Kecofinの投資情報

株しかない投資環境

機関投資家（生保や年金）はアセットアロケーションに苦労するだろう。とにかく魅力的な債券市場がないのだ。もはや利回 り 革命 な ど と い う も の で は な い 。債券に 投資 す る 意味 は 投資 で は な く 、 ポート の 流動性確保 、 ポート の ボラ ティリティ

2020/09/30 22:28

NTTのドコモ完全子会社化と株式需給

NTTによるドコモ株式公開買付代金は約4兆2,545億円。買付期間は20年9月30日～11月16日。公開買付資金は銀行借入などで、株式の発行はない。つまり、4兆円がまるまる市場に入ってくる。これはすごい。最近の四半期別投資部門別株式需給は次を参照ください。4兆円はとんでも

2020/09/30 14:48

2020年9月29日 ユーロ高

私の相場予想は、新型コロナウィルス感染拡大に対する景気対策（FRBの緊急の資金供給制度、米CARES法など）までは当たっていたが、以降は、丸外しだ。ことごとく外れる。ホント滅入る。今日、ユーロが急反騰したのも、全く考えていなかった。市場のポジション調整としか思

2020/09/30 04:37

米雇用統計(9月)の予想

10月2日(金)発表予定の米9月非農業部門雇用者数前月比増加数予想=＋1,500千人新規失業保険申請件数のデータから予想した。上と同じ。左右のスケールを変えただけ。次は、これまでの予想と結果。

2020/09/29 00:48

ユーロ/ドルの投機筋のポジション

例によって、シカゴ投機筋のユーロ/ドルの（ネット）ポジションを見てみる。とにかく、投機筋のユーロのポジションは過去最大レベルになっている。米国の異例の金融緩和を受けてのことだ。しかし、その金融緩和は、一段落した感がある。行き詰まり感もある。そうなると

2020/09/28 17:57

ユーロ/ドルと米実質金利

普遍的でなく、今、#ユーロ/ドル 為替レートを決めるのは、（1）米国の実質金利（2）ユーロ圏経済 （PMIやIFO期待指数で見る）だろう。（1）について、ここまで、（A)米期待インフレ率の高まり（やや行き過ぎた感がある）→米実質金利（インフレリンク債利回り）の

2020/09/28 17:31

米耐久財受注（8月） 特段の驚きはなし

耐久財受注は回復が続いているが、回復力は弱い。今回、回復力が強いのは金利低下や財政刺激の援護を受ける住宅や小売売上高で、生産部門の回復力はそこまで強くはない。強くはないが、回復は続いている。但し、設備投資（非国防資本財（除航空機))の回復はまぁまぁ。（他

2020/09/26 00:02

ドル円レートと米国実質金利

#為替相場 #ドル円 #実質金利 #インフレリンク債今忙しいので、コメントは、思いついたことをちょっと書くが、暇ができたら後で修正するつもり。「FRB理事らが金融緩和ではもう無理、財政出動が必要」と言い出した。金融政策の出尽くし、行き詰まり感が出だした。

2020/09/25 14:17

いくら考えてもわからない米国株式相場

今の株価の調整の背景は、（1）大統領選のリスク（2）Fedの新しい金融政策の枠組みは金融政策の行き詰まりのように見える。（3）その他（利食い、risk aversion）この背景が顕在化したのは、ポジション調整のためである。「米国株価下落リスク」へんからおかしくなっ

2020/09/24 15:24

豪ドル反落

#豪ドル堅調だった豪ドルが反落。豪ドルが堅調だった背景は、（1）中国経済の回復（銅価格や鉄鉱石の価格で見る）で、豪州の貿易収支が改善。（2）米国の金利低下で、イールドハンティングが起きた。日本からの豪ドル債投資も増加。ここで、（1）はまだ続いている

2020/09/23 13:30

金価格の理論値 ＆ 金銀銅

#金価格金価格上昇の何故 2020年07月24日金銀銅 2020年07月23日金価格上昇。背景は期待インフレ率上昇と低金利の同居。 2020年07月01日金価格が軟化している。ドル高と期待インフレ率の低下が背景だ。金価格の行き過ぎ感も殆ど解消している。金価格の推計式につ

2020/09/23 11:25

やっぱりNASDAQバブルのような気がする

ナスダック100指数（NDX）は、ナスダックに上場する非金融銘柄の時価総額上位100銘柄で構成され、FAANGMなどIT関連企業の占める割合が高い。NYSE100指数は、NY証券取引所に上場する米国籍の銘柄で時価総額の大きな100銘柄で構成される。かつて米国経済で大きな役割を果たし

2020/09/22 22:39

メモ 中国に不安を覚える材料

・共産主義国家=反民主主義 「民主主義」という同じ価値観をもたない・南シナ海問題＝南沙諸島海域における中国の人工島建設＝領土の造成による領有権や海洋権益の主張・尖閣諸島（沖縄県）（東シナ海の無人島群）を日本から奪取することを狙う中国の動きhttps://www3.nhk

2020/09/22 19:18

今日の相場 2020/09/21（月）

世界的株安、 ユーロ、豪ドルなど安、 原油安総じてポジション（株ロング、ユーロロングなど）調整が起きている。その背景は、（1）マネーロンダリングスキャンダルでグローバルに銀行株が売られているhttps://jp.reuters.com/article/global-banking-fincen-idJPKC

2020/09/21 21:27

部門別日本株需給・保有残高

#日本株需給 #部門別日本株保有残高 #資金循環統計2020年4-6月期資金循環統計が発表になった。日本株の需給を見てみる。緑は投資信託（日銀のETF買いを反映）、黄色は公的年金、黒は証券（海外投資家の先物売買などを反映）、赤は海外投資家この期間は株価は上昇し

2020/09/20 22:47

FRBのバランスシート

前回のグラフで、Fedのバランスシート（資産側）を見たが、参考のため、負債側も見ておこう。総資産の残高の拡大が止まっている。市中銀行や国（財務省）のFedへの預金が減少している。何かに使っているということだ。カネ余りには違いないが、カネ余りの拡大は止まって

2020/09/19 14:34

米国株PERと金融政策

米国株価はPERの拡大によって押し上げられている。PERは金融政策・マネーの量を反映する。つまり、Fedの金融緩和（利下げや国債買い入れ策）を反映している。利下げは限界に達しており、フォワード・ガイダンスなどで長期金利抑え込みを謀っている。やはり、マネーの伸び

2020/09/19 14:09

ユーロ為替レート

ユーロ為替レートについてリマインド。足許で、投機筋のユーロのロングポジションは過去最大水準になっている。米国金融緩和の裏返しだ。しかし、米国金融緩和は、昨日のFOMCで、とりあえず出尽くした感がある。ここで、ユーロ圏で景気の先行きに不安が出てくると、投

2020/09/17 13:34

米国経済の実態

米国では、小売売上高が急速に回復し、前年同期を上回っている。つまり、新型コロナ感染拡大前を上回っているということだ。もちろん、背景は米国史上最大の経済救済策（CARES法）だ。しかし、それでも鉱工業生産の回復は鈍い。株価が急上昇しているGAFAMなどは、生産は海外

2020/09/17 10:54

ドル円と米国金利

ドル円と米国金利は、「連動しては乖離し、また連動する」を繰り返している。参照 ドル/円と米金利の連動これまでは、乖離するときは、米金利低下に対し円高が起きないというパターンが多かった気がするが、今回は、米長期金利がやや上昇したにもかかわらず円堅調だ。

2020/09/17 06:38

東証100 と NY証取100（2）

前回のグラフを、さらに過去まで遡る。2011年3月11日に発生した東日本大震災 と、消費税率が2014年4月に5％から8％に引き上げられたことが大きかったと思う。後者はその前の年から相場のムードを悪くした。

2020/09/16 17:34

東証100 と NY証取100

米国株式相場を大きく押し上げているのは、FAANGMのような Mega Cap Tech Stocksだ。日本株と比較しようもない。そこで、こうした銘柄（全てNasdaq上場）を除いて見てみよう。NYSE100指数（正式には NYSE U.S. 100）は、NY証券取引所に上場する米国籍の銘柄で時価総額の

2020/09/16 17:19

米国の10年金利と短期金利

今の米10年国債利回りは0.68％である。市場が決めた金利である。これは、果たしてどういうことなのだろう。10年債を買いたい人と売りたい人の取引の折り合う利回りは、10年債を満期まで保有するときの元利合計が、その間短期債をつないで保有するときの元利合計が同じにな

2020/09/16 09:55

＆菅氏

トランプ大統領 文在寅大統領 習近平国家主席 安倍首相 ＆ 菅氏（1）政策目標国の基本は「自助・共助・公助」。「自分でできることは自分でやる。」「自分でできなくなったら家族とか地域で支えてもらう。」「それでもダメであれば国が責任を持って守ってくれる。」そ

2020/09/12 17:11

米国株価下落リスク

時間のある時、少しづつ書き足していく。(今日は、チョッと忙しい）なお、今回は、原油価格が大きく下げ、ポンドが下げ、ユーロもやや弱く、豪ドルも下げている。中国景気を反映する銅価格も下げている。米国株価は、これまでFedの超金融緩和、財政刺激などで押し上げら

2020/09/09 06:54

ナスダックの「クジラ」ソフトバンクグループ

以下は、私がいろいろなニュースを見て、記憶で書いているので不正確なところがあります。（ニュースは保存していない。もう一度探すのも無理）S&P500とVIXが同時に上昇するという奇妙な現象ナスダックの「クジラ」説に懐疑論、ハイテク株高の原動力巡り - BloombergVI

2020/09/08 10:13

順列・組合せ・確率のテスト問題

https://chinareaction.com/blog-entry-4411.html期末試験の順列・組合せ・確率のテスト問題の最後の設問「1～100の中で一つ整数を書け。ニ番目に大きな数字を書いた者に加点がある」君たちは何を書く？■100って書く奴はいないだろうけど、99って書く奴はいるだろうか

2020/09/06 23:07

米国株価とISM指数

ISM指数が伸びてきている。こういう時は、株価の方向性は上向きだ。今のように、ISM指数が56もあれば、経験的にS&P500 株価指数は前年比で2割弱上昇する。ISM指数が概ね50（私の計算では50.5）を超えるとISM指数に比例して株価は上昇する。逆も真で、50.5以下だと株価は

2020/09/04 11:50

S&P500 燃えている

昨日 燃えているhttps://finviz.com/publish/090320/sec_202023579.png過去1か月のパフォーマンスエネルギー以外は青々https://finviz.com/publish/090320/sec_w4_201516017.png昨日の下げは特段理由はない。サービス部門PMIなどを理由にするには無理がある。と

2020/09/04 09:30

米雇用統計(8月)の予想

9月4日発表予定の米8月非農業部門雇用者数前月比増加数を予想。＋1,200千人前回発表の7月のデータは下方修正されるかもしれない。今回も、主に新規失業保険申請件数のデータから予想した。上図の拡大図主にこのグラフから、＋1,200千人と予想した。これだけ増えても

2020/09/03 15:56

米大統領選賭け市場で・・・・

オッズ情報サイトのオッズ・ウオッチで、トランプ氏が勝利する確率が50％になった。 注）Odds Watch は、世界最大のオンライン賭博取引所Betfairのデータをもとにしている。まだ2か月もあるので、どうなっていくかはわからないが・・・・バイデン氏で決まりという状況

2020/09/02 13:18

米ISM製造業景気指数と米10年金利

前回の通り、金利を考えるうえでは、今はISM指数は無視してよいのだが、参考まで従来なら、これだけISM指数が高ければ（56.0）、10年金利は前年に比べ1％程度高くてしかるべきである。つまり、今の10年金利は2～3％あってもよい。しかし、今回は、リーマンショック後

2020/09/02 10:49

米ISM製造業景気指数とFFれーと

普通ならこれだけISM製造業指数がリカバリーしてくると、利上げも視野に入るはずだ。しかし、今回は全くそういうことはない。依然、雇用などは回復していない。ISM製造業指数は、新コロショックで経済が停止した時の穴を急速に埋めにいっているだけだろうが、ISMの在

2020/09/02 10:27

米ISM製造業景気指数(8月)

順次、グラフを追加していきます。■ISM Report On Business■米ISM製造業景気指数(8月)は約2年ぶり高水準 新規受注好調■米ISM製造業景況指数、18年以来の高水準－新規受注が大幅上昇■8月の米製造業景況感、56.0 4カ月連続上昇■米雇用者数、今後10年の増加は

2020/09/02 07:34

韓国の債務問題とは？？？？

『海外の反応』記事を見ていると、『韓国の借金（国家債務など）は大変だ』というのが時々でてくる。あまり気にしなかったが、参考のため資金循環統計で、ちょっと全体像をチェックしてみた。つまり、負債は必ず、その債権者がいるので（誰かの借金は誰かの債権）、その構

2020/09/01 20:48