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2022/02/14

1件〜100件

  • 2022/07/02の名言

    2022/07/02の名言は、 we do not wish to join with managers who lack admirable qualities, no matter how attractive the prospects of their business. 私たちは、彼らのビジネスの見通しがどれほど魅力的であっても、立派な資質を欠いているマネージャーと一緒になりたくありません。 - 1989年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 経営陣の資質は譲れない条件の一つなのですね。

  • 2022/07/01の名言

    2022/07/01の名言は、 For a baseball team, acquiring a player who can be expected to bat .350 is almost always a wonderful event -- except when the team must trade a .380 hitter to make the deal. 球団にとって、打率3割5分を期待できる選手を獲得することは、ほとんどの場合、素晴らしい出来事です--ただし、そのために3割8分の打者をトレードしなければならない場合を除きます。 - 1997年 バークシャーハサウェ…

  • 2022/06/30の名言

    2022/06/30の名言は、 This divine assemblage - Borsheim's, The Buffalo News, Fechheimer Bros., Kirby, Nebraska Furniture Mart, Scott Fetzer Manufacturing Group, See's Candies, World Book - is a collection of businesses with economic characteristics that range from good to superb. Its managers range from superb to superb. Borsheim's, The Buffalo News, Fechheimer Bros., Kirby, Nebraska Furniture …

  • 2022/06/29の名言

    2022/06/29の名言は、 An experienced observer can usually detect large-scale errors in reserving, but the general public can typically do no more than accept what's presented, and at times I have been amazed by the numbers that big-name auditors have implicitly blessed. 経験豊富なオブザーバーであれば、準備金積み立てにおける大規模なミスを発見することができますが、一般の人は提示されたものを受け入…

  • 2022/06/28の名言

    2022/06/28の名言は、 When a “chain reaction” threat exists within an industry, it pays to minimize links of any kind. That’s how we conduct our reinsurance business, and it’s one reason we are exiting derivatives. 業界内に「連鎖反応」の脅威が存在する場合、どのようなリンクも最小限に抑えることが重要です。私たちはこのような考えで再保険事業に取り組んでおり、デリバティブから撤退する理由の一つで…

  • 2022/06/27の名言

    2022/06/27の名言は、 For inflation acts as a gigantic corporate tapeworm. That tapeworm preemptively consumes its requisite daily diet of investment dollars regardless of the health of the host organism. インフレは巨大な企業サナダ虫のようなものです。そのサナダ虫は、宿主の健康状態に関係なく、毎日必要な投資資金を先食いしています。 - 1981年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より インフレでは…

  • 2022/06/26の名言

    2022/06/26の名言は、 The valuation problem is far from academic: In recent years, some huge-scale frauds and near-frauds have been facilitated by derivatives trades. 評価の問題は学術的なものとはほど遠いものです。近年、デリバティブ取引によって大規模な詐欺や詐欺に近いものが助長されています。 - 2002年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より ある企業の本質的な価値は変わらないのに、デリバティブ…

  • 2022/06/25の名言

    2022/06/25の名言は、 There are many giant-company managers whom I greatly admire; Ken Chenault of American Express, Jeff Immelt of G.E. and Dick Kovacevich of Wells Fargo come quickly to mind. But I don’t think I could do the management job they do. And I know I wouldn’t enjoy many of the duties that come with their positions – meetings, speeches, foreign travel, the charity circuit and gove…

  • 2022/06/24の名言

    2022/06/24の名言は、 Predicting the long-term economics of companies that operate in fast-changing industries is simply far beyond our perimeter. 急速に変化する業界で事業を行う企業の長期的な経済性を予測することは、私たちの境界をはるかに超えています。 - 1999年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 3000社もの自動車メーカーがあった言われる1900年ごろにどのメーカが生き残るのか予測すること…

  • 2022/06/23の名言

    2022/06/23の名言は、 In many industries, differentiation simply can’t be made meaningful. A few producers in such industries may consistently do well if they have a cost advantage that is both wide and sustainable. 多くの業界では、差別化を意味のあるものにすることはできません。 そのような産業の少数の生産者は、彼らが広くて持続可能なコスト優位性を持っているならば、一貫してうまくいくかもしれませ…

  • 2022/06/22の名言

    2022/06/22の名言は、 Our consistently-conservative financial policies may appear to have been a mistake, but in my view were not. 私たちの一貫して保守的な財務方針は間違いだったように見えるかもしれませんが、私の見解では、そうではありませんでした。 - 1989年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 保守的な会社は地味に見えますが、確固たる考えと潜在的な価値を持ち合わせているのであれば長期的には…

  • 2022/06/21の名言

    2022/06/21の名言は、 Until recently, media properties possessed the three characteristics of a franchise and consequently could both price aggressively and be managed loosely. 最近まで、メディアの特性はフランチャイズの3つの特徴を備えていたため、積極的な価格設定と緩い管理の両方が可能でした。 - 1991年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より テレビ局や新聞社などのメディアのように、かつては好業…

  • 2022/06/20の名言

    2022/06/20の名言は、 Our criteria have nothing to do with maximizing immediately reportable earnings; our goal, rather, is to maximize eventual net worth. 私たちの基準は、すぐに報告できる収益を最大化することとは何の関係もありません。むしろ、私たちの目標は、最終的な純資産を最大化することです。 - 1989年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 短期的な利益が魅力的に感じてしまうのは、人の心理と…

  • 2022/06/19の名言

    2022/06/19の名言は、 we recommend not less than a five-year test as a rough yardstick of economic performance. 経済性の目安としては、最低でも5年間のテストをお勧めします。 - 1983年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より どんなに素晴らしいビジネスでも常に右肩上がりで業績が推移するとは限りません。また、一時期だけ業績が良くても、長期的には振るわないビジネスもあります。バフェットの言うように、…

  • 2022/06/18の名言

    2022/06/18の名言は、 Not all of our businesses are destined to increase profits. When an industry’s underlying economics are crumbling, talented management may slow the rate of decline. Eventually, though, eroding fundamentals will overwhelm managerial brilliance. 私たちのビジネスのすべてが利益を上げる運命にあるわけではありません。業界の基礎的な経済が崩壊しつつあるとき、有能な経営者は衰退の速…

  • 2022/06/17の名言

    2022/06/17の名言は、 Charlie and I are interchangeable in business decisions. Distance impedes us not at all: we’ve always found a telephone call to be more productive than a half-day committee meeting. チャーリート私はビジネスの判断において交換可能です。私たちの間にある物理的な距離は何の支障ももたらしていません。私たちは半日かかる委員会よりも電話で話す方が常に生産的であると思っているからです…

  • 2022/06/16の名言

    2022/06/16の名言は、 Some of my worst mistakes were not publicly visible. These were stock and business purchases whose virtues I understood and yet didn't make. 私の最悪の失敗のいくつかは公には知られませんでした。それらの失敗は、良いと投資だとわかっていながら、私が実行しなかった株式の購入や企業買収です。 - 1989年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より ある会社の株価が将来高くなるのがほぼ…

  • 2022/06/15の名言

    2022/06/15の名言は、 When calculating the reserve, the insurer will have been notified of many of the losses it is destined to pay, but others will not yet have been reported to it. 準備金を計算するとき、保険会社は支払う運命にある損失の多くを知らされていますが、まだ知らされていない損失もあります。 - 2001年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 保険事業では契約時に損失は確定しません。損失…

  • 2022/06/14の名言

    2022/06/14の名言は、 Charlie and I continue to like the insurance business, which we expect to be our main source of earnings for decades to come. チャーリーと私は、今後何十年にもわたって当社の主な収益源となると期待される保険事業を、引き続き気に入っています。 - 1992年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バークシャーの保険事業のような長期的に利益を生みだすものを見つけてに投資したいもので…

  • 2022/06/13の名言

    2022/06/13の名言は、 Managers and directors might sharpen their thinking by asking themselves if they would sell 100% of their business on the same basis they are being asked to sell part of it. 経営者や取締役は、事業の一部を売却するよう求められているのと同じ基準で事業の100%を売却するかどうかを自問することで、思考を研ぎ澄ますことができるかもしれません。 - 1982年 バークシャーハサウェイ株主へ…

  • 2022/06/12の名言

    2022/06/12の名言は、 Many investors who are "innocents" -- meaning that they rely on representations of salespeople rather than on underwriting knowledge of their own -- have come into the reinsurance business by means of purchasing pieces of paper that are called "catastrophe bonds." The second word in this term, though, is an Orwellian misnomer: A true bond obliges the issuer to pay; these bo…

  • 2022/06/11の名言

    2022/06/11の名言は、 Managements now frequently use mergers to dishonestly rearrange the value of assets and liabilities in ways that will allow them to both smooth and swell future earnings. 現在、経営陣は合併を頻繁に使用して、資産と負債の価値を不正に再編成し、将来の収益を円滑にし、膨らませることができるようにしています。 - 1998年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 業績を良く見せるた…

  • 2022/06/10の名言

    2022/06/10の名言は、 Berkshire’s past rates of gain in both book value and business value were achieved under circumstances far different from those that now exist. バークシャーの過去の簿価・事業価値の上昇率は、現在とは大きく異なる環境下で達成されました。 - 1988年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 確かに、現在のバークシャーは非常に大きな企業になっています。また、市場環境もバフェット…

  • 2022/06/09の名言

    2022/06/09の名言は、 Accountability and stewardship withered in the last decade, becoming qualities deemed of little importance by those caught up in the Great Bubble. 過去10年間で説明責任とスチュワードシップは衰退し、グレートバブルに巻き込まれた人々にはほとんど重要でないと見なされる資質になりました。 - 2002年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 信頼に足る経営陣かどうかを判断するのには…

  • 2022/06/08の名言

    2022/06/08の名言は、 In an insurance operation, float arises because premiums are received before losses are paid, an interval that sometimes extends over many years. During that time, the insurer invests the money. 保険業務では、損失が支払われる前に保険料を受け取るためにフロートが発生します。この損失が支払われるまでの期間は、何年にもなる場合があります。その間、保険会社はお金を投資します。 - …

  • 2022/06/07の名言

    2022/06/07の名言は、 If a tree grows in a forest partially owned by us, but we don’t record the growth in our financial statements, we still own part of the tree. 私たちが部分的に所有している森で木が成長しているが、その成長を財務諸表に記録していない場合でも、私たちは木の一部を所有しています。 - 1980年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 財務諸表に載っていない部分を含めるとバークシャー…

  • 2022/06/06の名言

    2022/06/06の名言は、 We hope our taxes continue to rise in the future – it will mean we are prospering – but we also hope that the rest of Corporate America antes up along with us. 私たちは、私たちの税金が今後も上昇し続けることを望んでいます - それは私たちが繁栄していることを意味します - しかし、私たちはまた、他のアメリカ企業が私たちと一緒に前向きになることを望んでいます。 - 2003年 バークシ…

  • 2022/06/05の名言

    2022/06/05の名言は、 We will reject interesting opportunities rather than over-leverage our balance sheet. 私たちは、バランスシートに過剰なレバレッジをかけるよりは、興味深い機会を拒否します。 - 1983年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 過剰な借り入れをしている企業への投資は注意が必要です。

  • 2022/06/04の名言

    2022/06/04の名言は、 As long as we are paid appropriately, we love taking on short-term volatility that others wish to shed. At Berkshire, we would rather earn a lumpy 15% over time than a smooth 12%. 適切な報酬が得られるのであれば、私たちは他の人が避けたいと思うような短期的なボラティリティを選ぶことが好きなのです。バークシャーでは、スムーズな12%の報酬よりも、デコボコした15%の報酬を得たいと思…

  • 2022/06/03の名言

    2022/06/03の名言は、 In some ways, our shareholder group is a rather unusual one, and this affects our manner of reporting to you. 当社の株主構成は、ある意味でかなり特殊であり、そのことが皆様への報告方法にも影響を及ぼしています。 - 1979年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バークシャーの株主はほとんど株を売却しないことで有名です。

  • 2022/06/02の名言

    2022/06/02の名言は、 In 2002, junk bonds became very cheap, and we purchased about $8 billion of these. The pendulum swung quickly though, and this sector now looks decidedly unattractive to us. 2002年に、ジャンク債は非常に安くなり、約80億ドルを購入しました。 しかし、振り子はすぐに揺れ、このセクターは今や私たちにとって明らかに魅力がないように見えます。 - 2003年 バークシャーハサウェイ株主への…

  • 2022/06/01の名言

    2022/06/01の名言は、 Just as Wal-Mart, with its 15% operating costs, sells at prices that high-cost competitors can't touch and thereby constantly increases its market share, so does Borsheim's. ウォルマートが15%の営業コストで、高コストの競合他社が手を出せない価格で販売し、それによって常にシェアを拡大しているのと同じように、ボーシャイムもまた低価格によってシェアを拡大している。 - 1990年 バー…

  • 2022/05/31の名言

    2022/05/31の名言は、 Dividend policy is often reported to shareholders, but seldom explained. A company will say something like, “Our goal is to pay out 40% to 50% of earnings and to increase dividends at a rate at least equal to the rise in the CPI”. And that’s it - no analysis will be supplied as to why that particular policy is best for the owners of the business. Yet, allocation of capit…

  • 2022/05/30の名言

    2022/05/30の名言は、 Charlie and I put Chuck Huggins in charge of See’s about five minutes after we bought the company. Upon reviewing his record, you may wonder what took us so long. チャーリと私は、シーズを買収してから約五分後に、チャック・ハギンズにシーズを任せました。彼の成果を顧みると、どうして私たちには(チャックに任せることを決断するために)そんなに長い時間が必要だったのかとあなた方は…

  • 2022/05/29の名言

    2022/05/29の名言は、 As businessmen, Charlie and I relish having competitors who are unable to fund capital expenditures. ビジネスマンとして、チャーリーと私は、資本的支出に資金を提供できない競合他社がいることを楽しんでいます。 - 1989年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 適切な資本的支出は企業価値を高める上で不可欠ですね。

  • 2022/05/28の名言

    2022/05/28の名言は、 Our convertible preferred stocks are relatively simple securities, yet I should warn you that, if the past is any guide, you may from time to time read inaccurate or misleading statements about them. 私たちの転換優先株式は比較的単純な証券ですが、過去がガイドである場合、それらについての不正確または誤解を招く記述を時々読む可能性があることを警告する必要があります。 - 1990年 …

  • 2022/05/27の名言

    2022/05/27の名言は、 What counts with us is the "cost of funds developed from insurance," or in the vernacular, "the cost of float." 私たちにとって重要なのは、「保険から開発された資金のコスト」、または一般的には「フロートのコスト」です。 - 1991年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バークシャーの資金は保険事業からによるものが大きいですから、そのコストは重要ですね。

  • 2022/05/26の名言

    2022/05/26の名言は、 When it comes to corporate blunders, CEOs invoke the concept of the Virgin Birth. 企業の失態に関しては、CEOは「処女懐胎」の概念を持ち出します。 - 2000年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より こんなCEOは信用できませんね。

  • 2022/05/25の名言

    2022/05/25の名言は、 Studying counter-evidence is a highly useful activity, though not one always greeted with enthusiasm at citadels of learning. 反証を研究することは非常に有用な活動ですが、学問の要塞では常に熱意をもって迎えられるわけではありません。 - 2000年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 効率的市場仮説から考えると異常値と見られるバフェットの投資成績を研究することは非常に有益です。

  • 2022/05/24の名言

    2022/05/24の名言は、 In the frontispiece to Security Analysis, Ben Graham and Dave Dodd quoted Horace: "Many shall be restored that now are fallen and many shall fall that are now in honor." 『証券分析』の巻頭言で、ベン・グレアムとデイブ・ドッドはホレスの言葉を引用している。"今下落しているものの多くが復活し、今名誉を与えられているものの多くが下落していくであろう。" - 2001年 バークシャーハサウ…

  • 2022/05/23の名言

    2022/05/23の名言は、 Mrs. B is at the store seven days a week, from opening to close, and probably makes more decisions in a day than most CEOs do in a year (better ones, too). ミセスBは週7日、開店から閉店まで店にいて、おそらく大抵のCEOが1年で行うよりも多くの決断を1日で行います(彼女の決断は、大抵のCEOが行う決断よりも、より優れた決断でもあります)。 - 1984年 バークシャーハサウェイ株主への手紙…

  • 2022/05/22の名言

    2022/05/22の名言は、 Our conclusion: Action on the liability side should sometimes be taken independent of any action on the asset side. 私たちの結論: 負債側への対応は、資産側への対応とは別に行うべき場合もある。 - 1987年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 負債と資産のバランスをとることではなく、必要かどうかを基準にしてでビジネスを運営するということでしょう。

  • 2022/05/21の名言

    2022/05/21の名言は、 We regard any annual figure for realized capital gains or losses as meaningless, but we regard the aggregate realized and unrealized capital gains over a period of years as very important. 私たちは、実現したキャピタルゲインまたは実現した損失の年ごとの数値は無意味であると見なしますが、一定期間にわたる実現したキャピタルゲインと未実現のキャピタルゲインの合計は非常に重要である…

  • 2022/05/20の名言

    2022/05/20の名言は、 CEO perks at one company are quickly copied elsewhere. ある会社のCEOの特典は、すぐに別の会社にコピーされます。 - 2006年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 多くのCEOの報酬が一般の社員の何百倍にもなっているアメリカですが、バフェットはバークシャーから10万ドルのサラリーしかもらっていません。

  • 2022/05/19の名言

    2022/05/19の名言は、 At Berkshire, we strive to be both consistent and conservative in our reserving. But we will make mistakes. バークシャーでは、損失準備金において一貫性があり、かつ保守的になるよう努力しています。しかし、私たちは間違いを犯すこともあります。 - 2000年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 損失準備金を保守的に用意し、保険事業で好業績を残しているバークシャーであっても損失を…

  • 2022/05/18の名言

    2022/05/18の名言は、 Typically, the premiums that an insurer takes in do not cover the losses and expenses it must pay. That leaves it running an "underwriting loss" - and that loss is the cost of float. 通常、保険会社が受け取る保険料は、保険会社が支払わなければならない損失と費用をカバーしていません。そのため「引受損失」が発生します-そしてその損失はフロートのコストです。 - 1994年 バークシャー…

  • 2022/05/17の名言

    2022/05/17の名言は、 Major underreserving is common in cases of companies struggling for survival. 企業が存続に苦労している場合、大規模な(損失)準備金不足が一般的です。 - 2001年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より リスクを過小評価して準備を疎かにしていては、いざという時に持ちこたえられませんね。

  • 2022/05/16の名言

    2022/05/16の名言は、 we tie bonuses to each unit's business performance, which is the direct product of the unit's people. 私たちは、ボーナスを各ユニットの人々の直接の産物である各ユニットの業績に連動させています。 - 1997年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バフェットは、たとえバークシャーが全体として業績が振るわない時であっても、バークシャー傘下の業績の良い企業にはしっかりボーナスを支…

  • 2022/05/15の名言

    2022/05/15の名言は、 The reality is that neither the decades-old rules regulating investment company directors nor the new rules bearing down on Corporate America foster the election of truly independent directors. 現実には、投資会社の取締役を規制する数十年来の規則も、米国企業に課せられた新しい規則も、真に独立した取締役を選出することを促進するものではありません。 - 2003年 バークシャーハサウェ…

  • 2022/05/14の名言

    2022/05/14の名言は、 If Charlie and I were to draw blanks for a few years in our capital-allocation endeavors, Berkshire’s rate of growth would slow significantly. もし、私とチャーリーが数年間、資本配分を空白にしていたら、バークシャーの成長スピードは大きく鈍化していたことでしょう。 - 1986年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バークシャーにおけるバフェットとマンガーの最も大切な仕事は、…

  • 2022/05/13の名言

    2022/05/13の名言は、 Over the years, our current businesses, in aggregate, should deliver modest growth in operating earnings. But they will not in themselves produce truly satisfactory gains. We will need major acquisitions to get that job done. 長年にわたり、当社の現在の事業は、全体として営業利益を適度に成長させるものと思われます。しかし、それだけで真に満足のいく利益が得られるわけではありま…

  • 2022/05/12の名言

    2022/05/12の名言は、 Ben Graham, my friend and teacher, long ago described the mental attitude toward market fluctuations that I believe to be most conducive to investment success. 私の友人であり師匠でもあるベン・グレアムは、ずっと以前に、投資の成功に最も貢献すると私が信じている市場の変動に対する精神的な態度について述べています。 - 1987年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バフェットは…

  • 2022/05/11の名言

    2022/05/11の名言は、 Our marketable securities outperformed most indices. For Lou Simpson, who manages equities at GEICO, this was old stuff. 当社の有価証券は、ほとんどの指標をアウトパフォームしました。GEICOの株式運用を担当するルー・シンプソンにとって、これは目新しいことではありません。 - 2002年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バフェットもシンプソンも長年にわたって結果を出…

  • 2022/05/10の名言

    2022/05/10の名言は、 When the manager cares deeply and the directors don’t, what’s needed is a powerful countervailing force – and that’s the missing element in today’s corporate governance. マネージャーが(株主に)深い関心を持ち、取締役がそうでない場合、必要なのは強力な対抗力であり、それが今日のコーポレート・ガバナンスに欠けている要素なのです。 - 2002年 バークシャーハサウェイ株主…

  • 2022/05/09の名言

    2022/05/09の名言は、 We continued to do well in arbitrage last year, though - or perhaps because - we operated on a very limited scale. 昨年はアービトラージで好調を維持しましたが、おそらく、非常に限られた規模で運営していたためです。 - 1987年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バフェットは自らが理解できない投資はしませんので、非常に限られた規模になったのでしょう。

  • 2022/05/08の名言

    2022/05/08の名言は、 It might strike some as strange that an insurance company’s survival is threatened when its stock portfolio falls sufficiently in price to reduce net worth significantly, but that an even greater decline in bond prices produces no reaction at all. 株式が大きく下落すると保険会社の存続が危ぶまれるのに、債券がさらに大きく下落しても全く反応しないのは不思議に思われるかもし…

  • 2022/05/07の名言

    2022/05/07の名言は、 We have told you that we expect the undistributed, hypothetically-taxed earnings of our investees to produce at least equivalent gains in Berkshire's intrinsic value. 私たちは、投資先の未分配かつ仮に課税された収益が、バークシャーの本源的価値において少なくとも同等の利益を生み出すことを期待しているとあなたに話しました。 - 1993年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バ…

  • 2022/05/06の名言

    2022/05/06の名言は、 Charlie and I know that the right players will make almost any team manager look good. チャーリーと私は、適切な選手がいれば、ほとんどどんな監督でも見栄えが良くなることを知っています。 - 1986年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より これはバークシャーの運営スタイルを表しています。素晴らしいマネージャーたちがバークシャーの各ビジネスを経営しているので、バフェットやマンガ…

  • ハーバード大学ビジネススクール

    ネブラスカ大学卒業後はハーバード大学のビジネススクールに入学して将来の人脈を作りたかったバフェットですが、彼の予想に反してハーバード大学入試に落ちてしまいます。

  • 2022/05/05の名言

    2022/05/05の名言は、 - 年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より

  • 2022/05/04の名言

    2022/05/04の名言は、 - 年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より

  • 2022/05/03の名言

    2022/05/03の名言は、 Only those who will be sellers of equities in the near future should be happy at seeing stocks rise. Prospective purchasers should much prefer sinking prices. 近い将来に株式の売り手となる人だけが、株価が上昇するのを見て喜ぶはずです。株式を購入者は、株価が下落することをはるかに好むはずです。 - 1997年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より ここで言われていることは傍から…

  • 2022/05/02の名言

    2022/05/02の名言は、 In fact, the true investor welcomes volatility. 実際、真の投資家はボラティリティを歓迎します。 - 1993年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より ボラティリティがあるからこそ投資で儲かるのですが、ボラティリティがあるからこそ投資を敬遠するひとが多いですね。

  • 2022/05/01の名言

    2022/05/01の名言は、 While high stock prices in the future would make our performance look good temporarily, they would hurt our long-term business prospects rather than help them. We currently are seeing early traces of this problem. 将来の株価の高騰は一時的に業績を良くするものの、長期的な事業の見通しを損なうものとなるでしょう。現在、この問題の初期の痕跡が見られます。 - 1982年 バークシ…

  • 2022/04/30の名言

    2022/04/30の名言は、 The banking business is no favorite of ours. When assets are twenty times equity - a common ratio in this industry - mistakes that involve only a small portion of assets can destroy a major portion of equity. And mistakes have been the rule rather than the exception at many major banks. 銀行業は、私たちの気に入っているビジネスではありません。資産がエクイティの20倍(こ…

  • 2022/04/29の名言

    2022/04/29の名言は、 You should be aware that one item regularly working to widen the amount by which intrinsic value exceeds book value is the annual charge against income we take for amortization of goodwill — an amount now running about $500 million. 本源的価値の簿価に対する比率を高める要因として、のれん代の償却費を毎年5億ドルほど計上していることをご承知おきください。 - 1999年 バー…

  • 19歳で大学を卒業

    バフェットはペンシルバニア大学で2年間学んだ後にネブラスカ大学に移り、1950年に19歳で大学を卒業しました。

  • 2022/04/28の名言

    2022/04/28の名言は、 Junk bonds remain a mine field, even at prices that today are often a small fraction of issue price. ジャンク債は、今日、発行価格の数分の一の価格であっても、地雷原であることに変わりはありません。 - 1990年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より ジャンク債は、高利回りが期待できますが、本当のジャンクになってしまう危険性が常に付きまとっています。ジャンク債の選定には慎重に…

  • 2022/04/27の名言

    2022/04/27の名言は、 In assessing risk, a beta purist will disdain examining what a company produces, what its competitors are doing, or how much borrowed money the business employs. リスクを評価する際に、ベータ純粋主義者は、その会社が何を生み出しているのか、競合他社が何をしているのか、また、その会社にどれだけの借入金があるのかを調べることを軽視します。 - 1993年 バークシャーハサウェイ株…

  • 2022/04/26の名言

    2022/04/26の名言は、 "a business" earns exceptional profits only if it is the low-cost operator or if supply of its product or service is tight. Tightness in supply usually does not last long. 「事業」は、低コストの事業者である場合、またはその製品やサービスの供給がタイトな場合にのみ、並外れた利益を上げます。供給のタイトさは、通常長くは続きません。 - 1991年 バークシャーハサウェイ株主への…

  • 2022/04/25の名言

    2022/04/25の名言は、 We have a huge amount of unrealized gains on our books, and our thinking about when, and if, to cash them depends not at all on a desire to report earnings at one specific time or another. 私たちは膨大な量の確定していない利益を抱えていますが、それをいつ現金化するかは、ある特定の時期に利益を計上したいという思いとは全く関係ありません。 - 2003年 バークシャーハサウェイ…

  • 2022/04/24の名言

    2022/04/24の名言は、 Charlie and I do not believe in flexible operating budgets, as in "Non-direct expenses can be X if revenues are Y, but must be reduced if revenues are Y - 5%." チャーリーと私は、「収益がYなら非直接費をXにできるが、収益がY-5%なら(非直接費を)減らさなければならない」というような、柔軟な運営予算が正しいとは信じていません。 - 1987年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より …

  • GEICO

    GEICOはバークシャー傘下の保険会社です。 GEICOといのは Government Employee Insurance COmpany の略で、もともとは米政府の職員向けに自動車保険を販売する目的で設立されたためこのような社名になっています。現在は一般の人にも保険を販売しており、自動車保険会社としては全米2位の規模を誇ります。

  • 2022/04/23の名言

    2022/04/23の名言は、 While Charlie and I sleep, Ajit keeps thinking of new ways to add value to Berkshire. チャーリーと私が寝ている間、アジットはバークシャーに新しい付加価値を与える方法を考え続けています。 - 1998年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より アジットのような優秀なマネージャーのいる会社に投資できたら、安心して寝ていられます。

  • 2022/04/22の名言

    2022/04/22の名言は、 If we have a strength, it is in recognizing when we are operating well within our circle of competence and when we are approaching the perimeter. 私たちに強みがあるとすれば、それは私たちが能力の輪の中でうまく運営しているときと(能力の輪の)境界に近づいているときを認識することでしょう。 - 1999年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 自らが能力の輪のどこにいるのかを意識…

  • 2022/04/21の名言

    2022/04/21の名言は、 We will issue common stock only when we receive as much in business value as we give. 私たちは、提供する価値と同じだけの事業価値を受け取ることができたときにのみ、普通株式を発行することにしています。 - 1983年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より このルールは、合併や公募だけでなく、債券スワップ、ストックオプション、転換証券など、あらゆる形態の発行に適用されるとバフェッ…

  • 16歳で高校を卒業

    父ハワードが1942年に下院議員に当選したためバフェット一家はワシントンDCに引っ越しました。 バフェットは、ワシントンDCにあるAlice Deal Junior High と Woodrow Wilson High School に通い、1947年に16歳で高校を卒業しました。

  • 2022/04/20の名言

    2022/04/20の名言は、 Charlie would have moved swiftly to close down Gen Re Securities – no question about that. I, however, dithered. As a consequence, our shareholders are paying a far higher price than was necessary to exit this business. チャーリーはGen Re証券の閉鎖に迅速に動いたでしょう(このことに関しては疑問の余地はありません)。しかし、私はぐずぐずしていました。その結果、当社の株主は、…

  • 2022/04/19の名言

    2022/04/19の名言は、 By our calculations, Berkshire’s intrinsic business value significantly exceeds its book value. 私たちの計算によると、バークシャーの本質的なビジネス価値は簿価を大幅に上回っています。 - 1988年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より これは、バークシャーの場合、会計原則により時価よりも簿価が低くなっていることによります。また、いわゆるコングロマリットディスカウ…

  • 2022/04/18の名言

    2022/04/18の名言は、 We continually search for large businesses with understandable, enduring and mouth-watering economics that are run by able and shareholder-oriented managements. 私たちは、株主重視の有能な経営者が経営する、分かりやすく、永続的で、魅力的な経済を持つ大企業を継続的に探しています。 - 1991年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バフェットは投資の条件としていつも…

  • 2022/04/17の名言

    2022/04/17の名言は、 Not all of our businesses are destined to increase profits. 私たちのビジネスのすべてが、利益を上げることを宿命づけられているわけではありません。 - 2006年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バークシャーは長期間成長を続けていますが、すべてのビジネスにおいて常に良い利益を上げているわけではありません。個人の投資も同じように、すべての投資で利益を上げることを目…

  • 2022/04/16の名言

    2022/04/16の名言は、 Ben Graham taught me 45 years ago that in investing it is not necessary to do extraordinary things to get extraordinary results. ベン・グラハムは45年前に私に、投資において並外れた結果を得るために並外れたことをする必要はないことを教えてくれました。 - 1994年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バフェットは自らの投資手法はとてもシンプルだと言いいます。では、…

  • 2022/04/15の名言

    2022/04/15の名言は、 While we believe it is improper to include capital gains or losses in evaluating the performance of a single year, they are an important component of the longer term record. Because of such gains, Berkshire’s long-term growth in equity per share has been greater than would be indicated by compounding the returns from operating earnings that we have reported annually. …

  • 2022/04/14の名言

    2022/04/14の名言は、 Indeed, in the case of common-stock offerings, selling shareholders are often motivated to unload only when they feel the market is overpaying. 実際、普通株式の公募増資の場合、売り手である株主は、市場が過大評価をしていると感じたときにのみ、売却しようと思うことが多いのです。 - 1992年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 公募増資は、多くの場合市況が良いときに…

  • 4年生の時に飛び級

    バフェットは地元オマハの小学校(Rose Hill Elementary)に通っていました。 そして、4年生の時に先生に呼び出しを食らいます。何か悪いことをしたので怒られるのかと思いつつ先生に会いに行くと、半学年の飛び級を告げられ、次の日から半年分進んだ授業を受け始めたそうです。

  • 2022/04/13の名言

    2022/04/13の名言は、 If you are going to play the game, you must count the runs scored against you in all nine innings. (野球の)試合をするのであれば、9回すべてのイニングで自分に対する得点をカウントしなければなりません。 - 1985年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より ここではビジネスを野球の試合に例えています。試合に勝つか負けるかは、9回すべての得失点差で決まるのは当たり前です…

  • 2022/04/12の名言

    2022/04/12の名言は、 When students left Dave’s classroom, they were equipped to invest intelligently for a lifetime because the principles he taught were simple, sound, useful, and enduring. デイブのクラスを終えた生徒たちは、生涯にわたって賢明な投資を行う術を身につけていました。彼が教える原則は、シンプルで健全で有用であり永続的なものだったからです。 - 1988年 バークシャーハサウェイ株主…

  • フロート

    フロート(float)とは保険会社が保険料を受け取ってから保険金を支払うまでの間に保有しているお金を指します。保険金の支払いは、保険料を受け取って直ぐに発生することは稀で、保険の種類によってはフロートの保有期間が数年から数十年になるものもあります。 バークシャーの保険事業はこのフロートを運用して大きな利益を上げており、この利益がバークシャーが大きな成長をした主因です。

  • 2022/04/11の名言

    2022/04/11の名言は、 We expect the managers of our investees to work hard to increase the value of the businesses they run, and there are times when large owners should do their bit as well. 投資先の経営者には、経営する事業の価値を高めるための努力を期待しますし、大企業オーナーも同様に努力すべき時があります。 - 1992年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バフェットやマンガーは基…

  • 2022/04/10の名言

    2022/04/10の名言は、 Under any market or economic conditions, we will be happy to buy businesses that meet our standards. And, for those that do, the bigger the better. どんな市場や経済状況でも、私たちは私たちの基準を満たすビジネスを喜んで購入します。 そして、そのようなビジネスは、大きいほど良いのです。 - 2003年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 長期投資をするバフェットは、…

  • 2022/04/09の名言

    2022/04/09の名言は、 A country that is now aspiring to an “Ownership Society” will not find happiness in – and I’ll use hyperbole here for emphasis – a “Sharecropper’s Society.” But that’s precisely where our trade policies, supported by Republicans and Democrats alike, are taking us. 現在、「所有社会」を目指している国は、「小作人社会」では幸せを見出すことはできないでしょう(ここ…

  • 良く知らないビジネスへの投資

    バフェットが投資をするときの条件に、「理解可能なビジネスであること」という項目があります。 しかし、これは投資をするにはその分野でエキスパートにならなくてはいけないと言っているわけではありません。 自分の良く知らないビジネスへの投資においては、自分の限界を知り、合理的考えて上手く働くやり方に従い、物事をシンプルに保って、あまり大きな利益を目指さないようにしなければならないと言っています。そし…

  • 2022/04/08の名言

    2022/04/08の名言は、 The premiums that an insurer takes in usually do not cover the losses and expenses it eventually must pay. That leaves it running an "underwriting loss," which is the cost of float. 保険会社が受け取る保険料は通常、保険会社が最終的に支払わなければならない損失と費用をカバーしていません。 そのため、フロートのコストである「引受損失」が発生します。 - 1997年 バークシャー…

  • 初めての確定申告

    バフェットは14歳の時に初めての確定申告をしています。それ以来バフェットは現在まで毎年確定申告をしており、そのコピーをすべて保管しているそうです。

  • 2022/04/07の名言

    2022/04/07の名言は、 Charlie and I have the easy jobs at Berkshire: We do very little except allocate capital. And, even then, we are not all that energetic. バークシャーでは、チャーリーと私は簡単な仕事をしています。資本配分以外は、ほとんど何もしていません。資本配分以外はほとんど何もしていませんし、かといって精力的に活動しているわけでもありません。 - 1998年 バークシャーハサウェイ株主へ…

  • 2022/04/06の名言

    2022/04/06の名言は、 With unimportant exceptions, such as bankruptcies in which some of a company’s losses are borne by creditors, the most that owners in aggregate can earn between now and Judgment Day is what their businesses in aggregate earn. 会社の損失の一部が債権者によって負担される倒産などの重要でない例外を除いて、現在から審判の日までの間に所有者が総計として稼ぐことができるのは、せいぜ…

  • 2022/04/05の名言

    2022/04/05の名言は、 The fact is that a bubble market has allowed the creation of bubble companies, entities designed more with an eye to making money off investors rather than for them. 事実、バブル市場はバブル企業の創設を可能にしました。バブル企業は、投資家のためではなく投資家からお金を稼ぐことを目的として設計された存在です。 - 2000年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より バブ…

  • EMT

    EMTとはEfficient Market Theory (効率的市場理論) の略です。EMTはEMH(efficient market hypothesis) 効率的市場仮説ともいわれています。 EMT/EMHは、株価はすべての情報を反映しており、株式投資による一貫した利益の生成は不可能である、とする仮説です。 EMT/EMHによれば、株式は常に取引所において公正な価値で取引されており、投資家が割安な株式を購入したり、高値で株式を売却したりすることは不可能であるとし…

  • 2022/04/04の名言

    2022/04/04の名言は、 "No" must be an important part of any underwriter's vocabulary. 「いいえ」は、保険業者の語彙の重要な部分でなければなりません。 - 2001年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より これは保険業者に限ったことではありませんが、利益を上げることとシェアを拡大ることを混同してしまいがちです。特に保険業は、もともと保険料だけでは保険金と経費をカバーできないことが多いビジネスモデルな…

  • 2022/04/03の名言

    2022/04/03の名言は、 Of Wall Street maxims the most foolish may be "You can't go broke taking a profit." ウォール街の格言の中で最も愚かなものは、「利益確定して破産することはない。」であろう。 - 1987年 バークシャーハサウェイ株主への手紙より 確かに、利確して破産することはないでしょう。しかし、利が乗ったというだけで売るのはどうでしょうか。そのビジネスが順調で、経営陣が有能かつ誠実であり、株価…

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