雪だるま投資マンの投資手帳

【米国株の企業分析】世界三大格付け機関！S&P Global Inc.（SPGI）の分析と株価予想

今回は世界有数の信用格付けサービスを提供するS&P Global（スタンダード・アンド・プアーズ）の分析をしていきます。 マネーショート（映画）でスタンダード・アンド・プアーズの存在を知った人も多いのではないでしょうか。 S&P グローバル（SPGI）の分析まとめ 世界有数の格付け機関として有名 圧倒的なブランド力から生まれる安定した業績が魅力的 M&AによるAIなどの新領域への進出も期待できる 成長率は非常に高いが株価水準も高い 業績も配当も魅力的で、リターンが見込めそうな長期安定銘柄 それでは詳しく分析していきます。 S&P グローバル（SPGI）の概要 S&P グローバル（SPGI）は1917年に創業された金融情報サービス大手です。 債券格付けや金融取引情報、S&P500などの指数の提供を行っています。 S&Pグローバルは2016年までマグロウヒルという社名で元々は出版社でしたが、1966年にスタンダード&プアーズを買収して以降、金融サービス業を中心としたサービスを提供しています。 ビジネスウィーク誌を出版していたことでも有名です。（2009年にブルームバーグに売却） S&P グローバル（SPGI）の事業セグメントは以下の4つに分かれています。 Ratings Market Intelligence Platts Indices それぞれの事業セグメントの詳細は以下のようになっています。 Ratings 世界三大格付け機関として有名な格付け部門です。 企業や債券の信用格付け・分析等を行い市場参加者に対して情報やベンチマークを提供している事業セグメントです。 2019年度12月期の売上は31.1億ドルで全体の45.5％、営業利益は17.6億ドルで全体の51.3％を占めています。 Market Intelligence 業界ごとの分析レポートや様々な企業の財務情報データなどの様々な定量・定性データサービスである『Market Intelligence』等を展開している事業セグメントです。 2019年度12月期の売上は19.6億ドルで全体の28.7％、営業利益は6.1億ドルで全体の17.7％を占めています。 &nbsp

2020/06/22 20:00

【一歩踏み出したら人生が大きく変わった話】総合商社→コンサル→MBA→ベンチャーで雪だるまアニキが得たもの

こんにちは。雪だるまアニキです。 今回は総合商社からコンサル、MBAを経てメガベンチャーに住みついているという少し珍しい経歴を持つ私が、MBAを通してどのようなものを得て、どんな風に人生が変わったかを書いていこうと思います。 転職やMBAで得られたもの 多様な価値観と新しい考え方 スキルと知識 信頼できるビジネスパートナーや友人 仕事や人生への気づき 転職やMBAを通して培われた考え方 人生はなんでもあり 別に大企業に入らなくとも転職しても独立してもいいし、自分の幸せのために行動すればいいと思う でも、一歩踏み出してみる勇気と努力は必要なので忘れずに 踏み出してみたら景色は変わる 自己紹介 まずは私の自己紹介と経歴になります。 名前：雪だるまアニキ 年齢：30代前半 スペック：上場企業勤務、TOEIC940、証券アナリスト、MBA イメージ：下記の通りです 経歴はこんな感じです。 【雪だるまアニキのざっくり経歴】 大学でアメフト 総合商社でトレーディング コンサルティング会社でコンサル MBAでファイナンス メガベンチャーで色々 まだ30代前半ですが、こんな感じで複数回の転職とMBAを経験してきました。 ご覧の通り、MBAに入学するまでにも転職をしていますし、MBA卒業後も元のコンサル業界には入らずに全く違った新しい環境で仕事をしています。 転職のきっかけやMBAでの授業内容、これまでの経験で得られた考え方も詳しく紹介していきたいと思います。 高年収である商社を捨てても転職を決意した理由 総合商社は30歳手前で1,000万円超の年収が見込める高年収企業なので、退職者が非常に少ないです。 私はそんな総合商社をあっさり辞めてしまいました。 理由は非常にシンプルで、大学時代の実体験から「人生は一回だし人はいつ死ぬかわからない」と実感してしまったからです。 転職に対する考え方 私は大学時代にアメフトをやりすぎて死にかけ、2ヶ月くらい入院していたことがあります。 入院中の担当医に言われた、私の価値観を変えた言葉は「この病気は70%が死んでしまう、生き残れてよかったね」という言葉です。 言葉では伝えきれませんが、死の間際に対面したことは私の価値観を大きく変えました。

2020/06/17 20:30

【株価分析】『KONAMI』（9766）の分析と理論株価

コナミの株価を現在の事業の状況からザックリ分析してみました。 コロナの影響を加味すると、現在の株価は安いのでしょうか？高いのでしょうか？ コナミの事業概要 コナミは主に4つの事業領域を展開しています。*売り上げの構成比は直近の財務諸表を参考にしています ①モバイルエンタテインメント事業 ：売上の構成比60% 家庭用ゲーム、モバイルゲーム、カードゲーム。一番の稼ぎ頭で順調に伸びている。 ②アミューズメント事業 ：売上の構成比10% ゲームセンター機器、Eスポーツ・プロ麻雀リーグイベント等。一定。 ③ゲーミング＆システム構築 ：売上の構成比10% カジノゲーム（主に海外）。一定。 ④スポーツ事業 ：売上の構成比20% スポーツジムの運営等。やや低下トレンドにある。 コロナの様な特殊要因影響と株価の関係 ここでは配当割引モデルを中心に株価を考えてみます。すなわち、株価とは将来貰える配当額の現在価値合計だと考えてみます。 この時、特殊要因はどの様に株価に反映されるのでしょうか？それは主に二つあると考えられます。 一時的な配当のロス これは簡単です。例えば、買ったら直ぐに100円返ってくる株が50円しか貰えなくなった場合、50円分価値は下がります。 事業が停滞することで将来の成長が遅れることによるロス 基本的に災害の影響は一時的なものなので、中長期的には事業は立て直されて元に戻ります。 しかし平常運転であれば事業拡大のために使われていた労力は立て直しのために充てられるため、立て直しが済むまで企業の成長は止まってしまうと考えられます。そして成長が遅れる分だけ、時間的に失ってしまう価値があるのです。 毎月5円ずつ配当が増える株があったとします。ですが今年はコロナの影響で成長できなかったため一時的に据え置きし、来年からまた5円ずつ増えるというような場合も考えられます。このような場合、今後将来にあたって1年あたり5円ずつ配当が減ってしまいます。 コロナ影響の推定 このコロナの影響がどれくらい続くのか？によって結論は大きく変わります。 ここでは、コロナの影響が1年で収束すると仮定した上で試算を行っています。 ①成長への影響 まず成長への影響を考えてみます。コロナが無かった場合、コナミの事業はどの様に成長していたでしょうか？

2020/06/09 12:00

「H30運営管理」過去問対応解説ノート：【中小企業診断士試験】

ここでは中小企業診断士試験のH30年過去問をベースに試験対策情報をまとめています。 過去の問題で聞かれた内容や、その設問に関連する内容を同時にまとめています。過去問では答えの記号しか公開されていないので、過去問演習時の解説等にもお使いください。＊見出しの（）内に対応する設問ナンバーを記載しています。 また重要と思われる項目についてはオレンジ色or赤色にて、表記しています。印刷すれば赤の暗記シートとしても使えるので、是非ご活用ください。 生産における管理目標（1） Prouductivity （生産性） ・労働生産性 ：生産量（金額）÷労働量（従業員数） ・設備生産性 ：生産量（金額）÷設備量（機械台数） ・原材料生産性：生産量（金額）÷原材料使用量（金額） Quality（クオリティ） ・不適合率 ：検査によって不適合と判断された製品の割合 Cost ：コスト Delivery :数量・納期 Safety ：安全 ＊安全性を評価する指標 ・度数率 ：死傷者数÷延べ実労働時間数×1,000,000 ・年千人率 ：年間死傷者数÷平均労働者数×1,000 ・強度率 ：延べ労働損失日数÷延べ実労働時間数×1,000 Morale ：モラル・意欲 Environment ：環境 生産とレイアウト（2,3） PQ分析・・・何をどれくらい生産するか。（製品別生産量のグラフ）PQ分析の後、モノの流れの分析に入る。 ＜PQ分析の結果＞ ＊多品種少量生産 → 機能別レイアウト（＝ジョブショップ型レイアウト） ＊少品種大量生産 → 製品別レイアウト（＝フローショップ型レイアウト） ＊これはIEにおける工程分析にもあてはまる。 ①多品種工程図表（多品種工程分析） 加工経路の似ている製品や部品をグループ化する分析。 工程が全く同じであれば、専用ライン化を検討。ほとんどの工程に共有性のない物であれば、機能別レイアウトを検討。（レイアウトの種類を決める） ②流れ線図（フロー・ダイヤグラム） 設備や建屋の配置図に工程図記号を記入したもの。逆行する流れや無用な移動などの分析が可能。*(レイアウトの種類よりは配置等が主となる) スループットタイム：（材料が投入されてから製品となるまでの時間） SPT(Shortest

2020/06/07 03:13

「H30経済学・経済政策」過去問対応解説ノート：【中小企業診断士試験】

ここでは中小企業診断士試験のH30年過去問をベースに試験対策情報をまとめています。 過去の問題で聞かれた内容や、その設問に関連する内容を同時にまとめています。過去問では答えの記号しか公開されていないので、過去問演習時の解説等にもお使いください。＊見出しの（）内に対応する設問ナンバーを記載しています。 また重要と思われる項目についてはオレンジ色or赤色にて、表記しています。印刷すれば赤の暗記シートとしても使えるので、是非ご活用ください。 賃金と労働生産性の推移(1) ・賃金 ・・・ 労働時間あたりの賃金。2000年以降低下傾向。 ・労働生産性 ・・・（付加価値÷総労働時間等） ＊分母の取り方には労働者数等様々 2000年以降上昇傾向、リーマンショックで一時低下するも近年回復 ・労働分配率 ・・・（人件費÷付加価値） リーマンショック時には一時的に上昇するも近年は低下傾向 ・営業利益 ・・・リーマンショックで一時低下するも近年回復 日本の総需要の推移(2) 投資支出・・・1995年以降ブレが大きく、リーマンショック時に大きく低下している 消費支出・・・1995年以降、経年で変化は少ない。 政府支出・・・1995年以降、リーマンショック時は逆にやや増加。 景気動向指数（3） 景気動向指数は総合的な経営状況を判断できる指標。 コンポジット・インデックス(CI) ・・・指標の変化率を合成した指数。景気変動の大きさやテンポを示す。指数の動きと景気の転換点はおおよそ一致する。 CI一致指数が100より上昇している時は景気の拡張局面、100より下降している時は後退局面とみることが出来る。 ディフュージョン・インデックス(DI) ・・・上昇を示す指標の割合を示す指数。 この割合が数カ月連続して50％を上回っているときは景気拡大、50％を下回っているときは景気が後退していると判断する材料 物価指数（4） ライパイレス型 ・・・ Σ(比較時の単価×基準時の数量) / Σ(基準時の単価×基準時の数量) パーシェ型 ・・・ Σ(比較時の単価×比較時の数量 )/ Σ(基準時の単価×比較時の数量) *各商材の生産量は年によって変わるため、加重平均の取り方も比較時か基準時かの2通りがある。名目GDP÷実質GDPとなるのはパーシェ型。

2020/06/07 03:06

「H30経営法務」過去問対応解説ノート：【中小企業診断士試験】

ここでは中小企業診断士試験のH30年過去問をベースに試験対策情報をまとめています。 過去の問題で聞かれた内容や、その設問に関連する内容を同時にまとめています。過去問では答えの記号しか公開されていないので、過去問演習時の解説等にもお使いください。＊見出しの（）内に対応する設問ナンバーを記載しています。 また重要と思われる項目についてはオレンジ色or赤色にて、表記しています。印刷すれば赤の暗記シートとしても使えるので、是非ご活用ください。 ＊問15は英文和訳問題のため省略 合同会社：株式会社(問1) 合同会社 当事者間で最適な利害状況を自由に設定することを可能とすることによって、事業の円滑な実施を図り、法規制による保護ではなく、利害関係者の自己責任による問題解決に委ねるという会社類型。出資の場合、資本金と資本剰余金に計上される。（資本準備金はなく、資本金への組入制限もない。） 責任：間接有限責任 配当制限：制限は無い 公表義務：無し 資本金：0円で設立可能 株式会社 出資の場合、資本金と資本準備金に計上される。うち1/2以上は資本金に計上しなければならない。 責任：間接有限責任 配当制限：純資産額が300万円以上 公表義務：BSを公告しなければならない。 資本金：1円で設立可能 組織再編と簡易手続・略式手続(問2) 吸収合併 存続会社 簡易手続〇・略式手続〇 消滅会社 簡易手続✖・略式手続〇 新設合併 消滅会社 簡易手続✖・略式手続✖ 吸収分割 承継会社 簡易手続〇・略式手続〇 消滅会社 簡易手続〇・略式手続〇 新設分割 分割会社 簡易手続〇・略式手続✖ 簡易手続・略式手続は、ともに株主総会決議による承認を不要とする制度。その他条件として以下のものがある。 ・簡易手続の条件：存続会社等が対価として交付する株式等の財産価格が、当該存続会社などの純資産額の5分の1以下 ・略式手続の手続：支配関係にある会社（90%以上の株式を有している）会社の組織再編の場合。 遺産分割の株式に係る権利行使・通知（問3） 株式は遺産分割が完了するまでは共有持分として保有することになる。 共有時に議決権を行使するためには他の相続人との間で権利行使者を1名定めた上

2020/06/07 03:03

「H30経営情報システム」過去問対応解説ノート：【中小企業診断士試験】

ここでは中小企業診断士試験のH30年過去問をベースに試験対策情報をまとめています。 過去の問題で聞かれた内容や、その設問に関連する内容を同時にまとめています。過去問では答えの記号しか公開されていないので、過去問演習時の解説等にもお使いください。＊見出しの（）内に対応する設問ナンバーを記載しています。 また重要と思われる項目についてはオレンジ色or赤色にて、表記しています。印刷すれば赤の暗記シートとしても使えるので、是非ご活用ください。 ＊問4は省略 インターフェース(問1) シリアルインターフェース：信号が一つずつ送られるもの ＜例＞ ・e-SATA ：外付けHDDに接続する用途で用いられる。PC本体を切らずに接続可能 ・シリアルATA：内臓HDDやDVD装置等の光学ドライブを接続する用途で用いられる規格 ・USB： ハブを介し、周辺機器を最大127台まで接続可能な規格 ・パラレルインターフェース：複数の信号が並行して送られるもの ・SCSI：周辺機器を最大7or15台まで接続可能。HDD等比較的拘束な機器の接続に利用される ・セントロニクス：主にプリンタ接続用 ・パラレルATA：内臓HDDなどを接続する。1インターフェースの同時接続数は1 （＊試験TIPS：シリアルインターフェースの方がメジャーなものが多いため、パラレルインターフェースを覚えておけば消去法で推定できる？） ソフトウェア（問2,5）（過去5年で頻出） BIOS ：PCの電源投入時に最初に実行され、PCと周辺機器との間の入出力を制御するソフトウェア パッチ ：出荷済みのソフトウェアの不具合を修正・更新するために該当部分だけを書き換えるソフトウェア フリーウェア ：著作権はあるが、誰もが無償で入手・利用でき、ライセンスの範囲であれば再配布や改良が許可されているソフトウェア プラグインソフト：単独では機能せず、Webブラウザなどのアプリケーションに組み込むことで、そのアプリの特定の機能を拡張するソフトウェア OS ：コンピューター全体を動かすソフトウェア シェル(シェルウェア)：無料使用期間の後、継続して利用する場合は料金を支払うもの カーネル ： 階層型に設計されたオペレーティングシステム (OS) の中核となる部分

2020/06/07 03:03

【米国株の企業分析】投資銀行と言えばここ！Goldman Sachs Group, Inc.（GS）の分析と株価予想

今回は世界有数の投資銀行サービスを提供するゴールドマン・サックスグループの分析をしていきます。 管理人もゴールドマンで働いてみたかったですが、凡人なので無理でした。 ゴールドマン・サックス（GS）の分析まとめ 150年の歴史がある世界有数の投資銀行 バフェットがサブプライム・ショックの際に投資した銀行としても有名 ROEは平均的だが資産はしっかり成長中 株価は決して高い水準ではない 競争力・ブランド力は魅力的なので、不景気時に投資できれば良いリターンが見込めそう それでは詳しく分析していきます。 ゴールドマン・サックス（GS）の概要 ゴールドマン・サックス（GS）は1869年に創業された投資銀行です。 投資銀行業務や法人への金融サービス・投資運用などを従業員38,000名超で世界33ヶ国で展開しており、売上は355億ドルと世界有数の金融グループと言えます。 サブプライム・ショックの際には大きな打撃を受けましたが、バフェット率いるバークシャー・ハサウェイが資金援助をしたことでも有名ですね。 バークシャー・ハサウェイはつい先日ゴールドマン・サックスの保有株の大半を売却してしまったようですが。 ゴールドマン・サックス（GS）の事業セグメントは以下の4つに分かれています。 Investment Banking Global Markets Asset Management Consumer & Wealth Management それぞれの事業セグメントの詳細は以下のようになっています。 Investment Banking 王道である投資銀行部門です。 上場・非上場を問わず、世界中の企業に対してファイナンシャリーアドバイザリーサービス（M&Aの仲介など）、証券や債券の発行による資金調達サービスなどを行なっている事業セグメントです。 2019年度12月期の売上は76億ドルで全体の20.7％、利益は20億ドルで全体の25.3％を占めています。 Global Markets マーケットメーカーとして、あらゆるアセットクラスの金融商品の取引を行ったり、クライアントのリスクエクスポージャーなどに応じて金融商品を設計・取引を行なっている事業セグメントです。 2019年度12月期の売上は147

2020/06/04 19:55

「H30企業経営理論」過去問対応解説ノート：【中小企業診断士試験】

ここでは中小企業診断士試験のH30年過去問をベースに試験対策情報をまとめています。 過去の問題で聞かれた内容や、その設問に関連する内容を同時にまとめています。過去問では答えの記号しか公開されていないので、過去問演習時の解説等にもお使いください。＊見出しの（）内に対応する設問ナンバーを記載しています。 また重要と思われる項目についてはオレンジ色or赤色にて、表記しています。印刷すれば赤の暗記シートとしても使えるので、是非ご活用ください。 企業の多角化（1） 多角化には関連型と非関連型の多角化があり、一般的には関連型の多角化の方が成功率は高いとされる。 ＊企業の多角化による効果（2つのシナジー効果） 相補効果：互いに足りない部分を補うことで、市場の需要変動や資源節約に対応し、企業全体として効率性が上がる効果 相乗効果：特定の組み合わせで別個に行うより大きな成果を得られる効果がある。 ＊企業の本業や既存事業の市場が成熟・衰退期に入って何らかの新規事業を進める場合、関連型の多角化は本業や既存事業の技術が新規事業に適合すると判断した場合に行われる。 ＊事業拡大への誘因と障害は、企業の多角化の形態や将来の収益性の基盤にまで影響する。内的な成長誘因は、企業を多角化へと向かわせる企業内部の条件の条件であり、既存事業の資源を最大限転用して相乗効果を期待したいという関連型多角化に対する希求から生じる事が多い。外的な成長誘因は、企業を新たな事業へと参入させる外部環境の条件であるが、主要な既存事業の市場の需要低下という脅威も新規事業への参入の誘因となりうる ＊非関連型の多角化では既存事業の市場シェアが新規事業のシェアに大きく影響しない。 情報的経営資源（2） ＊業務活動を通じた経験的な効果として蓄積される経営資源などが含まれる。 ＊マニュアルや設計図などは、熟練やノウハウ等の情報的経営資源に比べると模倣困難性は低い。 ＊企業にとって模倣困難性の低い情報経営資源が競争上重要な場合、特許や商標の様な手段で模倣コストを高める必要性は高い。 VRIO（3） 経営資源が競争優位の源泉となるためには V(価値があり)R(希少で)I(模倣困難で)O(扱うことが出来る組織である)ことが必要。 I(Imitability)=模倣困難性・・・企業がその経営資源を獲得するためにコスト面で不利が生じるか否か？

2020/06/02 07:38