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お疲れ様です。先日（9/28）の日経記事「NEC、資金回収を10日短縮 19年3月期 M＆A資金を捻出 」にNECが資金効率を高める。原材料費を払って製品の代金を回収するまでの期間を、2019年3月期に50日台前半と前期比で10日ほど短くする。海外の現地法人で債権回収の専門組織を拡充するなどして資金の管理を徹底。3年後に純現金収支（フリーキャッシュフロー）で1000億円の黒字を確保し、M＆A（合併・買収）などの成長投資...
お疲れ様です。創薬ベンチャーのメディビックが本日付で遂に上場廃止となりました。上場廃止理由は売上高1億円未満に抵触した為です。創薬ベンチャーといっても正直事業内容が若干？？な会社なのでここは会社のHPから引用したいと思います。最後に経営コンサルティング等と書かれているのが印象的です。また医薬品、診断薬等の開発とありますが、それを担うメディビックファーマはコチラのロート東京ビル5階（65坪）に親会社ととも...
お疲れ様です。東証1部上場「サカタのタネ」です。売上高と純利益です。増収増益を続けている超優良企業にみえますね。従業員一人当たりの売上高と営業利益です。一人当たりの売上はあまり変わりませんが営業利益は2010年に比べると3倍以上に伸びてますね。何か強みを発揮しているのでしょうか。 微かに香ばしい匂いがしてきました。恒例の回転期間分析です。棚卸資産回転日数が伸びてますね。あわせるように営業利益率も増加して...
お疲れ様です。ポケモンGOを片手にグラウカス・リサーチ・グループの伊藤忠空売りレポートを読んでみました。イトーチューをゲットしていたポケモントレーナーの方々にとっては、さぞかし憤懣やる方ないことでしょう。このグラウカスの攻撃に対して伊藤忠は怒りの大反論を展開しました。グラウカスと伊藤忠の言い分を要約すると1．ドラモンドLLCについて グラウカス 「持分20％維持しとるのに関連会社から外したらあかんやろ...
お疲れ様です。昨年11月に東証マザーズに上場したエフオーアイにSESCの強制捜査が入りました。2010年5月12日読売オンラインより半導体装置会社が粉飾決算？…監視委捜索 東証マザーズ上場の半導体製造装置メーカー「エフオーアイ」（相模原市）が昨年11月の上場に際し、粉飾決算を行った疑いがあるとして、証券取引等監視委員会は12日午前、金融商品取引法違反（有価証券届出書などの虚偽記載）の容疑で同社などの捜索を始めた...
お疲れ様です。本日はタカラレーベンの権利落ち日でした。前回書きましたが、権利落ち価格は389円の計算になります。始値：381円高値：450円安値：381円終値：440円 権利落ちを考慮すると約13％の値上がりとなるわけですが。。。何かミスプライシングな気もしますが、よく分かりませんw（続く）...
お疲れ様です。本日は3月の権利付き最終日でした。ラオックス（15：30）「株主優待制度中止に関するお知らせ」・・・やりますねぇ。権利付き最終日の引け後にこの開示。ところで先日ライツ・イシューを発表したタカラレーベンも来週月曜（29日）が権利落ち日となります。本日の終値が479円ですので、算定式によりますと、（479-2+300）÷2＝389円が権利落ち価格になると思われます。そして4月1日には新株予約権証券（証券コード：88...
昨日は開示研究会（第4回）に参加してきました。今回のお題はズバリ 「適時開示」「タイムリー・ディスクロージャー」まさに開示研究会。ど真ん中。といった感じで非常に面白かったです。適時開示というと堅苦しい文章やテンプレ的な物も多く、見る方もあまり多くはないかと思いますが、良く噛みしめるとナカナカ味わい深いものが結構あって面白いです。適時開示はTdnetで見れますが、コチラのWEB-APIを使ってFeedを取得すると便...
お疲れ様です。先週の金曜日（3月5日）に東証一部のタカラレーベンがライツ・イシューの開示を行いました。「新株予約権無償割当て（ライツ・イシュー（ノンコミットメント型））に関するお知らせ」この中で「当該資金調達方法を選択した理由」として、一番目に「株主の利益の保護」が挙げられています。株主の皆様の保有する株式数に応じて本新株予約権が割り当てられるため、本新株予約権を行使することによって、持分の希薄化...
お疲れ様です。昨日、目に留まった適時開示です。山水電気「平成21年12月期計算書類に対する監査意見不表明に関するお知らせ」継続企業の前提に関する注記に記載のとおり、会社は毎期継続して営業損失を計上しており、また当連結会計年度末において、支払期日の過ぎた債務が発生している。当該状況により、継続企業の前提に関する重要な疑義が存在している。会社は当該状況を解消するための施策を注記に記載しているが、現時点にお...
お疲れ様です。昨日、目に留まったGC注記に関する開示です。株式会社メディビックグループ「継続企業の前提に関する事項の注記に関するお知らせ」なお、当該注記を記載するに至った経緯につきましては以下の通りであります。当初、平成21 年12 月期決算短信を公表した2 月12 日時点においては、当社の財務状態及び今後（今期）の資金繰計画、並びにGeneration Japan Master Fund (Cayman)LP との平成21 年2 月26 日付締結のコミッ...
お疲れ様です。IPOネタ＠JASDAQ NEOです。その名はセルシード。主な事業内容は「再生医療支援事業」と「細胞シート再生医療事業」です。業種区分は「医薬品」かと思いきや、「精密機器」なんですね。。公開日は3/16、BB期間は2/25～3/3新規発行株式数は150万株、想定価格は1440円で20億ほど調達する予定です。さすがバイオベンチャー。純資産の溶け具合は半端ないです。デ・ウエスタンセラピテクス研究所を彷彿とさせます。マイル...
コレ、もう最高に気に入ったのでコチラでもご紹介します。「所詮コンプライアンスとはこんなもの？（温泉偽装事件）」（ビジネス法務の部屋）何かと世知辛い今日この頃、少しは大阪のおっちゃんおばちゃんを見習いたいところですw。コンプライアンスは大事ですが、消費者、利用者に愛されるということの方がもっと大事なんですよね。（続く）...
ニイウスコーの粉飾決算問題が発覚してから1年以上が経ち、すっかり人々の記憶からも消えつつあると思いますが、先日の旧経営陣逮捕を受け、過去に学ぶ事例として記録しておきたいと思います。【報道記事】2010年2月11日 読売オンラインより「ニイウスコー粉飾決算、元会長ら2人を逮捕」 東証1部に上場していたシステム開発会社「ニイウスコー」（東京都中央区、民事再生手続き中）の粉飾決算問題で、横浜地検は11日、200...
お疲れ様です。各所で話題になっておりますLEM（ローソンエンターメディア）社の不正流用について決算報告書をざっと眺めてみました。（下記分析はあくまで公表情報を元にした個人的な推測です。現時点では全容は解明されていません。）ローソンエンターメディア取締役による不正行為の発覚についてリリースから分かる被害額は1. 08年10月31日～11月4日 プレジール社の肩代わり：約23億円2. 09年10月1日～12月15日 プレジール社...
10日は開示研究会（第3回）に参加してきました。今回のお題は第1部：バリュエーション第2部：不公正ファイナンスでした。バリュエーションのお話はとても分かり易く、面白かったです。鑑定実務としてのバリューションは「評価額の提示ではなく、ロジックの提示である。」というのは、その通りだと思いました。不公正ファイナンスの話では、特に「現物出資（有価証券・営業債権・貸付債権・固定資産など）」や「DES（債務の株式化）...
お疲れ様です。今週、ド肝を抜かれた適時開示といえばコチラ。デ・ウエスタン・セラピテクス研究所 平成21年12月期決算短信一瞬、誤植かと思いました。ナント売上高がありません。しかし、誤植では無かったようです。ホントーに丸一年間、売上が立っておりません。でも、四の五の言ってはいけません。なったってココは創薬バイオベンチャーですから。一瞬、何事もないかのような業績推移ですが、よく見ると項目が「経常損失」「当...
お疲れ様です。＜6253＞ エフオーアイの第3四半期決算短信が出ました。平成22年3月期 第3四半期決算短信キャッシュフロー計算書をみると、なかなか趣きがあります。現金及び現金同等物の期首、3Q期末の残高は約25億円で殆ど変わっておりません。しかし、ここは第三者割当増資と新規上場に伴う新株発行をしたばかりです。株式の発行による収入： 約69億円運転資金の増加による支出： 約40億円 有利子負債の返済による支出： 約3...
本日は「開示研究会 第二回目」に出席して来ました。テーマは「監査人の異動等」監査法人の異動理由(特に期中)や監査法人への処分等の話が中心でした。--------------------------------粉飾決算や不適切な会計処理が発覚した時、会計監査人の責任を問う声がよく聞かれます。確かに、会計監査人には粉飾を見破ったり、不適切な会計処理を阻止する役割を期待されているのでしょう。しかし私は、これはどだい無理な話だと思っていま...
ブログの設定を変更したら、何故か一年前のfeedが吐き出されてしまったようです。リーダー登録頂いている方には、ご迷惑お掛けしまして申し訳ございませんでした。この辺の仕組みがイマイチ良くわかっておりません。。。（＾＾；...
お疲れ様です。増資・減資を巡る議論が多い中、どうしても気になったので書きます。増資・減資を論じる上で最も重要なことは、「株主の権利」と「（一株あたりの）株式の価値」を切り離して考えることです。『日本航空の100パーセント減資までは必要ない』株主も他の債権者以上に痛みを負担することは当然であるが、日本航空については、既存の株主の権利を全面的に剥奪するような100パーセント減資まではすべきではないと思う...
証券取引等監視委員会（SESC）は、精力的に講演活動をされており、しかも無償だそうです。こうした啓蒙活動はどんどんやって頂きたいですね。さらに講演資料をHPにUPしてくれています。なかなか面白いので是非ご覧下さい。「市場参加者・投資者への講演会等の開催状況について」特に最近の佐々木清隆総務課長の講演は非常に面白いですね。昨年12月9日にあらた監査法人にて行われた講演資料「証券取引等監視委員会の課題」また、同...
前回のエントリーはこちら今回はIXIの財務状況を見てみます。粉飾が発覚する直前期まで増収増益でした。特に売上高の伸びはスゴいものがあります。まず目に付くのは原価率の推移です。03年に急激に上昇してから、その後も上昇を続けています。これは売上高の伸びよりも原価の伸びの方が大きいことを示しています。数字的にも売上高の伸びとバランスしてるのは原価であることが分かります。で、売上原価の中身を見てみると・・・売...
本日は、プライベートな開示研究会に参加して来ました。いつもブログで拝見している方達が多数参加され、愉しい一時でした。ちょうど今書きかけのIXIも話題の一つに。頑張って続き書かねば。...
創造的会計を知る上で、過去の粉飾決算の事例を見ることは意義があると思います。全く同じと言うことは無いにせよ、粉飾決算にはいくつかのパターンがあるからです。また、このような粉飾事件を風化させない為にも、記録として残していきたいと思います。という訳で、最初に取り上げるのはIXI（アイ・エックス・アイ）です。事業内容：情報サービス（コンサルティング・システム開発）平成元年7月設立 平成14年3月ナスダック・...
お疲れ様です。今回もIPOネタ ＠JASDAQ です。その名はヤーマン。事業は家庭用美容機器の製造・販売です。公開日は12/24、BB期間は12/8～12/11です。新規発行株式数は70万株、仮条件は3300～3700円で25億ほど調達する予定です。この会社もPL的には増収増益基調です。売上の伸びはスゴイですね。ただ売上原価が売上高の伸びについて行ってない点が気になります。その為、原価率が急低下してます。原価を下げるのはどこの企業も苦労...
お疲れ様です。すっかり、四半期以上更新を怠ってしまいました。Twitterがいけない。さて久々に大型のIPO ＠マザーズ です。その名もFOI（エフオーアイ）半導体製造装置メーカーです。公開日は11/20、BB期間は11/4～11/10です。新規発行株式数は675万株、想定発行価格は850円で50億ほど調達する予定です。この会社、増収増益基調（前期のみ増収減益）で、年20％を超える成長を続けてます。スゴイですね。しかし私としては、やはりB...
お疲れ様です。ブックオフコーポレーションの株主総会に行ってきました。総会及び総会後の事業説明会での感想等をまとめたいと思います。ちなみに、経営陣の発言等載せますが、全て私の記憶に基づくものであり、正確性は保証できません。このエントリーは私というフィルターを通した内容である事を予めご了承下さい。まずは、多くの方の関心が高い大日本印刷を始めとする出版・印刷・流通業界各社の資本参入の件から（質疑）資本構...
お疲れ様です。案の定、継続性を疑われるほど更新してませんでした。今回取り上げるのはちょっとマイナーですがエスティックという会社です。ネジ締め機のメーカーです。平成18年1月にマザーズに上場しています。（百万円）08年までの売掛、棚卸の伸びがスゴイですね。特に08年は棚卸の増加と共に原価率も下がってますので、こういう時の利益は要注意です。また、セルフファイナンス（SF）日数が増加傾向なのも気になります。09年...
ブログ更新もせずに、なんですが。。。ついったーはじめて見ました。（続く）...
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