔需給情報〕9月第5週、海外投資家が日本株を7540億円売り越し＝現物先物合計東証と財務省資料との相違点投資部門別売買状況 日本取引所グループの解説対内

2020/10/08 17:51

豪ドル相場（緩やかな軟化を予想）

豪州準備銀行 (RBA)は10月6日、政策金利の据え置きを決定。参照 豪州準備銀行は予算案公表を前に政策を据え置き声明文で「高失業率への対応は重要な国家的優先課題」、「雇用下支えのための追加緩和策を引き続き検討」とし、11月3日の理事会での利下げの公算は大きい。一

2020/10/08 15:47

ISM非製造業雇用指数

9月のISM非製造業指数（今はServices PMI Indexと改名されている）が発表になった。雇用指数（Services PMI Employment Index）が大きく伸びた。参照 September 2020 Services ISM® Report On Business最近の勢いが欠けた雇用統計や新規失業保険申請件数と整合性が

2020/10/06 09:27

方向感があるわけではない為替相場

米金利に比べ、若干円高にシフトしていた。これはFedの金融緩和を背景に米国の期待インフレ率上昇を織り込んだ米実質金利の低下を見込んだものであったが、金融緩和の出尽くし感から期待インフレ率の上昇は続かず、ドル円相場は方向感がない。円高に行き過ぎた分、ドル高方

2020/10/05 16:17

米国株価 ISM指数 雇用統計

株価は企業業績と金利で決まる。企業業績はISM指数で測ることができる。ISM指数が50超のときは業績が拡大中である。金利（金融政策）は雇用統計と物価で決まる。但し、物価は動きが鈍く、相場は雇用統計により反応する。雇用統計が弱ければ、金融緩和で株価にはプラスであ

2020/10/05 10:00

雑記 2020/10/03

■大統領選のオッズ賭け市場から勝つ確率を計算しているOdds Watch には、『The underlying market is currently suspended so we cannot determine the probability right now.』とあう。underlying market とは賭け市場のことだ。どうやら、賭け市場は中断されているよ

2020/10/03 14:26

VIX指数（続）

なんだか東証のシステム障害（全日止まったのはびっくりした）やトランプ大統領の新型コロナウイルス感染とか、私は両方とも相場への大きな影響はないと見ているが、ややこしい話だ。特に後者は相場は不透明を嫌うので、一たびは株は売られることになる。これが何かのトリガ

2020/10/02 17:16

VIX指数の異常

VIX指数について書いてみる。VIX指数とは何ぞやということはかかないが、「VIX指数とはS&P500指数のオプション取引値から算出され、今後30日間のS&P 500の予想変動率を示す」。私に言わせれば、VIX指数は株価変動を直ちに映す鏡である。なので、VIX指数から相場の先行きを

2020/10/02 13:34

米雇用統計(9月)の予想 ＜補足＞

9月29日 米雇用統計(9月)の予想 の補足予想は変わらないが、昨日発表された9月のADPデータが引っかかる。ADPデータは、民間雇用者が対象なので、雇用統計のうち、非農業部門民間雇用者数者(Total private)と比較する。参照 Table B-1. Employees on nonfarm payrolls

2020/10/01 16:47